Foi um mês de duas metades com a força inicial do dólar americano revertendo no final do mês, alimentada em parte pela orientação política atualizada do Alimentado na reunião do FOMC. A base da visão de depreciação do dólar dos economistas do MUFG Bank é que muitos outros bancos centrais do G10 estarão endurecendo a política antes do Fed, já que o crescimento global continua robusto.
A fraqueza DXY varia em relação ao G10
“Nossa conclusão da orientação atualizada é que a redução do QE não será apressada e a perspectiva de um anúncio de redução antes do esperado, digamos em setembro, diminuiu. A declaração-chave de que o 'Comitê continuará avaliando o progresso nas próximas reuniões' sugere que a avaliação sobre a realização de 'mais progressos substanciais' levará mais tempo.”
“As comunicações de julho do FOMC parecem ter ajudado a restaurar a credibilidade na nova estrutura de política monetária, que implicou em uma postura monetária mais flexível para elevar as expectativas de inflação.”
“Adicione um déficit em conta corrente em expansão e você terá a receita para mais depreciação do dólar à frente. A forte demanda doméstica provavelmente significará que o déficit em conta corrente se tornará um obstáculo maior ao desempenho do dólar, uma vez que os rendimentos serão mais baixos por mais tempo.”
“Acreditamos que a última comunicação do Fed reforça a perspectiva de renovada fraqueza do USD. No entanto, a fraqueza será mais específica para G10 FX, onde os bancos centrais mudarão para uma postura mais rígida. Em relação ao EUR e ao CHF, por exemplo, esperamos uma fraqueza limitada do USD.”