Nov zakon o vrednostnih papirjih v Ontariu za ponastavitev regulativnega ravnovesja

12. oktobra je deželna vlada razkrila svoj predlagani zakon o kapitalskih trgih (CMA), ki bi nadomestil obstoječo zakonodajo za vrednostne papirje in izvedene finančne instrumente. Novi zakon bi sprejel številna priporočila delovne skupine za posodobitev kapitalskih trgov, ki je svoja končna priporočila podala januarja.

Zakonodaja, ki jo predlaga vlada Ontaria, bi lahko preoblikovala zakon o vrednostnih papirjih in prenovila regulativne strukture, s čimer bi ponovno vzpostavila ravnovesje med osnovno zakonodajo in pravili, ki jih je oblikovala Komisija za vrednostne papirje Ontaria (OSC).

Glej:  Viri pravijo: Zvezne in pokrajinske vlade zapirajo projekt regulacije zadružnih kapitalskih trgov

Delovna skupina je po vzoru dela za razvoj zdaj propadlega regulativnega sistema zadružnih kapitalskih trgov priporočila – in predlagana zakonodaja bi izvajala – prehod na tako imenovano zakonodajo o »platformi«. Ta model določa osnovne določbe zakona in podeljuje široka pooblastila za oblikovanje predpisov, podrobne zahteve pa prepušča predpisom.

Glavna prednost platformskega pristopa je, da je praviloma lažje spreminjati pravila kot spreminjati zakonodajo, saj je mogoče spremembe pravil oblikovati hitro in zahtevajo le soglasje vlade. Podelitev široke pristojnosti za oblikovanje pravil OSC bi regulatorju omogočila, da se ukvarja z novimi vprašanji, ki se bodo pojavila v prihodnosti, vendar jih zakon o vrednostnih papirjih še ne zajema.

Platformski pristop bi lahko privedel do bolj prožne in odzivne ureditve. V kanadskem provincialnem sistemu pa lahko želja po harmonizaciji ovira lokalne regulativne pobude, kar se lahko še vedno zgodi v novem okviru.

Delovna skupina je na primer priporočila, da se od javnih delničarjev zahteva, da imajo letna svetovalna glasovanja delničarjev o nadomestilih direktorjev. CMA bi OSC pooblastil, da zahteva te glasove. Vendar pa so ostali kanadski skrbniki vrednostnih papirjev zavrnili obveznost svetovalnih glasov o plačilu direktorjev in OSC verjetno ne bi šel sam. Samo zato, ker je nekaj lažje narediti z oblikovanjem pravil, še ne pomeni, da bo.

Glej:  CSA se odzove na poročilo delovne skupine za posodobitev kapitalskih trgov v Ontariu: NCFA – Trenutni sistem preprosto ni dovolj dober

Kljub temu je zagovornik vlagateljev Ken Kivenko, predsednik Kenmar Associates, dejal, da ima "nekaj resničnih pomislekov" glede modela platforme. "To ni uredba ali zakon, ki temelji na načelih, ker tukaj ni dovolj načel, da bi določili smer regulativne politike, standardov ravnanja, zahtev glede licenc [ali] zahtev glede razkritja," je dejal. "To je bolj kot kazalo vsebine kot zakon o vrednostnih papirjih."

Po mnenju Kivenka bi morala zakonodaja vključevati vsaj zahteve in načela na visoki ravni, ki postavljajo okvir za razvoj posebnih pravil in predpisov.

»Vlada ne bi smela samo navesti, kaj bo urejeno, in prenesti popolna pooblastila na OSC za izvajanje te uredbe. Vlada bi morala tudi določiti usmeritev glede politike ter vrste zahtev in standardov, ki morajo biti vzpostavljeni,« je dejal Kivenko. "Reči, da nam je predlagani CMA neprijetno, bi bilo veliko podcenjevanje."

Osnutek zakonodaje bi olajšal prestrukturiranje OSC, ki ga je priporočila delovna skupina. CMA bi ustanovil ločen razsodni organ, razdelil vlogo predsednika OSC in izvršnega direktorja ter revidiral mandat regulatorja, da bi kot ključna cilja dodal konkurenco in ustvarjanje kapitala.

Glej:  Končno poročilo: Priporočila odbora za posodobitev kapitalskih trgov v Ontariu

Novo pooblastilo, ki ga predlaga OSC, bi razširilo pristojnost regulatorja za reševanje nastajajočih regulativnih vprašanj. na primer predlagani zakon bi OSC omogočil, da kriptosredstva označi za vrednostne papirje ali izvedene finančne instrumente, kar bi OSC omogočilo, da nadaljuje z razvojem predpisov za sicer brezpravni sektor.

Osnutek zakona bi tudi prepovedal lažne in zavajajoče izjave o javnih podjetjih, kar bi regulatorjem omogočilo, da se bolje spoprimejo s kampanjami "načrpaj in zavrzi" ter "kratko in izkrivljaj". Delovna skupina je priporočila spremembe na tem področju, glede na vse večjo moč družbenih medijev pri širjenju lažnih informacij in vplivanju na trgovinsko dejavnost.

Druge spremembe, povezane z izvrševanjem, so vključene v predlagani CMA, vključno z določbami, ki bi povečale preiskovalna pooblastila OSC in njegovo zmožnost vrniti nezakonito pridobljene dobičke oškodovanim vlagateljem. Najvišja regulativna kazen bi se povečala na 5 milijonov dolarjev, najvišja globa za prekrške v zvezi z vrednostnimi papirji pa na 10 milijonov dolarjev. Poleg tega bi CMA omogočil samodejno vračanje izvršilnih nalogov drugih regulatorjev.

Osnutek zakona bi okrepil tudi zasebno izvrševanje.

Nadaljujte s celotnim člankom -> tukaj