RBA tensores

Todos os olhos estarão na última decisão política do Reserve Bank of Australia hoje às 1130 SGT. Nos últimos dias, a meta de rendimento de 0.10% do RBA para o GCB de abril de 2024 foi superada, com seu rendimento subindo para 0.80% na sexta-feira, enquanto o RBA ontem optou por comprar títulos mais adiante na curva. Com Nova Gales do Sul e Victoria reabrindo junto com as fronteiras internacionais, e a economia aparentemente disparando em todos os cilindros, os investidores estão esperando para ver se o RBA faz uma grande reviravolta em sua orientação anteriormente ultra-dovish. Certamente, sua ausência de qualquer ação como parte de seu controle de curva de juros em seu prazo de abril de 2024 sugere que uma mudança está chegando.

Como os bancos centrais em todo o mundo agora, o RBA agora está preso em terra de ninguém, sendo atacado por ambos os lados. Por um lado, querer deixar a política monetária solidária para garantir que a recuperação pós-pandemia continue, por outro, enfrentando forças inflacionárias cada vez mais barulhentas e testando os limites do significado de “transitório”. Embora eu não espere um aumento impensável da taxa, no mínimo, o RBA deve seguir a liderança do Canadá e da Nova Zelândia e interromper seu programa de compra de títulos de AUD 4 bilhões por semana.

Não tenho argumentos para deixar as taxas de juros em todo o mundo em mínimos recordes, apesar do ruído de recuperação nos dados globalmente, a recuperação continua frágil. O que precisa acabar é a flexibilização quantitativa, casos de cesta de QE para sempre, como a zona do euro e o Japão, que, embora necessários como um ataque tático monetário durante o auge da pandemia, atingiram rapidamente sua data de validade. Da loucura do pensamento de grupo do espaço criptográfico aos preços das casas e avaliações de ativos em geral, as distorções do QE estão aumentando a desigualdade econômica e social em todo o mundo. Com a inflação em movimento em todos os lugares, aqueles que ficam para trás correm o risco de um golpe duplo, pois o poder de compra do que eles ganham também é corroído. Seja corajoso RBA.

A fabricação dos EUA permanece sólida

Sinais de inflação mais ameaçadores apareceram durante a noite nos Estados Unidos. O ISM Manufacturing PMI para outubro caiu ligeiramente para 60.80 ainda muito impressionantes durante a noite, no entanto, foram os subíndices que chamaram minha atenção. ISM Manufacturing Employment subiu de 50.2 para 52.0, ISM Manufacturing Orders caiu para 59.8 de 66.7, ainda muito saudável e provavelmente refletindo os desafios da cadeia de suprimentos que todos conhecemos tão bem agora. Finalmente, os Preços de Fabricação subiram para 85.7 de 81.2, sugerindo que o poder de precificação dos produtos vendidos continua forte, algo que a temporada de lucros dos EUA também nos disse a todos. Nada disso me parece uma inflação muito transitória.

Como nota lateral, a inflação sul-coreana atingiu os máximos de 9 anos esta manhã e a reunião de política do Banco da Coreia no dia 22^nd agora parece um vivo também, com um aumento de segunda taxa a caminho. O resto da Ásia, emergindo da pandemia mais tarde do que a maioria, parece uma das poucas regiões econômicas onde a inflação é benigna, por enquanto. O FOMC dos EUA, cuja reunião política de dois dias começa hoje, tem um certo dilema em suas mãos. O Índice de Custo do Emprego de sexta-feira foi motivo de reflexão, assim como os dados do ISM da noite para o dia. Tendo aumentado os preços dos ativos globalmente, tornado o custo do capital zero e, em seguida, impedido as decisões dos investidores, certificando-se de que nunca perderiam dinheiro com nada, a janela para colocar esse gênio de volta na garrafa está se fechando rapidamente.

Amanhã deve ver uma redução gradual da flexibilização do QE anunciada pelo Fed no FOMC. O presidente Powell provavelmente compensará isso enfatizando que não há aumentos de juros no horizonte enquanto continua a bater o tambor transitório. Para ser justo, ele tem alguma razão para fazê-lo. Os programas Infrastructure e Build Back Better do presidente Biden permanecem congelados e reféns de facções dentro de seu próprio partido. Ser uma oposição republicana é o trabalho mais fácil do mundo no momento, seu trabalho está sendo feito para você. Como tenho afirmado repetidamente, porém, acredito que o taper trade não foi precificado pelos mercados e há espaço para o dólar americano e os rendimentos dos EUA subirem mais à medida que a realidade se instala. espere muito mais ação de preço bidirecional em vez de tráfego unidirecional no final do ano e no primeiro trimestre de 1.

Em outros lugares, o Banco da Inglaterra enfrenta um dilema semelhante amanhã. Embora pareça que o comércio de alta do BOE está perdendo força antes da reunião de quinta-feira com o desempenho inferior da Sterling durante a noite, tendo se tornado um comércio muito movimentado nas últimas semanas. Sua briga de pesca com a França não vai ajudar.

Pós-RBA, o calendário da Ásia está vazio e com a decisão de política do FOMC prevista para amanhã à noite, horário dos EUA, juntamente com o que deve ser uma entrevista coletiva interessante, espero que os mercados passem para o modo de esperar para ver. Os leitores devem observar a volatilidade do dólar australiano em cerca de uma hora. Se o RBA piscar, poderemos ver um aumento decente da força do AUD, embora eu acredite que será visto principalmente em relação ao iene e ao dólar da Nova Zelândia.

Este artigo é apenas para fins de informação geral. Não é um conselho de investimento ou uma solução para comprar ou vender títulos. As opiniões são os autores; não necessariamente da OANDA Corporation ou de qualquer uma das suas afiliadas, subsidiárias, executivos ou diretores. A negociação alavancada apresenta alto risco e não é adequada para todos. Você pode perder todos os seus fundos depositados.

Com mais de 30 anos de experiência em FX - desde negociação à vista / margem e NDFs até opções de moeda e futuros - Jeffrey Halley é analista de mercado sênior da OANDA para a Ásia-Pacífico, responsável por fornecer análises macro oportunas e relevantes cobrindo uma ampla gama de classes de ativos. Ele já trabalhou com instituições líderes como Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC e Barclays. Um analista muito procurado, Jeffrey apareceu em uma ampla gama de canais de notícias globais, incluindo Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, bem como em publicações impressas importantes, incluindo o New York Times e o The Wall Street Journal, entre outros. Ele nasceu na Nova Zelândia e possui MBA pela Cass Business School.

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Fonte: https://www.marketpulse.com/20211102/rba-tenterhooks/