Джексон Хоул: The Fed Taper

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл указал, что центральный банк, вероятно, начнет отменять некоторые из своих стимулирующих денежно-кредитных политик до конца 2021 года. Однако председатель отметил, что он по-прежнему ожидает повышения процентных ставок в отдалении. На ежегодном симпозиуме ФРС в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, Пауэлл сказал, что экономика достигла точки, когда она больше не нуждается в такой поддержке денежно-кредитной политики.

Таким образом, ФРС, вероятно, начнет сокращать количество облигаций, которые она покупает каждый месяц до конца года, пока продолжается экономический прогресс. Основываясь на заявлениях других должностных лиц центрального банка, объявление о сокращении может быть сделано сразу же после заседания ФРС 21-22 сентября. Несмотря на этот поворот, это обязательно означает, что надвигается рост ставок.

Этот поворот в денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы закладывает основу для первоначального сокращения покупок активов и повышения процентных ставок в дальнейшем. По мере того, как разворачивается этот поворотный поворот, аппетит к риску в отношении акций висит на волоске. Скорость, с которой рост ставок поразит рынки, будет частично зависеть от инфляции, занятости и, конечно же, от пандемии. Неизбежно ставки вырастут и, вероятно, окажут негативное влияние на акции.

Ставки Походы

Джером Пауэлл заявил: «Сроки и темпы предстоящего сокращения покупок активов не будут служить прямым сигналом относительно сроков повышения процентных ставок, для чего мы сформулировали другой и существенно более строгий тест», - добавил он. в то время как инфляция уверенно приближается к целевой ставке ФРС в размере 2%, «у нас есть много возможностей для достижения максимальной занятости», что является вторым аспектом двойного мандата центрального банка и необходимым до того, как произойдет повышение ставок.

ФРС рассматривает занятость и инфляцию как ориентиры для определения того, когда она начнет ужесточаться. Пауэлл сказал, что «испытание на инфляцию пройдено», в то время как «также наблюдается явный прогресс в направлении максимальной занятости». Он сказал, что он и его коллеги-официальные лица согласились на июльском заседании Федерального комитета по открытым рынкам, что «было бы целесообразно начать снижать темпы покупки активов в этом году».

ФРС взяла на себя обязательство обеспечить полную и инклюзивную занятость, даже если это означало, что инфляция на какое-то время будет накаляться. «Сегодня, когда на рынке труда сохраняется значительный спад и продолжается пандемия, такая ошибка может быть особенно опасной». «Мы знаем, что продолжительные периоды безработицы могут нанести непоправимый вред рабочим и производственным возможностям экономики».

Уровень безработицы в июле составил 5.4% по сравнению с максимумом в 2020% в апреле 14.8 года, но все еще отражает состояние рынка труда, которое остается на том же уровне, что и до пандемии. В феврале 2020 года безработица составляла 3.5%, работало еще 6 миллионов американцев и еще 3 миллиона считались рабочей силой.

Пауэлл отметил, что дельта-вариант Covid «представляет краткосрочный риск» для возвращения к полной занятости. Тем не менее, он настаивал на том, что «есть хорошие перспективы для дальнейшего продвижения к максимальной занятости». «Инфляция на этих уровнях, конечно, вызывает беспокойство. Но это беспокойство смягчается рядом факторов, которые предполагают, что эти завышенные значения, вероятно, окажутся временными », - сказал он.

Индекс потребительских цен (ИПЦ)

Показатели индекса потребительских цен (ИПЦ) станут еще более важными и будут напрямую влиять на движение рынка и общее настроение. Эти отчеты по ИПЦ становятся все более важными, поскольку эти показания используются для определения периодов инфляции. Более надежные значения индекса потребительских цен приведут к более сильному влиянию на денежно-кредитную политику Федеральной резервной системы и повышение процентных ставок ниже по течению. Федеральная резервная система приближается к переломному моменту, когда им нужно будет свернуть свою стимулирующую легкую денежно-кредитную политику, поскольку инфляция, безработица и экономика в целом продолжают улучшаться. В результате неизбежно, что их долгосрочная денежно-кредитная политика низких процентных ставок и покупки облигаций должна будет перейти к сценарию более высоких ставок для сдерживания инфляции. В результате инвесторы могут ожидать повышенной волатильности, поскольку эти критически важные отчеты по ИПЦ продолжают публиковаться до конца 2021 года. Кроме того, любое представление о более высоких ставках может подтолкнуть инвесторов к сокращению вложений в акции.

