Eșecuri bancare erau de domeniul trecutului – până acum câteva săptămâni. După Banca Silicon Valley's (SVB) cade din grație și numeroase alte bănci regionale și mici se prăbușesc, Americanii își țin banii cu o strângere de fier, neștiind dacă sau nu a recesiune sau aterizarea moale ar putea fi la orizont. Și o dată cu mai multă instabilitate economică vine mai multă frică, panică și îndoială din partea publicului larg. Din fericire, avem Mark Zandi, Economist-șef la Moody's Analytics, pentru a împărtăși câteva adevăruri economice (în loc de teroarea alimentată de prăbușiri).
Mark cunoaște economia pe dinăuntru și pe dinafară și înțelege adevăratul impact din spatele acestor prăbușiri bancare. El își dă părerea dacă această serie de prăbușiri bancare ar putea duce sau nu la un recesiune și mai mare, de ce guvernul a fost nevoit să construiască a bailout, si cum Imobiliare iar economia va fi afectată pe măsură ce încercăm să ne reconstruim din prăbușirea acestui sistem fragil. Și, dacă ești îngrijorat că băncile mari ar putea începe să se prăbușească sub propria greutate, Mark are câteva informații care îți vor potoli temerile.
Dar nu ne referim doar la știrile bancare. Mark împărtășește cum un „slowcession” ar putea să apară în întreaga SUA, ducând la a economie slabă pe măsură ce șomajul crește și creșterea PIB-ului încetinește. El dă și el previziunile ratei ipotecare și discută singurul tip de imobil care ar putea fi în Probleme mari în următorii câțiva ani.
Faceți clic aici pentru a asculta pe Apple Podcasturi.
Ascultă Podcastul Aici
Citiți transcrierea aici
Dave Meyer:
Buna tuturor. Bun venit la On the Market. Sunt gazda ta, Dave Meyer și astăzi va fi unul dintre acele episoade în care mă fan boy puțin. Avem un economist pe care îl urmăresc de mulți ani și este unul dintre cei mai respectați și mai reputați economiști din țară, Mark Zandi de la Moody's Analytics. El a acoperit piața imobiliară și economia pentru Moody's, pe care, dacă nu știți, am avut câțiva oaspeți. Este doar o mare firmă de analiză economică care face o mulțime de cercetări originale, iar Mark este unul dintre economiștii lor principali. Astăzi, intrăm într-o conversație incredibilă cu el despre tot felul de lucruri. Începem și vorbim despre criza bancară, iar Mark oferă câteva informații foarte utile și perspicace despre ceea ce se întâmplă, de ce anumite bănci sunt în pericol și alte bănci nu.
Dacă crede că acest lucru se va răspândi, ce face despre intervenția guvernamentală. Apoi, intrăm într-o conversație foarte bună despre modul în care acest lucru va avea un impact asupra economiei în ansamblu, dacă am putea intra într-o recesiune și, desigur, la sfârșit vorbim mult despre cum criza bancară și da, este încă se desfășoară, dar pe baza a ceea ce știm acum despre criza bancară, dacă și cum va avea impact atât pe piața imobiliară rezidențială, cât și pe cea comercială. Deci acesta este unul dintre emisiunile mele preferate pe care le-am făcut. Mark este într-adevăr... face informații economice complexe, foarte ușor de înțeles și face o treabă grozavă, aruncând lumină asupra climatului economic ciudat în care ne aflăm astăzi. Așa că vom lua o pauză rapidă și apoi, vom intra în interviul nostru cu Mark Zandi, care este economistul șef al Moody's Analytics. Mark Zandi, bine ai venit la On the Market. Vă mulțumesc foarte mult că sunteți aici.
Mark Zandi:
Este o plăcere, Dave. Mulțumesc că m-ai primit.
Dave Meyer:
Ei bine, sper că nu te-ai săturat încă să vorbești despre criza bancară, pentru că pentru asta sperăm să-ți alegem creierul.
Mark Zandi:
Nu. Da, este tot ce vrea oricine să vorbească, inclusiv tatăl meu în vârstă de 90 de ani și soacra mea, așa că este cel mai important lucru.
Dave Meyer:
Ei bine, da, cred că asta este adevărat pentru mine și pentru mulți dintre ascultătorii noștri, și am făcut o emisiune săptămâna trecută, unde am vorbit despre ceea ce s-a întâmplat în mod specific la Silicon Valley Bank și despre unele dintre deciziile și factorii macroeconomici care au condus la asta. , dar speram să vă vorbesc în general despre sistemul bancar din SUA chiar acum și despre cât de mult risc vedeți în sectorul general.
Mark Zandi:
Ei bine, în general, mă simt destul de bine în privința asta. Din cauza reformelor post-criza financiară, sistemul bancar în total are o mulțime de capital. Capitalul este perna, perna de numerar pe care băncile o au pentru a digera orice pierderi pe care le-ar putea suferi din împrumuturile și titlurile lor și evidențele, sumele de capital, în special cei mari, așa-numitele GSIB, băncile cu importanță sistemică globală, ei a primit capital peste tot. Multă lichiditate în general și un management destul de bun al riscului. Deci calitatea creditului este excelentă. Adică, dacă te uiți la delincvență și la ratele de taxare, acestea sunt foarte mici. Încep să se ridice puțin și devin puțin îngrijorătoare pentru cardurile bancare și liniile personale nesecurizate, despre care putem vorbi.
În general, calitatea este bună, așa că aș fi spus că sistemul este într-o formă foarte bună. Acum, evident, este supus mult stresului, având în vedere creșterea ratelor dobânzilor, care au fost foarte semnificative în ultimul an și având în vedere forma curbei randamentelor, aceasta este diferența dintre ratele lungi și scurte pentru că asta determină dobânda netă a băncii. marjele de rentabilitate a acestora. Sunt sub presiune și puteți vedea că în criza bancară pe care o suferim acum, dar, în general, sistemul bancar este într-o formă bună, cam la fel de bine cum am văzut-o, intrând într-o perioadă ca aceasta.
Dave Meyer:
Acesta este un context foarte util, pentru că nu se simte neapărat așa, și vreau să pun o întrebare ulterioară despre asta, dar mai întâi voiam să întreb, ați spus ceva despre GSIB, despre care probabil toată lumea învață acest acronim dintr-o dată. , Bănci cu importanță sistemică globală.
Mark Zandi:
Da.
Dave Meyer:
Ai spus că sunt într-o formă deosebit de bună. Există vreun motiv pentru care unele dintre aceste bănci mai mici și mijlocii își văd în special acțiunile în scădere sau au cel puțin un risc perceput mai mare decât aceste GSIB, care cred că pentru publicul nostru sunt bănci uriașe precum Chase și Wells Fargo și Bank of America? fel de banci?
Mark Zandi:
Da. Una dintre marile diferențe este doar cantitatea de capital și lichiditate pe care o dețin, deoarece GSIB-urile au fost considerate a fi importante din punct de vedere sistemic, adică dacă eșuează, vor elimina întregul sistem, reglementări post-criza financiară. Dodd-Frank este legislația care a fost adoptată în 2010, impune ca acești oameni mari să dețină o mulțime de capital. Adică, doar ca să-ți dau context, aduni tot capitalul, din nou, asta e acea pernă de numerar de care am menționat mai devreme. Este peste 20% din activele lor. Este mai mult decât dublu față de ceea ce era înainte de criza financiară. Deci tipii aceia sunt aproape dovada meteorilor din punct de vedere financiar. Vreau să spun că au fost... pentru că suntem atât de îngrijorați că ei se vor prăbuși. Micuții, nu atât de mult și, de fapt, unele dintre acele reforme Dodd-Frank care au fost puse în aplicare în 2010 au fost anulate pentru instituții care aveau mai puțin de 250 de miliarde de dolari în active.
Silicon Valley Bank a crescut de la o bancă de 50 de miliarde de dolari la una de 200 de miliarde de dolari foarte, foarte repede, așa că nu au intrat niciodată în acel regim de reglementare mai dur. Deci au avut mai puțin capital, mai puțin lichiditate evident, mai puțină supraveghere, supraveghere reglementară. Va trebui să aflăm mai multe exact ce sa întâmplat aici într-o analiză bună a cauzei principale. În esență, pentru că nu aveau capital și lichiditate, au fost mai vulnerabili la rulările bancare pe care le suferă și de ce au eșuat. Așa că pur și simplu nu aveau aceleași resurse pe care le aveau băieții mari și aceleași baze solide pentru finanțele lor pe care le au băieții mari în mare parte din cauza schimbărilor de după criza financiară de acum puțin peste un deceniu.
Dave Meyer:
Grozav, este foarte util și cred că ne ajută publicul să înțeleagă de ce anumite tipuri de bănci văd mai mult risc și mai multă frică în jurul lor decât altele. Ați făcut câteva puncte grozave despre motivul pentru care sistemul bancar în sine este într-o formă relativ bună. Ne poți ajuta să remediem situația în care ne aflăm atunci? Dacă sistemul bancar este într-o formă relativ bună, de ce vedem că băncile eșuează? Și cred că am vorbit puțin despre asta în această emisiune, dar de ce există riscuri și frică continue cu privire la sistemul bancar chiar acum?
