Private Equity: investimentos passivos e lucrativos dos quais você provavelmente nunca ouviu falar

Mindy:
Bem-vindo ao Podcast BiggerPockets Money, onde entrevistamos Sachin Khajuria e falamos sobre private equity.
Olá, olá, olá, meu nome é Mindy Jensen e comigo, como sempre, está meu co-apresentador Scott Trench, apoiado por private equity.

Scott:
Obrigado, Mindy. É ótimo estar aqui. E hoje não somos bolsões maiores, somos bolsões privados.

Mindy:
Acho que é melhor que seja mais privado.

Scott:
Está certo.

Mindy:
Maior patrimônio. Não deveríamos nem dizer isso?

Scott:
Isso é ótimo. Mindy e eu estamos aqui para tornar a independência financeira menos assustadora, apenas para outra pessoa, para apresentar a você todas as histórias sobre dinheiro, porque realmente acreditamos que a liberdade financeira é alcançável para todos, não importa quando ou onde você esteja começando.

Mindy:
Se você deseja se aposentar mais cedo e viajar pelo mundo, fazer grandes investimentos em ativos como imóveis ou iniciar seu próprio negócio, nós o ajudaremos a alcançar seus objetivos financeiros e a tirar dinheiro do caminho para que você possa se lançar em direção aos seus sonhos.

Scott:
Adoro. Bem, antes de entrarmos nisso, vamos falar sobre private equity. E eu sei que o private equity tem, vou usar duas palavras, dependendo do seu ponto de vista, ou um estigma ou uma mística associada a ele para muitas pessoas. Queremos desmistificá-lo hoje e torná-lo mais acessível. Só para introduzir o assunto, a essência é esta: as pessoas vão levantar um conjunto de capital, digamos um bilhão de dólares ou trezentos milhões de dólares. E eles vão usar esse capital para investir em negócios. Eles vão comprar talvez 10, 15, 20 empresas e seu objetivo é fazer crescer essas empresas para gerar fluxo de caixa e depois vendê-las para gerar lucro e com um bom desempenho em um período de cinco a sete anos, eles poderiam dobrar um bilhões de dólares ou 300 milhões de dólares ou centenas de milhões de dólares e geram muito lucro para as pessoas que investiram com eles e depois ganham uma porcentagem desse lucro.
Então, eles podem ganhar 2 e 20. 2% dos 1 bilhão de dólares podem ir para taxas que cobram todos os anos para pagar seus funcionários e pagar seus salários, esse tipo de coisa. E, novamente, os 20, os 20% dos lucros sobre o bilhão incremental que eles ganham. Portanto, é uma forma muito lucrativa de ganhar dinheiro e uma forma muito poderosa de construir riqueza. Também é bom para os sócios comanditários ou para os investidores que investem no fundo porque têm a oportunidade de obter melhores retornos do que nos mercados públicos. Muito consistente com o conceito de investir numa sindicação de apartamentos. Por exemplo, alguém pode, um grande sindicato pode levantar um fundo e comprar vários sindicatos de apartamentos. Esse é o mesmo conceito do investimento em private equity. Crie um grande fundo, compre vários negócios, faça-os crescer ou tente gerar lucros e depois devolva o capital aos acionistas após três, cinco, sete anos.

Mindy:
Antes de trazermos Sachin, vamos fazer uma pausa rápida.
E estamos de volta. Sachin Khajuria. Bem-vindo ao podcast BiggerPockets Money. Estou muito animado para falar com você hoje.

Sachin:
Muito obrigado. Estou muito animado também. Eu amo o que vocês fazem e estou feliz por participar.

Mindy:
Sachin Khajuria é ex-sócio da Apollo, uma das maiores empresas de gestão de ativos alternativos do mundo e também investidor em fundos geridos pela Blackstone e Carlyle, entre outras empresas de investimento, e tem 25 anos de experiência em investimentos e finanças. Estou muito animado para falar com vocês sobre private equity. Qual é o modelo de private equity e por que devo me preocupar com ele?

Sachin:
Essa é uma ótima pergunta para começar. Portanto, o capital privado é essencialmente um meio de investimento, é ilíquido, é privado, não são os mercados públicos. E o que os limites de investimento em capital privado fazem é emprestar a uma empresa ou investir nessa empresa, assumindo o controlo ou uma participação significativa. Procuram então melhorar esse negócio durante um período de, digamos, cinco a sete anos. E então eles vendem seu investimento. Então eles entram, buscam melhorar e depois saem. Dito assim, parece muito simples, como comprar uma casa ou um apartamento, fazer e depois vender. Mas é claro que aqui estamos fazendo isso principalmente com negócios operacionais, e não apenas com ativos, ativos fixos.
Portanto, a razão pela qual isso é importante para você, por que você deveria se preocupar, é que o número um: o private equity não é uma parte esotérica de Wall Street. Está em toda parte. Está em empresas químicas, empresas de energia. Poderia ser o dono dos jardins de infância dos seus filhos. Pode ser o dono dos hospitais que você frequenta. Pode ser um empréstimo para uma série de empresas das quais você usa ou consome produtos e serviços. Seu empregador pode ser propriedade de capital privado.

Scott:
BiggerPockets é uma empresa apoiada por capital privado.

Sachin:
Ai está. Então, esse é provavelmente o principal motivo pelo qual você deve se preocupar, na verdade, é que BiggerPockets é apoiado por capital privado. Mas, piadas à parte, é absolutamente essencial que você perceba que não é Wall Street, é a Main Street. E quando você percebe que as empresas de private equity são investidas em toda a economia da mesma forma que você pensa que as grandes empresas públicas são importantes, todos os grandes nomes da tecnologia, Apple, Amazon, Microsoft, etc., você provavelmente sabe que por causa do COVID, todos os grandes nomes farmacêuticos agora, Pfizer e AstraZeneca ou assim por diante, você realmente precisa conhecer os grandes nomes financeiros. Os grandes nomes financeiros, especialmente desde a crise financeira, onde muitos bancos recuaram nas actividades de empréstimo e outras actividades em que o capital privado interveio, os grandes nomes financeiros são nomes como Blackstone, Carlyle e assim por diante.
E então, se você conhece a Apple e a Amazon no mundo público e não conhece realmente algumas dessas grandes empresas de capital privado no mundo privado, isso é algo que precisa mudar. E o que realmente acontece é quando você olha para seu próprio portfólio. Se você olhar o que aconteceu com seu próprio portfólio em 22, poderia ter sido difícil como foi para muitas pessoas. Se você olhar para as perspectivas para 23, as perspectivas não são boas. Se você olhar para o seu próprio portfólio e se perguntar: não importa em que estou investindo, estou investindo em imóveis? Tenho ações públicas? Tenho 60-40 anos? Como muitas pessoas costumavam estar em ações e títulos. Estou sendo adequadamente compensado pelos riscos que tenho corrido? E eu realmente entendo esses riscos? Ou devo considerar aprender mais sobre mercados privados, mercados ilíquidos onde talvez eu possa me dar ao luxo de garantir algum capital por um tempo, mas ao mesmo tempo não terei a volatilidade que estamos vendo atualmente nos mercados públicos e posso obter, se tomar a decisão certa, um retorno mais elevado por unidade de risco.
Isso faz sentido? Eu sei que é uma resposta longa à sua pergunta, mas isso faz sentido? Há duas partes: o que é e por que você deveria se importar.

