Неделя в сети (21 неделя, 2021 г.)

На рынке биткойнов только что произошло крупнейшее событие сокращения заемных средств после распродажи в марте 2020 года. Рынок упал более чем на 47% с недельного максимума в 59,463 31,327 долларов до минимумов в 28,136 XNUMX долларов. Эта недельная свеча в настоящее время является самой большой свечой в общем ценовом диапазоне в истории - колоссальные XNUMX XNUMX долларов.

Ценовое движение в значительной степени было обусловлено тем, что можно описать только как FUD-ванна, с темами, извлеченными из каждой главы учебника критиков Биткойна, как резюмирует @nlw. Эта распродажа была настолько серьезной, что у многих возник вопрос, останется ли в игре бычий рынок 2021 года. На этой неделе мы рассмотрим масштаб исправления и реакцию различных организаций, наблюдаемых в сети.

Илон Энерджи ФУД.
Возрождающийся Tether FUD.
Китай запретил FUD.
Используется в преступных целях FUD.
Нормативный FUD.

Добро пожаловать в «а потом они дерутся с тобой»… 🤷‍♂️

- Натаниэль Уиттемор (@nlw) 19 мая 2021

Капитуляция за книги по истории

Масштабы реализованных потерь в сети на этой неделе превзошли все предыдущие события капитуляции, включая март 2020 года, ноябрь 2018 года и распродажу, завершившую последний бычий рынок в январе-феврале 2018 года.

На диаграмме ниже представлена ​​сумма убытков, понесенных в долларах США из-за потраченных монет, и показано, что 4.53 мая был достигнут новый ATH в размере 19 млрд долларов США. Это выше, чем предыдущие всплески в марте 2020 года и в феврале / апреле 2021 года, более чем на 300% и является пиком от общего недельного реализованного убытка в размере 14.2 миллиарда долларов.

С учетом прибыльных монет, которые были потрачены, это событие капитуляции по-прежнему является крупнейшим чистым реализованным убытком со значительной маржой. 2.56 мая в сети было получено более 19 млрд долларов чистых убытков, что на 185% больше, чем при распродаже COVID в марте 2020 года. На диаграмме ниже показано, что эта капитуляция следует за периодом сильной фиксации чистой прибыли (зеленые всплески), поэтому ее можно считать равнозначной противоположной реакцией на снижение.

Это указывает на то, что это событие застало очень большую часть рынка врасплох.

Эти чистые убытки в цепочке привели к снижению реализованного лимита, поскольку монеты, купленные по более высокой цене, переоцениваются в сторону более низких цен. Реализованная капитализация снизилась на 7 млрд долларов (-1.8%) на этой неделе с исторического максимума в 377 млрд долларов.

Глядя на количество уникальных сущностей в сети, которые сейчас получают прибыль, мы видим, что текущая FUD-ванна сократила прибыльные сущности до 76%. Это означает, что 24% всех сетевых структур в настоящее время содержат UTXO, находящиеся под водой. В контексте бычьего рынка это сравнивается с тремя периодами в 2011, 2013 и 2016 годах. Этот показатель также показывает долю рынка, которая приобрела монеты по более высокой цене и, таким образом, может стать паническим продавцом.

Анализ продавцов

Есть три основные группы компаний, которые могут генерировать предложение на стороне продавца:

1. Держатели монет в убытке которые в основном покупают за последние 3-4 месяца.
2. Держатели монет в прибыли кто может поверить, что макровершина находится внутри.
3. Шахтеры которым нужно продать, чтобы покрыть расходы, или они вынуждены из-за новых китайских правил.

Нет никаких сомнений в том, что большая часть недавних расходов была вызвана краткосрочными держателями, владельцами монет, купленных в течение последних 6 месяцев. Возрастные диапазоны израсходованных объемов производства показывают, что возрастные группы от 1 до 3 мес. И от 3 до 6 м., В частности, резко выросли по сравнению с типичным исходным уровнем, предшествующим и во время распродажи.

Если мы сравним это с эквивалентными расходами более долгосрочных инвесторов, особенно тех, у кого монеты возрастом от 1 года до 3 лет (покупатели последнего цикла), мы увидим противоположную картину. Держатели монет в возрасте от 1 года до 3 лет на самом деле тратили свои монеты намного раньше, вероятный оборотный капитал чтобы зафиксировать превышение цены ETH на то время.

Однако во время этой капитуляционной распродажи расходы на 1–3-летние монеты были на самом деле значительно меньше и уменьшались как доля от общей активности. Это говорит о том, что старые руки не панически продавали и не бросались к выходу.

Главный вопрос, который остается, - каков размер нереализованных потерь, или, другими словами, сколько подводных монет все еще может быть распродано в панике? Мы проверяем показатель «Относительные нереализованные убытки», который представляет собой соотношение между общей подводной стоимостью и текущей рыночной капитализацией.

Используя этот показатель, мы можем увидеть, что от 9.0% до 9.5% текущей рыночной капитализации (700 млрд долларов) существует в виде нереализованных убытков, что составляет около 65 млрд долларов подводной стоимости. Несмотря на то, что это историческое событие капитуляции, относительно размера рынка ценность подводных позиций в цепочке на самом деле относительно невелика. Мы можем сравнить это с относительными нереализованными убытками в 44% в марте 2020 года и более 114% в ноябре 2018 года.

