Principais lições
- Andreessen Horowitz é um dos investidores mais talentosos no espaço de tecnologia e criptomoedas.
- Apesar de seu histórico impressionante, a empresa cometeu alguns erros ao longo dos anos.
- Algumas de suas piores apostas incluem OpenBazaar, Diem, Basis e BitClout.
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Andreessen Horowitz estabeleceu-se como um peso-pesado cripto ao fazer apostas vencedoras em pilares da indústria como Uniswap, Solana e Sky Mavis desde o início. A empresa também lançou um fundo de criptomoedas recorde de US$ 4.5 bilhões em maio de 2022, destacando seu compromisso com a tecnologia blockchain. Mas mesmo os principais players do Vale do Silício cometem erros de investimento de tempos em tempos. Aqui estão alguns dos principais projetos de criptomoedas que Andreessen Horowitz fez apostas ruins nos últimos anos.
Andreessen Horowitz e OpenBazaar
O OpenBazaar foi um projeto inicial de criptografia com links para a era do mercado negro do Bitcoin. O projeto tentou criar um mercado ponto a ponto descentralizado para bens e serviços, semelhante a uma versão de código aberto do eBay com pagamentos em criptomoeda.
OpenBazaar foi codificado pelo desenvolvedor Bitcoin Amir Taaki e um grupo de programadores da startup Airbitz como parte de um hackathon Toronto Bitcoin em abril de 2014. No entanto, os criadores do projeto posteriormente o abandonaram, e o código foi adotado e renomeado para OpenBazaar por uma nova equipe de desenvolvedores. A primeira versão foi lançada em 4 de abril de 2016.
Como OpenBazaar, o projeto atraiu o interesse de várias das principais empresas de capital de risco da criptomoeda. Andreessen Horowitz, Union Square Ventures e Digital Currency Group apoiaram o OpenBazaar por meio de suas rodadas de financiamento inicial. Andreessen Horowitz contribuiu para as rodadas de sementes de US$ 1 milhão e US$ 3 milhões do OpenBazaar, bem como um aumento posterior de US$ 5 milhões na Série A. De acordo com dados do Crunchbase, OB1, a empresa que desenvolve o OpenBazaar, recebeu mais de US$ 9 milhões em financiamento de capital de risco ao longo de sua vida.
No entanto, apesar de seu sucesso inicial e amplo financiamento, o OpenBazaar não conseguiu conquistar um lugar para si na indústria de criptomoedas em rápida expansão. Em 4 de janeiro de 2021, OB1 anunciou que deixaria de oferecer suporte às carteiras, APIs, mecanismo de pesquisa e site do mercado OpenBazaar, encerrando efetivamente o projeto.
O ex-CEO da OB1 e líder do projeto OpenBazaar, Brian Hoffman, lançou alguma luz sobre a queda do projeto em julho de 2021 CoinDesk entrevista. Ele disse que narrativas conflitantes de Bitcoin sendo um investimento e um sistema de pagamentos foi o maior obstáculo para o OpenBazaar. “A criptomoeda, particularmente o Bitcoin, evoluiu de uma alternativa de dinheiro barato para uma reserva de valor – um ouro digital – que não a tornava propícia para compras diárias de comércio eletrônico do tipo Amazon”, disse ele.
Em retrospectiva, Hoffman também teorizou que, se o OpenBazaar tivesse priorizado o suporte a stablecoin antecipadamente e monetizado a plataforma cobrando uma pequena taxa em todas as transações, poderia ter uma chance maior de sucesso. Embora o OpenBazaar tivesse uma base sólida e uma lista de apoiadores de estrelas, seu fracasso servirá como um lembrete da natureza arriscada do investimento de risco.
A queda de Diem
Diem foi a resposta do Facebook ao crescente interesse em pagamentos de criptomoedas e recebeu grande apoio de Andreessen Horowitz e outros pesos pesados desde o início. O Facebook anunciou o Diem sob o nome Libra em junho de 2019, divulgando-o como uma maneira de enviar dinheiro em seu conjunto de plataformas de mídia social sem depender de intermediários de terceiros ou conversões complexas de moeda.
Planejado como uma stablecoin atrelada ao dólar, o projeto foi definido para ser executado em um sistema baseado em blockchain autorizado criado pelos desenvolvedores da empresa. Ele foi renomeado de Libra para Diem em dezembro de 2020, precedendo a reformulação do Meta do Facebook em outubro de 2021, ao anunciar um pivô em direção ao Metaverso.
