Обзор рынка биткойнов
Цена на биткойн на этой неделе продолжила расти, поднявшись с минимумов в 53,333 59,454 доллара до дневного максимума в XNUMX XNUMX доллара. Цена остается в пределах диапазона консолидации «триллиона долларов», установленного с начала февраля, поскольку рынок привыкает к рыночной капитализации, состоящей из четырех запятых.
Ончейн-сигналы продолжают поддерживать высокий спрос на HODL как со стороны майнеров, так и со стороны долгосрочных держателей, поскольку общие модели расходов остаются оптимистичными. Однако есть также признаки того, что часть капитала BTC вращается, с сигналами о том, что ETH является основным бенефициаром.
Биткойн становится выше
После падения ниже уровня рыночной капитализации в 1 триллион долларов (~ 53,475 XNUMX долларов США) во время недавней коррекции рынок биткойнов снова поднял цену выше основного уровня поддержки внутри сети. Мы можем видеть это в метрике URPD, которая построена так, чтобы показать объем предложения, заключенного в различных ценовых зонах.
Мы можем рассматривать их как уровни цен, на которых BTC переходят из рук в руки, создавая новую основу затрат для покупателей, и как уровни, на которых продавцы получают прибыль или убыток. Ценовая зона выше порога в 1 триллион долларов является наиболее значимой внутрисетевой поддержкой с 11 тысяч долларов, и в настоящее время рынок находится в верхней части этого диапазона.
Объем BTC, эквивалентный 12.1% от оборотного предложения (2.93 млн BTC), теперь формирует внутричейн-поддержку ниже текущей цены. Гораздо меньший объем в 0.678 млн BTC (3.63% предложения) был перемещен выше текущей цены, что может сформировать возможное сопротивление.
Поставка у майнеров и внебиржевых столов
Майнеры значительно вернулись к накоплению монет в течение апреля и мая, при этом чистое изменение баланса майнеров стало зеленым. Этот показатель рассчитывается на основе чистого изменения балансов майнеров за последующий 30-дневный период.
Этот показатель в настоящее время показывает, что майнеры не только накапливают чистую прибыль, но и делают это с возрастающей скоростью, что свидетельствует о сильной убежденности и оптимистичных настроениях.
Если мы уменьшим масштаб и применим 14-дневную скользящую среднюю (равную периоду корректировки сложности), мы увидим, что текущая скорость накопления майнеров действительно исторически значима. Текущее изменение чистой позиции можно сравнить только с тремя случаями за последние пять лет.
При уровне накопления 6,000 BTC в месяц (не менее чем после сокращения вдвое) это говорит о том, что майнеры получают около 22% от выпуска субсидий на блок за тот же период (900 BTC / день x 30 дней = 27k BTC / мес).
Поскольку майнеры часто тесно связаны с внебиржевыми столами для распределения добытых монет, мы можем проанализировать тенденции внебиржевых столов, чтобы оценить баланс входящего спроса со стороны крупных покупателей.
Общий баланс трех внебиржевых столов, который мы отслеживаем, продолжал снижаться в течение 2021 года, достигнув на этой неделе локального минимума в 6 тысяч BTC. Это говорит о том, что спрос со стороны более крупных покупателей превышает доступное предложение на этих внебиржевых столах. Кроме того, эта тенденция явно началась в декабре 2020 года, когда майнеры активно распределяли свои ресурсы. Это согласуется с сильным ростом институционального интереса к активу в качестве инвестиций на макроуровне.
Ходлинг с намеком на ротацию капитала
Текущий диапазон консолидации во многом похож на рынок в 2020 году, который в значительной степени был периодом накопления. Метрика Binary CDD (7-дневная скользящая средняя) показывает тенденцию и поведение более старых монет, предоставляя косвенную оценку того, что делают умные деньги.
Резюме за последние ~ 12 месяцев:
- Июнь-октябрь 2020 г .: CDD на бинарные опционы торгуются в боковом тренде указывает на то, что более старые монеты, как правило, бездействовали, и их накопление продолжалось.
- Октябрь-декабрь 2020 г .: тенденция роста бинарных CDD это указывает на то, что старые монеты были потрачены с возрастающей скоростью для реализации прибыли после перерыва выше 20 тысяч долларов США.
- Январь-март 2021 года: тенденция снижения CDD на бинарные данные по мере того, как возвращается уверенность и рыночная убежденность, а старые монеты замедляют свои траты.
