Обязательная лицензия для стейблкоинов? Что означают последние директивы ФСБ

Переиздано Платоном

Читают: 0

Как правило, многочисленные отчеты, публикуемые Советом по финансовой стабильности (ФСБ), не содержат особо смелых предложений.

Международный наблюдательный орган, состоящий из представителей финансовых органов 20 крупнейших экономик мира (G-20), ФСБ ограничивает сферу своей деятельности анализом рисков, не утруждайте себя глобальным видением экономического развития.

Тем не менее, последний набор рекомендаций по криптографии, разработанный ФСБ для местных и глобальных регуляторов, содержит несколько довольно жестких предложений.

Пожалуй, самым выдающимся из них является требование к каждому эмитенту стейблкоина получить местную лицензию перед проведением любых операций в той или иной юрисдикции. До сих пор такая процедура была знакома криптоплатформам, выполняющим многочисленные функции, начиная с хранения и обмена. И даже эти провайдеры все еще пытаются получить разрешение в большинстве национальных юрисдикций. Так что же может означать такой спрос для поставщиков стейблкоинов?

Что именно предлагают новые правила?

17 июля ФСБ предложила глобальную нормативную базу для криптографии, разделенную на два набора рекомендаций. Одна из них — рекомендации высокого уровня по регулированию криптографии в целом — не содержала каких-то серьезных сюрпризов.

Совет предложил следовать принципу «такая же деятельность, тот же риск, то же регулирование» и обязать криптоплатформы соблюдать некоторые основные, широко обсуждаемые правила: отделить цифровые активы клиентов от их собственных средств и отделить функции. Он также отметил, что правила не будут эффективными, пока власти не смогут в полной мере сотрудничать между юрисдикциями.

Рекомендации высокого уровня по «Регулированию, надзору и надзору за глобальными соглашениями о стейблкоинах» содержат более яркие предложения. ФСБ начинается из определения «глобальный стейблкоин» (GSC) — монета, которая служит средством платежа и хранения и может быть принята в нескольких юрисдикциях. Поскольку GSC потенциально оказывают огромное влияние на экономику, любой национальный регулятор, по мнению ФСБ, должен:

«Иметь и использовать полномочия и возможности, чтобы, в зависимости от обстоятельств, регулировать, контролировать, контролировать и, при необходимости или уместно, эффективно запрещать проводимую деятельность со стейблкоинами и услуги стейблкоинов, предлагаемые пользователям в их юрисдикции или за ее пределами».

Чтобы осуществлять такой контроль, местные органы власти должны требовать от поставщиков GSC «структуры управления». В частности, это может включать «орган управления», состоящий из одного или нескольких идентифицируемых и ответственных юридических или физических лиц. Это означает, что полностью закрытые реестры могут создавать «особые проблемы для подотчетности и управления». Власти должны убедиться, что они контролируют и их.

Наряду со стандартным набором требований по управлению рисками и борьбе с отмыванием денег/финансированием терроризма (AML/CFT) эмитенты GSC должны учитывать соблюдение требований Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) «правило путешествия".

Правило было введено в 2019 году специально для обеспечения анонимности незаконных транзакций криптовалюты. Согласно правилу, поставщики виртуальных активов должны получать и раскрывать точную информацию об отправителе и получателе криптоперевода «либо во время транзакции, либо до нее». В июне 2023 года ФАТФ потребовала «более половины» стран ООН не предпринял никаких действий для реализации правила.

Поставщики стейблкоинов должны будут внедрить системы управления данными, которые «записывают и защищают» соответствующие данные и информацию. Кроме того, ФСБ добавляет, что все применимые требования к конфиденциальности данных также должны соблюдаться в местных юрисдикциях.

Рекомендация номер девять определяет порядок прав выкупа, которые должны быть защищены для работы GSC. Эмитент должен гарантировать, что погашение пользователями не будет скомпрометировано вмешательством посредника или любой другой причиной. Вот где в игру вступает фактический запрет алгоритмических стейблкоинов:

«GSC не должен полагаться на арбитражную деятельность для постоянного поддержания стабильной стоимости, и он не должен извлекать свою ценность из алгоритмов».