Scott:
Absolutamente. Quero dizer, é generalizado. É uma parte importante da economia. Todos os dias interagimos com empresas apoiadas por capital privado, quer saibamos disso ou não.
Você pode explicar por que isso se tornou tão difundido? Como essas empresas ganham dinheiro? Como eles levantam capital? Como eles investem? Porque é que o private equity tem isto, usarei duas palavras dependendo de quem é a pessoa que fala, tem um estigma ou uma mística associada no mundo das grandes finanças? Por que é tão lucrativo?

Sachin:
Então, vamos analisar isso. Então, número um, qualquer coisa só pode realmente ter sucesso durante um período prolongado de tempo se funcionar. Esta não é uma bolha de um ano, não é uma última moda, não é impulsionada por criptografia que pode ou não funcionar ou alguma outra tendência que surgiu no passado recente. Isso é algo que vem crescendo lentamente, mas as pessoas não têm consciência disso. A razão pela qual é bem-sucedida é que essencialmente as pessoas que realizam esta atividade, os investidores profissionais que dirigem empresas de capital privado e fazem negócios em nome de investidores, fundos de pensões, fundos soberanos e, cada vez mais, de indivíduos, geralmente têm sucesso em aumentar o quantidade de capital que entra, então a quantia que sai e eles estão devolvendo é maior do que a que trazem. E isso é realmente motivado. O sucesso é o que impulsiona esta indústria.
Agora, vou lançar um número. A indústria tem cerca de 12 biliões de dólares em dimensão, por isso não é tão grande como os mercados públicos, mas está a chegar lá. E penso que na próxima década provavelmente ultrapassará os 20 biliões. Assim, durante a vida dos nossos filhos, podemos olhar para dezenas de biliões de dólares de dinheiro geridos por empresas do mercado privado, o que é apenas um número astronómico. E quando pensamos que muitos destes fundos utilizam alavancagem em cima do dinheiro que lhes está comprometido, quando estão a fazer investimentos, o poder de compra real é um múltiplo ou será um múltiplo disso, dezenas de biliões de dólares. Então é por isso que é tão grande. A razão é que geralmente funciona, em média. Geralmente funciona porque está entregando. Não é pagamento por ganho. Não é um fundo de hedge onde a marca sobe, a marca desce, isso é dinheiro em saque. Moda antiga. No fim do dia. Se você não estiver sacando dinheiro, há um problema. Você deveria receber mais dinheiro e mais dinheiro que investiu. E então você pode calcular o múltiplo de dinheiro que investiu e a taxa interna de retorno, a TIR, sobre quanto você sabe que está gerando em uma base anualizada para obter lá.
Portanto, a razão pela qual é lucrativo, como você disse, indo para a segunda parte do seu argumento, é que o incentivo para os profissionais de investimento é muito diferente do que no investimento passivo. Trata-se de um investimento altamente ativo numa escala multimilionária. Portanto, no investimento passivo, você investe em um bom ETF, digamos. Eles podem estar cobrando 10 pontos base, 50 pontos base, ou talvez um fundo mútuo um pouco mais, depende da estratégia, depende da empresa, mas geralmente não recebem uma parte dos lucros. Aqui, eles ficam com uma parte dos lucros que você obtém, e é por isso que estão fazendo isso. Eles terão uma taxa de administração que geralmente é de 2% ou alguma variação de 2% dos ativos sob gestão é a taxa de administração, mas na verdade não estão fazendo isso por isso. Embora isso possa acabar sendo um grande número com o tipo de números de que falamos. Eles realmente estão fazendo isso porque receberão uma parte do lucro.
Vamos pegar algo como o benchmark do setor, que representa 20% dos lucros. Se você der a eles um bilhão de dólares, você será um grande fundo de pensão, e eles dobrarão esse valor para você. Eles ganharam um bilhão de dólares sem que você realmente fizesse tanto trabalho ou qualquer trabalho durante a vida do investimento. Claro, você monitorou, manteve relacionamentos, fez todas as coisas fiduciárias importantes, mas não trabalhou nos negócios. Eles pegaram o seu bilhão, que poderia ser contribuído por milhões de professores em todo o país, e conseguiram 2 bilhões. O que eles farão é ficar com 20%.
Por outras palavras, deixando de lado as taxas de gestão por um segundo, esse bilhão de lucro que foi gerado, eles ficarão com 200 milhões e darão 800 milhões. Você pode dizer, bem, são 200 milhões. Sim, mas eles ganharam 800 milhões que você não teria ganhado se tivesse feito isso sozinho. Esses 200 milhões, claro, os profissionais não levam tudo sozinhos, claro, são dados para quem investe nos fundos que eles estão investindo. Então, os 20% que chegam são distribuídos por todos os investidores e, claro, pelos profissionais de investimento.
Então, indo para o estigma, vejam, esses são números grandes, antes de tudo, e qualquer coisa que tenha números muito grandes associados gera atenção. Quer seja o bilionário do Vale do Silício ou um industrial bilionário, ou voltando, eu acho, à época em que tínhamos conglomerados, os caras costumavam dirigir os grandes conglomerados no país antes de eles serem desmembrados. Qualquer um desses grandes números, essas grandes compensações vão atrair a atenção. E acho que isso pode inclinar a discussão da percepção em alguns círculos. Acho que isso faz parte do estigma místico [inaudível 00:11:55].
A outra parte é que, até recentemente, a maioria destas empresas eram parcerias privadas. A parte mística surge porque simplesmente não se falava muito, não se conhecia, não existem sites reais. Geralmente eram parcerias privadas, mesmo que imaginassem grandes quantias de dinheiro. O que é realmente bom é que os maiores se tornaram públicos. E agora que são essencialmente empresas públicas, há uma enorme divulgação sobre quem trabalha nelas, qual é a sua formação. Você pode ler os 10K, as filas, pode se tornar um investidor em ações. Você provavelmente poderá comprar parte da dívida se eles estiverem emitindo alguma dívida. É por isso que acho que houve um estigma no passado em relação a alguns dos números envolvidos, um pouco da mística em torno disso, e acho que essa mística está diminuindo à medida que aprendemos mais sobre os negócios envolvidos em private equity, à medida que aprendemos mais sobre as pessoas envolvidas em private equity.
Porque, em última análise, este é um negócio de pessoas, Scott, não há nada automatizado nisso. Trata-se do julgamento de um punhado de indivíduos que gerem milhares de milhões de dólares ou, em alguns casos, centenas de milhares de milhões de dólares. Como uma empresa de pessoas, quanto mais soubermos sobre as pessoas que estão fazendo isso, quanto mais olharmos por trás da cortina, mais entenderemos e, esperançosamente, nos sentiremos confortáveis ​​com os caras que fazem isso bem e descobriremos onde devemos colocar o nosso dinheiro para gerir o nosso próprio futuro financeiro.