Mark Zandi:
Ei bine, băncile care au eșuat sunt foarte ceea ce eu numesc idiosincratice, nu? Au fost trei eșecuri ale Silicon Valley Bank, Signature Bank și Silvergate. Silvergate a eșuat acum câteva săptămâni. Silvergate și Signature, sunt doar bănci cripto. Adică, se adresează nebuniei cripto, care a fost foarte speculativă, o mulțime de avertismente despre acea piață pentru o lungă perioadă de timp. Nu este surprinzător că s-a prăbușit și a eliminat acele două bănci pentru că sunt atât de strâns legate de ceea ce se întâmpla pe piața cripto. În cazul Băncii Silicon Valley, acestea sunt legate de sectorul tehnologic. După cum știm cu toții, sectorul tehnologic este supus multă presiune din multe motive diferite. Ați văzut chiar și astăzi că Amazon a concediat încă 9,000 de oameni. Așadar, sectorul tehnologic este supus multă presiune, în special companiile mici de tehnologie startup, deoarece au nevoie de capital pentru a continua, deoarece au un flux de numerar negativ. Ei ard din bani.
Deci au nevoie de noi creșteri constante de capitaluri proprii, noi creșteri de datorii, noi capital pentru a funcționa. Când sectorul tehnologic a lovit derapajele, nu au putut să iasă și să strângă mai mult capital. Deci erau din ce în ce mai vulnerabili. Depozitele lor începeau să scadă și făceau banca din ce în ce mai vulnerabilă. Așa că cred că SVB este mai mult... Silicon Valley Bank, voi folosi asta în continuare, este mult mai ușor de spus, a fost cu adevărat legat de sectorul tehnologic și a fost lovit de criza tehnologiei. Mai larg, vulnerabilitatea constă în faptul că ratele dobânzilor au crescut foarte mult și ceea ce s-a întâmplat cu acele rate în creștere, face ca valoarea obligațiunilor de trezorerie și a titlurilor ipotecare pe care le dețin toate băncile să valorizeze mai puțin.
Deci, dacă o bancă este într-o poziție în care trebuie să vină cu numerar pentru a plăti un deponent și trebuie să vândă acele titluri și nu și-a acoperit riscul, ceea ce înseamnă că nu a descărcat riscul pe piață pentru un cost , atunci sunt vulnerabili, pentru că au nevoie de bani. Ei vând aceste titluri cu pierdere și înregistrează pierderi mari și este posibil să nu poată umple gaura. Deci, sistemul în ansamblu, acolo este vulnerabilitatea, dar cred că, în general, din nou, revenind la punctul meu inițial, cred că riscul este în general gestionabil în întregul sistem. Aceasta nu este deloc o surpriză. Acest lucru a fost bine înțeles și majoritatea băncilor sunt foarte atente la așa-numita gestionare a activelor și pasivelor, asta este, și au acoperit o mare parte din acest risc.
Așa că nu văd sistemul bancar ca fiind un risc semnificativ de amenințare, dar aceasta este singura vulnerabilitate pe care o are. Celelalte bănci care au eșuat, sunt din nou, foarte idiosincratice legate de ceea ce se întâmplă cu cripto și tehnologia.
Dave Meyer:
Pe lângă riscul pe care tocmai l-ați citat, ca valoarea unora dintre aceste active și titluri să scadă, ce risc de panică există? Pentru că mi se pare că o mare parte din risc provine din comportamentul uman și din psihologie și nu neapărat din bilanţurile băncii.
Mark Zandi:
Da, acesta este un punct grozav și poate fi ceva diferit de data aceasta față de vremurile trecute, oamenii... nu că natura umană s-a schimbat. După cum îl știm pe Dave, asta nu se schimbă niciodată.
Dave Meyer:
Da.
Mark Zandi:
Asta nu s-a schimbat niciodată, rămâne la fel, iar oamenii sunt mereu supuși unor astfel de preocupări. Amintește-ți de Jimmy Stewart, Viața minunată. Rugările bancare au existat de la începutul timpurilor, de la începutul băncilor.
Dave Meyer:
Altcineva îmi vorbea despre asta. E o viață minunată.
Mark Zandi:
Un film grozav.
Dave Meyer:
Dacă George ar fi fost acolo pentru a rezolva problema băncii, am fi cu toții în regulă.
Mark Zandi:
De-ar fi fost aici, de-ar fi. Așa că este același, dar ceea ce face ca această dată să fie puțin diferită, poate mai mult decât puțin diferită, este cât de repede pot fi amplificate preocupările oamenilor prin intermediul rețelelor sociale și așa ceva s-a întâmplat aici cu cazul Silicon Valley Bank, există o mulțime de povești despre unii dintre investitorii, deponenții și clienții băncii care au spus public pe Twitter că vor ieși și oricine are legătură cu banca ar trebui să iasă, și sunt sigur că au spus-o în termeni mai puternici și care a devenit viral. Deci, amplificați acest tip de preocupări și riscuri. Te întorci în 1932 și acea bancă condusă de Jimmy Stewart, Wonderful Life, evident că nu aveai nimic din toate astea, nu? Vreau să spun că era o comunitate de care se hrănea un fel de neliniște. Deci, nu un fel de platformă globală de socializare care amplifica aceste preocupări.
Așadar, asta ridică câteva întrebări interesante despre viitor și despre cum trebuie să ne gândim la aceste rulări bancare și ce reglementări trebuie puse în aplicare pentru a atenua riscul potențial prezentat de aceste rulări bancare ale viitorului. Ele sunt din nou amplificate de social media. Nu sunt sigur că am un răspuns la această întrebare, dar aceasta este o întrebare pe care cred că ar trebui să începem să ne punem noi înșine în continuare. Poate din cauza rețelelor sociale și doar amplificarea acestor griji, vom vedea mai multe rulări bancare în viitor decât am avut istoric, cel puțin din moment ce asigurarea depozitelor va fi pusă pe planetă în anii 30.
Dave Meyer:
Acest lucru are foarte mult sens în ceea ce privește componenta social media și unul dintre lucrurile despre care m-am întrebat este că am o experiență limitată, dar o anumită experiență în lumea startup-urilor și a capitalului de risc și mi se pare că o parte a problemei aici a fost doar natura modului în care acești investitori lucrează împreună, unde aceste startup-uri își obțin toți banii de la un grup de investitori foarte mic. Vreau să spun că probabil există sute sau mii de companii cu capital de risc, dar nu și cele mari influente, sunt câteva zeci și au atât de multă putere în acel scenariu în care poate câteva zeci de capitaliști de risc pot trimite e-mailuri, spunând companiilor că au depozite în valoare de miliarde de dolari pentru a-și retrage capitalul.
Nu mă pot gândi la nicio altă industrie care are acest tip de putere concentrată într-un număr atât de mic de oameni, dar în opinia dvs., că plus rețelele sociale creează acest scenariu ciudat în care panica se poate răspândi atât de repede.
Mark Zandi:
Da. Nu, absolut. Sunt total de acord cu tine. Vreau să spun, din nou, se întoarce la punctul meu în care se simte... continui să folosesc cuvântul idiosincratic. Este doar unic. E diferit. Nu este banca mamei și a tatălui tău. Este o bancă foarte netradițională, cu un set foarte diferit de clienți și cu propriile lor probleme care au creat asta... Cred că această situație în care ne aflăm.
Dave Meyer:
Da, absolut. Așa că știu că nu ai glob de cristal, dar trebuie să întreb...
Mark Zandi:
Am trei, apropo, Dave. Nu știu dacă au fost, dar am primit trei. Da. Da.
Dave Meyer:
Acolo te duci.
Mark Zandi:
Da.
Dave Meyer:
Ei bine, sunt curios ce crezi că se va întâmpla de aici. În mod evident, guvernul a intervenit, câteva agenții diferite au intervenit pentru a încerca să oprească criza. Credeți că ceea ce au făcut până acum Fed și FDIC pentru a-i asigura pe deponenți este suficient sau credeți că există mai multă incertitudine și posibil mai multe falimente bancare sau o extindere a acestei crize în viitorul nostru?
Mark Zandi:
Ei bine, cred că răspunsul politic a fost impresionant, masiv, foarte diferit de ceea ce sa întâmplat în criza financiară. Le-a trebuit mult timp pentru ca factorii de decizie, Fed, FDIC și administrația Bush de la acea vreme să treacă în treabă, parțial, pentru că nu mai experimentaseră nimic de genul ăsta din anii 1930, așa că era doar nou, dar acest răspuns, un răspuns foarte agresiv care garantează depozitele tuturor deponenților, mici și mari în instituțiile care au eșuat și simțul meu este, dacă nu în mod explicit, sugerând implicit că, dacă apare un alt eșec, acei deponenți vor fi reintegrați, mici și mari în mediul actual în care sunt îngrijorați de riscul sistemic și rulajele bancare. Fed a creat o facilitate de credit pentru a oferi lichiditate băncilor.