Колебания рынка ИПЦ

Недавние значения индекса потребительских цен напугали рынки, поскольку они служат предвестником неизбежного роста процентных ставок. По мере того, как инвесторы борются с перспективой увеличения ставок вниз по течению, будут выявлены уязвимые места на всем рынке. В целом рынки находятся в стремительном бычьем движении после цикла президентских выборов в ноябре 2020 года. Рынки в целом, оцененные по любым историческим показателям, достигли растянутых оценок с рекордной склонностью к риску. Когда реальная инфляция вступит в бой, эти пенистые рынки окажутся под давлением и, возможно, сорвут этот бушующий бычий рынок. Более того, перспектива повышения ставок может привнести в процесс некоторый системный риск. Сочетание растущих ставок, горячего рынка жилья и устойчивых показателей ИПЦ может привести к тому, что реальные темпы инфляции превысят целевую инфляционную зону Федерального резерва в течение длительного периода времени. Если эти скачки реальной инфляции затянутся, эти более высокие ставки останутся в прошлом.

Важность ИПЦ

ИПЦ - это важный экономический показатель, поскольку это мера изменений цен на корзину потребительских товаров и услуг, используемых для определения периодов инфляции. Умеренная инфляция может стимулировать экономический рост и стимулировать инвестиции и расширение бизнеса. Высокая инфляция снижает покупательную способность доллара и может снизить спрос на товары и услуги. Высокая инфляция также приводит к повышению процентных ставок и снижению цен на облигации. Сравнение текущей стоимости покупки корзины товаров со стоимостью покупки той же корзины год назад указывает на изменение стоимости жизни. Таким образом, показатель ИПЦ пытается измерить скорость роста или снижения цен в широком диапазоне (например, на продукты питания, жилье, транспорт, медицинское обслуживание, одежду, электричество, развлечения и услуги). Поскольку показатели ИПЦ воспламеняются и остаются высокими, Федеральной резервной системе необходимо будет принять меры для сдерживания любой безудержной инфляции, особенно в условиях резкого экономического роста, свидетелями которого мы являемся после пандемии.

Заключение

Теперь до конца 2021 года планируется сужение. Это будет перетягивание каната между инфляцией, занятостью и фоном дельта-варианта. Отчеты по ИПЦ станут более важными, поскольку эти показания используются для определения периодов инфляции. Недавние значения индекса потребительских цен привели к гораздо более сильному влиянию на денежно-кредитную политику Федеральной резервной системы, следовательно, рекомендации по ее снижению. Инвесторы размышляют о том, когда, а не о том, сократит ли Федеральная резервная система свою стимулирующую легкую денежную политику, поскольку инфляция, безработица и экономика в целом продолжают улучшаться. Неизбежно, низкие процентные ставки не будут здесь бесконечно, и покупки облигаций должны будут снизиться, что приведет к сценарию более высоких ставок в среднесрочной перспективе. По мере того, как инвесторы борются с перспективой повышения ставок ниже по течению, уязвимые места по всему рынку будут выявлены, когда повышение ставок будет считаться на горизонте. Когда реальная инфляция вступит в бой, эти пенистые рынки окажутся под давлением и, возможно, сорвут этот бушующий бычий рынок и привнесут в процесс некоторый системный риск. Инвесторы могут ожидать повышенной волатильности в зависимости от ключевых экономических данных, в частности от показателей индекса потребительских цен.

Ной Кедровски
Автор INO.com

Раскрытие информации: автор владеет акциями AAPL, AMZN, DIA, GOOGL, JPM, MSFT, QQQ, SPY и USO. Однако он может участвовать в торговле опционами на любую из лежащих в основе ценных бумаг. У автора нет деловых отношений ни с одной из компаний, упомянутых в этой статье. Он не профессиональный финансовый консультант или налоговый специалист. Эта статья отражает его собственное мнение. Эта статья не является рекомендацией покупать или продавать какие-либо упомянутые акции или ETF. Кедровски - индивидуальный инвестор, который анализирует инвестиционные стратегии и распространяет аналитические материалы. Кедровски призывает всех инвесторов проводить собственное исследование и комплексную проверку перед инвестированием. Не стесняйтесь комментировать и оставлять отзывы, автор ценит все ответы. Автор является основателем www.stockoptionsdad.com где опционы - это ставка на то, куда не пойдут акции, а не на то, куда они пойдут. Там, где торговля опционами с высокой вероятностью для стабильной прибыли и снижения рисков процветает как на бычьем, так и на медвежьем рынках. Для получения более увлекательного контента, основанного на краткосрочных вариантах, посетите сайт stockoptionsdad YouTube канал.

Источник: https://www.ino.com/blog/2021/09/jackson-hole-the-fed-taper/