Scott:
Incrível. Vamos examinar algumas pessoas. Explique como é uma equipe de negociação típica e o que esses profissionais de private equity fazem no dia a dia.

Sachin:
Bem, vamos considerar a minha experiência, claro, as empresas maiores tendem a ser razoavelmente rígidas na forma como gerem os recursos. Portanto, normalmente você não terá dezenas de pessoas trabalhando em uma transação. Você terá uma equipe principal de profissionais de investimento. Esses profissionais serão, digamos, três, quatro, talvez cinco, mas na minha experiência normalmente são três, quatro caras. Alguém mais experiente, alguém entrando na fábrica e alguém controlando os números. E talvez haja um pouco de duplicação se o negócio for particularmente complexo ou tiver certos ângulos, houver mais geografias envolvidas ou diferentes produtos envolvidos, ou talvez seja necessário um par de pessoas para analisá-lo, mas geralmente está na casa de um dígito, podemos digamos, em termos de equipes de negociação. E eles estão realmente amarrados, trabalhando juntos noite e dia, e estão se esforçando para entender um setor e uma indústria e, em seguida, apresentar ideias de investimento ao comitê de investimentos para que sejam aprovadas.
Na maioria das empresas, penso que particularmente na minha experiência, na minha opinião, as melhores empresas, as pessoas que estão a fazer os negócios, permanecem com esses negócios durante a vida dos negócios. Então eles não vão simplesmente embora, eles não estão apenas prestando consultoria no projeto e depois desaparecem. Eles permanecem com esses acordos. Então, na verdade, se você pensar sobre isso, Scott, isso se torna uma parte importante da vida deles. Se você possui esse ativo por cinco, sete anos, são cinco, sete anos da sua vida que você terá que trabalhar neste negócio e garantir que seja um sucesso. Você começou o negócio com 25, 30, 32 anos, talvez ainda mais velho quando sair. Então você tem um enorme interesse em que tudo dê certo porque não é apenas uma grande parte do seu trabalho, é uma grande parte da sua vida.
Geralmente é assim que as caixas registradoras são construídas. E além disso, muitas vezes você terá muitos especialistas operacionais, caras um pouco mais velhos, e essas mulheres e homens estão na casa dos 50 anos ou mais, talvez tenha havido ex-CEOs de indústrias que são relevantes para este negócio, e estes consultores operacionais farão parte da bancada para auxiliar em informações específicas. E é claro que você tem todos os consultores terceirizados, banqueiros, advogados e assim por diante. Mas estamos falando, no início, sobre quem está na equipe principal, quem está dentro da empresa.

Scott:
Quantos negócios uma equipe de negócios faria ou trabalharia?

Sachin:
Essa é uma pergunta muito boa. Em pleno fluxo, prestes a comprometer capital, é difícil fazer mais de dois, embora eu tenha visto algumas pessoas esticar três. Mas, na realidade, quando você está prestes a se comprometer, é difícil fazer mais de dois e, em muitos casos, é apenas um. Mas é claro que quando você está prospectando, você pode analisar vários projetos ao mesmo tempo. Então vocês estão fazendo malabarismos com projetos em diferentes estágios.
Quero dizer, a forma como eu descreveria é que se você é um médico ou cirurgião e está analisando uma condição, quando você está fazendo a análise da investigação você pode olhar para muitos pacientes, mas você está apenas algum dia vou fazer uma operação ao mesmo tempo, pelo menos espero. Então ele filtra o que você realmente vai fazer e depois se expande novamente, assim que você fizer isso. Depois de fechar o negócio e investir o dinheiro, é claro, você não sente apenas que o trabalho está concluído. O trabalho duro realmente começa. Você coloca o dinheiro, não ganha ninguém até que ele seja lançado e, claro, você está fazendo isso para os investidores. E assim, depois de se comprometer com uma transação, você provavelmente estará trabalhando em algumas ao mesmo tempo novamente até sair, quando novamente ficará mais intenso. Mas isso pode demorar anos.

Scott:
Então, apenas para recapitular alguns pontos até agora, diga-me se estou correto aqui. Temos uma empresa fictícia de private equity que levantou um bilhão de dólares de fundos de pensão, há um comitê de investimento formado por pessoas que são os aprovadores finais das decisões de investimento para comprar ou vender propriedades, e há equipes de negócios que trabalham em negócios individuais ou trazem negócios para este comitê de investimentos. Essas equipes de negociação podem ter apenas três ou quatro pessoas e podem trabalhar em dois ou três investimentos ao mesmo tempo, provavelmente apenas dois, no final do dia. Esse é um bom resumo de onde estamos?

Sachin:
Sim, quero dizer, provavelmente dois, se eles estiverem muito vivos ou se estiverem prestes a se comprometer, talvez até apenas um. Mas se você estiver prospectando, poderá analisar quatro, cinco, seis transações ao mesmo tempo. Mas é claro que você deseja equilibrar a capacidade de se comprometer profundamente com um projeto transacional com a amplitude de ser um membro totalmente utilizado da equipe. E então estamos no caminho certo dependendo do estágio dos projetos. Correto.

Scott:
Certo, ótimo. E esta empresa de private equity vai comprar quantas empresas e quão valiosas serão essas empresas?

Sachin:
Então é aqui que a resposta depende completamente do tipo de empresa. Quero dizer, se você está levantando um bilhão de dólares, não vai colocar 1 bilhão do fundo inteiro em uma transação. Então você provavelmente está distribuindo isso por pelo menos 10, talvez 15, talvez até 20 investimentos diferentes. Embora algumas empresas tenham uma estratégia muito concentrada e possam dizer, bem, queremos no máximo 10 num determinado sector, ou pelo menos 100 milhões por negócio, por isso estão a fazer menos de 10 em capital próprio. Mas isso depende.
Eu diria que quanto maior o fundo, claro, digamos que você tem um fundo de 20 bilhões, você quer buscar ser eficaz. Você não quer assinar cheques de US$ 50 milhões e usar todos esses recursos porque provavelmente são necessários quase tantos recursos ou horas de trabalho para trabalhar em um pequeno negócio quanto em um grande negócio. Portanto, se você tem um fundo muito grande, quer ter certeza de que o cheque faz sentido no contexto dos recursos que você possui. Mas acho que, como regra geral, ficaria surpreso se você investisse mais de 5 a 10% em qualquer negócio individual. Você pode começar com um valor mais alto e depois distribuir para baixo, em outras palavras, vender parte de seu patrimônio para investidores que desejam alguma exposição extra fora do fundo. Mas você deseja gerenciar cuidadosamente a forma como constrói seu portfólio, porque não importa o quão certo você pensa que pode estar, se você estiver errado e colocar 20% do seu fundo em um setor, será um aniquilamento. Então quero dizer que isso é provavelmente catastrófico para o desempenho do fundo.

Scott:
Então, é justo dizer que uma empresa de private equity com um bilhão de dólares em ativos pode comprar US$ 1.5 a 2 bilhões em valor total da empresa usando alavancagem, e isso será distribuído por 10 a 15 negócios? Num mundo típico, obviamente variaria entre essas empresas.

