Datele din lanț arată că Bitcoin iese din adâncurile disperării

Raportul anterior al CryptoSlate a pătruns adânc în semnalele care indică un fund Bitcoin. Analiza noastră a arătat că, în ciuda incertitudinii macro-ample, majoritatea indicatorilor din lanț sugerează că s-a format un fund.

Cu toate acestea, identificarea unui fund este doar primul pas în prezicerea mișcărilor viitoare ale pieței. Un fund puternic arată doar potențialul unei creșteri a pieței - sunt necesari alți indicatori în lanț pentru a confirma în continuare sfârșitul pieței ursoaice.

În acest raport, ne aprofundăm valorile în lanț care arată că o altă piață bullă este în curs de realizare.

Numărul de utilizatori care interacționează cu o rețea este unul dintre cei mai buni indicatori ai performanței acesteia. Piețele taur timpurii din ultimul deceniu au început toate cu o creștere a numărului de utilizatori zilnici, un debit mai mare al tranzacțiilor și o cerere crescută de spațiu bloc.

Acest lucru poate fi văzut când ne uităm la impulsul noilor adrese din rețeaua Bitcoin. Când media mobilă simplă (SMA) de 30 de zile a noii adrese de impuls traversează SMA de 365 de zile, rețeaua intră într-o perioadă de expansiune. Mai simplu, rata cu care au fost create adrese noi în ultimele 30 de zile este mai mare decât rata cu care au fost create în ultimul an.

Datele analizate de CryptoSlate arată că rețeaua Bitcoin își vede îmbunătățirea fundamentelor. SMA de 30 de zile a depășit SMA de 365 de zile, indicată în graficul de mai jos. Perioadele susținute ale acestei tendințe s-au corelat cu piețele bull și au condus la o creștere treptată a prețului Bitcoin.

Aceeași tendință este observată și în impulsul numărului de tranzacții, unde SMA de 30 de zile a crescut semnificativ de la începutul anului, depășind SMA de 365 de zile.

Ambii indicatori de frunte ai profiturilor pieței luminează verde de la începutul anului.

Spent Output Profit Ratio (SOPR) este o măsură care indică dacă monedele din rețeaua Bitcoin se deplasează între portofele la un profit sau o pierdere agregată. Valoarea este un raport între valoarea Bitcoin UTXO la creare și valoarea Bitcoin UTXO atunci când au fost cheltuite.

Și în timp ce SOPR presupune că toate monedele care se deplasează de la un portofel la altul au fost vândute, este totuși un indicator solid pentru profitul care ar putea fi în rețea.

Un scor SOPR de 1 sau mai mare indică că piața a realizat profituri. Din punct de vedere istoric, ruperea și păstrarea SOPR a indicat o creștere sănătoasă a cererii pentru Bitcoin.

Ultima dată când SOPR a rămas peste unu a fost în aprilie 2022, chiar înainte de prăbușirea Terra (LUNA). Cu toate acestea, vârful din aprilie a fost o pauză de scurtă durată în tendința generală de scădere a SOPR, care a început în noiembrie 2021. După cum se indică în graficul de mai jos, o spirală descendentă similară a fost observată de fiecare dată când Bitcoin și-a depășit maximul istoric.

Cu toate acestea, scorul SOPR actual indică redresarea pieței. Deși ar putea exista mai multe scăderi sub 1 înainte ca piața să intre într-un adevărat bull run, vârful actual este un semn pozitiv.

Tendința sugerată de SOPR este susținută în continuare de raportul profit/pierdere realizat. Metrica reprezintă raportul dintre toate monedele mutate cu profit și cu pierdere și este un alt indicator solid al sănătății pieței.

La fel ca SOPR, un raport P/L mai mare de unu arată o proporție mai mare a profiturilor exprimate în USD decât a pierderilor în rețea. Datele analizate de CryptoSlate au arătat un raport P/L de 2, arătând că vânzătorii cu pierderi nerealizate au fost epuizați și că există un flux sănătos de cerere pentru Bitcoin.

Este important de remarcat faptul că raportul P/L este foarte volatil și ar putea fi testat de mai multe ori într-o piață bullă timpurie. Creșterea bruscă observată în 2023 ar putea servi drept rezistență și sprijin în următoarele luni.

