Bitcoinovi tržni cikli na verigi

Bitcoin je prosti trg za eksponentno, digitalno denarno tehnologijo. Pritegnil je zanimanje vseh vrst vlagateljev, od posameznikov do globalnih institucij. Tehnologija Number go up je spodbudila špekulacije in prepričanje vlagateljev, saj je teza o digitalnem zdravem denarju preizkušena, izpodbijana in na koncu dokazana s cenovno uspešnostjo in sprejetjem.

V tem kontekstu se je Bitcoin izkazal za ciklično sredstvo z ekstremnimi dvigi cen ter dolgotrajnimi in znatnimi padci. V vseh fazah teh ciklov obstajajo skupine ljudi, ki kupujejo, prodajajo, hranijo, opravljajo transakcije in rudarijo znotraj omrežja Bitcoin. Da bi v celoti razumeli psihologijo in značilnosti teh tržnih ciklov, je nekaj naborov podatkov primernejših za preučevanje kot sama knjiga Bitcoin.

V tem članku bomo raziskali nekaj izbranih meritev v verigi, ki zagotavljajo vpogled v razpoloženje in makro vzorce porabe hodlerjev, špekulantov in rudarjev. Cilj je bralce opremiti z orodji, potrebnimi za oceno napredka in podatkovnih vzorcev, ki se nanašajo na trenutni bikovski trg.

Znak v verigi

Na medvedjih trgih zanimanje za protokol Bitcoin običajno upade in do konca tega časa ostanejo le bitcoinerji, pametni denar in rudarji. To so kupci v skrajni sili in vsi imajo en cilj: zbrati čim več bitcoinov, preden vsi drugi to izdelajo.

Pri podatkih v verigi vzorce in fraktale, ki jih opazimo med medvedjimi trgi, v veliki meri poganjajo ti akumulatorji nizkih časovnih preferenc. Spodnja tabela prikazuje kopičenje ponudbe po dolgoročnih imetnikih in kako dosledno doseže vrh v najtemnejših časih.

Bikovi trgi so na drugi strani zelo drugačna zver. Dinamika med ponudbo in povpraševanjem v verigi je v stalnem toku, saj novi špekulanti in stari imetniki tekmujejo za blokovni prostor, dobičkonosnost in preizkušajo svojo odločenost, da bi se obdržali skozi epske dvige cen. Stari lastniki običajno začnejo razdeljevati v bikih in prenašajo svoje drage kovance v roke novih špekulantov (ki vračajo uslugo v medvedih in prodajajo poceni kovance z izgubo hodlerjem).

Ko vlagatelji vstopajo na trg in zapuščajo ta trg, za seboj puščajo odtise v verigi, ki zajamejo skupno prepričanje in vzorce porabe. S preučevanjem ciklov bitcoina lahko vzpostavimo sklope predpostavk in fraktalov za opis ravnovesja med ponudbo in povpraševanjem. Če upoštevamo tržne cikle in običajno vedenje različnih strank, lahko te vzorce uporabimo za boljše merjenje napredka tako na bikovskih kot medvedjih trgih.

Bitcoinerji in pametni denar

Bitcoinerji in pametni denar imajo ponavadi podoben način delovanja. Njihova spodbuda je kopičenje Sats čim ceneje in realizacija dobička pozno v bikovskem ciklu (če sploh). Kot taka njihova skupna imetja med medvedjimi trgi rastejo kot zasičene in zložene ter umaknjene v hladilnice.

To lahko opazimo v HODL valovi metrika, saj se starejši starostni pasovi (hladne barve) povečajo v debelini, kar nakazuje, da kovanci zorijo in jih držijo močne roke. Debelejši ko postajajo ti kul trakovi, več ponudbe imajo dolgoročni imetniki.

Nasprotno, ko se stari kovanci porabijo, se prerazvrstijo v mlade kovance (tople barve) z ustreznim povečanjem debeline valov mladega HODL. Običajno se pametni denarni kovanci porabijo šele pozno na bikovskem trgu in ko se mladi starostni pasovi začnejo povečevati, lahko to pomeni, da prihaja do spremembe v makro razpoloženju. Upoštevajte, da se kovanci, starejši od 5-6 mesecev, običajno štejejo za HODLed kovance.

