Tukaj je opisano, kako insajderji bogatijo z Ethereum Merge

Ethereum je načrtoval združitev ta teden, že 15. septembra. Ethereumova posodobitev Bellatrix je zdaj končana ⏤ zadnji korak pred Ethereumovim prehodom iz Proof-of-Work na Proof-of-Stake.

Združitev je daleč najbolj oglaševana nadgradnja verige blokov v tem letu ⏤ razumljivo, če upoštevamo, da je Ethereum drugo največje digitalno sredstvo po tržni kapitalizaciji. Manj pa je objavljen ogromen dobiček, ki so ga premožni insajderji izvlekli od trgovcev na drobno okoli dogodka.

Pet načinov, kako premožni poznavalci zaslužijo z združitvijo na račun povprečnih vlagateljev

1. Zaračunavanje manj premožnih ljudi (z manj kot 32 ETH) za staking kot storitev

Če ima nekdo manj kot 32 ETH (~54,000 USD), potrebnih za aktiviranje ključev validatorja v Ethereumu 2, ne more sodelovati pri nagradah Proof-of-Stake, ki plačajo spremenljivka 3-18% letno. Izguba celo konzervativno izračunanih 4-odstotnih letnih nagrad je enaka izgubi polovice sicer vložene pozicije vsakih 17 let, zato morajo vlagatelji v ETH uporabljati vstavljanje kot storitev.

Obstajajo različne storitve za delež ETH s tretjo osebo, ki bo potrdila bloke v njegovem imenu in posredovala nekaj svojih nagrad za vlaganje. Seveda, skrbniki teh storitev zaračunajo pristojbino ⏤ prvi primer bogatih insajderjev, ki črpajo denar od trgovcev na drobno prek združitve.

2. Trgovanje z de-pegi Lidovih vložkov ETH

Kot je navedeno zgoraj, posredovanje nagrad za staking brez najmanj 32 ETH očitno spodbuja male vlagatelje, da položijo svoje manjše pozicije ETH s storitvijo stakinga. Najbolj priljubljene storitve stakinga vrnejo lastniški žeton »staked ETH« kot predstavitev njihovega položaja.

Na primer, najbolj priljubljen ponudnik staking-as-a-storitve Ethereum 2 je Lido, ki uporabnikom vrne svoj lastniški žeton, stETH, v zameno za njihove depozite ETH. Skrbniki za Lido nadzirajo zasebne ključe ETH v vrednosti 7.7 milijarde dolarjev ali osupljivo eno tretjino vsega ETH Proof-of-Stake.

Lido je izdal 7.2 milijarde dolarjev v popolnoma razredčenem stETH. Trdi, da naj bi ETH in stETH trgovala v razmerju 1:1, a žal, vezave med ETH in različnimi vstavljenimi ETH občasno porušijo, vključno s stETH. To je drugi primer premožnih insajderjev, ki črpajo denar od trgovcev na drobno prek Ethereum's Merge: trgovanje de-pegged stETH.

Preberite več: Tukaj je tisto, kar morate vedeti o združitvi Ethereuma 2.0

Lidov stETH postal prva priljubljena tarča za bogate insajderje, ki izkoriščajo to de-peg trgovanje. Sredi propada podjetij Celsius in Three Arrows Capital ⏤ junija 2022, ki sta imela velike vreče stETH ⏤, so trgovci začeli prodajati stETH s popustom v primerjavi z ETH. Pri najnižji vrednosti se je stETH prodajal za 9 % manj kot ETH. Nekaj ​​​​dni pozneje se je popolnoma vrnila na svoj položaj.

Na desetine milijonov dolarjev vrednih transakcij stETH, obračunanih, medtem ko je bil odvezan, kar je arbitražem omogočilo, da zaslužiti milijone na račun stETH-jev velika večina skupnosti malih vlagateljev.

Še huje, stETH je še naprej ponovno pridobival svojo vezanost in se odvezal, ponavljajoči se cikli arbitražnih dobičkov. Danes se s stETH v vrednosti več kot 5 milijard dolarjev trguje približno 3 % nižje kot z ETH, kar je arbitražna priložnost za dodatnih 140 milijonov dolarjev. Če se ciklično vrne na svojo vezanost in jo nato ponovno umakne, bi lahko arbitri izčrpali še več denarja.

3. Arbitraža cbETH

Tretji primer premožnih insajderjev, ki črpajo denar od trgovcev na drobno prek Ethereum's Merge, preprosto odraža zgornji model. Enaki arbitražni dobički so na voljo z različico vstavljenega ETH Coinbase: cbETH.

Lidov vstavljeni žeton je stETH; Vstavljeni žeton Coinbase je cbETH. Obstaja več kot 1 milijarda dolarjev vreden cbETH, ki je odvezan pri nihajočih popustih. Danes se cbETH trguje za 5 % manj kot ETH ⏤ delta 50 milijonov dolarjev.

4. Lido podkupnine

Za razliko od Coinbase Lido dovoljuje članom svojega DAO, da glasujejo o zadevah upravljanja, ki jih izberejo njegovi skrbniki. Glasovi se oddajajo na podlagi imetja Lidovega tako imenovanega žetona upravljanja, LDO.

Žetoni upravljanja so dovzetni za podkupnine. Ker so glasovanja večinoma neregulirana po jurisdikcijah, je industrija podkupnin DAO dobro uveljavljena. Pravzaprav tako zelo, da celotna organizacija, ki nadzoruje 4 milijarde dolarjev, imenovana Convex, obstaja skoraj izključno zato, da bi imela koristi od podkupovanja druge več milijard dolarjev vredne organizacije, Krivulja.

Podobno se imetniki LDO pogajajo - ali dokončno objavijo — njihove tečaje, da svoje glasove preusmerijo k najvišjemu ponudniku. To je četrti primer premožnih insajderjev, ki črpajo denar od trgovcev na drobno prek Ethereum's Merge: podkupovanje imetnikov žetonov LDO, da delujejo v njihovem najboljšem interesu.

Treba je ponoviti, kot je navedeno zgoraj, da Lidov LDO nadzoruje glasovanje za približno eno tretjino vsega ETH Proof-of-Stake.

Preberite več: Evo, zakaj je vlaganje v Ethereum 2 tvegano in povečuje centralizacijo

5. MEV

Peti primer je preprosto tekoča izvlečna vrednost rudarja (MEV), ki se nadaljuje po zaključku združitve in se bo preoblikovala v svojo obliko Proof-of-Stake: "MEV-Boost.” MEV (in njegov ekvivalent Proof-of-Stake, MEV-Boost) omogoča premožnim insajderjem sistematično vodenje poslov, pri čemer so povprečni vlagatelji v slabšem položaju, ki si ne morejo privoščiti plačila drage programske opreme, odporne na MEV. MEV je izvlekel milijarde dolarjev od povprečnih vlagateljev, katerih naročila so bila vnaprej ali na silo prenaročena.

Premožni poznavalci in finančni strokovnjaki bodo še naprej uporabljali teh pet taktik ter številne alternativne strategije in različice, da obogatijo med združitvijo Ethereuma.

Nepopisno število upravljavcev skladov je že tiho manevriralo v večmilijonske posle, ki so v nasprotju z interesi povprečnih vlagateljev. Dokler lahko najdejo dobiček, bodo molčali.

Za več informacij nas spremljajte Twitter in Google News ali poslušajte naš raziskovalni podcast Inovirano: Blockchain City.