Частные кредитные фонды, банки будут активно настаивать на выполнении роли SVB — вероятно, по более высоким ставкам

Со многим из того, что когда-то было Силиконовая долина банк попасть в руки Роли, штат Северная Каролина Первые граждане BancShares, справедливо задаться вопросом, как может выглядеть будущее кредитования и кредита для стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом.

Огромная роль SVB в венчурном долге и кредитовании будет передана не только нескольким более мелким банкам, но также, вероятно, повысит интерес ко многим частным кредитным фондам — или теневым банкам — и другим, которые некоторое время следили за отраслью, говорят те, кто в венчурный мир.

Они добавили, что с учетом того, что эти игроки играют расширенную роль на рынке, стартапы также могут ожидать заметного увеличения стоимости капитала, которая еще год назад даже не вызывала беспокойства.

«Этот пробел будет заполнен, но ожидайте, что деньги будут дороже», — сказал он. Джерри Серовик, управляющий директор и руководитель отдела рынков капитала в инвестиционном банке Коэн и компания Рынки капитала.

Меняющаяся банковская сцена

Падение SVB не только повлияло на способность стартапов получить долг или кредитную линию от самого банка, но и помогло создать большую неопределенность в банковской системе в целом.

Банки, такие как Deutsche Bank, Credit Suisse и небольшой региональный банк Первый республиканский банк всех потрясло чувство беспокойства, охватившее банковский сектор.

Это чувство нестабильности повредит способности банков занять кредитную позицию SVB — который был доминирующим банком для технологических стартапов и венчурного долга в США. — по мнению представителей венчурного мира.

Крупные банки не могут восполнить большую часть убытков из-за правил, которые отговаривают их от кредитования компаний, прибыльность которых не превышает одного года.

С другой стороны, недавние проблемы с более мелкими банками, такими как First Republic, скорее всего, приведут к ужесточению правил и усилению контроля над тем, кому они ссужают деньги, сказал Серовик.

Ран Бен-Цур, партнер юридической фирмы, специализирующейся на технологиях Фенвик и Вест, сказал, в то время как есть ряд других банков, таких как Бридж Банк — которые предоставляют венчурный долг, еще неизвестно, кто может занять долю рынка SVB, особенно в текущих условиях.

«Ряд региональных банков, а в некоторых случаях и некоторые крупные банки, находятся в неблагоприятном положении», — сказал он.

Это не означает, что некоторые банки не захотят заполнить вакуум, созданный крахом SVB. Буквально на прошлой неделе в Сент-Луисе Стифель Финансовый нанял трех бывших сотрудников SVB для того, что фирма назвала «значительным расширением венчурного банковского бизнеса».

Другие, которые могут захотеть выйти в космос, могут быть более новыми финтехами, такими как BREX и ртутный, которые выразили заинтересованность в кредитовании стартапов.

Что в тени?

Большинство людей согласны с тем, что, поскольку банки ищут прочную основу, частные кредитные фонды, также называемые теневыми банками, или кредитные посредники, не подпадающие под категорию традиционных регулируемых банковских операций, могут воспользоваться возможностью, созданной SVB.

Такие фирмы, в которые входят игроки всех размеров, такие как BlackRock, Арес Менеджмент и Аталая Капитал — существуют уже несколько десятилетий и проявляют растущий интерес к венчурному бизнесу.

«Частный кредит станет больше, даже если он будет дороже», — сказал он. Дон Батлер, управляющий директор Томвест Венчурс и тот, кто занимается венчурным бизнесом более двух десятилетий.

Частный кредит часто дороже, поскольку партнеры этих фондов ожидают более высокие ставки.

Батлер сказал, что он уже встречался с несколькими поставщиками кредитов, и две вещи очевидны: стоимость капитала будет расти, а размеры кредитов будут уменьшаться, поскольку эти кредиторы стремятся больше распределить свой риск.

«Это будет продолжаться как минимум несколько кварталов», — сказал он.

Влияние на стартапы

Конечно, рост стоимости кредита не мог произойти в худшее время для стартапов. Поскольку финансирование акционерного капитала становится все труднее и труднее для многих стартапов, кредитование и долговое пространство становятся все более важными.

Бен-Цур сказал, что компании воздерживаются от привлечения капитала, так как оценки все еще устанавливаются, а неопределенность ситуации с SVB не пойдет на пользу текущей среде сбора средств.

«Не думаю, что это поможет», — добавил он.

Батлер сказал, что полный эффект краха SVB только начинает ощущаться стартапами и теми, кто хочет привлечь капитал.

«Это не просто всплеск, — сказал он.

Он добавил, что ожидает более высокий, чем обычно, уровень смертности среди посевных и предпосевных стартапов.

Многие из этих компаний уже столкнулись с трудным моментом, когда несколько недель назад SVB потерпела крах, и их доступ к наличным деньгам оказался под вопросом. По словам Батлера, в тот момент инвесторы должны были решить, поддерживать ли эти молодые компании в трудную минуту, и многие решили, что они больше не будут этого делать на этом рынке.

Он добавил, что это решение вряд ли изменится в ближайшие несколько кварталов.

Теперь единственный банк, который иногда был готов рискнуть молодыми, непроверенными компаниями, находится в другой собственности.

По словам Серовика, есть шанс, что более жесткий кредитный рынок может ускорить финансирование акционерного капитала или, по крайней мере, сделать его более привлекательным для стартапов.

Это покажет только время, но теперь ясно одно: SVB больше нет.

«Доступ к капиталу ухудшится», — сказал Серовик. «И стоимость капитала возрастет».

Связанные Чтение:

Иллюстрация: Дом Гусман