Циклы внутрисетевого рынка Биткойна

Биткойн - это свободный рынок экспоненциальной цифровой денежной технологии. Он вызвал интерес у самых разных инвесторов, от частных лиц до глобальных организаций. Технология увеличения количества денег стала стимулом как для спекуляций, так и для убеждения инвесторов, поскольку тезис о цифровых надежных деньгах проверяется, подвергается сомнению и в конечном итоге подтверждается ценовыми характеристиками и принятием.

В этом контексте Биткойн оказался циклическим активом с резкими скачками цен и длительными и значительными просадками. На всех этапах этих циклов есть группы людей, которые покупают, продают, держат, совершают сделки и добывают в сети Биткойн. Чтобы полностью понять психологию и характеристики этих рыночных циклов, существует несколько наборов данных, более подходящих для изучения, чем сам реестр Биткойн.

В этой статье мы рассмотрим некоторые избранные внутрисетевые показатели, которые дают представление о настроениях и моделях макроэкономических расходов ходлеров, спекулянтов и майнеров. Цель состоит в том, чтобы вооружить читателей инструментами, необходимыми для оценки прогресса и моделей данных, связанных с текущим бычьим рынком.

Он-чейн Персонаж

На медвежьих рынках интерес к протоколу Биткойн обычно ослабевает, и к его концу остаются только биткойнеры, умные деньги и майнеры. Это покупатели последней инстанции, и все они преследуют одну цель: накопить как можно больше биткойнов, прежде чем все остальные это сделают.

Что касается сетевых данных, то паттерны и фракталы, которые мы наблюдаем на медвежьих рынках, в значительной степени определяются этими небольшими аккумуляторами временных предпочтений. На приведенной ниже диаграмме показано накопление предложения долгосрочными держателями и его постоянные пики в самые тяжелые времена.

С другой стороны, бычьи рынки - совсем другое дело. Динамика между предложением и спросом в цепочке находится в постоянном движении, поскольку новые спекулянты и старые держатели конкурируют за место в блоке, прибыльность и проверяют свою решимость пройти через эпический рост цен. Старые руки обычно начинают распределяться в быках, передавая свои дорогие монеты в руки новых спекулянтов (которые возвращают благосклонность медведей, продавая дешевые монеты в убыток ходлерам).

Когда инвесторы входят и выходят на этот рынок, они оставляют следы в цепочке, которые отражают совокупную убежденность в ходлинге и структуру расходов. Изучая циклы биткойнов, мы можем установить наборы предположений и фракталов для описания баланса между спросом и предложением. Принимая во внимание рыночные циклы и то, как обычно ведут себя разные стороны, мы можем использовать эти модели, чтобы лучше оценивать развитие как бычьих, так и медвежьих рынков.

Биткойнеры и умные деньги

Биткойнеры и умные деньги, как правило, имеют схожие методы работы. Их стимул - накапливать сат как можно дешевле и получать прибыль в конце бычьего цикла (если вообще). Таким образом, их общие запасы растут во время медвежьих рынков в виде сат, складываются и отправляются в холодное хранилище.

Мы можем наблюдать это в HODL волны по мере того, как более старшие возрастные группы (холодные цвета) увеличиваются в толщине, предполагая, что монеты созревают и находятся в сильных руках. Чем толще становятся эти крутые полосы, тем больший запас принадлежит долгосрочным держателям.

И наоборот, когда старые монеты тратятся, они переклассифицируются как молодые монеты (теплые цвета) с соответствующим увеличением толщины молодой волны HODL. Как правило, монеты с умными деньгами тратятся только в конце бычьего рынка, и когда молодые возрастные группы начинают увеличиваться в размерах, это может указывать на изменение макроэкономических настроений. Обратите внимание, монеты старше 5-6 месяцев обычно считаются HODL-монетами.

Ассоциация Возрастные группы потраченных ресурсов предоставить представление о возрастном распределении всех монет, потраченных в этот день. Приведенная ниже диаграмма была отфильтрована, чтобы отображать только монеты старше 1 года, что указывает на ходлеров. Мы видим, что эти старые монеты, как правило, тратятся в основном в периоды высокой волатильности, в частности:

• На бычьих рынках поскольку старые монеты распределяются по рыночной силе.
• На медвежьих рынках во время событий капитуляции и ралли медвежьего рынка.

Также обратите внимание на то, что на текущем бычьем рынке расходование старых монет в последнее время замедлилось. Это говорит о том, что в обороте находится меньше старых монет, и что убежденность в их сохранении остается сильной.

Чем старше монета, тем больше монетных дней она накопит, а когда она будет потрачена, эти монетные дни «уничтожаются». Уничтожение монет-дней (CDD) отслеживает общую сумму монет-дней, уничтожаемых каждый день. Мы можем использовать эту метрику для наблюдения за моделями расходов на макроуровне и изменениями в поведении долгосрочных держателей.

Когда биткойнеры накапливаются, тратится мало старых монет, а CDD имеет тенденцию к низкому уровню. На поздних стадиях бычьих рынков старые монеты все чаще тратятся на получение прибыли, что приводит к резкому скачку НПК. Применение долгосрочной скользящей средней (например, 90DMA) может помочь сгладить шум и выявить эти макро-сдвиги и даже приблизить рыночные вершины и основания.

Краткосрочные спекулянты

Хорошо известно, что волатильность биткойнов специализируется на избавлении от слабых рук. Рынок часто вознаграждает долгосрочных держателей, проявляющих терпение, и наказывает более неопытных участников рынка и участников позднего бычьего цикла. Долгосрочные держатели понимают это и, как правило, ждут пика рыночной шумихи, прежде чем получать прибыль от дорогих монет.

