Oktobra se je Svet za nadzor finančne stabilnosti (FSOC) – nadzorni organ zveznih finančnih regulatorjev – vključil v pogovor o podnebju z obsežnim poročilom na 133 straneh. The Poročilo FSOC o finančnih tveganjih, povezanih s podnebjem preučuje, kako ameriški regulatorji že obravnavajo finančna tveganja, povezana s podnebjem, razpravlja o trenutnih izzivih pri ocenjevanju teh tveganj in ponuja več kot 30 priporočil regulatorjem za izboljšanje odpornosti finančnega sistema ZDA na podnebne spremembe.
Medtem ko je bilo težko pričakovano poročilo kritizirano kot a zamujena priložnost da ni šel dovolj daleč, je prizadevanje, ki ga je vodila ameriška ministrica za finance Janet Yellen, postavilo označbo na kritično pomembno vprašanje. Ker FSOC sestavlja vodstvo vseh večjih zveznih finančnih agencij, poročilo v bistvu dokumentira regulativni možganski trust ZDA, ki se med seboj pogovarja o podnebnih spremembah. Odobreno prek (skoraj soglasno) skupinsko soglasje, poročilo odraža tudi prag ambicij v teh agencijah – prag pa se je znatno dvignil.
Podnebna tveganja predstavljajo večplastno grožnjo stabilnosti posameznih finančnih institucij in finančnega sistema ZDA.
Glede na pomen poročila – in ker je dolgo, gosto in polno žargona – je osebje RMI-ja Center za podnebno usklajene finance so ga razdelili na ključne povzetke. Ti zaključki so opisani tukaj, skupaj z razmišljanji o tem, kaj sledi.
FSOC priznava podnebne spremembe kot sistemsko tveganje
Zakaj je pomembno: Regulatorji razumejo, da obseg in velikost finančnih tveganj, povezanih s podnebjem, presegata posamezna sredstva ali finančni portfelj posameznega podjetja.
Climate risks — which are widespread and interconnected — pose a multifarious threat to the stability of individual financial institutions and the U.S. financial system. Graham Steele, assistant secretary of the U.S. Treasury for financial institutions, has warned of a “klima Lehmanov trenutek,” highlighting similarities between systemic risks presented by climate change and those that spurred Sledi ustvarjanje FSOC finančna kriza v poznih 2000-ih.
Systemic risk means that one financial actor’s vulnerability (or climate risk exposure) can jeopardize the well-being of other financial actors, corporates and households economy-wide. Like dominoes, systemic risks can be passed through “transmission channels,” affecting seemingly disconnected parts of the economy. Acknowledging that climate risks are dynamic and interconnected directly challenges traditional approaches to assessing materiality and risk on an individual asset basis. Instead, systemic risks such as these must be assessed across an entire portfolio or the financial system as a whole.
“The resiliency of the financial system is, in part, dependent upon the resiliency of the firms that comprise it.” — FSOC Report on Climate-Related Financial Risks, p. 71
Predvsem FSOC poudarja, da so skupnosti z nizkimi dohodki in zgodovinsko prikrajšane skupnosti še posebej zapletene v mrežo podnebnih tveganj. Ne le, da bodo podnebne spremembe nesorazmerno prizadele te skupnosti, ampak so ponavadi najmanj opremljene za spopadanje s šoki. To pa povečuje tveganja za širši finančni sistem.
“Financially vulnerable households, businesses, and communities are less likely to have the resources to protect and guard against damage to their properties or adequately deal with loss of income from an adverse climate or weather event. Such hardships can adversely affect the economic and financial strength of regions of the country and aspects of the financial system.” — FSOC Report on Climate-Related Financial Risks, p. 25
FSOC priznava, da je prehod neizogiben
Zakaj je pomembno: Dekarbonizacija se dogaja, nepripravljeni akterji pa povečujejo sistemska tveganja z oviranjem gladkega in urejenega prehoda, kar upravičuje vladno posredovanje.
“If appropriate policy actions are not taken by U.S. […] policy makers, the risks of both climate-related impacts to the financial system and of a disorderly transition will increase.” — FSOC Report on Climate-Related Financial Risks, p. 14
Prizadevanja za ohranitev dviga globalne temperature pod 1.5 stopinje Celzija so namenjena preprečevanju najhujših fizičnih tveganj podnebnih sprememb, kot je materialna škoda zaradi vse hujših neurij in požarov v naravi. Vendar pa je razogljičenje dvorezen meč, saj lahko sam prehod predstavlja tveganja. Razvijajoče se tržne razmere, prevrednotenje sredstev in regulativne spremembe lahko zmanjšajo ali povečajo stroške prehoda na nizkoogljično gospodarstvo. Če akterji ignorirajo podnebne spremembe, če sredstva ostanejo na cedilu ali če bodo potrebne nenadne triažne politike, bodo stroški, povezani s podnebjem, znatno višji. Ta dinamika pojasnjuje vlogo regulatorjev in oblikovalcev politik pri obravnavanju sistemskih tveganj, ki jih povzročata nepripravljenost in neukrepanje.