Acele titluri ipotecare de trezorerie despre care am vorbit mai devreme, sunt în bilanţul băncilor în pierdere din cauza creşterii ratelor dobânzilor. Băncile pot să meargă la Fed, să posteze acele trezorerie și ipoteci ca garanție pentru un împrumut la egalitate, astfel încât... ca și cum nu și-ar fi pierdut nicio valoare. Au trebuit să plătească o dobândă mare pentru asta, dar nu e mare lucru, vreau să spun să satisfacă cererile de depozit. Desigur, guvernul a intervenit pentru a rezolva legăturile slabe din sistem fie prin închiderea instituțiilor. Am vorbit despre SVB și Silvergate și Signature sau fuziune, asta sunt instituțiile slăbite și cele mai puternice pe care le-am văzut în weekend când UBS, marea bancă elvețiană a preluat Credit Suisse, banca cu probleme, care a fost tulburată cu mult înainte de toate acestea. mizerie, dar am fost împins din cauza acestei mizerie.
Apoi, organizarea altor bănci să vină și să ajute băncile care au probleme. Acesta va fi primul caz din Republica. Așa că guvernul ia măsuri foarte agresive pentru a scoate acele verigi idiosincratice și slabe din sistem, punându-le acolo, astfel încât oamenii să se simtă confortabil că banca cu care fac afaceri este bani buni și își vor primi. depozit. Așa că mă simt foarte bine în privința asta. Există și alte... dacă aș fi rege pentru ziua respectivă, mai sunt câteva lucruri la care m-aș gândi. Există o decizie importantă pe care Fed trebuie să ia aici în câteva zile în privința ratelor dobânzilor. Există o probabilitate rezonabilă că vor crește ratele, încă un sfert de punct, ceea ce pur și simplu nu înțeleg, în contextul acestei crize bancare.
Adică, într-o săptămână vei înființa o facilitate de credit pentru a oferi lichiditate pentru a ajuta la eliminarea presiunii asupra băncilor și apoi, săptămâna viitoare, vei crește ratele dobânzilor, ceea ce va pune presiune asupra băncilor. Îmi este greu să împart acel cerc. Deci, la Fed, s-ar putea să... ei bine, va trebui să vedem ce fac, dar mă tem că vor crește ratele. Din punctul meu de vedere, ar fi o greșeală, dar să vedem ce fac ei de fapt aici. De asemenea, în ceea ce privește garanția oferită deponenților, asta e instituție cu instituție în acest moment, nu este o pătură. Dacă cineva eșuează, acești deponenți vor fi garantați de guvern. Nu sunt atât de sigur că aș fi făcut asta în contextul actual. Din nou, cred că acesta este un mediu în care rulările bancare sunt foarte posibile și doriți să faceți oamenii foarte încrezători.
Tocmai aș fi spus că în acest mediu sistemic, și etichetez acest mediu sistemic, este temporar, dar aici suntem. Voi garanta toate depozitele oricăror instituții eșuate doar pentru a liniști mintea oricui, mintea soacrei mele de 93 de ani în repaus. Adică, de ce nu haide, doar fă asta și apoi, ajungem de cealaltă parte a crizei, apoi scapi de acea scutire de risc sistemic și mergi mai departe. Deci, sunt lucruri pe care le-aș face pe margine, care sunt diferite, dar în marea schemă a lucrurilor, cred că au făcut o treabă bună, un răspuns foarte agresiv la probleme.
Dave Meyer:
Ei bine, pentru toți cei care ascultă, vom ști când va ieși asta, vine... înregistrăm film luni, vineri, vom auzi de la Fed cred că între atunci.
Mark Zandi:
Da.
Dave Meyer:
Cam despre asigurarea depozitului, aceasta pare a fi un fel de problemă cu butonul fierbinte, nu? Oamenii sunt, cred... mulți oameni par să s-au săturat de „salvarea” băncilor și știu că nu ești politician, dar ne poți ajuta să înțelegem... și știu că asta este puțin diferit acolo...
Mark Zandi:
I-am urmărit pe politicieni la televizor, ca să pot juca unul. Pot să joc unul. Daţi-i drumul.
Dave Meyer:
Așa că știu că, din punct de vedere tehnic, pentru ca toată lumea să știe ce a făcut FDIC, nu a salvat acționarii Silicon Valley Bank sau deținătorii de credite, ei fac întregi deponenții care au avut unele depozite în pericol. Ne puteți spune doar, din perspectivă economică, care este raționalizarea pentru a face acest lucru atunci când unii oameni ar putea argumenta că banca este riscantă, nu făceau ceea ce ar fi trebuit, nu ar fi trebuit să aibă un management adecvat al riscului. De ce primesc un fel de tratament special și de ce este necesar acest lucru în mintea FDIC și se pare că sunteți de acord cu asta?
Mark Zandi:
Da, și mediul actual, care este, cred că putem fi cu toții de acord, încrederea este foarte fragilă, oamenii sunt pe margini. Din nou, primesc întrebări de la soacra mea despre CD-ul ei în siguranță? Aceasta este întrebarea pe care o primesc și care îți dă un sentiment al nivelului de neliniște. Cred că ceea ce aș numi un mediu sistemic, ceea ce înseamnă că există riscuri ca sistemul bancar să ruleze, probleme în cascadă în întregul sistem și scoaterea întregului sistem. Deci, acesta este o chemare de judecată, dar dacă acceptați acea judecată, atunci vă spuneți: „Bine, care este cel mai puțin costisitor mod de a face acest lucru, astfel încât să nu coste banii contribuabililor sau să-i coste mai puțin?” Deci, dacă eliberez cauțiune... dacă spun: „Da. Bine, voi face toți acești deponenți întregi din aceste instituții eșuate”, costul acolo este relativ mic și poate pentru contribuabili nu este direct nimic, deoarece acele depozite vor fi plătite de bănci.
Există un fond de asigurare a depozitelor, ei plătesc în fondul de asigurare a depozitelor FDIC pentru momente ca acestea, iar banii pe care îi plătesc merg în depozite. Acum, ați putea spune: „Bine, ei bine, băncile vor crește ratele la împrumuturi și vor scădea ratele depozitelor și, în cele din urmă, contribuabilii vor plăti”, poate, poate nu. Poate iese din câștiguri. Poate că vine din plata și bonusurile CEO-ului băncii. Sunt sigur că sunt toate cele de mai sus, dar întrebarea mai mare este, dacă nu faci asta după părerea mea, atunci riști întregul sistem și apoi, costul pentru contribuabili va fi măsurabil mai mare și va fi un cost direct pentru contribuabili. Va copleși potențial fondul de asigurări al FDIC. Așa că este doar o întrebare despre cum... asta este o mizerie.
Va exista un cost și care este cel mai bun mod de a rezolva acest lucru și de a menține costul cât mai bine posibil? În mintea mea... din nou, este un apel de judecată, dar în mintea mea și cred în mintea oamenilor care au luat această decizie, trezoreria, Fed, FDIC, că acesta este cel mai mic cost mod de a face asta . După cum ați subliniat, nu este o salvare... acționarul este șters și dacă dețin acțiuni la aceste bănci, sunt șters. Dacă sunt deținători de obligațiuni, nu știu, vom vedea, dar bănuiesc că dacă nu vor fi șterși, sunt bănuți pe dolar. Deci nu e ca și cum ai fi... directorii au plecat din... au plecat, au plecat, nu mai sunt la bancă. Deci nu îi salvați pe acești tipi.
Dacă eliberezi pe cineva, suntem tu și eu. Ne eliberăm unul pe celălalt. Așa că sunt de acord... dacă vrei să-l numești salvare, mergi mai departe, dar sunt de acord cu acest tip de salvare.
Dave Meyer:
Am înţeles. Asta are mult sens. Mulțumesc. Mulțumesc că ai explicat asta. Așa că vreau să trec de la situația bancară în sine și un fel de lucruri directe care se întâmplă acolo și să încerc să înțeleg care sunt unele dintre implicațiile de al doilea ordin. În primul rând, cum vedeți acest lucru... ne-ați spus puțin despre Fed, credeți că nu ar trebui să ridice ratele acum. Vom vedea ce se întâmplă acolo. Cum credeți că ar putea afecta economia în general?
Mark Zandi:
Este negativ. Este doar o întrebare despre cât de negativ. Adică, canalul principal prin ceea ce se întâmplă în sistemul bancar către economie este prin credit. Băncile acordă împrumuturi întreprinderilor și gospodăriilor și, pentru că acum băncile sunt supuse multor presiuni și luptă, vor fi mult mai precaute în a acorda împrumuturi băncilor, întreprinderilor și gospodăriilor. Deja deveneau precauți și multă nervozitate cu privire la economie și riscurile de recesiune, de înțeles, având în vedere inflația ridicată și ratele dobânzilor crescând. Deci, dacă te uiți la standardele de creditare, acestea au început deja să le înăsprească destul de semnificativ. Deci, creșterea împrumuturilor nu încetinise foarte mult, dar avea să încetinească oricum. Acum, cu aceasta, băncile, în special băncile mijlocii și mai mici, care sunt supuse unei presiuni extraordinare, vor fi mult mai precaute în acordarea creditului.
Credite auto, credite pentru finanțe personale, credite pentru afaceri, credite C și I, piața imobiliară comercială o va lua pe bărbie. Creditorii multifamiliari se luptau deja să obțină credit pentru a începe o nouă dezvoltare de proprietăți multifamiliale mai târziu în cursul anului, ei construiesc acum, deoarece reflectă mediul de subscriere de acum șase, 12 luni, 18 luni, dar peste un an, dezvoltarea creditării. va fi redus în mod semnificativ de lipsa creditului, care acum se va agrava doar de această mizerie. Doar pentru a vă oferi un context, dacă vă uitați la băncile care au mai puțin de 250 de miliarde de active, să numim acele bănci mijlocii și mici, ele reprezintă aproximativ jumătate din toate împrumuturile C și I, împrumuturile comerciale și industriale.
