Часто задаваемые вопросы о требованиях политики возврата вознаграждений руководителям Nasdaq и NYSE

Переиздано Платоном

Читают: 0

*Обновление времени*

Нью-Йоркская фондовая биржа («NYSE») и Nasdaq подали поправки к своим предложенным правилам, требующие, чтобы все зарегистрированные на бирже компании приняли адекватную политику возврата в отношении вознаграждения руководителей.[1] В соответствии с измененными предложениями эти стандарты листинга вступят в силу 2 октября 2023 г., и компании должны будут принять соответствующие политики возврата до 1 декабря 2023 г. или ранее (через 60 дней после даты вступления в силу).[2]

Каково требование возврата?

В соответствии с требованиями Раздела 10D Закона о биржах, предлагаемые стандарты листинга требуют возмещения, если поощрительная компенсация, выплаченная исполнительному директору, была рассчитана на основе финансовой отчетности, которая должна была быть пересчитана из-за существенного несоблюдения требований к финансовой отчетности, и это несоблюдение привело к переплате. поощрительного вознаграждения в течение трех финансовых лет, предшествующих дате пересчета.

Пересчеты, приводящие к возврату средств, включают пересчеты бухгалтерского учета, которые исправляют ошибку в ранее выпущенной финансовой отчетности, или «Большой Р» пересчеты, а также пересчеты бухгалтерского учета, которые исправляют ошибку, несущественную для ранее выпущенной финансовой отчетности, которые приводят к существенному искажению, если ошибка не была исправлена в текущем периоде или исправление ошибки было признано в текущем периоде, или «Маленький р» переформулировки.

Какие эмитенты покрываются?

Все перечисленные эмитенты подлежат возврату с ограниченным числом исключений. Сюда входят иностранные частные эмитенты, небольшие отчитывающиеся компании, новые растущие компании и контролируемые компании.

На кого распространяется политика возврата денег?

Все нынешние и бывшие должностные лица должны быть охвачены политикой возврата.[3] Определение исполнительного должностного лица идентично определению должностного лица по Разделу 16 в соответствии с Законом о биржах. [4] Это будет включать, как минимум, исполнительных должностных лиц, указанных эмитентом в форме 10-K или заявлении о доверенности.

Что такое «поощрительное вознаграждение»?

Вознаграждение, основанное на поощрении, относится к вознаграждению (денежными средствами или акциями), которое предоставляется, зарабатывается или закрепляется полностью или частично на основании достижения какого-либо показателя финансовой отчетности.

Вознаграждение, основанное на поощрении, исключает вознаграждение, которое не основано на достижении показателей финансовой отчетности, таких как базовый оклад, дискреционные бонусы или повременные вознаграждения, а также вознаграждения, основанные на субъективных стандартах, стратегических или операционных показателях.

Когда поощрительная компенсация считается «полученной»?

Поощрительное вознаграждение считается «полученным» в финансовом периоде эмитента, в течение которого достигается показатель финансовой отчетности, указанный в присуждении поощрительного вознаграждения, даже если выплата или предоставление поощрительного вознаграждения происходит после окончания этого периода. .

Как измеряется сумма компенсационной компенсации?

Сумма возмещения равна полученной поощрительной компенсации, которая превышает сумму поощрительной компенсации, которая в противном случае была бы получена, если бы она была определена на основе пересчитанных сумм, и должна рассчитываться без учета любых уплаченных налогов.

Как определяется возмещение вознаграждения, основанного на поощрении, привязанного к цене акций или TSR (совокупному доходу акционеров)?

Если компенсация, основанная на поощрении, привязана к цене акций или TSR, сумма возмещения должна быть получена из разумных оценок влияния пересчета бухгалтерского учета на TSR, и эмитент должен вести документацию этой оценки и предоставлять эту документацию бирже.

Какой период времени должен охватывать политика возврата?

Политика должна применяться к любому поощрительному вознаграждению, полученному (как определено выше) в течение трех завершенных финансовых лет, непосредственно предшествующих дате, на которую эмитент должен подготовить пересчет бухгалтерского учета.

Когда эмитент «обязан» подготовить пересчет бухгалтерского учета?

Компания обязана подготовить финансовую отчетность в зависимости от того, что произойдет раньше:

совет директоров, его комитет или уполномоченные должностные лица пришли к выводу или разумно должны были прийти к выводу, что эмитент должен подготовить бухгалтерскую переоценку в связи с существенным несоблюдением компанией каких-либо требований к финансовой отчетности; [5] or
суд, регулирующий орган или другой законно уполномоченный орган предписывает компании подготовить пересчет бухгалтерского учета.

