Дефицит газа в Европе может заставить весь мир платить больше, чтобы согреться этой зимой

Цены на природный газ выросли более 35% за последний месяц, поскольку растет беспокойство по поводу того, что запасов газа на зиму не хватит, если в северном полушарии температура будет особенно холодной.

Обычно тихий рынок этого товара стал горячим за последние пару недель, поскольку инвесторы сосредоточили внимание на росте спроса во всем мире, а поставки остаются ниже нормы. Самой большой проблемной зоной является Европа, где поставки находятся на рекордно низком уровне для этого времени года.

Согласно последним данным Управления энергетической информации США, даже в США количество газа в хранилищах на 7.6% ниже среднего показателя за пять лет. По данным федерального агентства, природный газ является важным топливом для отопления и обеспечивает около 35% производства электроэнергии в США.

«Люди начинают использовать слово «кризис», когда дело касается Европы», - сказал Джон Килдафф, партнер Again Capital. По его словам, запасы природного газа в Европе на 16% ниже среднего показателя за пять лет, а уровень хранения является рекордно низким для сентября.

«Европа отстает от восьмого мяча перед началом зимнего сезона. Он собирается сосредоточить внимание на этом товаре, который игнорировался в течение последних нескольких лет», — сказал Килдафф.

Переломный момент может наступить через несколько месяцев, когда станет ясно, какой тип зимы ждет Европу, а также США. Некоторые аналитики говорят, что при крайнем сценарии цены в США могут удвоиться, если наступит продолжительное похолодание, особенно в Европе, где дефицит может стать серьезным.

«Если зима будет умеренно холодной, это наверняка будет проблематично», - сказал Франсиско Бланч, глава отдела стратегии по сырьевым товарам и деривативам в Bank of America.

Фьючерсы на природный газ на октябрь в понедельник подскочил почти на 5.3%, примерно до $5.20 за миллион британских тепловых единиц, или ммБТЕ. Стоимость природного газа выросла на 106% с начала года и является самым высоким показателем за более чем семь лет. Но эквивалентный газ на рынках Европы и Азии стоит более 20 долларов за млн БТЕ.

«США должны быть островом, но в последние три-четыре года связь между США и мировым рынком усиливается», — сказал Бланч. «Мы перешли от корреляции 50% к корреляции 95%. Рынок США из-за этого тянется».

США экспортируют природный газ в виде сжиженного природного газа. По словам аналитиков, поставки выросли примерно до 10% от производства в США. По данным правительства США, Южная Корея является крупнейшим покупателем, за ней следуют Китай и Япония. Но покупателями также являются Бразилия, Индия, Польша, Испания, Франция и Португалия.

«Если зима будет холодной, с газом будет не просто нехватка. Будет очень тесно», — сказал Дэниел Ергин, вице-председатель IHS Markit. Если это так, цены могут резко вырасти. «Либо это будет физический дефицит, либо это отразится на цене».

Стратеги говорят, что на данный момент мировые поставки газа ограничены, но цены могут упасть, если осень и начало зимы будут мягкими и больше газа будет помещено в хранилища.

«Мы склоняемся к множеству рисков, связанных с скачками цен, а не к более высоким устойчивым ценам», — сказал Кристофер Луни, стратег по сырьевым товарам в RBC.

Брайан Ловерн, главный метеоролог Bespoke Weather, сказал, что США находятся в состоянии Ла-Нинья, что может означать более теплые, чем обычно, октябрь и ноябрь на севере США.

Меньшее количество дней, требующих отопления, может означать, что больше газа поступит в запасы до наступления самой холодной зимы.

«Я думаю, что через несколько недель погода принесет нам медвежьи препятствия [в отношении природного газа], когда мы вступим в октябрь-ноябрь. Это не значит, что мы не увидим более холодную зиму», — сказал он.

Зима в Европе будет зависеть от погодных условий, которые установится над Гренландией. «Ранние признаки не указывают на то, что там будет большая холодная зима», — сказал Ловерн.

Рынок обеспокоен повторением прошлого года, когда холодная зима в Европе привела к большему, чем обычно, дефициту газа.

Поставки в Европу не были налажены в достаточной степени, и аналитики заявили, что в последнее время Россия сократила часть экспорта в Европу. Но новый трубопровод «Северный поток-2», по которому природный газ из России в Европу, может решить некоторые проблемы поставок на континент в ближайшие пару месяцев.

Россия-х «Газпром» на прошлой неделе объявил о завершении газопровода, против которого когда-то выступали США. Трубопровод позволит России удвоить экспорт газа в Европу. Энергетический регулятор Германии в понедельник заявила, что у нее есть четыре месяца на завершение сертификации «Северного потока-2».

Ситуация в Европе привлекла внимание официальных лиц США. Амос Хохштейн, старший советник Госдепартамента США по энергетической безопасности, заявил журналистам в пятницу, что он обеспокоен поставками и потенциальным дефицитом, если зима будет очень холодной.

Хохштейн заявил, что поставки сжиженного природного газа в США, известного в отрасли как СПГ, могут быть увеличены, а Россия выходит из периода низких поставок.

«Есть разные объяснения того, что происходит и почему российские поставки ограничены», - сказал Ергин. «Российские и немецкие регулирующие органы обсуждают вопрос о том, будут ли применяться новые правила, которые были введены в действие после того, как по трубопроводу были приняты окончательные инвестиционные решения».

Ергин отметил, что спрос в Азии также стал фактором дефицита поставок. По его словам, спрос на сжиженный природный газ в Китае оказался на 20% выше, чем ожидалось.

Старший портфельный менеджер TortoiseEcofin Роб Таммел заявил, что Европа также не получила достаточного количества грузов сжиженного природного газа для восстановления своих запасов. «Произошло то, что бразильская гидроэлектростанция не была реализована», - сказал он.

«Была засуха, поэтому Латинская Америка и Бразилия нуждались в природном газе», — добавил Таммел. Летом в Европе «много СПГ… оказалось, в частности, в Бразилии».

Поставки в Европе не пополнились, а спрос подскочил. «Особенно занервничали Азия и Китай. Они начали покупать СПГ», — сказал он.

Таммел сказал, что он не ожидает серьезных проблем для США этой зимой, и цены могут снова снизиться. Он сказал, что количество буровых установок на сланцевом месторождении Хейнсвилл увеличилось. «Вероятно, вы увидите более высокие объемы», — сказал он.

Одной из проблем для США является снижение объемов добычи сланцевой нефти. Побочным продуктом этого производства является природный газ.

«Я бы сказал, что волатильность цен в США не будет такой же, как раньше, и, скорее всего, будет такой же в Европе», — сказал Таммел. Количество газа, поступающего зимой, примерно на 8% ниже среднего показателя за пять лет хранения, но «это не конец света», сказал Таммел.

Поскольку цены на природный газ подскочили, подскочили и акции производителей газа, в том числе крупнейших EQT, Ресурсы диапазона, и Антеро Ресурс. Инвесторы также устремились в Природный фонд США ETF, который делает ставку на товар.