Sachin:
Eu diria que você provavelmente teria um pouco mais de vantagem nisso. Então, eu diria que se você tem 1 bilhão de patrimônio, provavelmente tem mais de 2 bilhões de poder de compra, talvez até 3 bilhões. Mas eu diria algo entre 2 e 2.5 bilhões de poder de compra.

Scott:
Incrível. E quantas pessoas essas empresas empregam? Provavelmente são milhares de funcionários que trabalham nas empresas adquiridas por este fundo?

Sachin:
Podem ser dezenas de funcionários se for um negócio que envolve pessoas, mas se for um negócio com muitas pessoas, é claro que podem ser centenas ou milhares de funcionários por empresa. Agora, é claro, esses são funcionários da empresa do portfólio, e não da empresa de private equity. Portanto, eles são empregados da empresa de investimento na qual a empresa de private equity investirá seus fundos.

Scott:
Incrível. E portanto este é o mecanismo pelo qual o capital privado é capaz de controlar grande parte da riqueza americana e dos negócios americanos com tão poucas pessoas. Provavelmente muitas pessoas que estão ouvindo este podcast não conhecem ninguém que trabalhe com private equity, mas muitas das empresas, talvez metade das empresas com as quais interagiram este ano... Já se passaram dois, três dias no ano desde que esta gravação , metade das empresas com as quais interagem diariamente podem pertencer ou ser apoiadas por capital privado em muitos casos.

Sachin:
Será uma boa parte, Scott. Mas em vez de controle, eu diria influência. Porque lembre-se, pessoal de private equity, eles não se confundem como gestores. Eles não estão tomando decisões de CEO. Eles estão auxiliando e orientando ou interagindo, trabalhando e fazendo parceria com as equipes de gestão dessas empresas. Portanto, é uma influência em toda a economia em grande escala, em grande escala.

Scott:
Então, vamos examinar isso. Qual é a influência, quais são as decisões tomadas por esses profissionais de private equity? Entendemos, sim, fazer o investimento na empresa em primeiro lugar. Mas quais são as decisões que eles tomariam na fase operacional, no período de espera de cinco a sete anos e, então, quando chegar a hora de vender? Como eles influenciam as decisões nessas fases?

Sachin:
Bem, a forma de influência normalmente ocorre por meio do conselho. Então você teria representantes no conselho, poderia controlar o conselho se tivesse comprado a empresa imediatamente e teria presença não executiva no conselho, você não é um executivo. É muito importante entender isso. Você tem que ter uma excelente gestão. E provavelmente o trabalho mais difícil nestes negócios é feito no chão de fábrica pelas equipes de gestão, e não pelos profissionais de private equity. É a combinação, é essa simbiose de trabalho entre os profissionais de investimento em private equity e as equipas de gestão que dá origem à criação de valor, esperançosamente, ao longo do tempo.
Agora, ao fechar um negócio, você terá uma tese de investimento. Você dirá, acho que essas coisas vão acontecer com este negócio desta ou daquela maneira, e se pudermos gerenciar essas coisas acontecendo e também fazer com que essas coisas aconteçam, poderia haver uma melhoria na linha de produtos, poderia ser um custo cortes, poderiam ser aquisições, poderiam ser melhores financiamentos, então acho que quando sairmos teremos essa faixa de resultados para nosso retorno na saída. Então o que eles estão fazendo o tempo todo é calibrar essa tese de investimento, ajudar a executá-la, servir de caixa de ressonância para a gestão, fornecer networking, fornecer contatos. É uma coisa bem detalhada. Quero dizer, muito do trabalho que acontece entre as reuniões do conselho, você não apenas aparece em uma reunião do conselho uma vez a cada dois meses, socializa com eles, discute coisas no conselho e depois simplesmente desaparece. Muito do trabalho é feito em sessões de trabalho entre as reuniões do conselho.
Então você é uma espécie de recurso extra, isso faz sentido para a equipe de gestão daquela empresa? E você é um recurso poderoso porque, como empresa, receberá muitos dados de todo o mundo. É um dos capítulos que coloquei no livro chamado A Biblioteca. Há uma enorme biblioteca de informações que estas empresas possuem sobre setores da economia, e você fornecerá essas informações da maneira certa, nas condições certas, na forma certa, trabalhando com a equipe de gestão para ajudá-los a tomar decisões. É assim que funciona. Você está ajudando a equipe de gestão a tomar decisões.
Às vezes, é claro, você pode ter que intervir, pode ter que mudar a gestão. Essa seria uma decisão sua se você fizesse isso como profissional de investimento em private equity, em equipe. Mas essencialmente você está trabalhando com eles para tomar decisões e, em última análise, você trabalhará com eles para descobrir quem são as pessoas certas para vender, caso você abra o capital, porque é claro que você esteve privado todo esse tempo, ou você deveria vender para alguém, outra empresa de private equity ou uma empresa estratégica no final do período?

Scott:
Incrível. Você pode fornecer um ou dois exemplos de negócios bem-sucedidos em private equity?

Sachin:
Claro. É importante, mesmo que tenham sucesso, que eu não faça estudos de caso de transações reais, mas posso fornecer vários exemplos que são meio ficcionais.

Scott:
Que tal um exemplo do seu livro que-

Sachin:
Sim claro.

Scott:
Que tal um dos exemplos ficcionalizados do seu livro que achei excelentes?

