Iată cum se îmbogățesc persoanele din interior din fuziunea Ethereum

Ethereum și-a programat fuzionarea săptămâna aceasta, încă din 15 septembrie. Actualizarea Ethereum Bellatrix este acum finalizată ⏤ ultimul pas înaintea tranziției Ethereum de la Proof-of-Work la Proof-of-Stake.

Merge este, de departe, cele mai mediatizate actualizări blockchain ale anului ⏤ de înțeles, având în vedere că Ethereum este al doilea cel mai mare activ digital după capitalizarea pieței. Cu toate acestea, mai puțin mediatizat este profitul enorm pe care oamenii din interiorul bogați l-au extras de la comercianții cu amănuntul în jurul evenimentului.

Cinci moduri în care oamenii bogați din interior profită de pe urma fuziunii în detrimentul investitorilor medii

1. Taxarea persoanelor mai puțin bogate (cu mai puțin de 32 ETH) pentru miza ca serviciu

Dacă cineva are mai puțin de 32 de ETH (~ 54,000 USD) necesari pentru a activa cheile de validare în Ethereum 2, nu poate participa la recompensele Proof-of-Stake, care plătesc un variabil 3-18% anual. Pierderea chiar și a unei recompense anuale calculate în mod conservator de 4% echivalează cu pierderea a jumătate dintr-o poziție altfel mizată la fiecare 17 ani, așa că investitorii ETH trebuie să utilizeze staking-as-a-service.

Există diverse servicii pentru miză ETH cu o terță parte care va valida blocurile în numele cuiva și va transmite unele dintre recompensele sale de miză. Desigur, administratorii acestor servicii percep o taxă ⏤ primul exemplu de insider bogați care extrag bani de la comercianții cu amănuntul prin Merge.

2. Tranzacționarea de-peg-urilor ETH-urilor Mizați ale Lido

După cum s-a menționat mai sus, transmiterea recompenselor de miză fără minimum 32 ETH îi stimulează în mod evident pe investitorii de retail să-și depună pozițiile mai mici ETH cu un serviciu de miză. Cele mai populare servicii de staking returnează un token proprietar „stake ETH” ca reprezentare a poziției lor.

De exemplu, cel mai popular furnizor de staking-as-a-service Ethereum 2 este Lido, care oferă utilizatorilor înapoi jetonul său proprietar, stETH, în schimbul depozitelor lor ETH. Administratorii Lido controlează cheile private la 7.7 miliarde de dolari ETH sau o treime uimitoare din totalul ETH Proof-of-Stake.

Lido a emis 7.2 miliarde de dolari în stETH complet diluat. Ea susține că ETH și stETH ar trebui să tranzacționeze o paritate 1:1, dar din păcate, legăturile dintre ETH și diferitele ETH-uri mizate se rup periodic, inclusiv stETH. Acesta este al doilea exemplu de insider bogați care extrag bani de la comercianții cu amănuntul prin Merge Ethereum: tranzacționarea stETH de-pegged.

Citeşte mai mult: Iată ce trebuie să știți despre Merge Ethereum 2.0

STETUL lui Lido a devenit prima țintă populară pentru oamenii din interior bogați care valorifică acest comerț de-peg. Pe fondul prăbușirilor din iunie 2022 a Celsius și Three Arrows Capital ⏤, ambele deținând saci mari de stETH ⏤ comercianții au început să vândă stETH cu reducere către ETH. La cel mai scăzut nivel, stETH se vindea pentru Cu 9% mai puțin decât ETH. Câteva zile mai târziu, și-a recăpătat pe deplin piciorul.

Tranzacții stETH în valoare de zeci de milioane de dolari au fost compensate în timp ce a fost anulată, permițând arbitratorilor să face profit de milioane pe cheltuiala stETH-urilor comunitatea de investitori de retail.

Mai rău, stETH a continuat să-și recapete peg și de-pegged, cicluri repetate de profituri de arbitraj. Astăzi, stETH în valoare de peste 5 miliarde de dolari se tranzacționează cu aproximativ 3% mai puțin decât ETH, o oportunitate de arbitraj de încă 140 de milioane de dolari. Dacă trece prin recăpătarea peg-ului și apoi de-peg-ul din nou, arbitragerii ar putea sifona și mai mulți bani.

3. Arbitrajul cbETH

Un al treilea exemplu de inițiați bogați care extrag bani de la comercianții cu amănuntul prin Merge Ethereum reflectă pur și simplu modelul de mai sus. Aceleași profituri de arbitraj sunt disponibile cu versiunea Coinbase a ETH mizată: cbETH.

Jetonul mizat al lui Lido este stETH; Jetonul mizat Coinbase este cbETH. Există peste 1 miliard de dolari de cbETH care se reduc la reduceri fluctuante. Astăzi, cbETH se tranzacționează cu 5% mai puțin decât ETH ⏤ o deltă de 50 de milioane de dolari.

4. Lido mită

Spre deosebire de Coinbase, Lido permite membrilor DAO să voteze asupra chestiunilor de guvernare selectate de administratorii săi. Voturile sunt exprimate pe baza deținerii așa-numitului token de guvernare al Lido, LDO.

Jetoanele de guvernare sunt susceptibile la mită. Deoarece voturile sunt în mare parte nereglementate în diferite jurisdicții, industria de mită DAO este bine stabilită. Atât de mult, de fapt, încât o întreagă organizație care controlează 4 miliarde de dolari numită Convex există aproape exclusiv pentru a beneficia de mituirea unei alte organizații de mai multe miliarde de dolari, Curba.

În mod similar, deținătorii de LDO negociază - sau direct publica — tarifele lor pentru a le influența voturile către cel mai mare ofertant. Acesta este al patrulea exemplu de inițiați bogați care extrag bani de la comercianții cu amănuntul prin fuziunea Ethereum: mituind deținătorii de jetoane LDO pentru a acționa în interesul lor.

Merită să repetăm, așa cum s-a menționat mai sus, că LDO-ul Lido controlează votul pentru aproximativ o treime din totalul ETH Proof-of-Stake.

Citeşte mai mult: Iată de ce miza Ethereum 2 este riscantă și crește centralizarea

5. MEV

Un al cincilea exemplu este pur și simplu Valoarea Miner Extractable (MEV) în curs de desfășurare, care continuă până la finalizarea Fusiunii și se va transforma în forma sa de Proof-of-Stake: „MEV-Boost.” MEV (și echivalentul său Proof-of-Stake, MEV-Boost) le permite persoanelor din interiorul bogați să facă tranzacții în avans în mod sistematic, dezavantajând investitorii obișnuiți care nu își permit să plătească pentru un software costisitor, rezistent la MEV. MEV a extras miliarde de dolari de la investitorii medii ale căror comenzi au fost în avans sau reordonate forțat.

Insideri bogați și profesioniștii financiari vor continua să folosească aceste cinci tactici, plus multe strategii și variante alternative, pentru a se îmbogățesc în timpul Fusiunii Ethereum.

Număr nemărginit de manageri de fonduri au manevrat deja în liniște în tranzacții de mai multe milioane de dolari care contravin intereselor investitorilor medii. Atâta timp cât vor putea găsi profit, vor continua să rămână liniștiți.

Pentru știri mai informate, urmăriți-ne pe Twitter și Știri Google sau ascultați podcastul nostru de investigație Inovat: Blockchain City.