O Izrabljeni starostni pasovi zagotoviti pogled na starostno porazdelitev za vse kovance, porabljene tisti dan. Spodnji grafikon je bil filtriran tako, da prikazuje samo kovance, starejše od 1 leta, kar kaže na hodlerje. Vidimo lahko, da se ti stari kovanci večinoma porabijo v obdobjih visoke volatilnosti, zlasti:

• Na bikovskih trgih saj se stari kovanci porazdelijo v tržno moč.
• Na medvedjih trgih med kapitulacijskimi dogodki in dvigi medvedjega trga.

Upoštevajte tudi, kako se je na trenutnem bikovskem trgu poraba starih kovancev v zadnjem času upočasnila. To nakazuje, da je v gibanju manj starih kovancev in da prepričanje, da jih držimo, ostaja močno.

Starejši kot je kovanec, več dni kovancev se bo nabralo, in ko se porabi, se ti dnevi kovancev 'uničijo'. Uničeni dnevi kovancev (CDD) spremlja skupno vsoto uničenih dni kovancev vsak dan. To meritev lahko uporabimo za opazovanje vzorcev makro porabe in sprememb v vedenju dolgoročnih imetnikov.

Ko se Bitcoinerji kopičijo, se porabi malo starih kovancev, CDD pa je običajno nizek. V pozni fazi bikovskih trgov se stari kovanci vse pogosteje porabljajo za ustvarjanje dobička, kar vodi do skokovitega CDD. Uporaba dolgoročnega drsečega povprečja (npr. 90DMA) lahko pomaga zgladiti hrup in prepoznati te makro premike ter celo približati vrhove in dna trga.

Kratkoročni špekulanti

Dobro je znano, da je nestanovitnost bitcoina specializirana za otresanje šibkih rok. Trg pogosto nagrajuje dolgoročne lastnike, ki so potrpežljivi, in kaznuje bolj neizkušene udeležence na trgu in pozne vstope v bikovski cikel. Dolgoročni imetniki se tega zavedajo in ponavadi počakajo na vrhunec tržnega navdušenja, preden ustvarijo dobiček na dragih kovancih.

To ustvarja ciklični prenos bogastva Bitcoin.

Ko hodlerji razdelijo kovance v nove roke, se bo ponudba mladih kovancev povečala. The Realiziran Cap HODL valovi so idealno orodje za sledenje tega prenosa premoženja prek širjenja ponudbe mladih kovancev. Na spodnjem grafikonu lahko vidimo, da se je v poznih fazah bikovskih trgov v letih 2013 in 2017 višina pasov mladih kovancev (tople barve) povečala v treh različnih primerih. Ti vrhovi so na splošno ustrezali večjim dvigom in popravkom.

Na trenutnem bikovskem trgu smo videli prvi večji porast ponudbe mladih kovancev. Zanimivo je, da se najtoplejše barve (najmlajši kovanci) v tem ciklu niso dvignile tako visoko. To verjetno odraža dva pojava:

1. Povečano prepričanje imetnikov kovancev (vključno z novimi institucionalnimi kupci), saj je teza o Bitcoinu preizkušena in dokazana na makro stopnji.
2. Večji dostop za špekulacije prek izvedenih finančnih instrumentov zunaj verige, kar vodi k temu, da imajo mladi kovanci manjši odtis v verigi.

Ob upoštevanju tega prenosa premoženja lahko opazujemo delež ponudbe starih kovancev (1y-2y, modro) in ga primerjamo z ponudbo mladih kovancev (1w-1m, oranžno).

• Na koncu medvedjih trgov (zelene cone): 1-2-letna zaloga kovancev je največja, 1w-1m zaloga kovancev pa najmanjša. To je kopičenje hodlerja, o katerem smo razpravljali prej.
• Na koncu bikovskih trgov (rdeča območja): Ponudba kovancev 1w-1m je razmeroma visoka (ker vstopa več novih špekulantov), ​​medtem ko se je ponudba 1y-2y znatno zmanjšala zaradi prodaje starih kovancev zaradi tržne moči.

Z uporabo tega opazovanja lahko sestavimo Realizirano razmerje HODL metrika (RHODL), ki vzame razmerje med valovi 1y-2y in 1w R.HODL ter ustvari ciklični oscilator, ki natančno sledi makro trgu.