Sachin:
Acho que um dos melhores exemplos é realmente muito relevante hoje. Portanto, hoje a alavancagem é cara. As taxas de juros subiram. Hoje não é fácil contrair dívidas como era, digamos, há alguns anos ou mesmo há um ano. Então, o que as empresas de private equity fizeram na última vez que isto aconteceu, que foi durante a crise financeira, foi que mudaram quase totalmente de táctica. E vários deles analisaram sectores em que o capital privado normalmente não investia. Portanto, estavam realmente a originar novos sectores para investimento. Um dos melhores exemplos disso foi nos seguros.
Então, se você pensa em seguros, você é como seguro, talvez seja um pouco chato, isso realmente faz sentido para private equity comprar e vender? Isso é muito técnico, muito especializado. Mas o que aconteceu na crise financeira foi que uma série de empresas, depois da crise financeira de 2008, 2009, mais condições semelhantes às de hoje, embora ainda mais agudas, começaram a olhar para este sector e a perceber, bem, e se eu não o fizer coloco tanta dívida neste negócio e sou capaz de colocar mais dinheiro para trabalhar investindo em todo o capital ou principalmente em capital, e compro um negócio que não está tão diretamente correlacionado com a macroeconomia? Portanto, desde o início, você não fica adivinhando quando haverá uma recessão ou quão profunda ela será ou quando você sairá. Você está dizendo, vamos nos afastar disso. Vamos dissociar-nos até certo ponto disso e olhar para um negócio que tem um ciclo diferente do ciclo económico.
Acho que demorou mais de um ano de aprendizado, de educação e de pesquisa no setor de seguros. E então eles começaram a comprar essas empresas e perceberam que há muito trabalho a fazer no lado dos ativos. Por outras palavras, o float, o dinheiro que todos pagamos em prémios e depois fica parado nestas empresas e como elas gerem esse dinheiro, porque por vezes o dinheiro não foi gerido tão bem nas companhias de seguros. Há muito o que fazer no lado da responsabilidade, às vezes os subscritores de seguros estavam escrevendo o negócio para ter o maior livro de negócios possível, porque era assim que eles eram compensados. Quem tem o maior livro? Quem está assinando mais seguros? Ao contrário de, surpresa, surpresa, quem está lucrando mais com o seguro que está assinando?
Portanto, você pode começar a pensar em várias maneiras bastante diretas pelas quais eles olhavam para essas empresas, que eram, digamos, não amadas ou despercebidas, e começaram a mudar as coisas. Disse, vamos cortar o que está acontecendo no lado dos ativos. Vamos reduzir o que está acontecendo no lado da responsabilidade. Vamos melhorar o custo. Talvez a TI não fosse tão avançada, vamos offshorer algumas coisas. E então eles começaram a fazer aquisições. E então, antes que você perceba, quando começamos a emergir da crise financeira e os mercados públicos voltaram e a atividade de negociação em geral voltou, eles foram capazes de sair daquelas companhias de seguros que existiam anteriormente, digamos, gens não descobertas, não polidas ou o que gosto de chamar de pechinchas inteligentes que eles compraram pelo valor contábil ou próximo ou mesmo abaixo do valor contábil. Por outras palavras, não pagaram qualquer prémio real de goodwill sobre o valor contabilístico do balanço. E eles conseguiram vendê-los como uma franquia valiosa alguns anos depois. Eles estavam fazendo isso em grande escala, bilhões de dólares mais cheques por negócio.
Acho que esse é um exemplo realmente interessante e provavelmente um exemplo em que antes eu não teria pensado nisso, e talvez muitos de seus ouvintes não tivessem pensado nisso. Uau, minha seguradora é propriedade de private equity? Oh isso é interessante. O que isso significa? Como isso me afeta? Isso significa que estou recebendo um serviço melhor ou pior? O que está acontecendo? Acho que essa é uma das grandes mudanças geracionais, grandes mudanças que vimos. E agora, é claro, há tantas empresas de private equity no setor de seguros que nunca estiveram antes.

Scott:
Como são os retornos do private equity? Essa é a razão fundamental pela qual estamos aqui discutindo isso: ele produz retornos e talvez excede as alternativas ou tem produzido historicamente. Quais foram e quais são as suas perspectivas para eles, para retornos em private equity nos próximos anos? Você parece bastante pessimista.

Sachin:
Sim, então acho que é aqui que é como dizer qual é a perspectiva para todas as ações no mercado público ou qual é a perspectiva para todas as ações ou quão bons serão os filmes que serão lançados no próximo ano? Você simplesmente não pode dar uma resposta genérica. Você tem que ser muito mais específico. E se olharmos para o tipo de empresas de que estamos a falar no meu livro, estamos a falar das vencedoras, daquelas que estão continuamente a ter um bom desempenho. Eles podem ter altos e baixos, podem cometer erros, é claro, mas de modo geral, a direção da viagem é para cima, para cima. De modo geral, eles estão ficando maiores e retornando mais capital do que arrecadam porque, por fundo, estão indo bem. Os negócios de private equity tendem a ter um controle duplo sobre o retorno em termos de TIR, pelo menos.
Então, se, por exemplo, você tem um fundo de private equity que rende 12% ao ano, você pode não ficar muito feliz com isso, especialmente quando as taxas de juros, o Fed atinge as taxas onde elas estão. Se você sabe que pode colocar dinheiro em títulos do tesouro e ganhar 5%, pode estar se preocupando por que está guardando dinheiro por mais de 5, 7 anos ou mais e ganhando apenas 12. Acho que você está realmente olhando para os 20 anos em termos das TIRs. É aí que começo a pensar que-

Scott:
Depois das taxas.

Sachin:
Depois de net-net, net-net de tudo. Isso é o que começa a parecer um investimento de capital privado para mim, um bom investimento. Esse é um filtro muito poderoso porque, assim como quando você olha para todos os fundos de hedge ou todas as ações ou todos os títulos, há os vencedores e os caras no meio e há as pessoas que não estão indo tão bem. Portanto, acho que o private equity bem-sucedido deveria ter um histórico nesse tipo de controle.
Agora, são advertências muito importantes para isso, sendo uma delas a safra. Você poderia ter safras em que todos fossem pegos de surpresa e os 12% obtidos fossem contra 5% para todos os outros. Você tem que olhar para isso e apenas aceitar e não guardar rancor da empresa, diga por que tem apenas 12 anos? E você também precisa observar o que todo mundo está fazendo. E eu pessoalmente também observo o que os mercados líquidos fazem, porque lembre-se, o seu dinheiro está bloqueado. Então, num ano em que o S&P está a render 20%, você poderia olhar para a sua empresa de private equity e dizer, bem, como é que o meu investimento pouco líquido está a render apenas 22? Mas e se no próximo ano o S&P perder 20% e o seu investimento em private equity ainda aumentar em mais 5, 10? De repente você vai se apaixonar por isso. Você vai ficar, oh, isso é incrível.
Então é por isso que estamos tendo essa conversa, que é olhar o seu portfólio e se perguntar: posso trancar uma parte do meu capital? E se eu posso realmente trancar isso e sei que está praticamente trancado, onde faço minha lição de casa para descobrir quais dessas estratégias fazem sentido para mim, para o meu próprio caso, para minhas circunstâncias pessoais, e se devo ter exposição a isso? mercados privados? E você pode acabar pensando que eu deveria colocar 10, 20, tanto faz, por cento do meu portfólio nisso, à medida que aprendo mais sobre ele e mudo o tipo de exposição que tenho.

Mindy:
Ok, então sou uma pessoa normal. Como posso investir em private equity e mercados privados ou tenho que ser um investidor credenciado ou mesmo um comprador qualificado?

Sachin:
Essa é uma ótima pergunta. Então, em primeiro lugar, se você é um funcionário público, provavelmente já investiu em private equity ou há uma grande chance de que esteja, mas pode simplesmente não acompanhar isso tão de perto ou mesmo não saber disso. Assim, professores, bombeiros, mulheres e homens policiais, muitos dos fundos de pensões que gerem estes sistemas públicos de pensões, são frequentemente atribuídos a capitais privados. Isso não significa que você está tomando a decisão, é claro, mas significa que as pessoas que administram os fundos de pensão para os quais seu dinheiro está indo e milhões como você já estão em private equity. Muitos deles.
A maneira mais fácil de descobrir é simplesmente pesquisar. Você consulta o site. Verifique se eles têm uma alocação para o que é chamado de private equity ou alternativas. Em outras palavras, alternativas a ações e títulos. Isso é tudo que realmente significa. Há muito jargão na indústria. Você provavelmente já é um investidor. Acho que você quer dizer como posso tomar a decisão de entrar ou não em private equity.
Agora, historicamente, era apenas para investidores institucionais. Então você começou a obter esses fundos alimentadores dos grandes gestores de patrimônio que agregariam cheques relativamente ainda grandes, eu acho, 500,000 cheques, 250,000 cheques, e então agregariam muitos deles e então apresentariam um pacote desses cheques para uma empresa de private equity e digamos, olha, nós arrecadamos 300, 400, 500 milhões de todas essas pessoas razoavelmente ricas, e então eles receberiam uma alocação. O que está a acontecer agora é que o capital privado ainda não chegou lá, mas está a avançar. O retalho como regulamento está a mudar lentamente à medida que as empresas de capital privado estão a aprender como fornecer produtos ao mercado retalhista. Então, eu não diria que já existe. Penso que os fundos de alimentação e as pessoas que agregam os cheques estão agora a baixar o limiar. Portanto, não são centenas de milhares de dólares, mas agora estão na casa das dezenas de milhares de dólares. Mas eles ainda estão tomando a decisão por você, você está pagando e então eles saem e tomam uma decisão de investimento.
Mas em pouco tempo, nos próximos anos, teremos uma situação em que não tenho certeza se você poderá baixá-lo em seu smartphone, mas poderá fazer login e selecionar este ou aquele ou aquele fundo de private equity para investir. assim como você pode fazer hoje com fundos públicos. É por isso que acho que é uma tendência que você precisa se antecipar e aprender mais antes que a escolha seja sua e você não saiba o que fazer.