Acestea sunt împrumuturi de la bănci către întreprinderi, ele reprezintă aproximativ jumătate din toate creditele de consum, adică carduri de credit și linii personale negarantate. Acestea reprezintă aproape două treimi din CRE, credite imobiliare comerciale. Deci sunt o mare problemă și, dacă știți, retrag creditul de disponibilitate, atunci vedem mai puține împrumuturi. Mai puține împrumuturi înseamnă mai puțină activitate de creștere economică, mai puține cheltuieli, mai puține investiții, mai puține angajări. Deci, este o greutate asupra economiei. Acum, va exista o oarecare compensare față de ratele mai mici. Acest lucru se întoarce la... când vorbeam despre Fed, spun: „Hei, Fed, având în vedere ce se întâmplă aici, care valorează o creștere a ratei de cel puțin una, două, trei sferturi de punct, așa că de ce nu facem doar o pauză. puțin aici, aruncați o privire în jur, vedeți ce fel de daune provoacă asta.”
Apoi inflația, dacă mai este o problemă peste șase săptămâni, atunci te întâlnești din nou. Începeți să creșteți din nou ratele, dar să ne asigurăm că sistemul financiar este pe un teren solid, dar am văzut o oarecare scădere în marjă în ceea ce privește ratele ipotecare. Nu mult, puțin, nu atât de mult pe cât ați crede, având în vedere scăderea randamentelor trezoreriei și putem vorbi despre asta.
Dave Meyer:
Da.
Mark Zandi:
Randamentele împrumuturilor corporative au scăzut foarte ușor, așa că poate că veți obține o mică scădere în ceea ce privește rata dobânzii, dar înăsprirea și subscrierea vor copleși acest lucru. Deci, în totalitate, va încetini activitatea economică, toate celelalte fiind egale.
Dave Meyer:
Vreau să ajung la partea imobiliară în doar un minut, dar ai vorbit destul de mult despre ceea ce numești... Cred că apelează la o sesiune lentă. Așadar, mi-ar plăcea să explicați asta publicului nostru, dacă nu este familiarizat cu asta, și nu am mai auzit de la această criză, dacă credeți că situația bancară v-a modificat schimbarea la prognoza dvs. de un „Sesiune lentă.”
Mark Zandi:
Da. Este vorba despre perspectivele economice, iar viziunea predominantă în acest moment este recesiunea. Economia va experimenta o bază largă, declin persistent al activității economice. Nu cred că acesta este neapărat viitorul nostru, dar nu-mi place descrierea alternativă, soft landing. Că asta nu va fi moale. După cum putem vedea, acest lucru va fi puțin chinuitor pe măsură ce intrăm pe asfalt. Deci, nu mi-a plăcut descrierea aterizării soft, așa că sesiunea lentă pare să se potrivească. Nu este o recesiune, dar este o economie care nu merge nicăieri. Este foarte lent, lent, un fel de linie plată, și aceasta este economia la care mă așteptam să se dezvolte aici în următoarele 12, 18, 24 de luni în orice scenariu. Asta a fost înainte de criza bancară.
Încă cred că șansele sunt, asta se va întâmpla aici. Economia este uimitoare, cu adevărat rezistentă. Putem vorbi și despre asta, dar cred că rezistența va da roade, dar spunând asta, o spun cu mai puțină încredere astăzi, cu siguranță, din cauza crizei bancare. Așadar, șansele ca să mă înșel sunt definitiv mai mari astăzi decât acum două săptămâni înainte ca această mizerie să apară. Așa că încă mai cred... Mi-am redus previziunile de creștere, două, trei, patru zecimi de procent în termeni de PIB real, creștere pentru anul următor. PIB-ul este valoarea tuturor lucrurilor pe care le producem. Într-un an obișnuit, crești cu 2%, așa că dacă te radi cu două, trei, patru zecimi de procent, asta este semnificativ. Așa că o să simți asta, dar încă nu este într-un loc în care intrăm de fapt în recesiune.
Acestea fiind spuse... din nou, nu sunt la fel de încrezător și, spunând asta, scenariul este încă scris în timp ce vorbim, așa că va trebui să vedem cum se desfășoară asta.
Dave Meyer:
Deci, în mintea ta, în sesiunea lentă, am vedea o creștere a PIB-ului, doar o creștere modestă a PIB-ului cu puțin sub rata normală de 2%?
Mark Zandi:
Da, poate zero la unu, practic nu merge nicăieri, plat. În acea lume, probabil s-ar putea să observați pierderi de locuri de muncă, cu siguranță nu prea multă creștere a locurilor de muncă și cu siguranță veți vedea o creștere a șomajului. Așadar, șomajul ar merge de la 3.6 la un nivel foarte scăzut la ceva la nord de patru pe parcursul următoarelor 12, 18 luni. Deci, din nou, nu se simte ca o aterizare moale. Acest sentiment este... se simte foarte incomod, dar din nou, nu o recesiune totală, care de obicei ar însemna că pierdem cinci, șase milioane de locuri de muncă, șomajul ajunge la 6%. Cred că putem evita asta, dar spun din nou, cu mai puțină încredere, iar acum suntem, chiar mai vulnerabili decât eram înainte. Suntem mai slabi, și dacă ceva mai iese de pe șine și cealaltă roată cade, atunci foarte probabil... și mă pot gândi la multe lucruri.
Limita datoriei va ajunge aici în următoarele câteva luni. Există o mulțime de lucruri de care să ne îngrijorăm acolo, care ne-ar putea face.
Dave Meyer:
Da, cu siguranta. Există narațiunea media copleșitoare pe care o vezi că este în mare parte negativă în ceea ce privește economie. În industria noastră, oamenii care ascultă asta, mai ales în industria imobiliară, a fost un an foarte greu, ultimele șase sau 12 luni. Atât de curios, care sunt domeniile economiei despre care spuneți că sunt rezistente și despre care credeți că vor ajuta la menținerea asta, dumneavoastră, noi din recesiune?
Mark Zandi:
Ei bine, evident, companiile nu vor să concedieze în afara tehnologiei. Tehnicienii sunt disponibilizați, dar acești oameni, cel puțin până acum, sunt angajați destul de repede de către celelalte companii care au fost înfometate de lucrători în tehnologie de multă vreme. Așa că nici măcar nu apar în funcțiile de asigurări de șomaj. Sunt disponibilizați și ajung în altă parte. Ei nu vor merge la UI, să obțină asigurare de șomaj și cred că asta se referă la faptul că piețele muncii au fost foarte strânse și vor continua să fie foarte strânse pe viitor. Doar date demografice, ieșirea din generația baby boom, generația mea, eu, nu-l voi părăsi niciodată pe Dave, dar...
Dave Meyer:
Avem nevoie de tine.
Mark Zandi:
Imigrație mai slabă din multe motive și aceasta este cheia creșterii noastre în forța de muncă. Deci piețele muncii sunt strânse. Așa că companiile spun... gândindu-se în sinea lor: „Uite, va fi real... pe cealaltă parte a orice ar fi recesiune, sesiune lentă, orice, dacă mă gândesc că înainte rapid peste 18, 24 de luni de acum încolo, o să reveniți la cum găsesc oameni și cum rețin oamenii? Și nu voi înrăutăți acest lucru concediind lucrători acum.” Acum pot... și mă aștept să angajeze mai puțin, nu? Deci, aveți o cifră de afaceri naturală și chiar acum, cifra de afaceri este puțin mai ridicată față de locul în care a fost. Oamenii și-au părăsit locurile de muncă într-un ritm mai mare, toate acestea vin în joc. Asta creează o poziție deschisă, dar companiile nu ocupă rapid acele poziții deschise.
Ei merg încet, fac angajări. Astfel, vă puteți gestiona salariile sau costurile cu forța de muncă fără a concedia lucrători, iar dacă nu concediați lucrători, dacă nu vedem disponibilizări semnificative în întreaga economie, nu cred că vom avea o recesiune, pentru că ai nevoie de acele concedieri, pentru a reveni la ceea ce spuneam mai devreme despre psihologie, pentru a speria oamenii care spun: „Doamne, o să-mi pierd slujba sau mi-am pierdut slujba, sau vecinul meu și-a pierdut slujba, sau copiii și-au pierdut locul de muncă și trebuie să-i ajut.” Apoi, retrageți cheltuielile și aceasta este o recesiune. Toată lumea intră în buncăr și nu mai cheltuiește, dar dacă nu primești disponibilizări, este mai greu să... poți ajunge acolo, presupun, dar este mult mai greu să ajungi acolo și asta e o diferență fundamentală, ceea ce sunt eu tocmai descris pe piața muncii, pe piața muncii decât în orice alt moment de care sunt conștient, istoric.
Deci foarte, foarte diferit tip de fundal. Pot continua, dar cred că acesta este un motiv foarte clar pentru care cred că economia este rezistentă și poate fi capabilă să navigheze prin unele dintre aceste lovituri fără a intra într-o recesiune totală. Are sens?
