China Equities Bulls In Need Of Fresh Liquidity

Republicat de Platon

Urmaritori: 0

Indicii bursieri de referință ai Chinei au avut performanțe slabe față de restul lumii.
Datele macro slabe și riscul geopolitic au întărit recenta criză de slăbiciune.
Banca centrală a Chinei, PBoC ar putea fi forțată să întreprindă politici mai proactive acomodative.

În săptămâna trecută, performanța indicilor bursieri de referință din China și a proxy-urilor săi au subperformat restul lumii. În ceea ce privește randamentele săptămânale până în prezent, în acest moment al scrierii, CSI 300 și China A50 au înregistrat pierderi de -1.10% și, respectiv, -0.90% față de MSCI All-Country Word Index ETF la -0.40%.

În plus, indicii bursieri de referință din Hong Kong au rămas în urmă săptămâna aceasta, cu pierderi observate în indicele Hang Seng (-2.00%) și indicele Hang Seng China Enterprise (-1.70%). Excepția de până acum este de la indicele Hang Seng TECH, care este puternic concentrat în acțiunile Big Tech din China, și-a redus pierderea de la începutul săptămânii până la zi de la -3.5% la -0.15%, asistată de rezultate mai bune decât se așteptau ale e-T1. gigantul comerțului, JD.com.

Datele macro slabe au exercitat o presiune negativă asupra țintei de creștere a PIB-ului de 5% a Chinei pentru 2023

Datele economice cheie recente din China au indicat că impulsul de creștere din politicile „post-Covid zero redeschidere” s-a disipat.

Activitățile de producție au revenit la modul de contracție în aprilie, după trei luni consecutive de creștere, iar sectorul serviciilor este, de asemenea, semne de oboseală de expansiune, deoarece PMI-ul Caixin Services pentru aprilie a scăzut la 56.4 de la un maxim de 28 de luni de 57.8 tipărit în martie.

Presiunile inflaționiste au fost surprinzător de slabe în China, în ciuda politicilor recente orientate spre creștere implementate de agențiile de stat cheie de elaborare a politicilor. Cele mai recente date ale indicelui prețurilor de consum pentru aprilie au scăzut la 0.1% față de anul trecut, a treia^rd lună consecutivă de încetinire sub 2%, iar prețurile la poarta fabricii, măsurate de indicele prețurilor de producător, au scăzut la -3.6% față de an, a șaptea lună consecutivă de contracție.

Aceste date indică un mediu extern slab, iar lipsa de inerție a cererii interne pentru a acoperi deficitul a crescut riscul spiralei deflaționiste în China, un amestec toxic care poate persista dacă nu este abordat. De asemenea, presiunile inflaționiste din China sunt mult sub nivelul mediu al ratei inflației în țările emergente și dezvoltate.

Riscul geopolitic sporit poate alunga investitorii străini

Investițiile străine directe și fluxurile de portofoliu în China ar putea încetini din cauza ultimelor politici conduse de guvern care întăresc accesul străinilor la informații sensibile despre corporațiile chineze și personalul cheie de conducere, pe fondul tensiunilor tot mai mari cu SUA.

În plus, o inițiativă anterioară a îndemnat întreprinderile de stat să elimine treptat firmele de contabilitate „Big Four” recunoscute la nivel internațional pentru audituri în China, din cauza preocupărilor legate de securitatea datelor.

Toate aceste măsuri vor crea o nuanță de „opacitate” pe piețele financiare din China, care ar putea descuraja intrările de capital străin, în ciuda pieței de valori chineze care are o evaluare mai ieftină decât cea din SUA; MSCI China se tranzacționează la un raport forward preț-câștiguri de 10.2 față de un raport de 18.0 pe US S&P 500, pe baza datelor de la Refinitiv din 10 mai 2023.

Banca centrală din China, PBoC ar putea fi forțată să-și deschidă robinetul de lichiditate

Creșterea creditului în China s-a moderat semnificativ în aprilie, unde finanțarea agregată a ajuns la 1.22 trilioane de yuani, sub prognoza consensuală de 2 trilioane de yuani. În plus, creșterea M2, cea mai largă măsură a masei monetare, a scăzut la 12.4% de la an la an, cel mai lent ritm înregistrat până acum în acest an.

Poziția actuală a PBoC în promovarea creșterii urmează scenariul unei abordări direcționate, mai degrabă decât un stil total de relaxare cantitativă pentru a preveni utilizarea resurselor neproductive în activități speculative.