Scott:
Incrível. Duas perguntas de acompanhamento aí. Num sentido prático, se eu quiser investir nos próximos seis meses e for um investidor credenciado e quiser investir 50 mil, qual é literalmente o mecanismo pelo qual posso fazer isso? Quais são minhas opções?

Sachin:
Se você tem esse tipo de dinheiro, provavelmente está trabalhando com alguém de alguma forma, talvez não necessariamente para administrar seu dinheiro, mas pelo menos conversar sobre dinheiro ou aconselhar sobre dinheiro. Se for um banco, digamos, você está trabalhando com-

Scott:
Tudo que faço é ouvir o dinheiro do BiggerPocket.

Sachin:
Portanto, nesse caso, há várias empresas que agregam essas verificações para você e são razoavelmente fáceis de encontrar. Eu não quero conectar nenhum deles. Mas você pode encontrar facilmente essas empresas que fazem verificações agregadas. Agora, dependendo de onde você mora e de todos os regulamentos e assim por diante, pode ou não ser possível para você, nesse nível, investir dinheiro neles ainda. Mas você certamente deve fazer uma pesquisa para ver se está naquele nível em que, como investidor profissional credenciado, você é capaz de fazê-lo.
Você provavelmente também descobrirá que alguns dos grandes gestores de ativos já possuem fundos nos quais você pode investir e que contêm alguns elementos de capital privado. Mas acho que se for algo de curto prazo como nos próximos seis meses, como faço isso? Você realmente precisa falar com um consultor patrimonial profissional e ver o que está no menu que é relevante para mim em minha jurisdição, dado meu portfólio, e você precisa realmente obter o conselho adequado sobre o que é o menu. E então, francamente, se fosse eu, você dedicaria seu tempo para aprender exatamente no que está se metendo. Não escolha apenas um nome de marca, não escolha apenas o que está no cardápio e descubra quais são os retornos históricos, aprenda mais sobre o produto. Apenas investindo em algo novo. Você não entraria de repente em um prédio de apartamentos do outro lado do país sem fazer sua lição de casa. Da mesma forma, você não deveria apenas dizer, bem, sou elegível para isso, deixe-me ir em frente.
Então, acho que falo com consultores profissionais, gestores de patrimônio e assim por diante. Há muitos no que eu chamaria de faixa rica em massa que começaram a falar mais sobre isso e você verá o que está no menu para você. Esse é provavelmente o melhor próximo passo nesse período, à medida que a indústria continua a desenvolver produtos feitos sob medida diretamente para alguém como você.

Scott:
Um último pensamento aqui. Voltando, por exemplo, a um fundo de um bilhão de dólares e 2 e 20. Um bilhão de dólares, vou ganhar 20 milhões por ano, são os 2%, em taxas de administração. Provavelmente, grande parte disso irá pagar o pessoal, as equipes de negociação, por exemplo, que administram muitos desses negócios. E eles vão obter 20% dos lucros com isso. Existe um risco de incentivo aí? No sentido de que incentiva claramente as equipas de private equity a levantar o máximo de capital possível e a gerar o máximo de lucro possível. E há um elemento de giro grátis, se você quiser, certo? Eu levanto o capital e fico com 2% independente do que aconteça, e fico com 20% dos lucros, se houver. Não faria sentido simplesmente aumentar o máximo que eu pudesse e ir em frente? E se eu perder, ok, estou fora. E se eu ganhar, ganho centenas de milhões de dólares nesse cenário.
Existe um pequeno risco de incentivo ou isso incita a indústria a assumir mais riscos ou a se comportar de forma muito agressiva em alguns casos, na sua opinião?

Sachin:
Na minha opinião, não. Porque você estaria fora do mercado com um fundo e provavelmente nunca mais trabalharia. Essa não é a maneira de se comportar. Então é preciso lembrar que existem vários regulamentos, exames, licenciamento, fiscalização. Se você levantou dinheiro de outras pessoas e desperdiça tudo apenas para receber os honorários do administrador, acho que você está enfrentando todos os tipos de problemas e obviamente é a coisa errada a fazer.
Acho que o que você pode descobrir é, claro, que você pode cometer erros e o que muitos desses termos têm, ou o que é chamado de taxa mínima. Então você tem que ter pelo menos um certo retorno para conseguir esses 20%. Então não é como se você pudesse ter um retorno de 1% e receber 20% de 1%, muitas vezes você tem que ganhar, eles costumam dizer que 8% é um obstáculo mínimo que você tem que superar. Você obterá 20% acima de 8 e, se atingir 8%, haverá uma recuperação. Então você ganha 20% de tudo. Mas é claro que os termos variam de fundo para fundo. Mas não vi isso como um problema nos últimos 25 anos.
O que considero um problema é que nem todas as empresas acertam. E o que tentei fazer no meu livro foi destilar as lições de como identificar, de uma forma muito comum e sem sentido, quais são as principais características do DNA? Quais são os princípios que considero comuns às empresas que continuam a ter sucesso nos ambientes de mercado? E eles têm todos, se não a maioria, nessas empresas.
Então, o que tenho visto não funcionar é quando algumas empresas simplesmente… Todas contratam as mesmas pessoas inteligentes. Vamos supor que pessoas bem educadas, bem intencionadas, inteligentes, honestas, tudo isso, e todos estejam fazendo isso pelos motivos certos. E algumas empresas podem vencer o mercado de ações ano após ano, talvez mais facilmente quando o mercado de ações está em queda, mas algumas pessoas, através do ambiente de mercado, podem continuar a ter um bom desempenho. E alguns, se você olhar para um histórico de 10 anos, até 20 anos, eles não conseguem. O que é diferente? O que está acontecendo? O que penso dos factores de diferenciação? Acho que é aí que está a resposta à sua pergunta. Ou seja, existem certas características nas melhores empresas que lhes permitem, creio eu, continuar evoluindo, continuar melhorando, e elas têm um certo DNA. É por isso que acho que eles continuarão a vencer como fizeram nos últimos 25 anos ou mais.

