Администрация Байдена обдумывает криптографический подход

В соответствии с presentationСогласно отчету стратегов JP Morgan, доллары США на сумму около 40 миллиардов долларов обеспечены коммерческими бумагами, что делает Tether седьмым по величине держателем в мире.

Йеллен посоветовала собравшимся «действовать быстро, чтобы обеспечить наличие соответствующей нормативной базы в США».

На мероприятии присутствовали сама Джанет Л. Йеллен в качестве министра финансов, Джером Пауэлл в качестве председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы, Гэри Генслер в качестве председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам, Ростин Бехнам в качестве исполняющего обязанности председателя Комиссии по торговле товарными фьючерсами, Елена Маквильямс в качестве председателя Федеральной корпорации по страхованию вкладов, Майкл Дж. Сюй в качестве исполняющего обязанности контролера денежного обращения, Рэндал Куорлз в качестве заместителя председателя по надзору Совета управляющих Федеральной резервной системы и Дж. Нелли Лян в качестве заместителя министра внутренних финансов в Министерство финансов США.

Они сравнили ситуацию с привязью с нерегулируемым взаимным фондом денежного рынка, который потенциально может быть подвержен поспешному выходу в периоды неопределенности.

Tether пережил много подобных эпизодов, когда криптопространство было обеспокоено тем, действительно ли оно обеспечено. Эти опасения утихли после того, как генеральный прокурор Нью-Йорка фактически заявил, что они поддерживаются, поскольку Tether, по-видимому, также владеет государственными облигациями США.

Tether также не единственный, кто занимается стейблкоинами. Есть USDc от Circle с Circle скоро выйдет на IPO. Есть и другие, в том числе bUSD от Binance.

Кормление криптовалюты Netflix

Если биткойн увеличится в 10 раз, что вполне возможно, то вполне предсказуемо, что стейблкоины достигнут рыночной капитализации в 1 триллион долларов, а через десятилетие потенциально даже в десять триллионов.

Это, конечно, что-то системно значимое, и если они захотят переехать, это может принести пользу индустрии стейблкоинов, если предположить, что Йеллен и Пауэлл будут действовать разумно и с согласия, согласия, которое может быть достигнуто, если их намерения будут сочтены логичными и разумными.

Пауэлл недавно встретился с Брайаном Армстронгом из Coinbase и мы знаем, что они обсуждали стейблкоины. Что именно, неясно, но им следует быть осторожными, чтобы не оказаться замеченными в выборе победителей и проигравших.

Это включает в себя отношения между банками и криптовалютой, а также внутри самой криптовалюты. Что касается первых, потому что они рискуют поддержать Blockbuster, когда появится Netflix, и что Netflix может не быть американским, если пожилые люди не будут осторожны.

Что касается последнего, потому что они рискуют предпочесть зоомагазин Amazon, поскольку Tether является первым новатором этих стейблкоинов, в то время как USDc эффективно копируется.

Это растущее пространство возникло из-за необходимости, поскольку раньше почти все криптовалютные торговые пары были против волатильного BTC, что в некотором смысле привязывало их к цене биткойна. Сейчас USDt доминирует во всем мире благодаря своим свойствам, подобным криптовалюте, что делает его гораздо более эффективным, чем доллар США, до такой степени, что можно легко себе представить, что через десять лет или около того криптовалюта USD станет повседневной частью финансовой жизни.

Потому что Netflix явно удобнее Blockbuster. Точно так же и токенизированный доллар, особенно потому, что он обеспечивает доступ к децентрализованным автономным финансам, где невозможность обмана, как в случае с Libor, сама по себе обеспечивает огромный прирост эффективности в отношении конечного пользователя.

В настоящее время пространство defi во многом является игровой площадкой для любителей риска, но кто-то вроде сенатора Элизабет Уоррен будет использовать его через десять лет, потому что кто бы ни играл ее роль в этот момент, возможно, в настоящее время идет на риск в отношении defi, чтобы проложить путь для массового использования, как и суперкодеры. в 90-е годы проложили путь к массовому Интернету.

«DeFi относится к быстрорастущему и крайне непрозрачному сегменту рынка криптовалют, который позволяет пользователям участвовать в различных финансовых операциях, включая кредитование, заимствование и торговлю деривативами с использованием кредитного плеча, без посредника, такого как банк», — Уоррен — сказал, далее добавив:

«Учитывая, что участники и разработчики проекта могут оставаться анонимными, DeFi может представлять особенно серьезные риски для финансовой стабильности. Согласно отчету Совета по финансовой стабильности за 2019 год, децентрализованные финансовые технологии могут создать новые формы рисков концентрации, неясного распределения ответственности, а также проблем с восстановлением и урегулированием».