Extinderea rețelei Bitcoin este urmată de o creștere a cererii de spațiu bloc Bitcoin. Numărul mare de tranzacții ale rețelei în ultimele trei luni a dus la o creștere notabilă a veniturilor din comisioane pentru minerii Bitcoin.

Acest lucru se vede în scorul Z din veniturile din taxe, care arată numărul de abateri standard peste sau sub veniturile medii din taxe. În timpul piețelor bull, scorul Z este mai mare decât 0, arătând o cerere crescută de spațiu bloc, ceea ce duce la taxe mai mari. Taxele mai mari plătite de utilizatori duc la o creștere a veniturilor din taxe pentru mineri. Piețele ursare înregistrează o scădere a cererii de spațiu bloc, ceea ce duce la o scădere a veniturilor din taxe. Graficul de mai jos marchează scorurile Z pozitive în roșu și scorurile Z negative în albastru.

Creșterea scorului Z observată în noiembrie 2022 arată că prăbușirea FTX a provocat o cerere fără precedent de spațiu bloc. Și în timp ce o parte din această cerere ar putea fi atribuită acumulării agresive, cea mai mare parte a provenit din vânzarea în panică.

Aprofundarea în scorul Z confirmă constatările anterioare conform cărora piața bull s-a oprit la jumătatea anului 2021. A doua jumătate a anului 2021 a înregistrat o scădere masivă a cererii de spațiu în bloc, evidentă într-un scor Z continuu scăzut.

Cu toate acestea, 2023 a adus un nou apetit pentru spațiul bloc. A existat o creștere lentă, dar constantă a scorului Z, care a atins vârful la sfârșitul lunii ianuarie odată cu lansarea Bitcoin Ordinals. A existat o creștere evidentă a scorului Z în februarie, care ar putea continua pe tot parcursul trimestrului, odată cu creșterea numărului de tranzacții.

După cum a fost descris în rapoartele anterioare ale pieței CryptoSlate, Bitcoin a petrecut ultimele trei luni depășind mai multe niveluri de rezistență, cel mai notabil fiind baza de cost pe termen scurt și prețul realizat.

De la începutul anului, prețul Bitcoin a depășit prețul real și SMA de 200 de zile. SMA de 200 de zile este un indicator semnificativ al mișcărilor prețurilor Bitcoin, deoarece depășirea acestuia indică începutul unei tendințe optimiste.

Prețul realizat este, de asemenea, un indicator solid al valorii deținute pe piață. Tranzacționarea peste prețul realizat ne permite să identificăm profitabilitatea agregată și să recunoaștem profitul nerealizat.

Ultima dată când s-a întâmplat acest lucru a fost în decembrie 2021, dar tendința a fost de scurtă durată. Înainte de aceasta, o pauză peste prețul realizat și SMA de 200 de zile a avut loc în jurul lunii aprilie 2020 și a declanșat un bull run care a durat până la sfârșitul anului 2021.

Cu Bitcoin tranzacționând în prezent peste ambii indicatori, piața s-ar putea pregăti pentru o inversare optimistă. Apariția profiturilor nerealizate, care lipsesc în cursa de urs din această iarnă, ar putea aduce un nou val de cerere pe piață, împingând prețul Bitcoin în sus.

Creșterea numărului de adrese și tranzacții este un indicator clar al creșterii activității în rețea.

Această creștere a activității în rețea a crescut cererea de spațiu în bloc, crescând costul tranzacțiilor și sporind veniturile minerilor din taxe.

La rândul său, o rețea mai sănătoasă și mai activă atrage și mai mulți utilizatori noi, creând cerere suplimentară și rezultând o presiune notabilă de cumpărare.

Atunci când sunt combinate cu alte modele tehnice de preț, cum ar fi SOPR și raportul P/L, aceste tendințe sugerează că Bitcoin iese dintr-o piață ursară în stadiu avansat și s-ar putea pregăti pentru o cursă de taur.

Pantera Capital, unul dintre cele mai mari VC-uri din spațiul cripto, pare să fi identificat, de asemenea, această tendință, menționând în ultimul său raport că a început un al șaptelea ciclu de piață taur.