Обязан ли эмитент требовать возмещения ошибочно полученной поощрительной компенсации?

Да, эмитенты должны предпринимать шаги по восстановлению достаточно быстро, за очень ограниченным числом исключений.[6] Нет исключения для малозначительной суммы.

Имеют ли компании свободу действий в отношении средств восстановления?

Да, при условии, что ошибочно полученная поощрительная компенсация будет возмещена достаточно быстро, эмитент может по своему усмотрению выбрать соответствующие способы возмещения. Например, вознаграждение в виде акций может быть аннулировано, полученные акции могут быть возвращены или выручка от продажи ошибочно полученных акций может быть возмещена.

Может ли эмитент возместить своим нынешним или бывшим исполнительным директорам убытки от любой ошибочно присужденной поощрительной компенсации?

Нет.

Каковы последствия отказа принять и соблюдать эти листинговые требования?

Эмитенты, включенные в листинг, будут исключены из листинга Nasdaq или NYSE, в зависимости от обстоятельств, если они не примут соответствующую политику возврата в течение 60 дней с даты вступления в силу или не приведут в исполнение свою политику возврата.

Когда вступят в силу новые стандарты листинга?

В случае одобрения SEC стандарты листинга NYSE и Nasdaq вступят в силу 2 октября 2023 г., а эмитенты должны будут принять соответствующие политики возврата до 1 декабря 2023 г. или ранее (через 60 дней после даты вступления в силу).

Каковы обязательства по раскрытию информации?

Эмитенты должны будут подать свою политику возврата в качестве приложения к своему годовому отчету по форме 10-K. Если исполнительное должностное лицо подлежит возмещению в соответствии с политикой, потребуется дополнительное раскрытие информации, включая совокупную долларовую сумму ошибочно присужденной поощрительной компенсации, способ ее расчета и информацию о суммах, которые еще не возмещены.

Какие шаги следует предпринять эмитентам?

Эмитентам следует рассмотреть возможность принятия следующих мер:

проинформировать совет директоров, комитеты по аудиту и вознаграждениям о новых требованиях по возврату и ожидаемой дате вступления в силу;
подтвердить процесс принятия соответствующей политики или внести поправки в любые действующие политики возврата, чтобы они соответствовали новым требованиям;
пересмотреть существующие программы поощрительных компенсаций, чтобы определить показатели, которые будут представлять собой поощрительные компенсации, подлежащие возмещению в соответствии с политикой; и
рассмотреть возможность реализации документации о любых дискреционных вознаграждениях, вынесенных компенсационным комитетом, которые не подпадают под действие политики возврата.

Соавтор этого поста в блоге — летний партнер Пол Тетенбаум.

[1] NYSE 303A.14; Насдак 5608

[2] Раздел 10D Закона о фондовых биржах 1934 г., вступившего в силу 27 января 2023 г., предписывает национальным биржам ценных бумаг и ассоциациям, осуществляющим листинг ценных бумаг, установить письменную политику возврата, которая требует от каждого зарегистрированного эмитента разработки и реализации политики, предусматривающей возмещение ошибочно присужденная поощрительная компенсация, полученная действующими или бывшими руководителями.

[3] Компенсация на основе поощрения, полученная действующим исполнительным директором, когда он занимал неисполнительную должность, не подлежит возврату в соответствии с этими новыми правилами. Бывшие руководители — это лица, покинувшие компанию, но получившие поощрительные вознаграждения в течение трех финансовых лет, предшествующих пересчету.

[4] Это означает, что лица, являющиеся должностными лицами Раздела 16, но не признанные эмитентом исполнительными должностными лицами, такие как неисполнительный контролер, будут подлежать потенциальному возмещению в соответствии с политикой возврата.

[5] Если эмитент должен подать форму 8-K, чтобы сообщить о ненадежности ранее выпущенной финансовой отчетности в соответствии с пунктом 4.02 (a), дата должна совпадать с наступлением события, описанного в этом пункте.

[6] Три допустимых исключения: (i) эмитент разумно определяет, что расходы, уплаченные третьей стороне для возмещения поощрительной компенсации, превысят сумму поощрительной компенсации, подлежащей возмещению, что делает возмещение невозможным (ii) возмещение поощрительной компенсации будет нарушают закон страны происхождения эмитента, который был принят до публикации окончательного правила в Федеральном реестре, и (iii) восстановление поощрительной компенсации приведет к тому, что пенсионные планы, облагаемые налогом, не будут соответствовать квалификационным требованиям.