Under den senaste veckan har kryptomarknaden fått ett slag på grund av den vanliga rädsla, osäkerhet och tvivel (FUD) kring potentialen för räntehöjningar och framtida regleringar. Det är lätt att sugas in i paniken och känna att krypton är orättvist riktad.
FUD är en del av kryptoutrymmet och det finns alltid gott om berättelser som åtföljer dess volatilitet. 2021 var favoritämnet Kinas negativa inställning till krypto. Spola framåt till idag och Bitcoin-gruvarbetare är tillbaka i Kina och regeringen försöker göra Hongkong till ett regionalt nav för krypto.
Samtidigt har berättelsen nu övergått till den negativa inställning som den amerikanska regeringen tar mot krypto. Silvergate Banks misslyckande tillskrivs av vissa till en konspiration som involverar Federal Reserve eftersom de var potentiella konkurrenter till Feds kommande betalningssystem.
När vi fokuserar på enbart kryptomarknaden finns det en tendens att se mönster som överensstämmer med de vanliga berättelserna. Om vi zoomar ut och ser på situationen i ett vidare sammanhang är det lättare att se att den nuvarande turbulensen påverkar alla marknader.
Till exempel har många människor fokuserat denna vecka på kollapsen av Silvergate Bank på grund av dess nära band till blockchain-industrin. Även om detta verkligen har en effekt på kryptomarknaden är det inte den enda banken som har problem.
På torsdagen rasade aktierna i Silicone Valley Bank (SVB) med 60 % före handelns stängning och sjönk ytterligare 20 % efter handeln. Smittan från denna händelse utplånade 50 miljarder dollar från värdet på de fyra största amerikanska bankerna. Det drabbade också banker i Asien och Europa som torkade i genomsnitt 5 % från sitt värde.
Anledningen till värdefallet på SVB är att de var tvungna att likvidera några av de amerikanska statsobligationer de innehar, vilket ledde till en förlust på 1.8 miljarder dollar. Amerikanska obligationer innehas av banker över hela världen som en form av mycket likvid säkerhet. Problemet med obligationer uppstår för banker när Federal Reserve höjer räntorna vilket gör att de obligationer de har blir mindre värda.
På grund av arten av fraktionerad reservbank behöver banker bara hålla en bråkdel av sitt saldo i mycket likvida tillgångar. Normalt sett är detta dock inte ett problem, när förtroendet sjunker och folk tar ut pengar i massor måste banken likvidera en del av sina tillgångar för att betala uttagen.
Den här veckan indikerade Jerome Powell, chef för den amerikanska centralbanken Federal Reserve, att inflationen fortfarande var ett problem och att de skulle behöva höja räntorna snabbare och längre än tidigare trott. Även om detta hade en negativ inverkan på krypto, hade det också en mycket större negativ inverkan på banksektorn.
Ray Wang, grundare av Constellation Research, pratade med BBC, sa: "Bankerna är offer för räntehöjningen... Ingen på Silicon Valley Bank och på många ställen trodde att dessa räntehöjningar skulle ha varat så länge. Och jag tror att det verkligen var det som hände. De satsade fel."
Medan problemen på Silvergate är relaterade till de långtgående effekterna av FTX-kollapsen och några av deras tidigare investeringsval, bidrar de fortsatta räntehöjningarna från Fed till deras elände. Likviditetskrisen som penningpolitisk åtstramning skapar är avsedd att krascha ekonomin på kort sikt för att gynna dess långsiktiga hälsa.
Som vi har sagt många gånger tidigare kommer volatiliteten på den nuvarande björnmarknaden sannolikt att fortsätta i några månader. Istället för att bli sugen på att gissa när nästa tjurkörning kommer att vara och förtvivlan av falskt hopp, är det bättre att zooma ut och se turbulensen i det bredare globala sammanhanget. Detta hjälper till att upprätthålla förtroendet för att saker och ting kommer att förändras samtidigt som man undviker frustrationen av hjälprallyn och nedgångar.
Oavsett berättelsen på ytan är den underliggande sanningen att bull runs behöver likviditet och det kommer först när Fed börjar sänka räntorna. Tills dess ger det alla mer tid att gradvis ackumulera tokens som förberedelse för nästa fas av cykeln.
- SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
- Källa: Platon Data Intelligence: Platodata.io