Dave Meyer:
E super util. Da, da. Sunt doar curios ce văd diferit alți economiști, deoarece atât de mulți oameni prognozează o recesiune?
Mark Zandi:
Ei bine, și eu pot face asta, Dave.
Dave Meyer:
Da, să vedem partea de avocat al diavolului.
Mark Zandi:
Pot să fac și asta.
Dave Meyer:
S-o facem.
Mark Zandi:
Bine bine. Adică, se întoarce la psihologie și apoi, ceea ce se întâmplă este economia slăbește, slăbește, slăbește, începi să primești mai multe disponibilizări în meseriile de construcții, ceea ce nu am văzut încă. De exemplu, vedeți mai multe concedieri în producție, piețele muncii începe să se relaxeze, șomajul începe să crească și apoi, unele companii spun: „Oh, poate că nu va fi atât de greu să găsești lucrători și nici nu va fi. fi atât de greu să le păstrezi. Apropo, sunt foarte îngrijorat că am aceste costuri mari cu forța de muncă și nicio afacere. Pierd bani, cash-flow și voi reduce.” Apoi, disponibilizările devin suferinde și forțate. Oamenii văd disponibilizări și mai mulți oameni care caută un loc de muncă, devin mai puțin preocupați de piața îngustă a muncii. Se hrănește într-un fel de la sine și apoi, primești disponibilizări și apoi primești retragere și cheltuieli, iar apoi, primești recesiune.
Deci este un fel de... una dintre metafore, nu sunt sigur ce este, este ca și cum ai îndoi o bucată de metal care este economia, toate aceste presiuni pe care le îndoaie, se îndoaie, se îndoaie și eu sunt spunând că nu se va sparge, dar ajungi într-un loc, la un moment dat, se sparge, și cam așa gândesc eu despre asta într-un fel de sens metafizic.
Dave Meyer:
Bine, grozav. A fost bine, avocatul diavolului. Apreciez asta.
Mark Zandi:
Da, iată. Ți-am spus că o pot face.
Dave Meyer:
Pot să văd ambele părți. Evident, vreau să spun, cred că, ca economist, probabil că spui asta tot timpul, ceea ce descrii este că ne spui care crezi că sunt scenariile cele mai probabile, dar nu e ca și cum alte viitoare sunt imposibile.
Mark Zandi:
Există multe viitoare posibile și, din nou, riscurile aici sunt foarte mari, incomod de mari. Deci, da, de fapt, asta mă ocup de existență. Este vorba despre un fel de scenariu în mijlocul distribuției rezultatelor posibile, dar pentru cei mai mulți oameni de afaceri gânditori, este vorba despre întreaga panoplie de rezultate posibile și cum mă gândesc despre navigarea în acele lumi diferite și ce fel de probabilitate ar trebui să fac. să te atașezi de acele lumi, de acele lumi diferite? Deci nu este vorba despre un singur scenariu, cu toții ne fixăm pe asta. Este vorba despre această distribuție a posibilelor rezultate.
Dave Meyer:
Iubesc aia. Cred că este atât de important ca oamenii să înțeleagă că, atunci când cineva își dă... orice persoană sinceră își dă părerea despre ceea ce s-ar putea întâmpla în viitor, nu spun că acest lucru se va întâmpla cu siguranță sau așa este. Oamenii încearcă să înțeleagă diferitele rezultate posibile și să vă spună care cred ei că este cel mai probabil rezultat, dar, evident, oricine este sincer știe că prognoza lor nu va fi întotdeauna corectă.
Mark Zandi:
Toți facem asta. Cu toții prognozăm ceva... oamenii spun, nu-mi place să prezic. Ei bine, toată lumea de pe planetă prognozează tot timpul. Exact asta... oamenii nu se gândesc la asta, dar exact asta fac. Ei au spus: „Oh, asta cred că se va întâmpla, dar ar putea fi asta, ar putea fi asta și mă voi gândi la gama de posibilități și la modul în care m-aș comporta și m-aș naviga, având în vedere aceste posibilități diferite. rezultate.” Deci toată lumea face asta. Economistul doar explică acest proces, cât de explicit poate.
Dave Meyer:
Ei bine, mi-ai făcut treaba pentru mine, ai făcut o tranziție grozavă către ultimul lucru despre care vreau să vorbesc, care este, desigur, piața imobiliară, și te-ai lovit puțin de imobiliare comercială și cum credeți că ar putea fi lovită cel puțin finanțarea pentru proiecte noi, dar sunt curios, care sunt unele dintre scenariile sau scenariile mai probabile pe care le vedeți atât pentru piața imobiliară comercială, cât și pentru cea rezidențială?
Mark Zandi:
Ei bine, cred că partea unifamilială în care mi-am cheltuit o mare parte din energie, evident, a fost zdrobită în ceea ce privește cererea de locuințe. Vânzările de locuințe au revenit la un fel de niveluri pe care nu le mai vedeți de când în mijlocul pandemiei sau în criza financiară. Locuințele unifamiliale nu sunt deja în recesiune. Voi spune că cred că cel mai rău a trecut în ceea ce privește vânzările. Nu cred că se vor întoarce repede până când accesibilitatea este restabilită, iar asta necesită o combinație de rate mai mici, venituri mai mari și, probabil, unele scăderi ale prețului casei. Așa că mă aștept la mai multe scăderi ale prețurilor caselor aici în următorii doi ani. De fapt, genul nostru de referință la mijlocul distribuției este pentru o scădere de aproximativ 10% a prețurilor la locuințe din vara trecută sau până la sfârșitul anului 2024.
Așa că cred că o singură familie, cea mai proastă la vânzări și ne apropiem destul de mult de cea mai proastă la construcții. Încă nu am ajuns, dar avem mai multe de făcut în ceea ce privește prețurile caselor. După cum știți, multifamilial a fost grozav, dar cred că va avea o evoluție aici. A început deja în ceea ce privește chiriile pentru că ai mai multă ofertă care vine pe piață. Cererea a fost afectată deoarece chiriile sunt prea mari. Nu numai că este inaccesibil să deții o casă, ci și să închiriezi, de asemenea, în acest moment. Deci, aveți o cerere mai slabă și mai multă ofertă. Locurile vacante vor începe să se mute spre nord și asta va menține presiunea asupra chiriilor. Cred că vom vedea o slăbire semnificativă a ofertei noi pe drum, având în vedere ceea ce tocmai am spus despre subscriere și restrângerea creditării.
Și mă aștept la unele scăderi de preț. Prețurile sunt destul de mari și mă aștept la unele ajustări acolo, dar în restul CRE, nu vreau să pictez cu o pensulă prea lată, dar cred că este destul de corect să spun că biroul are o problemă mare, în special orașul mare. urbane, acele turnuri. Lucrarea de la distanță este aici pentru a rămâne. Nu dispare. A existat un stilou care s-a întors pe spatele pendulului, dar pe măsură ce tehnologia se îmbunătățește și pe măsură ce noi companii se formează și se optimizează în jurul lucrului de la distanță și nu se vor optimiza în jurul unui spațiu de birou, vom vedea o scădere a cererii. Apropo, revenind la punctul meu despre demografie, una dintre implicațiile acestui lucru, o creștere foarte mică a locurilor de muncă în viitor. Ne-am obișnuit cu 100, 200, 300K pe lună. Cred că toată lumea trebuie să se obișnuiască cu 50K pe lună, 25K pe lună.
Asta se referă la absorbția spațiului de birou. Așa că cred că biroul are de făcut niște adaptări serioase, mai ales din nou... Din nou, pictez cu o pensulă largă, dar mai ales în acele centre urbane mari. Comerțul cu amănuntul, centrat în acele zone urbane, au avut probleme pentru că se adresează tuturor acei angajați de birou. Cred că industria industrială probabil... care de fapt a avut un mare impuls în timpul pandemiei din cauza tuturor mișcării de bunuri și servicii. Cred că va fi încă bine, dar probabil oarecum diminuat pe de altă parte, dar, în general, cred că imobiliare va fi din punct de vedere rezidențial și CRE are de făcut niște adaptări. Va fi ceva ajustare aici în următorii trei ani în ceea ce privește totul.
Preturi si chirii si tot. Câteva adaptare în continuare de făcut. Depinde doar de locația tipului de proprietate, cât de semnificativă va fi acea ajustare. Există un astfel de podcast în sine, Dave. asta e-
Dave Meyer:
Sunt multe podcasturi, da-
Mark Zandi:
După cum știți. Da intr-adevar. Da. Da.
Dave Meyer:
Da, cu siguranță da, dar este foarte util de știut și da, comercialul este propriul lucru, dar cred că majoritatea ascultătorilor noștri sunt implicați în mare parte în spațiul rezidențial.
Mark Zandi:
Este corect? Bine.
Dave Meyer:
Da. Se pare că credeți că suntem într-o corecție, dar nu este un fel de situație în care prețurile vor intra într-un fel de scufundare, mai multe cifre cu o singură cifră, poate scăderi de 10 la sută.
Mark Zandi:
Da. Nu, nu… Adică, aș spune că cele mai bune vremuri au trecut. Adică, au fost vremuri al naibii de bune, nu cu mult timp în urmă.
Dave Meyer:
În ceea ce privește aprecierea prețului?