Она в чем-то права. Некоторые из нас все еще ждут наших монет MT Gox, так же как некоторые ждут реального повышения заработной платы с 70-х годов.

Последнее ясно говорит о том, что произойдет, если предлагаемые меры не получат консенсусной поддержки из-за их разумности. Программисты выберут только Накамото, потому что потенциальный выигрыш в эффективности для их страны и их народа слишком велик, чтобы его не использовать.

Такие юрисдикции, как Европа, приспособятся в любом случае, и если на них оказывают давление до такой степени, программисты видят в них просто вассалов – что очень маловероятно, поскольку они являются демократиями, подотчетными этим самым кодировщикам – всегда есть такие юрисдикции, как Россия, или полная анонимность, как Накамото. .

Потому что банки, включая Пауэлла, а также все правительство США, могут задерживать инновации в этой сфере, но они не могут остановить их, поскольку невозможно остановить публикацию кода, чем в конечном итоге и являются стейблкоины.

Их выбор только один: либо скупить стартап Netflix, либо скопировать его, чтобы конкурировать, либо ввести в параметры надзора, как это сделала индустрия авторских прав с Netflix.

Как именно это будет выглядеть, неясно, учитывая решение, которое в основном принимает Пауэлл, или, точнее, те миллениалы, которые в ФРС вносят свой вклад в исследования.

Обновление ФРС?

Нелегко найти правильный баланс, но что касается США, это большая проблема, потому что у них действительно есть быстрорастущий рынок стейблкоинов, который переносит их напечатанные из ничего деньги в цифровую эпоху.

У Европы может возникнуть реальная проблема: как им конкурировать в этой новой цифровой финансовой сфере, чтобы получить некоторую долю рынка, чтобы доллар не был единственной широко используемой бумажной монетой.

У таких стран, как Россия, есть еще более серьезная проблема. Как они предотвращают ослабление рубля из-за увеличения использования долларовых монет, особенно в условиях финансовых потрясений? Кое-что, их президент, Владимир Путин, мог бы решить, если бы он потратил ресурсы на повышение компетентности в этой области, а не отвлекался на имперские игры.

Для Китая проблема может быть даже экзистенциальной, потому что, хотя они могут обмануть свое население с помощью бумажного сканирования электронного юаня и назвать его монетой, они рискуют получить незаметные и крайне постепенные инновации в этой области в Америке и Европе, оставив их в пыли через десятилетие. или два из-за полного закрытия дверей для инноваций в этой сфере, что вполне может оказаться одной из самых больших стратегических ошибок этого столетия.

Таким образом, хотя Уоррен и Йеллен могут говорить все, что хотят, это будут не те, кто будет здесь через десятилетие или два в компетентной форме, а суперкодеры, которые, как правило, миллениалы или моложе, и те, кто в настоящее время идет по политической лестнице. которые вполне могут быть участниками этого пространства, особенно если они достаточно умны, чтобы хорошо управлять инвестициями и рисками.

50% семейных офисов обращаются к криптовалюте. 25% жителей США уже купили. Вот кого люди будут слушать, а не дедушек или бабушек, которые смотрят в прошлое, а не в будущее, и, конечно, не банки, которые пропитаны мошенничеством и злоупотреблением властью до такой степени, что фальсифицируют все цены, включая цены на жилье, путем их покупки, чтобы позволить схемы и многое другое.

Таким образом, любое решение должно быть обдумано очень тщательно и объективно, с реалистичным ясным взглядом на использование этих новых возможностей, которые способствуют инновациям и широкомасштабным выгодам за счет новой эффективности.

Скорее всего, ФРС даже гарантирует привязку или даже делает их частью Резервной системы, потому что во многих отношениях это подарок долларовой системе и их монополии на печать ее из ничего.

Через десятилетие или два ФРС могла бы даже принять участие в этом автоматизированном дефинансированном финансировании, потому что доллар, вероятно, никуда не денется в ближайшее время, если только они не будут очень плохо им управлять.