Scott:
Eu sei que disse a última coisa, mas tenho outra ideia, outra coisa que acabou de surgir na minha cabeça, que é o aumento das taxas de juros. As taxas de juros estão subindo. Isso significa que você precisa fazer melhor em seu negócio, ter resultados ainda melhores projetados para negócios de private equity para que façam sentido. Porque se as taxas de juros aumentarem, isso reduzirá meu fluxo de caixa durante a vigência do negócio. Se eu estiver usando dívidas, isso prejudicará minha capacidade de vender na próxima fase.
Nos mercados públicos, isso é precificado imediatamente porque todas as informações são públicas, as ações são negociadas diariamente. As empresas de private equity podem permanecer por muitos anos, por exemplo. Portanto, o que vimos na última metade de 2022 e provavelmente no início de 2023 foi o colapso do volume de negócios. Simplesmente não foram feitos muitos negócios. Na sua opinião, isso significa que as avaliações caíram no espaço de private equity e simplesmente não foram realizadas pelas empresas porque são menos líquidas e não são negociadas da mesma forma que os mercados de ações públicos? Você vê isso como um vento contrário no próximo ano?

Sachin:
Portanto, há algumas coisas aí. Então, vamos tentar desvendar cada um desses pontos. Portanto, não há dúvida de que um ambiente de taxas de juro elevadas irá prejudicar muitos negócios se esses acordos, se esses acordos, se basearem na manutenção de taxas muito baixas durante a vigência do acordo. É necessário mais fluxo de caixa, quer você acumule algum tipo de juros, pague em espécie ou capitalize os juros ou pague em dinheiro. É claro que, se suas despesas com juros forem maiores, esse é outro uso para o dinheiro que poderia ser usado para expandir o negócio ou para pagar dividendos aos investidores ou alguma combinação dos dois ou algum outro propósito corporativo.
No entanto, penso que voltando ao que disse no ponto anterior, as melhores empresas não estão a comprar empresas onde assumem que os múltiplos permanecem elevados para sempre e as taxas de juro baixas para sempre. Eles não estão fazendo isso. Eles estão dizendo, vamos supor que os múltiplos contraem porque estamos em uma bolha ou estamos em um ambiente de ações robusto, vamos supor que as taxas sejam apenas artificialmente baixas por causa primeiro da crise financeira e depois, infelizmente, da COVID. E então eu acho que realmente depende das transações, mas em geral, sim, deveria ser mais difícil para todos quando as taxas estão altas se eles aumentassem a dívida sobre esses investimentos.
Como é o preço? Bem, é claro que a maioria das avaliações são feitas trimestralmente, especialmente nas grandes empresas, e pelo menos as que vi sem revelar nada refletem as diferenças ambientais com bastante precisão. Mas claro que de certa forma é teórico porque, sim, caiu neste trimestre, pode subir no próximo trimestre, mas até que seja vendido você não sabe realmente. Já vi muitos negócios, alguns dos mais emocionantes, emocionantes em vários aspectos, em que o investimento foi amortizado porque as coisas simplesmente não estavam indo muito bem, mas precisamente porque eles conseguiram manter a transação por 7 anos. , talvez até 10 anos, eles deram a volta por cima e talvez até tenham feito uma dobradinha no final. Isso é muito difícil de fazer nos mercados públicos, especialmente se houver equipas de gestão que possam ter sido substituídas nesse período. Aqui as equipes de acordo, é o acordo deles, é um problema, mas é problema seu, é problema nosso. Então você permanece com isso talvez por até 10 anos.
Então eu acho que uma das vantagens do modelo, novamente, para uma parte do seu capital que faz sentido para você, uma das vantagens do modelo é que você tem esses profissionais de investimento muito alinhados, alinhados no sentido de que você tem sido falar sobre Dois e Vinte é um enorme mecanismo de alinhamento porque você realmente ganha dinheiro quando e somente se os investidores ganham dinheiro. E então você não quer passar 10 anos da sua vida e não ganhar nada. Você quer que tudo dê certo, é claro, e você não está sendo mudado como equipe de gestão, como investidores profissionais a cada poucos meses ou anos. Portanto, como resultado, não é Wall Street, não é banco de investimento, não existe uma verdadeira mentalidade de contratar ou demitir, como se viu em Wall Street ao longo das décadas. Normalmente, essas equipes são razoavelmente estáveis. Então você verá as avaliações subirem e descerem. Mas acho que a vantagem de mantê-lo por mais tempo é novamente benéfica para os investidores, pela parte de seu capital que eles se sentem confortáveis ​​em manter.
Penso que uma coisa positiva sobre as taxas de juro mais elevadas é que, claro, se trata do facto de as empresas de private equity serem muito boas a dinamizar. Se você descobrir que há setores nos quais é melhor investir quando as taxas são mais altas, poderia ser um negócio de empréstimos, um negócio de crédito, poderia ser um banco, poderia ser outra coisa, que está se beneficiando de um ambiente de taxas de juros mais altas, eles vão gire para ele. E eles dirão, ótimo, assim como mudamos de ideia e fizemos seguros ou demos uma olhada e agora fazemos produtos farmacêuticos, vamos dar uma olhada em como conseguir mais crédito. E uma das áreas mais interessantes para investir hoje é, na verdade, o crédito privado onde, ao contrário de muitas empresas de crédito públicas, você vê o que aconteceu com títulos de alto rendimento e empréstimos alavancados. Quero dizer, esses mercados foram atingidos em 22. Na verdade, o crédito privado tem sido bastante atraente para estas empresas de capital privado, para estas empresas de gestão de ativos alternativas, porque são capazes de dinamizar e colocar mais recursos na parte do negócio que pode tirar partido dessas taxas elevadas. Isso faz sentido?

Scott:
Absolutamente. É cada vez mais difícil obter bons retornos sobre investimentos em ações, mas a razão para isso é que as taxas de juros estão subindo. Obviamente, a medida óbvia é colocar mais exposição à dívida. Esses tipos de empréstimos privados podem oferecer rendimentos realmente bons, 10% a mais em alguns casos, quando você leva em consideração os pontos de originação e as taxas de juros de 8, 9, 10% em grande parte da dívida. Então adorei. Aposto que veremos muito capital privado continuar migrando para esse espaço.
Então, Sachin, entendo que a resposta certa é conversar com seu consultor patrimonial sobre entrar em private equity, mas, francamente, parece que deveria haver pelo menos um lugar para digitar isso no Google para saber mais sobre isso ou para descobrir como investir em private equity . O que há por aí que posso começar sem ter que passar por um consultor particular contratado? Existe algo disponível na internet?