Mark Zandi:
Da, în chirii. Totul mergea spre nord și asta s-a terminat. Aveți mult mai multă aprovizionare pe piață. Ratele de locuri de muncă neocupate au atins nivelul minim sau au început să crească, dar aș fi de acord că... și cred că veți avea oportunități dacă aveți numerar, ar trebui să... pentru că cred că prețurile vor scădea pentru o mulțime de proprietăți de închiriere multifamiliale, iar dvs. Voi avea o oportunitate de a interveni la un moment dat, dar cred că, pe termen lung, va fi o investiție bună pentru că, în principiu, ceea ce contează cu adevărat este dreptul de proprietate și vorbesc acum despre ciclul de afaceri, 10 ani. , la 20 de ani. Dacă te uiți, proprietatea va fi sub presiune. Deci rata de proprietate va scădea, ceea ce înseamnă că o proporție mai mare a populației va închiria în următorii 10, 20 de ani.
Deci, cred că sprijinul fundamental pentru piață va prevala pe o perioadă lungă de timp. Pe termen scurt, trebuie să faceți unele ajustări, dar din nou, dacă aveți numerar, văd asta ca o oportunitate, deoarece prețurile vor... prețurile au ajuns mult prea mari. Nu știu, dar mă uit la multe dintre aceste proprietăți, dacă faci genul de chestie de bază cu foi de calcul Excel, ai putea să o faci să funcționeze cu adevărat. Trebuia să-ți dezvolți cu adevărat imaginația. Nu ai putut convinge o bancă... Ei bine, poate, spune-mi, totuși, unde a fost banca. Nu sunt sigur ce fac ei acum. Acum, ai... așa că, odată ce prețurile revin, atunci unele dintre aceste foi de calcul vor începe să funcționeze din nou.
Dave Meyer:
Da, vreau să spun, absolut. Cauți în comerț unde ratele plafon sunt mai mici decât ratele dobânzilor pentru un activ fără riscuri. Poți face mai bine cu o trezorerie pe 10 ani, chiar și pe doi ani, decât la cumpărarea unui multifamilial, iar trezoreria este mult mai puțin riscantă decât multifamilială. Deci ceva trebuie să se schimbe acolo. Total, grozav.
Mark Zandi:
Ei bine, după cum îl știm pe Dave, privind sistemul bancar, trebuie să-l vinzi înainte de a ajunge la maturitate, asta ar putea fi o problemă.
Dave Meyer:
Iată. Da, asta e lecția. Aceasta este lecția pe care am învățat-o.
Mark Zandi:
Sau, vă rog, protejați-l.
Dave Meyer:
Da. Da, te rog.
Mark Zandi:
Da.
Dave Meyer:
Ultima întrebare pe care vreau să ți-o pun înainte să te lăsăm să pleci de aici este că ai spus ceva despre ratele ipotecare și că randamentele obligațiunilor au scăzut în ultimele două luni sau săptămâni, scuză-mă. Ratele ipotecare, ai spus că nu au scăzut atât de mult pe cât ai fi crezut. Așa că sunt curios dacă ați putea să ne oferiți părerea dvs. despre ratele ipotecare chiar acum și unde s-ar putea îndrepta acestea pe parcursul anului.
Mark Zandi:
Da, rata ipotecii, fixul pe 30 de ani este aproximativ egal cu... și, după cum cred eu, randamentul trezoreriei pe 10 ani plus un spread. Răspândirea este o funcție a multor lucruri. Costuri de inițiere, costuri de service. Dacă este un împrumut Fannie și Freddie, o taxă G. Apoi, mai există și compensația de care are nevoie investitorul în ipoteca pentru riscul de plată anticipată, riscul ca acesta să fie plătit înapoi devreme și acel risc de plată anticipată este crescut atunci când aveți o mare volatilitate a ratelor. Și aveți, după cum știm, multă volatilitate în rate. Deci răspândirea este foarte largă. Deci randamentul trezoreriei pe 10 ani este astăzi de trei procente și jumătate. Remedierea pe 30 de ani este șase și 660, ceva de genul ăsta. Este un spread de 310 puncte de bază. De obicei, pe termen lung, este de 150, 175 de puncte de bază. Deci asta vă oferă un sentiment de magnitudine.
Va rămâne la un nivel ridicat, atâta timp cât mediul va rămâne la fel de incert până când... este clar că Fed a crescut dobânzile și că știm că atunci când va începe să scadă, vor începe să vină. înapoi pe pământ. Așa că aștept șase ani și jumătate, șapte până se va întâmpla asta. Asta nu se va întâmpla în alte trei, șase, nouă, poate 12 luni. În cele din urmă se va întâmpla, dar te voi lăsa cu, pe termen lung, când totul se va stabili și unde lucrurile se vor duce acolo unde ar trebui să fie, ceea ce apropo nu se întâmplă niciodată, dar haideți teoretic... să mergem cu asta, Creditele ipotecare cu rată fixă pe 30 de ani ar trebui să fie de cinci procente și jumătate. Acolo ar trebui să meargă. Deci sunt crescute acum cu 100 sau 150 de puncte de bază, ceva de genul ăsta, răspândirea despre care am vorbit. Are sens, ceea ce tocmai am spus?
Dave Meyer:
Da, da, și doar întărind pentru oricine care așteaptă să revină acele dobânzi de trei sau 4%, veți aștepta mult timp.
Mark Zandi:
S-ar putea întâmpla, dar asta este o recesiune și atunci te afli în acel scenariu de recesiune. Este posibil, dar da.
Dave Meyer:
Bine, grozav. Ei bine, Mark. Vă mulțumesc foarte mult că sunteți aici. Acest lucru a fost fantastic. Am învățat multe, iar asta a fost foarte distractiv. Dacă cineva dorește să afle mai multe despre tine sau să-ți urmeze munca, unde ar trebui să facă asta?
Mark Zandi:
Ei pot accesa economy.com, la acea adresă URL. L-am cumpărat înainte să-mi vând compania către Moody's. Deci avem acea adresă URL de mult timp și puteți afla multe despre noi acolo. Avem acest site minunat numit Economic View și simțiți-vă liber. Am vrut să conectez un lucru.
Dave Meyer:
Da.
Mark Zandi:
Propriul meu podcast. Dave, trebuie să te am pe podcastul meu. Am un podcast-
Dave Meyer:
Da. Mi-ar plăcea să.
Mark Zandi:
În interiorul economiei. Da, ar trebui să asculți. Este cel mai amuzant lucru pe care îl fac toată săptămâna.
Dave Meyer:
Ne poți spune puțin despre asta?
Mark Zandi:
Da, trebuie să fii puțin tocilar pentru că este Economist, și eu aduc… săptămâna trecută l-am avut pe Aaron Klein, el este un om foarte respectat de studii economice la Brookings Institution, care se concentrează pe instituțiile financiare și pe piețe. A fost economist-șef al Comitetului bancar al Senatului. Era în vistieria lui Obama. Așa că a trăit prin... de fapt, a lucrat mult la prelată. Îți amintești planul de salvare?
Dave Meyer:
Da, desigur.
Mark Zandi:
Așa că știe operațiunile bancare pe dinăuntru și pe dinafară. De fapt, este un tip cu adevărat interesant, dar când a început să citească din Legea bancară din 1933, eu spun: „Hei, Aaron, ce naiba?”
Dave Meyer:
Mark, nu vinzi acest podcast.
Mark Zandi:
Da. Nu Nu. Hei, am un joc grozav de statistici pe care oamenii îl iubesc.
Dave Meyer:
Bine.
Mark Zandi:
Oaspeți grozavi, multă distracție. Oamenii se vor bucura de ea. Da, oamenii se vor bucura. Cel puțin eu. Nu contează, este aproape să... Nu prea îmi pasă ce cred oamenii.
Dave Meyer:
Nu, că acesta este genul de lucruri care îmi plac foarte mult și cred că toți am învățat în ultimii ani cât de mult contează economia și cât de mult influențează viața de zi cu zi și lucruri pe care nici măcar nu știi că le influențează. Așa că învățarea despre aceste lucruri este foarte utilă și cu siguranță mă voi acorda. Ei bine, Mark. Vă mulțumesc foarte mult că sunteți aici. Apreciem și sperăm că te vom avea din nou cândva.
Mark Zandi:
Va multumesc foarte mult.
Dave Meyer:
Mulțumim din nou lui Mark Zandi, economist șef al Moody's Analytics pentru că ni s-a alăturat pentru acest episod din On the Market. Sper că ați învățat cu toții la fel de mult ca și mine. Mi s-a părut super fascinant acest spectacol. Cred că Mark face o treabă foarte bună, oferind context și fundal despre opiniile sale și cred că asta este foarte important atunci când asculți pe cineva în mod specific, și în special pe economiști, toată lumea are păreri și, așa cum am vorbit în emisiune, Mark sau oricine, eu, oricine altcineva vorbește, chiar încerc să-ți ofer lucrul pe care ei cred că este cel mai probabil să se întâmple. Ei nu spun că acest lucru se va întâmpla cu siguranță sau că acesta este lucrul corect de făcut. Acesta este lucrul greșit de făcut. Ei își bazează informațiile și opiniile pe probabilități.