Ta metrika opisuje ciklično naravo dogodkov prenosa premoženja.

• Vrhovi bikovskega trga pojavijo tam, kjer imajo stare roke prenese velik del njihovega premoženja v nove roke, kar povečuje zalogo tekočine (največ novih imetnikov, visok RHODL).
• Dna medvedjega trga pojavijo tam, kjer imajo stare roke nabrali velik del kovancev iz novih rok, zmanjševanje zaloge tekočine (največ močne roke, nizek RHODL).

Rudarji

Nazadnje si oglejmo rudarje Proof-of-Work. Rudarji so eni izmed največjih bikov v vesolju, saj so vložili velike količine kapitala v strojno opremo ASIC, logistične nastavitve in porabo energije. Njihova obvezna prodaja kovancev zahteva distribucijo za kritje stroškov, ki so običajno denominirani v fiat valutah.

Kot tako je opazovanje dohodkov rudarjev in hodled bilanc pogosto koristno za določitev merila za njihovo razpoloženje in prepričanje. Spodnji grafikon prikazuje stanje kovancev rudarjev od leta 2016 in vidimo tri tipične faze:

1. distribucija in upadajoča stanja v pozen trg bikov saj rudarji dobiček vzamejo v tržno moč.
2. Zmanjšana porazdelitev v medved trga ko rudarji znižujejo stroške, izklopijo ASIC-je ali kapitulirajo, pri čemer pustijo prostor močnejšim rudarjem, da pridobijo večji delež zgoščevalne moči.
3. Akumulacija z naraščajočimi bilancami v zgodnji bikovski trgi ko se rudarji vrnejo k dobičkonosnosti, se cene dvignejo in vzbudi se širše tržno navdušenje glede razpolovitve.

Nazadnje lahko analiziramo dohodkovno stran rudarske enačbe in iščemo obdobja dobičkonosnosti ali dohodkovnega stresa. Rudarji na splošno delujejo z dolgimi časovnimi obzorji. Glede na nestanovitnost cen kovancev bodo rudarji ocenili tokove dohodka z uporabo dolgoročnih povprečij za sprejemanje ekonomskih odločitev.

O Puell Multiple je metrika, ki gradi na tej ugotovitvi, pri čemer upošteva razmerje med trenutnim dohodkom rudarja in njegovim 365-dnevnim povprečjem. To ustvari oscilator, ki temelji na skupni dobičkonosnosti rudarja.

• Visoka donosnost se zgodi, ko je trenutni dohodek velik nad letnim povprečjem (visok Puell večkratnik). V tem primeru rudarji kopičijo kovance veliko cenejše od tržne cene in imajo spodbudo za prodajo z višjimi stopnjami dobička, s čimer sprostijo dodatno ponudbo na trgu.
• Nizka donosnost se zgodi, ko je trenutni dohodek velik pod letnim povprečjem (nizek Puell večkratnik). V tem primeru rudarji delujejo pod relativnim dohodkovnim stresom in morajo sčasoma izklopiti naprave ASIC. To na splošno vodi do kapitulacije in oblikovanja dna medvedjega trga.

Povzetek

Ravnovesje ponudbe in povpraševanja na trgu bitcoinov je izjemno dinamičen sistem, čeprav je po naravi cikličen. Čeprav se zaradi programskih ciklov razpolovitve morda zdi "očitno", je še vedno težko natančno določiti, v kateri fazi bikovskega trga smo. Meritve v verigi zagotavljajo orodja in vpogled v makro spremembe vzorcev porabe in prepričanja hodlerjev, špekulantov in rudarjev .

Ko gre za bikovske trge, obstaja vrsta meritev in uporabnih indikatorjev, vendar je pomembno biti pozoren na nekaj vzorcev:

• HODLerji (stari kovanci), ki razdeljujejo svoje bogastvo,
• Novi špekulanti (mladi kovanci), ki povečujejo svoje položaje,
• Rudarji dosegajo najvišjo donosnost.

Vsi tržni cikli so edinstveni, vendar je človekov odziv na dobiček, izgubo in spodbude lahko nenavadno predvidljiv. Trik je vedeti, kaj iskati v podatkih, v verigi.

Vir: https://insights.glassnode.com/bitcoin-onchain-market-cycles/