Sachin:
Então, veja, é uma pergunta muito boa, e acho que uma das coisas que falta à indústria é uma boa educação para todos, de uma forma prática, sobre os mercados privados, não apenas o capital privado, mas todos os mercados privados, incluindo o investimento em infra-estruturas imobiliárias, crédito privado e assim por diante. Agora existem bons recursos aqui e ali. Você aprenderá algo com a maioria das coisas que estão por aí, seja um texto acadêmico ou um texto profissional, mas muitas vezes não é direcionado a um amplo público rico, digamos, de massa. Se for escrito por um praticante sobre si mesmo e sua própria história de vida, é isso que você obtém. Se for um texto acadêmico, pode ser mais teórico ou talvez um aprofundamento em uma determinada transação. Simplesmente não existe para todos, e essa foi uma das razões por trás de escrever 2 e 20 foi tentar fazer com que todos entendessem como é o bem. Quais são os critérios de sucesso que vi? O que você deve procurar quando começar a pesquisar profundamente esse setor para você?
Acho que demos, através de alguns patrocinadores, pessoas que compraram grandes quantidades do livro, milhares de exemplares a todas as faculdades comunitárias que pudemos encontrar em toda a América. Acho que demos cerca de 1500 exemplares do livro para bibliotecas do centro da cidade, pequenas faculdades comunitárias, lugares onde realmente queremos que todos leiam este livro, peçam emprestado, devolvam à biblioteca, peçam emprestado, peçam emprestado e realmente tentem para entender isso por todas as razões que falamos. Mas realmente deveria ser algo que mais pessoas possam aprender de uma forma muito fácil e digerível, onde as pessoas não estão tentando lhe vender algo, elas estão apenas tentando educá-lo sobre sua jornada para decidir por si mesmo se faz sentido para você. Então eu acho que a indústria vai tão mal.
Dito isto, há muitos cursos que você pode fazer nas faculdades. Existem sites, o órgão da indústria, o Conselho Americano de Investimentos, na verdade, tem um site decente, mas acho que remonta um pouco ao que você disse sobre a mística e talvez em alguns setores haja certo ceticismo sobre a indústria e nem todo mundo acreditaria tudo o que lêem ou ouvem porque estão se perguntando se alguém está tentando lhes vender alguma coisa. Então, acho que há espaço para isso e tenho certeza de que isso acontecerá porque uma das partes principais, o que tornará o investimento de varejo em private equity muito bem-sucedido, é se todos souberem disso e se sentirem confortáveis ​​com o que estão fazendo. sendo informados antes de serem solicitados a comprá-lo.

Scott:
Adoro. Parece que precisamos de bolsos privados, um BiggerPockets para capital privado para quebrar isso e ajudar as pessoas a educar. Mas um ótimo lugar para começar, vou dizer para você, é novamente seu livro Two and Twenty: How the Masters of Private Equity Always Win. Mais uma vez, gostei muito e achei que era uma excelente cartilha em private equity e realmente validou os aprendizados que tive nos últimos quatro anos trabalhando com nossos parceiros na McCarthy Capital.

Sachin:
Muito Obrigado.

Scott:
Para quem está ouvindo, você pode encontrar um link para o livro de Sachin, alguns dos recursos que acabou de mencionar e as notas do programa em bigpockets.com/moneyshow374

Sachin:
Obrigado. Foi um verdadeiro prazer. Eu estou muito agradecido. Obrigado.

Mindy:
Tudo bem, esse foi Sachin Khajuria e foi um mergulho profundo no capital privado. Scott, o que você achou do episódio?

Scott:
Eu realmente tenho muito respeito por Sachin. Acho que, novamente, seu livro, Two and Twenty, foi uma leitura muito divertida e uma introdução muito boa ao private equity. Ele é obviamente muito otimista e um participante de longa data da indústria e tem todo o direito de estar. Acho que há coisas boas e ruins sobre o private equity, mas acho que é uma opção muito boa para pessoas que têm os meios e estão dispostas a fazer a lição de casa para aprender sobre certos fundos e certas estratégias nas quais podem investir. uma ótima maneira de obter potencialmente melhores retornos que você pode obter no mercado de ações ou até mesmo no mercado imobiliário em alguns casos. Se você estiver disposto a aceitar mais riscos e tiver menos liquidez, não será capaz de vender ou colher esse dinheiro até que a empresa de private equity obtenha os retornos com a venda de negócios ou com o fluxo de caixa dos negócios.

Mindy:
Scott, você acabou de dizer algo que quero sublinhar, mas não posso porque este é um formato de áudio, então vou tocar no assunto novamente. Você disse que esta é uma grande oportunidade para pessoas que estão dispostas a fazer a lição de casa. Estou parafraseando porque não consigo lembrar as palavras exatas usadas. Faça sua lição de casa sobre isso. Não diga apenas, ah, Mindy e Scott tinham esse cara no programa, portanto, private equity deve ser o próximo lugar onde preciso investir meu dinheiro.
R, você não precisa investir em tudo. E B, se você está investindo em algo, precisa entender o que está fazendo. Então, se esse episódio te intrigou e você quer saber mais sobre private equity, faça sua lição de casa. Vá comprar este livro, pesquise e aprenda sobre isso antes de jogar dinheiro ao vento e descobrir, ah, eu não sabia o que estava fazendo e simplesmente perdi tudo.

Scott:
Absolutamente. Sim. Isso não é algo para simplesmente despejar dinheiro. E eu diria a mesma coisa para outros tipos de investimento. Uma aplicação prática disso é que se você estiver pensando em investir em uma distribuição ou fundo sindicalizado, eles usarão um conceito muito semelhante ao que Sachin acabou de descrever aqui. Na verdade, o sindicador tem um modelo ainda melhor do que muitas empresas de private equity porque cobra uma variação de 2 e 20, uma taxa de administração. Digamos que haja arrecadação de US$ 100 milhões para investir em complexos de apartamentos. Eles cobrarão 2% ou US$ 2 milhões por ano para administrar o dinheiro. Eles obterão alguma variação de 20% dos lucros, talvez com um limite preferencial. E nesse espaço de distribuição, o sindicalista receberá uma taxa de aquisição. Quando compram o ativo, normalmente recebem cerca de 1% do negócio em uma taxa de aquisição, como faria um corretor de imóveis, que em muitos casos vai para seus bolsos. Então, um modelo muito semelhante. Este modelo é consistente em muitas coisas e acho que é essencial entendê-lo se você quiser entrar no mundo dos investimentos alternativos. Essencial para entender a estrutura de remuneração e quais são os incentivos para os gestores do seu dinheiro e, em seguida, identificar quais são as estratégias específicas que eles estão usando para ganhar dinheiro.

Mindy:
Absolutamente. É essencial entender no que você está investindo antes de colocar seu dinheiro nisso.
Tudo bem, Scott, quero dizer que a piada inapropriada no início do show foi trazida a você hoje pela nossa produtora, Caitlin Bennett. Muito obrigado, Caitlin, por essa inspiração.

Scott:
Privados maiores.

Mindy:
Isso encerra este episódio do BiggerPockets Money Podcast. Ele é Scott Trench e eu sou Mindy Jensen dizendo, tome cuidado, urso polar.

Scott:
Se você gostou do episódio de hoje, dê-nos uma avaliação cinco estrelas no Spotify ou Apple. E se você estiver procurando por ainda mais conteúdo sobre dinheiro, fique à vontade para visitar nosso canal no YouTube em youtube.com/BiggerPocketsMoney.

Mindy:
BiggerPockets Money foi criado por Mindy Jensen e Scott Trench, produzido por Caitlin Bennett. Edição pela Exodus Media. Redação de Nate Weintraub. Por fim, um grande obrigado à equipe BiggerPockets por tornar este show possível.