Финансирование серии B также резко упало

Когда в прошлом году цены на технологии и биотехнологии начали падать, финансирование серии B в США поначалу удержалось, предложив одну из самых более яркие области в более медвежьей инвестиционной среде.

Это уже не так.

В последние месяцы финансирование серии B американских стартапов резко сократилось. Пока что в 2023 году инвестиции должны достичь самого низкого квартального уровня более чем за три года.

Продолжающееся замедление в этом году происходит после того, как заключение сделок уже сокращается в течение пары кварталов. По данным Crunchbase, инвестиции серии B во второй половине 2022 года сократились более чем на 60% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Чтобы понять, насколько далеко все упало, мы приводим количество сделок серии B и финансирование за последние девять кварталов ниже.

Почему серия Б?

Так зачем же выделять Серию B для тщательного изучения?

Мы периодически смотрим на тенденции серии B, потому что эта стадия функционирует как своего рода прокси для более широкой экосистемы венчурного финансирования: обычно это точка в жизненном цикле стартапа, когда у него есть проверенная технология или рыночная привлекательность, и он находится на пороге серьезного масштабирования.

Пока что в 2023 году данные Crunchbase показывают, что инвесторы поддерживают меньше крупных раундов. В этом году было всего шесть сделок серии B на сумму 100 миллионов долларов и более, в среднем менее одной в неделю. В 2022 году, для сравнения, таких раундов было 90, или почти два в неделю.

Заключены некоторые крупные сделки во главе с биотехнологиями

Тем не менее, в этом году мы наблюдаем несколько крупных сделок серии B. Среди отличий:

Примечательно, что девять из 10 крупнейших раундов серии B в этом году были проведены для биотехнологических компаний. Нередко можно увидеть, что этот сектор лидирует, поскольку масштабирование биотехнологии — дорогостоящее мероприятие.

Финтех, Web3, потребитель видят меньшую привлекательность

Также следует отметить то, чего мы не видим.

В частности, инвесторы серии B избегают финтеха. Ни один из 20 крупнейших получателей финансирования в этом году не был отнесен Crunchbase к категории финтех-компаний. Это поразительно, учитывая, что это был ведущий сектор венчурных инвестиций в 2022 г..

Это сложный климат для оценки финансовых технологий, так что это может задержать ситуацию. Некоторые из самых высоко оцененных финтех-компаний на поздних стадиях, в том числе Полоса и Klarna, резко сократили оценки. И FTXКрах также сыграл роль в прекращении сделок с криптовалютами.

Web3 также практически отсутствует в верхних строчках рейтинга. Единственным исключением была платформа разработки блокчейнов в Майами. Быстрый узел, который закрыл Финансирование серии B в размере 60 миллионов долларов США во главе с 10Т Холдингс. Ситуация определенно замедлилась с первого квартала 1 года, когда было несколько раундов Web2022 Series B на сумму 3 миллионов долларов и выше.

Инвестиции в потребительские товары также спикировал в последние несколько кварталов, и это отражено в подсчетах Серии B. Среди крупнейших раундов мы не обнаружили сделок, ориентированных на потребителя.

Последствия

Суммарное финансирование в серии B, возможно, является более показательным показателем доверия инвесторов к стартапам, чем посевное финансирование или финансирование на поздних стадиях.

На начальном этапе инвесторы часто не придают значения рыночным циклам, поскольку они ставят небольшие суммы на долгосрочные перспективы с далекими горизонтами выхода. Между тем, на поздней стадии, как правило, сильно влияют условия публичного рынка, когда большие раунды накапливаются, когда преобладают крупные выходы.

Серия B, напротив, обычно не предлагает ни мультипликатора, ни быстрого выхода на IPO. При среднем размере раунда 2023 года около 25 миллионов долларов инвесторы вкладывают значительный капитал в работу по оценкам, значительно превышающим цены предыдущих раундов.

Если на данном этапе финансирование сокращается, это, вероятно, означает, что инвесторы опасаются вкладывать средства в сегодняшние стартапы средней стадии по преобладающим оценкам. Возможно, они взяли перерыв, чтобы посмотреть, как стабилизируются цены в ближайшие месяцы. Или, возможно, это свидетельствует о более глубоком пессимизме. В любом случае, мы будем продолжать следить за этими подсчетами, чтобы увидеть, в каком направлении мы движемся.

Иллюстрация: Дом Гусман