- Март-май 2021 года: бинарные CDD снова торгуются в боковом тренде это указывает на то, что старые монеты относительно бездействуют, и рынок вернулся в режим HODLing и повторного накопления.
Однако следует отметить, что Binary CDD торгуется на более высоком уровне до середины 2020 года, что говорит о том, что трата старых монет все еще продолжается.
Показатель HODLed или потерянных монет рассказывает аналогичную историю, однако он объясняет больше о текущем периоде. Эта метрика измеряет предполагаемое предложение, которое либо находится, либо потеряно, и мы можем видеть:
- Очень четкое накопление и рост баланса в середине-конце 2020 года,
- Высокие расходы в конце 2020 года,
- Замедление расходов в начале 2021 года.
Эти наблюдения хорошо согласуются с наблюдениями Binary CDD, приведенными выше.
Однако в текущем периоде (с марта 2021 года по сегодняшний день) этот баланс HODL торговался в боковом направлении (а не вверх, как ожидалось для накопления) с короткими всплесками расходов. Хотя это подтверждает, что старые BTC, как правило, бездействуют и поддерживают бычью уверенность на рынке, продолжающееся накопление компенсируется немного большим распределением.
Если мы посмотрим на баланс BTC на двух крупнейших биржах, Coinbase и Binance, мы получим четкий намек на то, куда направляются эти потраченные BTC.
- Балансы Coinbase продолжают снижаться в виде «ступенчатой лестницы», что указывает на то, что институциональный интерес США остается в игре.
- Балансы Binance продолжили расти в течение 2021 года и с начала апреля они фактически начали расти быстрее, чем Coinbase истощается.
Учитывая, что Binance является предпочтительным местом для розничных спекуляций и имеет одни из самых ликвидных рынков альткойнов, весьма вероятно, что недавние траты BTC указывают на ротацию капитала, поскольку трейдеры пользуются волатильностью альткойнов при консолидации цен на биткойны.
ETH получатель
Как будто это уже не было очевидно, ETH (… и DOGE) был основным получателем значительной части этого ротации капитала с исключительной ценовой динамикой за последние три недели. Чтобы продемонстрировать этот эффект, мы можем построить график поведения расходов достаточно старых UTXO биткойнов между 6 и 3 годами и сравнить его с ценовым графиком ETH.
Хотя это только эмпирическое наблюдение (корреляция <> причинно-следственная связь), явное увеличение количества этих старых BTC, расходуемых обратно в обращение после длительного периода хранения, является убедительным аргументом. Цены на ETH за это время почти удвоились с 2,200 долларов до 4,000 долларов.
Мы можем увидеть относительную величину этой ротации капитала в диапазонах возраста потраченных ресурсов, где наблюдается заметный всплеск в поведении старых расходов на BTC, начиная с середины апреля по мере консолидации цены BTC.
Активность в цепочке Ethereum значительно увеличилась за последние недели, что указывает на то, что экономические потоки внутри цепочки поддерживают это ралли цен. В цепочке наблюдался сильный рост по многим показателям, включая общее количество вызовов смарт-контрактов, транзакции uniswap, общую скорость транзакций и доллары США, рассчитанные в переводах ETH, и это лишь некоторые из них.
Наконец, цепочка Ethereum достигла еще одного ATH в цепочке для ежедневного подсчета транзакций, поскольку увеличенный лимит газа обеспечивает повышение максимальной пропускной способности транзакций. На этой неделе было достигнуто 1.63 млн транзакций за день, что на 22.5% больше предыдущего пика, установленного незадолго до макропика 2017 года.
Еженедельная панель управления в сети
Информационный бюллетень Week On-chain теперь имеет живая панель для всех избранных диаграмм здесь.
Новое содержимое Glassnode
Циклы внутрисетевого рынка Биткойна
На прошлой неделе мы выпустили нашу вторую статью о сотрудничестве с журналом Bitcoin Magazine, в которой основное внимание уделяется циклическим моделям расходов ходлеров, спекулянтов и майнеров. Эта статья призвана предоставить основную дорожную карту с ключевыми метриками, которые помогают измерить, на каком этапе рыночного цикла Биткойн мы находимся.
Все рыночные циклы уникальны, но реакция человека на прибыль, убытки и стимулы может быть странно предсказуемой. Хитрость заключается в том, чтобы знать, что искать в данных в цепочке.
Обязательно ознакомьтесь со статьей здесь.
Наш последний информационный бюллетень: Uncharted
Ознакомьтесь с нашей двухнедельной новостной рассылкой,