Va trece BCE cu o creștere de 50 bps?

Până vineri trecute, atât BCE, cât și Fed erau de așteptat să crească cu 50 pb. În cazul BCE, președintele Lagarde a confirmat aproape că a fost planificat o jumătate de punct. Unde au existat îndoieli a fost în legătură cu potențialele modificări ale programului QT.

Odată cu prăbușirea a trei bănci regionale din SUA, este de așteptat ca Fed să nu crească atât de mult. Există chiar și un consens tot mai mare că Fed nu va crește deloc. Dar, cum rămâne cu BCE? Liderii UE au apelat în mod repetat la mass-media pentru a asigura piața că nicio bancă europeană nu este expusă la SVB, iar sectorul financiar se află pe baze solide.

Cât de sigur putem fi?

Chestia este că fenomenul care a împins cele trei bănci într-o poziție în care trebuiau să fie sechestrate de FDIC pentru a proteja depozitele clienților este prezent și în Europa. În acest moment, probabil nu în aceeași măsură, având în vedere că BCE a fost mai lent decât Fed pentru a crește. Este, de asemenea, o dinamică similară care a dus la „crash flash” din septembrie, cu „mini-bugetul” dezastruos al Regatului Unit.

Ratele dobânzilor din UE au fost foarte scăzute pentru o perioadă lungă de timp, ceea ce înseamnă că băncile europene și-au construit portofolii cu cantități mari de datorii cu dobândă scăzută până la negativă. Pe măsură ce BCE continuă să urce, datoria respectivă își pierde valoare, generând pierderi nerealizate în rândul băncilor din UE. Băncile care s-au luptat să-și mențină profitabilitatea din cauza mediului de dobândă scăzută și se confruntau deja cu provocări.

Există zvonuri

Băncile italiene au portofolii împovărate cu active neperformante. Credit Suisse nu este direct sub supravegherea BCE, dar face încă multe afaceri în Europa. Megabanca a recunoscut chiar ieri că a descoperit probleme de contabilitate în registrele sale, iar acțiunile au scăzut la minime record timp de două zile la rând.

Potrivit surselor din cadrul BCE, au declarat presei financiare că banca centrală comună intenționează să continue cu creșterea de 50 pb așa cum era planificat. Inflația din UE a atins un nivel record luna trecută, chiar dacă economia a evitat o recesiune la minim. Trecerea către refugii sigure a contribuit la scăderea randamentelor pe tot globul, ceea ce înseamnă că BCE are mai mult spațiu de înăsprire.

Cazul porumbeilor

Dar grupul de oficiali BCE care ar dori o majorare mai mică să aibă și câteva argumente convingătoare. Se preconizează că inflația va avea deja tendința de scădere, iar economia se dezlănțuie. Cauza principală a inflației este nemonetară; prețurile mari la energie sunt de la războiul din Ucraina, nu un exces de capital pe piețe. Și cu cât BCE crește mai mult, cu atât băncile europene deja delicate vor pierde din deținerile lor de obligațiuni.

Europa are o curbă de randament inversată ca SUA, dar spread-ul este sub 40bps. În SUA, spread-ul a fost cu mult peste 100 bps înainte ca SVB să se prăbușească. BCE are mai mult spațiu de manevră, dar o creștere de 50 bps ar putea genera o consternare suplimentară pe piețe. Pe de altă parte, dacă BCE nu reușește să ofere rezultate, aceasta ar putea fi interpretată de piață ca o lipsă de încredere în sectorul bancar și poate ajunge să dăuneze și euro.

Tranzacționarea cu știri necesită acces la studii de piață extinse – și asta facem cel mai bine.

Deschideți contul live

• Distribuție de conținut bazat pe SEO și PR. Amplifică-te astăzi.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Cunoștințe amplificate. Accesați Aici.
• Sursa: https://www.orbex.com/blog/en/2023/03/will-the-ecb-go-through-with-a-50bps-hike