Cercetare: ETH este inflaționist sau deflaționist după Fuziune?

Una dintre cele mai aprinse dezbateri din jur lui Ethereum trecerea la a Rețeaua Proof-of-Ske concentrat pe emiterea de ETH. Narațiunea principală din spatele fuziunii a fost că ar trebui să facă din ETH o monedă deflaționistă.

Deoarece Fuziunea a fost finalizată pe 15 septembrie, emisiunea ETH a fost redusă drastic. Emisiunea anuală estimată în rețeaua PoS este de aproximativ 600,000 ETH. Emisiunea anuală exactă va varia de-a lungul anilor, deoarece este determinată pe baza numărului de validatori care participă la mecanismul de consens.

Cu toate acestea, în timp ce emisiunea a fost redusă în teorie, oferta reală de ETH a crescut de când rețeaua a fost abandonată Proof-of-Work. Creșterea ofertei este în prezent pozitivă și a crescut cu peste 4,000 de ETH de la Fuziune. În ritmul actual, oferta este prevăzută să crească cu 0.21% pe an.

Merge nu a reușit până acum să facă din Ethereum o monedă deflaționistă. Aprovizionarea realizată din rețeaua PoS a depășit rata de ardere implementată cu PEI-1559.

Potrivit datelor de la Glassnode, de când emiterea Proof-of-Work a încetat definitiv, oferta Ethereum a crescut pe oră. Graficul de mai jos arată că oferta extrasă de PoS depășește oferta arsă de EIP-1559. Acest lucru a făcut ca oferta netă de ETH să crească în urma fuziunii.

Analizând oferta și emisiunea Ethereum înainte de Fuziune, arată că rețeaua a fost sub presiune inflaționistă de aproape doi ani.

Emiterea PoS a ETH a început cu mult înainte de Merge – imediat după evenimentul de geneză a lanțului de faruri din 1 decembrie 2020. Emiterea PoW, totuși, nu a fost oprită până pe 15 septembrie 2022. PEI-1559, mecanismul de stabilire a prețurilor tranzacțiilor care a implementat o taxă fixă ​​de tranzacție ars la fiecare bloc, a fost pus în vigoare pe 5 august 2021.

Această discrepanță în timpii de implementare a exacerbat și mai mult presiunea asupra rețelei.

De când a fost implementat EIP-1559, ETH a fost deflaționist doar pentru perioade foarte scurte - în ianuarie și mai 2022. Graficul de mai jos arată diferența dintre perioadele inflaționiste și deflaționiste - primele sunt marcate cu verde, în timp ce ultimele sunt marcate cu roșu.

Cu toate acestea, PoS a reușit să reducă drastic oferta de ETH. În graficul de mai sus, linia portocalie reprezintă aprovizionarea simulată dacă Ethereum a continuat să existe ca sistem PoW. Linia albastră reprezintă aprovizionarea simulată dacă Ethereum a existat ca sistem PoS în ultimul an. Datele arată clar că un sistem PoS reduce drastic oferta de ETH.

Graficul ilustrează, de asemenea, că presiunea inflaționistă asupra Ethereum a scăzut constant de la Fuziune. Cu toate acestea, încă nu vedem dacă presiunea redusă duce în cele din urmă la o ofertă deflaționistă.