Это создает циклическую передачу богатства биткойнов.

По мере того, как ходлеры распределяют монеты в новые руки, предложение молодых монет будет расти в объеме. В Реализованная крышка HODL волны - идеальный инструмент для отслеживания этой передачи богатства за счет увеличения предложения молодых монет. На приведенной ниже диаграмме видно, что на поздних стадиях бычьих рынков 2013 и 2017 годов высота полос молодых монет (теплых цветов) выросла в трех разных случаях. Эти пики в основном совпадали с основными ралли и коррекциями.

На текущем бычьем рынке мы стали свидетелями первого серьезного всплеска предложения молодых монет. Что интересно, самые теплые цвета (самые молодые монеты) не достигли такого высокого уровня в этом цикле. Вероятно, это отражает два явления:

1. Повышенная убежденность держателей монет (включая новых институциональных покупателей), поскольку тезис о биткойнах проверяется и подтверждается на макроуровне.
2. Более широкий доступ для спекуляций через деривативы вне цепочки, что приводит к тому, что молодые монеты имеют меньший след в цепочке.

Имея в виду эту передачу богатства, мы можем наблюдать пропорцию запаса старых монет (1y-2y, синий) и сравнивать его с запасом молодых монет (1w-1m, оранжевый).

• В конце медвежьих рынков (зеленые зоны): количество монет 1-2 года - максимум, а количество монет - минимум. Это накопление Ходлера, о котором мы говорили ранее.
• В конце бычьих рынков (красные зоны): предложение монет от 1 до 1 млн относительно велико (по мере того, как появляется все больше новых спекулянтов), в то время как предложение от 1 до 2 лет значительно сократилось из-за продажи старых монет в пользу рыночной силы.

Используя это наблюдение, мы можем построить Реализованный коэффициент HODL метрика (RHODL), которая принимает соотношение между 1y-2y и 1w волнами R.HODL и создает циклический осциллятор, который точно отслеживает макрынок.

Этот показатель описывает циклический характер событий передачи богатства.

• Вершины бычьего рынка происходят там, где старые руки переданы большая часть их богатства переходит в новые руки, увеличивая объем ликвидности (максимальное количество новых держателей, высокий RHODL).
• Дно медвежьего рынка происходят там, где старые руки накопленный большая часть монет из новых рук, уменьшение количества жидкости (максимально сильные руки, низкий RHODL).

Шахтеры

Наконец, мы взглянем на майнеров Proof-of-Work. Майнеры являются одними из самых больших «быков» в космосе, вложив большие средства в оборудование ASIC, логистические установки и энергопотребление. Их обязательная продажа монет требует распределения для покрытия расходов, которые обычно выражаются в бумажной валюте.

Таким образом, наблюдение за доходами и балансами майнеров часто полезно для определения их настроений и убеждений. На диаграмме ниже показан баланс майнерских монет с 2016 года, и мы видим три типичных этапа:

1. Распределение и снижение остатков в поздно бычий рынок поскольку майнеры используют прибыль в укреплении рынка.
2. Ограниченное распространение в Медвежий рынок по мере того, как майнеры сокращают расходы, отключают ASIC или капитулируют, оставляя место для более сильных майнеров, чтобы получить большую долю хэш-мощности.
3. накопление с увеличением остатков в ранние бычьи рынки по мере того, как майнеры возвращаются к прибыльности, цены растут, и на рынке возникает более широкий ажиотаж вокруг сокращения вдвое.

Наконец, мы можем проанализировать доходную часть уравнения майнера, ища периоды прибыльности или стресса с доходом. Майнеры обычно работают с большими временными горизонтами. Учитывая волатильность цены на монеты, майнеры будут оценивать потоки доходов, используя долгосрочные средние значения, чтобы принимать экономические решения.

Ассоциация Puell Multiple - это показатель, который основывается на этом наблюдении, принимая соотношение между текущим доходом майнера и его средним значением за 365 дней. Это создает осциллятор, основанный на совокупной прибыльности майнера.

• Высокая рентабельность происходит, когда текущий доход значительно выше среднегодового (высокий коэффициент Пуэля). В этом случае майнеры накапливают монеты намного дешевле, чем рыночная цена, и имеют стимул продавать с более высокой маржой, выпуская на рынок дополнительное предложение.
• Низкая рентабельность происходит, когда текущий доход значительно ниже среднегодового (низкий коэффициент Пуэля). В этом случае майнеры работают в условиях относительной нагрузки на прибыль и в конечном итоге должны отключить установки ASIC. Обычно это приводит к капитуляции и формированию дна медвежьего рынка.

Обзор

Баланс спроса и предложения на рынке биткойнов - чрезвычайно динамичная система, несмотря на циклический характер. Хотя программные циклы сокращения вдвое могут показаться «очевидными», по-прежнему сложно определить, на какой стадии бычьего рынка мы находимся. Показатели в цепочке предоставляют инструменты и понимание макро-изменений в структуре расходов и убежденности ходлеров, спекулянтов и майнеров .

Когда дело доходит до бычьих рынков, существует множество показателей и полезных индикаторов, но важно обратить внимание на несколько закономерностей:

• HODLers (старые монеты) распределяют свое богатство,
• Новые спекулянты (молодые монеты) увеличивают свои позиции,
• Майнеры достигают максимальной прибыльности.

Все рыночные циклы уникальны, но реакция человека на прибыль, убытки и стимулы может быть странно предсказуемой. Хитрость заключается в том, чтобы знать, что искать в данных в цепочке.

Источник: https://insights.glassnode.com/bitcoin-onchain-market-cycles/