Kljub pomanjkljivostim podatkov FSOC poziva regulatorje, naj takoj ukrepajo
Zakaj je pomembno: Poleg vse večjih prizadevanj za izboljšanje podnebnih podatkov in razkritij imajo regulatorji zeleno luč za oceno odpornosti finančnih institucij v spreminjajočem se podnebju.
Iskanje doslednih visokokakovostnih podnebnih podatkov še naprej ovira ukrepanje finančnega sektorja v zvezi s podnebnimi spremembami. Podatkovni izzivi vključujejo težave s sledenjem (spremljanje emisij v realnem času), modeliranjem (načrtovanje pogojev, usmerjenih v prihodnost), računovodstvom (pripisovanje emisij zainteresiranim stranem v realnem gospodarstvu) in operativnimi ovirami (integracija podatkov, povezanih s podnebjem, v običajne finančne modele, zlasti za manjše institucije).
“Council members recognize that the need for better data and tools cannot justify inaction, as climate-related financial risks will become more acute if not addressed promptly.” — FSOC Report on Climate-Related Financial Risks, p. 13
Podatki in razkritja se nenehno izboljšujejo, vendar podnebna tveganja že naraščajo. V odsotnosti popolnih podatkov FSOC spodbuja proaktiven odziv in spodbuja regulatorje in finančne institucije, da izkoristijo najboljše razpoložljive vire, hkrati pa si prizadevajo za izboljšanje teh virov. Kot poudarja FSOC, ne samo, da je mogoče uporabiti orodja, kot je analiza scenarijev, če ni popolnih podatkov, ampak lahko njihova uporaba sčasoma vodi do boljših podatkov.
FSOC ne obravnava tega, kar sledi
Zakaj je pomembno:Pozornost regulatorjev na finančna tveganja, povezana s podnebjem, je mejnik na poti k a podnebju prilagojen finančni sektor, vendar je pred nami še veliko dela.
Medtem ko so ameriški regulatorji, kot je Komisija za vrednostne papirje in borze (SEC), Zvezni urad za zavarovanje (FIO) in Urad nadzornika valute (OCC) zdi, da se nagibajo k ukrepom, osredotočenim na podnebje, je regulativni poudarek še vedno na razkritju podnebnih tveganj. Razumevanje tveganj, povezanih s podnebjem, in vročih točk portfelja pomaga določiti prednostne naloge, kjer je potrebno ukrepanje, vendar ne zagotavlja strategije za ublažitev teh tveganj. Priporočila FSOC ne sporočajo, kako je mogoče izboljšane podatke, razkritja in analize scenarijev prevesti v strategije za prehod realnega gospodarstva v prihodnost 1.5C. Kaj se zgodi, ko izvemo obseg podnebno povezanih tvegana vrednost? Kako naj zavarovalnica uravnoteži plačilno sposobnost in hkrati ohrani cenovno dostopne premije na območjih z visokim tveganjem? Kako upravljavec premoženja preide na okolju prijaznejše naložbe, ko bi lahko negotovost donosa naletela na fiduciarne dolžnosti?
Poleg tveganj in priporočil
Finančni sektor je na razpotju. Resničnost podnebnih sprememb zagotavlja, da bodo jutrišnji trgi videti drugače kot kdaj koli prej, vendar je prihodnost odvisna od tega, kako in kdaj bodo finančne institucije in regulatorji napredovali. Merjenje tveganja lahko zagotovi smerokaze, vendar bodo finančne institucije in regulatorji potrebovali nove tehnike in časovne načrte, da se bodo usmerili k finančni in gospodarski stabilnosti.
O Center za podnebno usklajene finance se zavzema za podporo finančnim akterjem na njihovi poti usklajevanja – pomaga jim razumeti, izkoristiti in izkoristiti svojo vlogo pri prehodu. Poleg odzivanja na tveganja in obvladovanja tveganj predvidevamo bolj proaktivno vlogo vlagateljev in posojilodajalcev pri spodbujanju dekarbonizacije v realnem gospodarstvu. Aktivno sodelovanje z regulatorji je eden od mnogih vzvodov vpliva, ki jih imajo na voljo finančne institucije. Finančne institucije spodbujamo, da regulatorjem sporočijo ovire in priložnosti, ki jih predvidevajo na poti k prilagajanju podnebju. Regulatorje spodbujamo, naj si prizadevajo za regulativno okolje, ki finančnim institucijam daje jasnost, spodbude in dolgoročne cilje, ki so potrebni za omogočanje neizogiben prehod in kar najbolj izkoriščen.
Če pogledamo naprej, potrebujemo konkretne ukrepe – na pobudo finančnih institucij ob usmerjanju in podpori regulatorjev – za pretvorbo priporočil v ukrepe za uspešna in vključujoča gospodarstva, usklajena s standardom 1.5C.
Vir: https://www.greenbiz.com/article/we-read-130-page-report-climate-regulation-so-you-dont-have