Embora Diem tenha caído sob o desenvolvimento centralizado da empresa, ele delegou a gestão a um terceiro conhecido como a Associação Diem, da qual Meta era um dos muitos membros com igual peso de voto. Essa coorte de empresas atuou como administradora da moeda Diem enquanto também supervisionava seu desenvolvimento.
Andreessen Horowitz foi um dos primeiros investidores no projeto Diem e membro da Diem Association ao lado de empresas de risco como Breakthrough Initiatives, Union Square Ventures e Temasek Holdings. Não está claro quanto capital Diem levantou ou com que quantia Andreessen Horowitz contribuiu. De acordo com uma artigo de 1º de julho de CNET, esperava-se que a maioria dos membros da Associação Diem contribuísse com até US$ 10 milhões cada para o desenvolvimento do projeto.
Como muitos dos investimentos da Andreessen Horowitz, Diem começou com amplo apoio de pesos pesados da indústria. Os primeiros patrocinadores, como eBay, Mastercard, PayPal, Stripe e Visa, sugeriram que Diem estava bem posicionado para preencher a lacuna entre as finanças tradicionais e as criptomoedas. No entanto, à medida que o projeto cresceu, atraiu cada vez mais escrutínio dos legisladores dos EUA.
Em 2019, vários conflitos com reguladores e políticos pesaram sobre a viabilidade de Diem a longo prazo. Uma audiência do Comitê Bancário do Senado em julho terminou com os formuladores de políticas comparando Diem e seus criadores a incendiários e vilões do cinema, com um dos críticos mais vocais, o senador Kennedy (R-LA), expressando seu ceticismo sobre o projeto dizendo: “O Facebook quer controlar a oferta monetária. O que poderia dar errado?"
Vários democratas proeminentes do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos EUA opinaram, enviando uma carta pedindo à Meta que cesse o desenvolvimento do Diem, citando preocupações com privacidade, segurança nacional, comércio e política monetária. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell também comentou que o Fed tinha “sérias preocupações” sobre como Diem lidaria com questões como lavagem de dinheiro e proteção ao consumidor.
O Grupo de Trabalho do Presidente sobre Mercados Financeiros duplicou essas preocupações, afirmando que combinar um emissor de stablecoin com uma grande corporação “poderia levar a uma concentração excessiva de poder econômico”. Até o ex-presidente Donald Trump juntou-se ao ar seu ceticismo em direção ao projeto. “Se o Facebook e outras empresas querem se tornar um banco, devem buscar uma nova Carta Bancária e se sujeitar a todos os Regulamentos Bancários”, disse ele em um tweet.
Depois de uma reação retumbante contra Diem nos EUA, eBay, Mastercard, Mercado Pago, PayPal, Stripe, Visa Inc. e outros apoiadores importantes retiraram seu apoio. Após mais dois anos de desenvolvimento lento e pressão regulatória contínua, a Associação Diem fez um acordo para vender a tecnologia por trás do projeto para a Silvergate Capital Corp por US$ 200 milhões em janeiro de 2022. A venda marcou o fim do projeto Diem em sua forma atual.
Apoiando Nader Al-Naji's Basis e BitClout
O último erro de investimento da Andreessen Horowitz em nossa lista vem na forma de um recurso duplo: Base e BitClout.
O primeiro é o Basis, um projeto de stablecoin algorítmico e descentralizado co-fundado e liderado por um dos empreendedores mais infames da criptomoeda - Nader Al-Naji. O projeto visava manter sua stablecoin Basis atrelada ao dólar por meio de leilões on-chain, que emitiam tokens de “bond” e “share” para ajustar a oferta de Basis. A Basis era ambiciosa em sua missão, dizendo que queria criar um “sistema monetário melhor” que fosse resistente à hiperinflação, livre de controle centralizado e mais robusto do que os métodos existentes de transferência de riqueza. O projeto foi uma tentativa inicial de criar um token estável, sem lastro e atrelado ao dólar, servindo de inspiração para outros projetos de stablecoin fracassados, como Basis Cash e Terra.