Cred că Mark face o treabă foarte bună în a-și explica gândirea și o parte din contextul care intră în motivul pentru care crede că anumite lucruri sunt cu adevărat importante și ce indicatori sunt cu adevărat importanți de urmat, care sunt și mai puțin importanți. Așa că mi s-a părut că acest lucru este foarte interesant și foarte util în adăugarea unui context în propria mea gândire despre economie și propria mea gândire despre portofoliul meu imobiliar. Dacă aveți întrebări, gânduri sau feedback despre acest episod, întotdeauna apreciem cu adevărat asta. Știu că spunem asta, dar chiar o facem, așa că dacă aveți comentarii, mă puteți găsi oricând pe Bigger Pockets sau pe Instagram unde sunt @thedatadeli. Dacă vizionați asta pe YouTube, asigurați-vă că ne lăsați un comentariu sau o întrebare acolo.
Facem tot posibilul să vă răspundem sau, dacă ați găsit acesta deosebit de interesant, apreciem întotdeauna o recenzie fie pe Spotify, fie pe Apple. Chiar înseamnă foarte mult pentru noi. Mulțumesc din nou pentru ascultare. Ne vedem la următorul episod, săptămâna viitoare din On the Market. On The Market este creat de mine, Dave Meyer și Kaitlin Bennett, produs de Kaitlin Bennett, montaj de Joel Esparza și OnyxMedia. Cercetat de Puja Gendal și un mare mulțumire întregii echipe Bigger Pockets. Conținutul emisiunii, On The Market sunt doar opinii. Toți ascultătorii ar trebui să verifice în mod independent punctele de date, opiniile și strategiile de investiții.
Urmărește podcastul aici
În acest episod acoperim
- Colapsul Silicon Valley Bank (SVB). explicat și de ce băncile mari nu sunt îngrijorate
- panica si frica alimentate de social media ciclu care dăunează economiei
- partea bună a unui plan de salvare bancar și cum să evitați un colaps sistematic
- recesiunile vs. „slowcessions” și de ce acesta din urmă NU VA fi o aterizare moale
- Preturi imobiliare și care tipul de proprietate ar putea deveni BUST în următorii câțiva ani
- Previziunile ratei ipotecare și de ce nu ne-am ține respirația cu rate de trei procente
- Și So Mult mai mult!
Link-uri de la Emisiune
Conectați-vă cu Mark:
Doriți să aflați mai multe despre sponsorii de astăzi sau să deveniți singur partener BiggerPockets? E-mail [e-mail protejat].
Notă de la BiggerPockets: Acestea sunt opinii scrise de autor și nu reprezintă neapărat opiniile BiggerPockets.
- Distribuție de conținut bazat pe SEO și PR. Amplifică-te astăzi.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Cunoștințe amplificate. Accesați Aici.
- Sursa: https://www.biggerpockets.com/blog/on-the-market-89
- :este
- $UP
- 000
- 1
- 10
- 100
- 12 luni
- 2%
- ani 20
- 200 miliarde
- 2024
- 300 K
- 9
- a
- Aaron
- Capabil
- Despre Noi
- despre
- mai sus
- absolut
- Cont
- peste
- act
- activitate
- de fapt
- plus
- Ajustare
- administrare
- avocat
- După
- Agențiile
- agresiv
- înainte
- TOATE
- atenua
- deja
- alternativă
- mereu
- uimitor
- Amazon
- America
- sumă
- Sume
- Amplificat
- amplificând
- analiză
- Google Analytics
- și
- O alta
- răspunde
- oricine
- oriunde
- Apple
- aprecia
- apreciere
- SUNT
- domenii
- argumenta
- în jurul
- AS
- activ
- Bunuri
- At
- audiență
- autor
- disponibilitate
- evita
- Bebelus
- înapoi
- fundal
- fundaluri
- cauţiune
- bailout
- Sold
- Bilanț
- bilanțuri
- bilă
- Bancă
- Carduri bancare
- Bank of America
- Funcționare bancară
- Bancar
- sistem bancar
- Băncile
- de bază
- bazat
- De bază
- de bază
- Pe scurt
- bază
- BE
- deoarece
- deveni
- devenire
- înainte
- Început
- în spatele
- fiind
- Crede
- CEL MAI BUN
- Mai bine
- între
- Mare
- mai mare
- Miliard
- miliarde
- Pic
- bord
- legătură
- Randamentele obligațiunilor
- Obligațiuni
- bonusuri
- bum
- frontieră
- Ambele părți
- De jos
- au cumpărat
- Creier
- Pauză
- pauze
- Respirație
- Luminos
- aduce
- larg
- mai larg
- in linii mari
- construi
- Clădire
- afaceri
- întreprinderi
- bust
- buton
- cumpăra
- Cumpărare
- by
- apel
- denumit
- CAN
- Poate obține
- capac
- capital
- capitaliști
- Carduri
- pasă
- atent
- caz
- Bani gheata
- fluxul de numerar
- Provoca
- precaut
- CD
- centrat
- Centre
- CEO
- sigur
- cu siguranță
- Schimbare
- Modificări
- schimbarea
- Canal
- taxă
- vânătoare
- şef
- bărbie
- Cerc
- citată
- Oraș
- clar
- Climat
- Închide
- Colateral
- COM
- combinaţie
- cum
- confortabil
- venire
- comentariu
- comentarii
- comercial
- proprietate comerciala
- comitet
- comunitate
- Companii
- companie
- Compensare
- complex
- component
- Concentrat
- îngrijorat
- preocupările
- încredere
- încrezător
- constant
- construcţie
- consumator
- conţinut
- context
- continua
- continuarea
- Conversație
- convinge
- Rece
- Nucleu
- A costat
- Cheltuieli
- ar putea
- ţară
- Cuplu
- înscrie-te la cursul
- acoperire
- prăbuşit
- CRE
- a creat
- creează
- credit
- Carduri de credit
- credit suisse
- criză
- cripto
- cripto-bănci
- Piața Crypto
- Cristal
- curios
- Curent
- curba
- clienţii care
- Tăiat
- ciclu
- Tata
- de date
- puncte de date
- Dave
- zi
- Zi
- afacere
- Datorie
- deceniu
- decizie
- Deciziile
- Refuzați
- Scăderile
- categoric
- Cerere
- cererile
- Criterii demografice
- depinde de
- depozit
- ASIGURARE DE DEPOZIT
- deponenților
- depozite
- descris
- descriere
- determină
- Dezvoltare
- FĂCUT
- diferenţă
- diferenţele
- diferit
- rezumat
- cifre
- direcționa
- direct
- Afişa
- distribuire
- Nu
- face
- Dolar
- de dolari
- Dont
- dubla
- îndoială
- jos
- JOSIREA
- duzină
- zeci
- scăzut
- în timpul
- fiecare
- Mai devreme
- Devreme
- Câștig
- Pământ
- mai ușor
- uşor
- Economic
- Crestere economica
- Economie
- Economist
- economiști
- economie
- Margine
- oricare
- elevat
- e-mailuri
- energie
- se bucura
- suficient de
- Întreg
- Mediu inconjurator
- episoadele
- echitate
- mai ales
- bunuri
- Eter (ETH)
- Chiar
- în cele din urmă
- EVER
- de fiecare zi
- toată lumea
- tot
- exact
- exemplu
- Excel
- excelent
- directori
- aștepta
- aşteaptă
- experienţă
- cu experienţă
- Explica
- a explicat
- explicând
- extindere
- extensie
- Facilitate
- factori
- FAIL
- A eșuat
- eșuează
- Eșec
- echitabil
- Cădea
- Cădere
- Falls
- familiar
- familie
- fantastic
- departe
- fascinant
- FAST
- Favorite
- FDIC
- frică
- temeri
- fed-
- feedback-ul
- membru
- puțini
- umple
- Film
- finanţa
- Finanţe
- financiar
- Criza financiară
- Institutii financiare
- sistem financiar
- financiar
- Găsi
- capăt
- Firmă
- First
- potrivi
- Repara
- fixată
- plat
- Flip
- debit
- se concentrează
- urma
- următor
- Pentru
- Forţarea
- Prognoză
- primordial
- formă
- Înainte
- găsit
- Gratuit
- Vineri
- din
- distracţie
- funcţie
- fond
- fundamental
- fundamental
- de finanțare
- mai mult
- viitor
- Futures
- joc
- PIB-ul
- creșterea PIB-ului
- Gear
- General
- publicul larg
- în general
- generaţie
- George
- obține
- obtinerea
- Da
- dat
- oferă
- Oferirea
- Caritate
- La nivel global
- Go
- Merge
- merge
- bine
- buna treaba
- bunuri
- Guvern
- mare
- mai mare
- Teren
- Crește
- creste
- Creștere
- garanta
- garantat
- oaspeți
- Tip
- Jumătate
- întâmpla
- sa întâmplat
- lucru
- se întâmplă
- Greu
- Avea
- având în
- cap
- auzi
- auzit
- gard viu
- Acoperit
- ajutor
