Donosi obveznic Coinbase so se povečali na 17 %, MicroStrategy na 27 %

Coinbase je pred grozljivim letom, saj so njegove delnice padle za 86 % na 42 dolarjev z najvišje vrednosti 370 dolarjev novembra 2021.

Njihove obveznice so prav tako padle na 52 USD za zapadlost leta 2028 s 100 USD, kar jim trenutno daje 17-odstotni donos.

Coinbase ima še dve obveznici, zamenljive obveznice v vrednosti 1.4 milijarde dolarjev z zapadlostjo leta 2026, pri čemer jih je mogoče zamenjati le, če cena delnice doseže 370 dolarjev, in obveznico v vrednosti 1 milijarde dolarjev z zapadlostjo leta 2031 s trenutnim donosom 12 %.

Skupaj imajo 3.4 milijarde dolarjev neporavnanega dolga, večinoma po obrestni meri približno 3.5 %.

V drugem četrtletju 6 so imeli 2 milijard dolarjev gotovine, vendar so za tretje četrtletje 2022 poročali o izgubi v višini 500 milijonov dolarjev.

Glede na te neobdelane številke se morda zdi, da je dolg podcenjen, vendar so kriptovalute dosegle novo najnižjo vrednost, saj je bitcoin skoraj padel pod 16,000 $.

Kakršno koli okrevanje, ki bi ga občutil Coinbase, morda ne bo na vidiku še dve leti. V tem primeru bi ob polmilijardni izgubi na četrtino ostali le 2 milijardi dolarjev v gotovini, kar je manj od neporavnanega dolga.

Coinbase mora zato zmanjšati porabo, saj je letos odpustil 1000 zaposlenih, vendar borza upravlja bolje kot MicroStrategy, ki je videla, da se je donos obveznic povečal na 27%.

Delnice MSTR so letos padle tudi za 76 %, pri čemer ima približno 2 milijardi dolarjev v obveznicah, uporabljenih za nakup bitcoina.

Njihovo bitcoin imetje v višini 130,000 BTC je prav tako ocenjeno na približno 2 milijardi dolarjev, pri čemer ni jasno, kako dolgo lahko pokrivajo plačila obresti iz dobička.

Že nekaj časa se pojavljajo špekulacije, da bo MicroStrategy morda moral prodati nekaj svojih bitcoinov, vendar te obveznice ne bodo zapadle do leta 2025–28.

To pušča dovolj časa, da si bitcoin potencialno opomore, vendar je MSTR očitno prevzel veliko tveganje, ki ga trgi zdaj določajo.

Drugim subjektom, povezanim s kripto, gre še slabše. DGHI na primer, rudar bitcoinov, je padel za 90 %.

Zaradi tega je to prvi kripto-bikovski cikel, v katerem je borza precej izpostavljena bitcoinom, saj prej skorajda ni bilo nobenih borznotrgovanih kripto subjektov.

Upad kriptovalut zato morda vpliva na delnice, pri čemer je Nasdaq danes padel še za 1 %, saj se medvedji trg v številnih razredih sredstev nadaljuje.