Исполняющий обязанности главы OCC предупреждает, что «золото дураков» в DeFi напоминает ему о подготовке к GFC

Исполняющий обязанности главы Управления денежного контролера США (OCC) Майкл Сюй предупредил, что экзотические финансовые продукты, разработанные в некоторых сферах криптовалюты и DeFi, напоминают те, которые спровоцировали глобальный финансовый кризис 2008 года (GFC).

Выступая перед Ассоциацией блокчейнов 21 сентября, Сюй предупреждал что «инновации ради инноваций […] рискуют создать гору дурацких благ», проводя аналогии между быстрым распространением деривативов цифровых активов и взрывом ипотечных и долговых деривативов, таких как кредитно-дефолтные свопы (CDS), которые предшествовали глобальному финансовому кризису 2008 года. кризис:

«Я видел золотую лихорадку одного дурака вблизи в преддверии финансового кризиса 2008 года. Такое ощущение, что мы находимся на пороге чего-то нового с криптовалютами (crypto) и децентрализованными финансами (DeFi) […] Crypto/DeFi сегодня находится на пути, который похож на CDS в начале 2000-х годов».

Сюй отмечает, что до создания CDS в середине 1990-х «было практически невозможно хеджировать риск дефолта заемщика». Однако к тому времени, когда он присоединился к SEC в 2004 г. исполняющий обязанности главы ОКК рассказал, что кредитные деривативы обещали инвесторам более высокую доходность с поправкой на риск, используя инновационные продукты, которые «в значительной степени опирались на математику и финансовый инжиниринг».

«Они считали, что возглавляют финансовую революцию, создавая совершенно другой класс активов, используя совершенно другой набор моделей. Звучит знакомо? Сегодня программисты и программисты, а не квантователи и финансовые инженеры, являются основными новаторами».

Сюй утверждает, что к моменту начала кризиса первоначальная миссия CDS «создать инструмент, который мог бы улучшить управление рисками и, таким образом, снизить стоимость кредита» «была обращена на себя, замаскирована непроницаемой математикой и жаргоном и перегружена доходность и комиссии для обеспечения роста».

Проводя параллели между экзотическими деривативами DeFi и системным риском, который стал причиной краха рынка жилья в США в 2008 году, Сюй отметил, что «большинство инноваций, похоже, сегодня сосредоточено на расширении торговли» криптовалютами, а не на реализации видения большей финансовой автономии, сформулированного Сатоши Накамото. в Биткойн

Сюй называет несколько рисков, которые могут дестабилизировать криптосектор, включая «набег на крупные стейблкоины […] форки, взломы, выдергивания ковров, атаки вампиров и быстрые кредиты». Признавая, что криптовалюта до сих пор выдерживала все вышеупомянутые инциденты, Сюй предупреждает, что такие угрозы могут стать более серьезными по мере роста базы пользователей криптовалюты:

«Моя гипотеза заключается в том, что до недавнего времени большинство пользователей твердо верили в эту технологию и, следовательно, понимают риски и готовы их простить. Однако по мере расширения масштабов и охвата криптовалюты/DeFi все больше основных пользователей, регулярно ожидающих безопасных и надежных денег, будут доминировать и вызывать реакцию». 

В конечном счете, перспективы Сюя в отношении криптовалюты не совсем безрадостны: чиновник пришел к выводу, что, если индустрия «применит уроки кризиса 2008 года — закрепит инновации в четкой цели, создаст среду, в которой скептики смогут высказываться, и будет следить за деньгами — риски «золота дураков» могут быть смягчены и реальные перспективы инноваций в блокчейне могут быть реализованы». 

Связанный: Байден назначит профессора права по борьбе с криптовалютами и крупными банками руководителем OCC

Однако дни пребывания Сюя во главе OCC, похоже, сочтены: администрация Байдена, как сообщается, собирается назначить профессора права Сауле Омарову руководителем учреждения.

Аналитики полагают, что в случае номинации Омарова будет контролировать ужесточение правил, регулирующих как криптовалютную, так и основную финансовую отрасли. Ранее Омарова описывала цифровые активы как инструмент злоупотребления частными интересами, выходящий за рамки регулирования.

Источник: https://cointelegraph.com/news/acting-occ-head-warns-that-fools-gold-in-defi-reminds-him-of-lead-up-to-gfc.