Обратите внимание, что до крупной распродажи монеты, которые были куплены по более высокой цене, по сути, имели «сохраненную стоимость» при более высокой рыночной капитализации. После распродажи новая рыночная капитализация будет ниже, и, таким образом, можно получить относительные нереализованные убытки> 100%.

На совокупном рынке показатель чистой нереализованной прибыли и убытков снизился до чуть ниже 0.5, что указывает на то, что рынок в настоящее время удерживает в совокупности 50% рыночной капитализации Биткойн в прибыльных монетах. Этот уровень выступал в качестве поддержки во всех трех предыдущих бычьих циклах, и на самом деле это первое прикосновение к рынку 2021 года.

Однако, если мы отфильтруем краткосрочных держателей, мы увидим, что произошла крупная капитуляция. Краткосрочные держатели в настоящее время имеют совокупный нереализованный убыток своих монет в размере -33.8% от рыночной капитализации. Это можно сравнить только с самыми серьезными просадками в истории Биткойн, включая:

• Первый Bull Top в 2013 году
• Три события медведя 2014-15 гг.
• Четыре события медведя 2018 года
• Капитуляция в марте 2020 года

Что касается горнодобывающих компаний, то, по неофициальным данным, давление со стороны горнодобывающих компаний может возрасти в краткосрочной перспективе в результате изменений в горнодобывающей промышленности Китая.

4. Продавали ли майнеры биткойны? Некоторые уже панически продаются, у других выбора не было. Не у всех есть доступ к западным хостинг-сайтам. Также существует дополнительный уровень неопределенности в отношении текущих каналов внебиржевой торговли юанями. Требуется фиат для покрытия операционных расходов в конце дня.

- Мустафа Йилхам (@MustafaYilham) 23 мая 2021

Наблюдение за расходами майнерских монет показывает, что, хотя потоки майнеров на биржи увеличиваются со 100 BTC в день до 300 BTC в день, это все же относительно небольшая часть эмиссии ~ 900 BTC в день.

Показатель изменения чистой позиции майнера подтверждает это. На этой неделе мы можем увидеть небольшое снижение совокупного накопления, однако процент «добытых и удерживаемых» монет остается большей долей по сравнению с теми, которые «добываются и продаются». Еще неизвестно, начнут ли майнеры тратить больше своих монет по мере появления этих изменений.

Биржи и деривативы

Наконец, мы исследуем влияние, которое эта неделя оказала на валютные потоки, балансы и рынки производных финансовых инструментов с использованием заемных средств.

Наблюдалось заметное увеличение чистых депозитов на биржах как в первые недели, так и во время распродажи. Пик чистого притока 30 мая превысил + 17 тыс. BTC / день. В то же время масштабы оттока неуклонно увеличивались по мере падения более низких цен, что говорит о том, что остаются покупатели последней инстанции, даже когда более широкий рынок капитулирует.

Интересным наблюдением является то, что на биржевом рынке происходит бифуркация, с точки зрения того, какие биржи увеличивают свои балансы BTC. На большинстве бирж за последние недели наблюдались относительно стабильные или падающие балансы. Помимо небольшого увеличения во время распродаж на этой неделе, эти биржи эффективно поддерживают непрерывный нисходящий тренд баланса с марта 2020 года.

Однако есть три биржи, которые получили почти весь наблюдаемый чистый приток: Binance, Bittrex и Bitfinex. Баланс на этих трех биржах увеличивался в течение 2021 года, хотя Binance лидирует с львиной долей притока. Однако во время этой распродажи на всех трех биржах наблюдался значительный рост их удерживаемого баланса BTC.

Учитывая, что все три биржи обслуживают клиентов за пределами США, это может указывать на разницу в реакции между рынками в разных юрисдикциях. Другое объяснение заключается в том, что Binance, в частности, размещает большой каталог торговых рынков, деривативов и является воротами в Binance Smart Chain, предпочтительное место для недавних розничных спекуляций.

Наконец, на деривативных рынках открытый интерес к фьючерсам на биткойны значительно снизился по сравнению с апрельским ATH. Открытый интерес на всех фьючерсных рынках снизился более чем на 16.4 млрд долларов (на 60%) с пикового значения и теперь вернулся к уровням, которые в последний раз наблюдались в феврале 2021 года.

На рынках опционов наблюдалось аналогичное значительное снижение: общая сумма невыполненных контрактов снизилась на 52% с пикового значения до 6.4 млрд долларов США, вернувшись к уровням, которые последний раз наблюдались в феврале.

В целом, этот наплыв спекуляций и кредитного плеча - здоровый и необходимый процесс, поскольку он устраняет чрезмерные спекуляции и заставляет продавцов позволить более естественным ценовым действиям вернуться в будущем.

Еженедельная панель управления в сети

Информационный бюллетень Week On-chain теперь имеет живая панель для всех избранных диаграмм здесь.

---

Новое содержимое Glassnode

Раскрытие DeFi: фермерство со стейблкоинами

Мы выпустили новую серию материалов, посвященных анализу и анализу быстро растущего сектора DeFi. В нашей последней статье анализируется и исследуется ряд стратегий и продуктов DeFi, доступных для получения дохода с использованием обеспечения стейблкоинами.

Ознакомьтесь со статьей ниже и Подпишитесь, чтобы получить больше информации о DeFi здесь.

Обновления продукта

Метрики и активы

---

Источник: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-21-2021/