- util
- ajută
- aici
- Ascuns
- Înalt
- Inflație ridicată
- superior
- extrem de
- Excursie pe jos
- închiriere
- angajarea
- istoricește
- Lovit
- hit-uri
- lovind
- deţine
- Titularii
- deținere
- Gaură
- Acasă
- speranţă
- In speranta
- sperând
- orizont
- gazdă
- FIERBINTE
- casă
- gospodării
- carcasă
- piața imobiliară
- Cum
- Cum Pentru a
- HTTPS
- mare
- uman
- sute
- Rănit
- i
- BOLNAV
- imaginaţie
- imigrare
- Impactul
- Impacturi
- implicații
- important
- imposibil
- impresionant
- îmbunătăţeşte
- in
- Inclusiv
- Crește
- tot mai mult
- incredibil
- independent
- Indicatorii
- industrial
- industrie
- inflaţiei
- Influent
- informații
- instabilitate
- in schimb
- Instituţie
- instituții
- asigurare
- interes
- RATA DOBÂNZII
- Ratele dobânzilor
- interesant
- intervenţie
- Interviu
- investiţie
- investitor
- Investitori
- implicat
- problema
- probleme de
- IT
- ESTE
- în sine
- Loc de munca
- Locuri de munca
- aderarea
- alaturandu-te noua
- jpg
- A pastra
- Cheie
- lovi cu piciorul
- copii
- Copil
- Rege
- Cunoaște
- Cunoaștere
- etichetarea
- muncă
- piața forței de muncă
- lipsă
- aterizare
- mare
- Nume
- disponibilizări
- conduce
- conducere
- AFLAȚI
- învățat
- învăţare
- Părăsi
- Led
- Legislație
- creditorii
- împrumut
- lecţie
- Nivel
- nivelurile de
- LG
- răspundere
- Viaţă
- ușoară
- ca
- Probabil
- LIMITĂ
- Limitat
- Linie
- linii
- Link-uri
- Lichiditate
- Ascultare
- mic
- viaţă
- împrumut
- Credite
- locaţie
- Lung
- perioadă lungă de timp
- mai lung
- Uite
- cautati
- pierde
- care pierde
- de pe
- pierderi
- Lot
- dragoste
- Jos
- Macroeconomice
- făcut
- Majoritate
- face
- FACE
- Efectuarea
- administra
- administrare
- de fabricaţie
- multe
- mulți oameni
- Margine
- marjele
- marca
- Piață
- piaţă
- pieţe
- masiv
- materie
- materie
- matur
- sens
- semnificativ
- mijloace
- Mass-media
- Întâlni
- menționat
- care fuzionează
- metal
- Meyer
- La mijlocul
- De mijloc
- ar putea
- milion
- minte
- mințile
- minut
- greşeală
- moment
- luni
- bani
- Lună
- luni
- Moody's Analytics
- mai mult
- Ipotecare
- ipoteci
- cele mai multe
- muta
- mişcare
- film
- NARATIV
- Natural
- Natură
- Navigaţi
- navigând
- În apropiere
- în mod necesar
- necesar
- Nevoie
- nevoilor
- negativ
- net
- Nou
- ştiri
- următor
- saptamana viitoare
- normală.
- North
- nas
- numeroși
- evident
- a avut loc
- Cote
- of
- Birou
- compensa
- Bine
- on
- ONE
- deschide
- Opinie
- Avize
- Oportunitate
- Optimizați
- comandă
- organizator
- original
- originare
- Altele
- Altele
- Rezultat
- Perspectivă
- exterior
- global
- Supraveghere
- propriu
- plătit
- vopsea
- pictura
- pandemie
- Panică
- parte
- special
- în special
- partener
- Trecut
- trecut
- Plătește
- payrolls
- Vârf
- oameni
- oamenii lui
- percepută
- la sută
- perioadă
- persoană
- personal
- Personal Finance
- perspectivă
- alege
- bucată
- Loc
- plan
- planetă
- platformă
- Plato
- Informații despre date Platon
- PlatoData
- Joaca
- player
- "vă rog"
- plăcere
- mulțime
- ștecher
- la care se adauga
- buzunare
- Podcast
- Podcast-uri
- Punct
- puncte
- Politica
- factorii de decizie politică
- politician
- politicienii
- piscină
- populație
- portofoliu
- poziţie
- poziţii
- posibilităţile de
- posibil
- Post
- potenţial
- potenţial
- putere
- presiune
- destul de
- preţ
- Prețuri
- primar
- probabilitate
- probabil
- Problemă
- probleme
- proces
- produce
- Produs
- rentabilitatea
- proiecţiile
- Proiecte
- dovadă
- adecvat
- proprietăţi
- proprietate
- protejat
- furniza
- prevăzut
- furnizează
- Psihologie
- public
- public
- puja
- trage
- trăgând
- Împinge
- împins
- pune
- Punând
- calitate
- Trimestru
- întrebare
- Întrebări
- Rapid
- repede
- șine
- ridica
- ridică
- ridicare
- gamă
- rată
- Evaluați creșterea
- tarife
- Citind
- real
- Imobiliare
- piata imobiliara
- piețele imobiliare
- motiv
- rezonabil
- motive
- recesiune
- înregistrare
- înregistrări
- reflectă
- regim
- regional
- Regulament
- autoritățile de reglementare
- relativ
- rămășițe
- minte
- la distanta
- munca la distanță
- Închiria
- Inchiriere
- reprezenta
- Republică
- respectabil
- Necesită
- cercetare
- Rezidențial
- elasticitate
- elastic
- Resurse
- apreciat
- răspuns
- REST
- cu amănuntul
- reține
- revizuiască
- Scăpa
- Ridica
- în creștere
- Risc
- de gestionare a riscurilor
- riscând
- Riscurile
- Riscant
- drum
- stâncă
- rolurile
- Produse laminate
- rădăcină
- aproximativ
- rotund
- Alerga
- funcţionare
- sigur
- Said
- de vânzări
- acelaşi
- scenariu
- scenarii
- schemă
- Al doilea
- sector
- Titluri de valoare
- vedere
- pare
- vinde
- De vânzare
- Senat
- bancar al senatului
- sens
- serie
- serios
- Servicii
- sesiune
- set
- instalare
- Settles
- Șapte
- câteva
- Modela
- Distribuie
- acționar
- Acționarii
- Acțiuni
- Pantaloni scurți
- să
- Arăta
- Emisiuni
- fete
- semnificativ
- semnificativ
- Siliciu
- Silicon Valley
- malul văii de siliciu
- poarta de argint
- întrucât
- singur
- Ședință
- situație
- SIX
- încetini
- încetineşte
- lent
- mic
- mai mici
- So
- până acum
- Social
- social media
- Moale
- vândut
- solid
- REZOLVAREA
- unele
- Cineva
- ceva
- oarecum
- undeva
- Spaţiu
- vorbi
- vorbire
- special
- specific
- Cheltuire
- uzat
- Sponsori
- Spotify
- răspândire
- Spreadsheet
- pătrat
- pătrat
- înscenare
- standarde
- Începe
- început
- Pornire
- începe
- lansare
- Startup-urile
- înfometat
- statistică
- şedere
- tijă
- Pas
- paşi
- Încă
- Stocuri
- opriri
- Istorii
- strategii
- stres
- puternic
- Incercand
- studiu
- subiect
- astfel de
- suferinţă
- Elveția
- de vară
- Super
- livra
- a sustine
- surpriză
- surprinzător
- Înconjurător
- Elvețian
- sistem
- sistemice
- Lua
- luare
- Vorbi
- vorbesc
- contribuabilii
- echipă
- tech
- tech
- Tehnologia
- temporar
- termeni
- acea
- Capitala
- Economist
- Fed
- Viitorul
- lor
- Lor
- se
- Acolo.
- Acestea
- lucru
- lucruri
- Crede
- Gândire
- -Crede
- gândit
- mii
- amenințare
- trei
- Prin
- de-a lungul
- legat
- strângere
- timp
- ori
- obosit
- la
- astăzi
- azi
- împreună
- de asemenea
- top
- INTRU TOTUL
- meserii
- Copie
- tranziţie
- trezoreriile
- trezorerie
- Randamentele trezoreriei
- tratament
- extraordinar
- necaz
- adevărat
- Cotitură
- cifra de afaceri
- tv
- Tipuri
- tipic
- tipic
- UBS
- ui
- în cele din urmă
- Nesigur
- Incertitudine
- în
- suporturi
- înţelege
- Lesne de înțeles
- subscriere
- șomaj
- Asigurare de somaj
- desfășurare
- unic
- negarantate
- urban
- Zonele urbane
- URL-ul
- us
- Banca SUA
- utilizare
- Vale
- valoare
- aventura
- de capital de risc
- verifica
- Video
- Vizualizare
- Volatilitate
- vs
- vulnerabilitate
- vulnerabil
- Aşteptare
- mers
- dorit
- vizionarea
- Cale..
- website
- săptămână
- weekend
- săptămâni
- greutate
- bun venit
- BINE
- Wells
- Wells Fargo
- Ce
- Ce este
- Roată
- dacă
- care
- OMS
- oricine
- larg
- voi
- cu
- retrage
- fără
- minunat
- întrebam
- Cuvânt
- Apartamente
- lucram impreuna
- muncitorii
- de lucru
- lume
- lume
- îngrijorat
- Mini rulouri de absorbție
- valoare
- ar
- scris
- Greșit
- an
- ani
- Randament
- curba de randament
- randamentele
- Ta
- te
- youtube
- zephyrnet
- zero