Cele două tabele de plafon ale companiilor cripto: ce sunt și cum se raportează între ele

Companiile cripto care lansează un token mențin două tabele de capitalizare: tabele de capitaluri proprii și de token cap. Sunt distincte, dar legate.

Să ne uităm la tabelele de limite ale unei companii cripto ipotetice. În stânga, tabelul cu limite arată o companie care a strâns o rundă de semințe, A, B și C. În plus, există alocații pentru fondatori și angajați, plus Fondul de opțiuni pe acțiuni pentru angajați (ESOP) pentru granturi pentru angajați noi și granturi de reținere.

În dreapta este tabelul de capitalizare a simbolurilor. 55% din jetoane sunt rezervate pentru comunitate. Această cifră a evoluat destul de mult în ultimii cinci ani dar haideți să-l fixăm la 55% pentru moment. Asta lasă 15% pentru angajați și fondatori, 15% pentru trezorerie și 15% pentru investitori. Acestea nu sunt numere universale, deoarece termenii „standard” încă se unesc pe piață.

Două lucruri ar trebui să iasă în evidență privind diagrama.

În primul rând, alocarea comunității domină tabelul de token cap. Jetoanele comunitare stimulează participanții la rețea (validatori/stakers) să demareze efectele rețelei.

În al doilea rând, tabelele de capitalizare cripto conțin un nou element care nu se găsește în tabelele de capital de capital clasic: trezoreria. Trezoreria aparține fundației sau entității corporative responsabile de susținerea continuă a proiectului. Trezoreria captează jetoane din eforturile fundației de a participa în comunitate: rulează validatori sau stakers. De asemenea, dacă compania cripto vinde software/servicii altor companii cripto și primește plata în jetoane, veniturile generate din acea relație rezidă în trezorerie.

Proprietatea trezoreriei este de obicei dictată de tabelul de capitaluri proprii și distribuită proporțional în tabelul de capitaluri proprii. În acest caz, fondatorii și angajații dețin 25% din tabelul de capital propriu. Prin urmare, ar deține 25% x 15% = 3.75% din tabelul de token cap.

Acestea sunt observații simple din diagramă. Cu toate acestea, există o întrebare suplimentară: cum se corelează proprietatea investitorului în tabelul de capitaluri proprii cu proprietatea investitorului în tabelul de token-cap?

Most deals are bespoke. Investor token ownership rights may take the form of a warrant in which equity investors have the right, but not the obligation, to purchase tokens at a discounted price to market in an early round. Some structures discount the investors’ allocation by a negotiated percentage: e.g., 66% warrant coverage per equity dollar invested. Lock-ups and holding periods also vary quite a bit. They span a few months to several years.

Documentele clasice de investiții pentru startup-uri s-au unit în jurul standardelor cândva la sfârșitul anilor 2000. The Documente model NVCA si Documente standard YC SAFE.

Companiile criptografice încă repetă și testează termenii cheie de afaceri ai drepturilor comunității și ale investitorilor. Odată ce acestea s-au stabilit, este posibil să vedem fișe standard de termeni cripto. Dar nu suntem încă acolo.

Sursa: https://www.tomtunguz.com/equity-cap-table-vs-token-cap-table/