Что касается резервных активов, поддерживающих стоимость стейблкоинов, то они должны исключать «спекулятивные и волатильные» активы с недостаточным историческим подтверждением и данными о качестве и ликвидности. «Как и большинство криптоактивов», — заключает документ.

Рыночная стоимость резервных активов должна постоянно соответствовать или превышать количество стейблкоинов в обращении.

Однако есть важная оговорка, так как ФСБ делает исключение из правил резервирования активов 1:1 для тех эмитентов GSC, которые подлежат надзору, приравненному к коммерческим банкам.

И последняя, но не менее важная рекомендация № 10. Она устанавливает предварительное требование к эмитентам GSC получить лицензию в каждой конкретной юрисдикции для работы там. Как говорится в документе:

«Власти не должны разрешать действие соглашения GSC в своей юрисдикции, если соглашение GSC не отвечает всем требованиям регулирования, надзора и надзора их юрисдикции, включая положительное одобрение (например, лицензии или регистрации), если такой механизм существует».

Такой спрос вызывает несколько вопросов в дополнение к опасениям, что эмитенты стабильных монет сталкиваются с процедурами, аналогичными криптобиржам.

Придется ли криптобиржам заморозить торговлю определенными стейблкоинами в юрисдикциях, где монеты все еще ждут необходимой документации?

Учитывая, что речь идет о глобальных стейблкоинах, в первую очередь, о самых популярных, таких как Tether (USDT), Монета в долларах США (USDC) или Binance Coin (BNB), такое требование во имя финансовой стабильности грозит рынку серьезным сбоем.

«Хитрое обязательство», которое может стать реальным

«Необходимость регистрации в разных юрисдикциях с разными правилами, требованиями к отчетности и контролем, вероятно, усложнит ситуацию и приведет к более серьезным проблемам, которые необходимо преодолеть», — сказал Cointelegraph Саша Гебали, директор по стратегии The Tie.

По его мнению, без дальнейших поправок такие меры могут привести лишь к менее эффективной системе обмена стейблкоинов на децентрализованных финансов (DeFi) вторичные рынки.

Евгений Кузин, директор по маркетингу экосистемы криптоплатежей CoinsPaid, также считает требование лицензии «хитрым обязательством», которое может быть трудно выполнить. В беседе с Cointelegraph он объяснил, что эмитенты стабильных монет будут просто участвовать в регулятивном арбитраже:

«Такая выборочная интеграция повлияет на внедрение стейблкоинов, поскольку пользователи в странах с более благоприятными правилами будут иметь доступ ко многим стейблкоинам по сравнению с другими».

Возможности для этого типа арбитража не будут длиться долго, если рекомендация ФСБ о полной трансграничной интеграции правил в какой-то момент станет реальностью. Но достаточно ли у Совета по финансовой стабильности для этого полномочий?

«Хотя ФСБ не является регулирующим органом, ее влияние очень велико, а ее рекомендации высоко ценятся правительствами и регуляторами», — сказал Кузин.

Гебали скептически относится к потенциальному применению стандартов Базельского банка к поставщикам стейблкоинов, поскольку они не могут заменить спрос на резервные активы 1:1. По его словам, скорость, с которой активы могут перемещаться в сети, намного выше, чем та, к которой привыкло традиционное финансовое регулирование, и требует более осторожного подхода: «Только тогда другие сервисы добавят дополнительные уровни риска, но мы сначала нужен этот фундаментальный кирпич ».

Кузин, в свою очередь, считает, что предложенный ФСБ вариант дает ценную вариативность рынку и открывает окно возможностей для новых игроков: «Он может дать облегчение новым участникам, в то время как устоявшиеся эмитенты уже сохраняют бизнес-модель, основанную на на фиатной привязке и, как таковая, может бойкотировать это положение».

Magazine: Girl Gone Crypto считает, что твиты с новостями о криптовалюте «BREAKING» скучны: Hall of Flame