Questões de viabilidade à parte, Basis se certificou de que parecesse com uma marca fintech legal e uma equipe de ex-funcionários do Google e Goldman Sachs. Sob a orientação de Al-Naji, Basis aumentou $ 133 milhões em abril de 2018, atraindo grandes nomes como Bain Capital Ventures, ex-governador do Federal Reserve Kevin Warsh, Lightspeed Venture Partners e Andreessen Horowitz.
No entanto, nem a equipe do Basis nem os patrocinadores do projeto fizeram sua lição de casa sobre as regulamentações de valores mobiliários dos EUA. Logo ficou claro que os títulos e ações usados para ancorar a Basis ao dólar seriam títulos não registrados, o que significa que estariam sujeitos a restrições de transferência. Como as regulamentações de valores mobiliários dos EUA são notoriamente difíceis de navegar, Basis percebeu que criar um “sistema monetário melhor” não seria tão simples quanto havia previsto inicialmente.
Em dezembro de 2018, oito meses após seu aumento de US$ 133 milhões, Al-Naji postou um anúncio no o site da base revelando que iria fechar e devolver o capital restante aos seus financiadores. “Infelizmente, ter que aplicar os regulamentos de valores mobiliários dos EUA ao sistema teve um sério impacto negativo em nossa capacidade de lançar o Basis”, dizia o post, acrescentando que o cumprimento das leis de valores mobiliários afetaria a resistência à censura do projeto e reduziria a liquidez para seus leilões on-chain .
Apesar de ter sido queimado por Basis, Andreessen Horowitz decidiu fazer outra aposta em Al Naji quando lançou sua próxima startup de blockchain: BitClout.
Anunciado como a primeira plataforma de mídia social baseada em blockchain, o BitClout permite que os usuários publiquem atualizações e fotos, atribuam dinheiro às postagens de outros usuários e comprem e vendam o que chama de “criador de moedas” – tokens personalizados cujo valor depende da reputação das pessoas. O BitClout é executado em sua própria blockchain de prova de trabalho chamada DeSo, abreviação de “Descentralized Social”.
Ao contrário dos investimentos anteriores reprovados de Andreessen Horowitz, a empresa contribuiu comprando tokens na oferta inicial de moedas (ICO) da DeSo. De acordo com Dados do Crunchbase, a BitClout levantou US$ 200 milhões de 14 investidores por meio de sua ICO, colocando a contribuição média de cada um em cerca de US$ 14.2 milhões. Embora os detalhes sobre quantos tokens os investidores receberam e o período de aquisição sejam desconhecidos, o DESO está atualmente 97% abaixo de sua alta histórica de US$ 2021 em junho de 198.68, por CoinGecko.
O interesse no BitClout não foi ajudado pela percepção negativa que a plataforma ganhou desde o seu lançamento. Inicialmente, para comprar moedas do criador no BitClout, os usuários precisavam enviar Bitcoin para o blockchain DeSo, que foi então convertido em BTCLT na proporção de um para um. No entanto, uma vez no DeSo, não havia como converter o BTCLT de volta ao Bitcoin real, prendendo efetivamente os fundos dos usuários. O problema de retirada foi parcialmente resolvido depois que a DeSo tornou seu código de código aberto. Ainda assim, muitos usuários iniciais perderam quantias consideráveis de dinheiro devido à diferença de demanda entre Bitcoin e BTCLT.
Embora o BitClout e o blockchain DeSo ainda estejam ativos, seus futuros não parecem brilhantes. O número de carteiras e criadores interagindo com a plataforma BitClout parece que está estabilizado, e os volumes de negociação das moedas do criador do BitClout estão em um nível mais baixo de sempre. Muitos reclamaram que o BitClout monetiza perfis do Twitter sem a permissão de seus proprietários. Stephen Palley, sócio do escritório de advocacia Anderson Kill., também argumentou que a DeSo ICO deveria ter sido classificada como uma oferta ilegal de valores mobiliários.
À luz de mais um dos projetos de criptomoedas de Nader Al-Naji que não levam em consideração as leis de valores mobiliários dos EUA, talvez Andreessen Horowitz deva prestar atenção a um certo ditado antigo ao considerar seus investimentos futuros. “Engane-me uma vez, vergonha para você; engane-me duas vezes, vergonha para mim.”
Divulgação: No momento da redação deste recurso, o autor possuía ETH, BTC e várias outras criptomoedas.
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