Tabeli z dvema zgornjima mejama kripto podjetij: kaj so in kako so med seboj povezani

Kriptopodjetja, ki lansirajo žeton, vzdržujejo dve tabeli kapitalizacije: tabelo lastniškega kapitala in tabelo z omejitvijo žetona. So različni, a povezani.

Poglejmo tabele z omejitvami hipotetičnega kripto podjetja. Na levi strani tabela z zgornjo mejo prikazuje podjetje, ki je dvignilo kroge Seed, A, B in C. Poleg tega so na voljo dodelitve za ustanovitelje in zaposlene ter sklad delniških opcij zaposlenih (ESOP) za štipendije za nove zaposlene in retencije.

Na desni je tabela kapitalizacije žetonov. 55 % žetonov je rezerviranih za skupnost. Ta številka se je razvila kar nekaj v zadnjih petih letih vendar ga zaenkrat določimo na 55 %. Tako ostane 15 % za zaposlene in ustanovitelje, 15 % za zakladnico in 15 % za vlagatelje. To niso univerzalne številke, ker se »standardni« izrazi na trgu še vedno združujejo.

Ob pogledu na diagram bi morali izskočiti dve stvari.

Prvič, dodelitev skupnosti prevladuje v tabeli omejitve žetonov. Žetoni skupnosti spodbujajo udeležence v omrežju (validatorje/vlagatelje), da pospešijo učinke omrežja.

Drugič, tabele kripto kapic vsebujejo nov element, ki ga ni v klasičnih tabelah kapitalskih kapitalov: zakladnico. Zakladnica pripada ustanovi ali pravni osebi, ki je odgovorna za stalno podporo projekta. Zakladnica zajema žetone iz prizadevanj fundacije za sodelovanje v skupnosti: vodenje validatorjev ali stakerjev. Poleg tega, če kripto podjetje prodaja programsko opremo/storitve drugim kripto podjetjem in prejme plačilo v žetonih, je prihodek od žetonov, ustvarjen iz tega odnosa, v državni blagajni.

Lastništvo državne blagajne je običajno določeno s tabelo kapitalskih omejitev in porazdeljeno sorazmerno po tabeli kapitalskih kapitalov. V tem primeru imajo ustanovitelji in zaposleni 25 % tabele lastniškega kapitala. Ergo bi imeli v lasti 25 % x 15 % = 3.75 % tabele token cap.

To so enostavne ugotovitve iz diagrama. Vendar pa obstaja dodatno vprašanje: kako se lastništvo vlagatelja v tabeli kapitalske kapice preslika v lastništvo vlagatelja v tabeli kapitalske vrednosti žetonov?

Most deals are bespoke. Investor token ownership rights may take the form of a warrant in which equity investors have the right, but not the obligation, to purchase tokens at a discounted price to market in an early round. Some structures discount the investors’ allocation by a negotiated percentage: e.g., 66% warrant coverage per equity dollar invested. Lock-ups and holding periods also vary quite a bit. They span a few months to several years.

Klasični dokumenti za vlaganje v zagonska podjetja so bili povezani s standardi nekje v poznih 2000-ih. The Dokumenti modela NVCA in Dokumenti SAFE standarda YC.

Kripto podjetja še vedno ponavljajo in preizkušajo ključne poslovne pogoje skupnosti in pravic vlagateljev. Ko se ti poravnajo, bomo morda videli standardne kripto terminske liste. Ampak še nismo tam.

Vir: https://www.tomtunguz.com/equity-cap-table-vs-token-cap-table/