Это также может вызвать некоторую политическую поддержку, особенно если эти резервы токенов получат проценты ФРС, которые перейдут конечному пользователю, что потенциально может обойти то, что может стать очень политически окрашенным вопросом в отношении требования ФРС процентов на напечатанные из ничего ссудные деньги. не вызывая при этом у публики никакого интереса.

Однако это, вероятно, для следующего поколения, когда мы, цифровые аборигены, возглавим дела, а нынешние дедушки, возможно, не смогут понять новую систему, основанную на коде. Но принципиально это ничему не угрожает, ни ФРС, ни правительству, поскольку такие вещи, как стейблкоины или дефи, представляют собой скорее изменение по форме, чем по существу.

Изменение по сути — это что-то вроде биткойна, но оно не заменит доллар в ближайшее время, и единственный способ конкурировать с ним — это установить фиксированный лимит на доллар, чего, очевидно, не произойдет.

Более того, качество цифрового золота Биткойна может иметь свои собственные применения для центральных банков, в том числе в качестве резервов, но администрация, похоже, больше смотрит на то, как что-то вроде USDC может расширить доминирование доллара.

Инновации прежде всего для цифрового доллара

Публично они говорят что-то другое, что для наших ушей больше похоже на re re re от ослов, но можно подумать, что в частном порядке у них гораздо более глубокий анализ и рассмотрение этого вопроса, потому что во многих отношениях стейблкоины являются их спасителем, их Netflix, а Blockbuster был еще в расцвете сил.

Это может быть их способом самосовершенствования, и поэтому оставить биткойн просто цифровым золотом вместо того, чтобы пройти переломный момент в использовании платежей.

Таким образом, единственной реальной проблемой на данном этапе, без каких-либо указаний на обратное, являются потенциально монополистические ограничения, которые ограничивают конкуренцию в пространстве стейблкоинов и, таким образом, потенциально ограничивают инновации на слишком ранней стадии.

Например, такие вещи, как выплаты процентов, даже не экспериментируются. Такие вещи, как Defi, еще даже не прошли через должный болезненный медведь, когда программисты начинают кричать друг на друга, поскольку некоторые освещенные солнцем поля приобретают более реалистичный вид.

На наш взгляд, еще слишком рано для какого-либо реального участия дедушек, особенно в пространстве defi, которое в настоящее время в любом случае неприкосновенно, поскольку дух программистов слишком высок, и поэтому любое действие будет очень большой и потенциально рискованной ошибкой, потому что вы можете просто создайте эти проекты.

Но для стейблкоинов еще слишком рано. Линия в 1 триллион долларов, возможно, была бы более подходящей для того, чтобы сделать их частью системы, поскольку рынок стейблкоинов в настоящее время нуждается в некоторой конкуренции, или чтобы разобраться в продолжающейся конкуренции, которой едва исполнился один год.

Однако это зависит от того, что именно они хотят сделать, поэтому должны быть общественные консультации, а не просто встречи за закрытыми дверями, потому что это огромные вопросы.

Если они действительно хотят участвовать, то, по нашему мнению, это должно основываться в первую очередь на инновациях, а не на рисках, потому что в настоящее время рискуют только те, кто рискует, и, следовательно, никакого вреда нет, поскольку все прекрасно осознают опасности, связанные с этим. пространство, особенно ошибки кода или высокая волатильность.

Эти вещи должны быть сглажены рынком, и этому пространству необходимо дать некоторое пространство для роста и развития, при этом любые текущие действия должны учитывать, что это будет то же самое, что принятие мер по развитию Интернета в 1995 году, прежде чем такие люди, как Пауэлл, узнали как отправить электронное письмо (сегодняшний эквивалент был до того, как «нормальный» Пауэлл, а не председатель ФРС, научился устанавливать MetaMask).

С другой стороны, вероятно, где-то в 1995 году ФРС открыла свой первый веб-сайт, так что сейчас самое время посмотреть, как можно использовать эти новые возможности, но при этом учитывать, что через десять лет они также могут подписать вплоть до крипто-эквивалента Twitter, возможно, пропустив MySpace и, возможно, даже Facebook.

Потому что финансы меняются, и в конечном итоге ФРС, вероятно, тоже станет пользователем этих новых финансов, поскольку они действительно привносят новые возможности, которые в конечном итоге, вероятно, будут использоваться всеми в некоторой степени, причем в настоящее время не совсем предсказуемо, какие новые инновации возникнут из этого. и поэтому ответственным лицам необходимо действовать очень осторожно и всегда при общей поддержке со стороны тех, кто делает все это возможным.