Având în vedere reuniunea anterioară a Biroului Politic din aprilie, care a subliniat că politica fiscală proactivă ar trebui să fie intensificată și să lucreze alături de politica monetară pentru a stimula nivelurile actuale insuficiente ale cererii, PBoC ar putea implementa o reducere a ratei dobânzii de politică a facilității sale de creditare pe termen mediu (MLF) pe un an. rata în curând, fie luni viitoare, 15 mai, fie în iunie, pentru a aborda datele macro slabe recente, după cum sa menționat mai devreme; ultima reducere a ratei MLF pe un an a fost implementată în august 2022.

Prima de acțiuni China AH a atins o zonă cheie de suport

Fig 1: Tendința indicelui Hang Seng Stock Connect China AH Premium din 12 mai 2023 (Sursa: TradingView, faceți clic pentru a mări graficul)

Indicele Hang Seng Stock Connect China AH Premium măsoară prima de preț sau discountul absolut al acțiunilor China A față de acțiunile H cu dublă cotă din Hong Kong. Un nivel peste 100 indică faptul că acțiunile A sunt mai scumpe decât acțiunile H și invers atunci când Indicele scade sub 100.

Recenta contracție de 3.3% a indicelui AH Premium de la maximul său din 3 mai 2023 de 143.71 a atins un suport cheie pe termen mediu la nivelul 138.70, care este definit de o medie mobilă de 50 de zile în pantă ascendentă pe care indicele a tranzacționat-o mai sus. din 22 februarie 2023.

Privind lentila dintr-o perspectivă de analiză tehnică, indicele AH Premium poate începe să înregistreze o revenire în acest moment și este probabil ca o astfel de mișcare să fie întărită de politici monetare acomodative mai proactive din partea PBoC. O potențială mișcare în creștere a indicelui AH Premium ar putea inversa încetinirea recentă observată în indicii bursieri de referință din China.

Analiza tehnică China A50 – 12,300 rămâne suportul cheie de urmărit

Fig 2: Tendința China A50 din 12 mai 2023 (Sursa: TradingView, faceți clic pentru a mări grafic)

Indicele China A50 (un proxy pentru futures FTSE China A50) nu a reușit să înregistreze o erupție optimistă peste rezistența sa intermediară de 13,470 marți, 9 mai; a doua încercare și a înregistrat un declin de -3.7% ulterior.

Momentul ascendent pe termen scurt este încă inexistent, așa cum indică oscilatorul RSI de 4 ore, care este încă sub rezistența corespunzătoare la nivelul de 58% și are loc pentru o potențială alunecare suplimentară înainte de a ajunge într-o regiune de supravânzare (sub 30%). .

Un punct de remarcat este că indicele continuă să evolueze într-o configurație potențială iminentă optimistă pe termen lung „Inverse Head & Shoulders” de la minimul din 15 martie 2022, cu suportul cheie pe termen mediu la 12,300.

Un clearance peste 13,470 vede următoarea rezistență venind la 14,100.

Conținutul are doar scop informativ general. Nu este un sfat de investiții sau o soluție de cumpărare sau vânzare de valori mobiliare. Opiniile sunt autorii; nu neapărat cel al OANDA Business Information & Services, Inc. sau al oricăruia dintre afiliații, filialele, funcționarii sau directorii săi. Dacă doriți să reproduceți sau să redistribuiți orice conținut găsit pe MarketPulse, un serviciu premiat de analiză valutară, mărfuri și indici globali și site de știri, produs de OANDA Business Information & Services, Inc., vă rugăm să accesați fluxul RSS sau să ne contactați la info@marketpulse.com. Vizita https://www.marketpulse.com/ pentru a afla mai multe despre ritmul piețelor globale. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Cu sediul în Singapore, Kelvin Wong este un macro strateg global cu peste 15 ani de experiență în tranzacționarea și furnizarea de studii de piață privind schimburile valutare, piețele de valori și mărfurile. Pasionat de conectarea punctelor de pe piețele financiare și de împărtășirea perspectivelor despre tranzacționare și investiții, Kelvin Wong este un expert în utilizarea unei combinații unice de analize fundamentale și tehnice, specializat în Elliott Wave și poziționarea fluxului de fonduri, pentru a identifica nivelurile cheie de inversare în domeniul financiar. pieţelor. În plus, în ultimii zece ani, Kelvin a desfășurat numeroase seminarii privind perspectivele pieței și legate de tranzacționare, precum și cursuri de instruire în analiză tehnică, pentru mii de comercianți cu amănuntul.