Tillförordnad OCC-chef varnar för att "dårar guld" i DeFi påminner honom om ledningen till GFC

Tillförordnad chef för US Office of the Comptroller of the Currency (OCC) Michael Hsu har varnat för att de exotiska finansiella produkterna som utvecklats inom vissa kvartal av krypto och DeFi påminde om de som utlöste 2008 Global Financial Crisis (GFC).

Tala inför Blockchain Association den 21 september, Hsu varnade att ”innovation för innovations skull […] riskerar att skapa ett berg av dårar som är bra”, med analogier mellan den snabba spridningen av digitala tillgångsderivat och explosionen i bolån och skulderivat, t.ex. en Credit Default Swaps (CDS) som föregick 2008 års globala finansiella kris:

”Jag har sett en dåres guld rusa på nära håll i ledningen till finanskrisen 2008. Det känns som om vi kanske är på väg mot en annan med kryptovalutor (krypto) och decentraliserad finansiering (DeFi) [...] Crypto/DeFi idag är på en väg som liknar CDS i början av 2000 -talet. ”

Hsu noterar att "det var nästan omöjligt att säkra risken för att låntagaren skulle fallera" innan CDS skapades i mitten av 1990-talet. Men när han gick med i SEC 2004 tillförordnad OCC -chef berättade att kreditderivat lovade investerare högre riskjusterad avkastning med hjälp av innovativa produkter som "förlitade sig mycket på matematik och finansiell teknik."

”De trodde att de ledde en finansiell revolution, skapade en helt annan tillgångsklass, med en helt annan uppsättning modeller. Låter bekant? Idag är programmerare och kodare, i stället för kvantiteter och finansiella ingenjörer, kärninnovatörerna. ”

Hsu hävdar att när krisen utvecklades hade CDS: s ursprungliga uppdrag "att skapa ett instrument som kan förbättra riskhanteringen och därmed sänka kreditkostnaden" vänds på sig själv, täckt i ogenomtränglig matematik och jargong och överladdats med avkastning och avgifter för att säkerställa tillväxt. ”

Genom att dra paralleller mellan exotiska DeFi -derivat och den systemrisk som låg till grund för kollapsen på den amerikanska bostadsmarknaden 2008 noterade Hsu att "mest innovation verkar fokuserad på att förbättra handeln" i krypto idag snarare än att förverkliga visionen om större finansiell autonomi som formuleras av Satoshi Nakamoto i Whitepaper för Bitcoin

Hsu hänvisar till flera risker som kan destabilisera kryptosektorn, inklusive "en körning på stora […] gafflar, hackor, mattor, vampyrattacker och flashlån." Medan han erkänner att krypto hittills tål alla ovan nämnda incidenter hittills, varnar Hsu för att sådana hot kan väcka större när användarbasen för kryptovaluta växer:

”Min hypotes är att fram till nyligen har de flesta användare varit hardcore -troende på tekniken och därför både förstått riskerna och villiga att förlåta dem. När omfattningen och räckvidden för krypto/DeFi expanderar kommer dock mer vanliga användare, med regelbundna förväntningar på säkra och sunda pengar, att dominera och driva reaktioner. ” 

I slutändan är Hsus utsikter för krypto inte helt dyster, med tjänstemannen som drar slutsatsen att om branschen "tillämpar lärdomarna från 2008 -krisen - förankra innovation i ett tydligt syfte, främja en miljö för skeptiker att säga ifrån och följa pengarna - riskerna med dårens guld kan dämpas och det verkliga löftet om blockchain -innovation kan uppnås. ” 

Relaterat: Biden för att utse anti-krypto och anti-big bank law professor för att driva OCC

Men dagarna som Hsus anställningstid för OCC verkar vara numrerade, med Biden -administrationen enligt uppgift att flytta till att utse juriprofessor Saule Omarova till att leda institutionen.

Om de är nominerade tror analytiker att Omarova kommer att övervaka en skärpning av reglerna som övervakar både krypto- och mainstream -finansindustrin. Omarova beskrev tidigare digitala tillgångar som ett verktyg för privata intressen att missbruka som ligger utanför regleringsområdet.

Källa: https://cointelegraph.com/news/acting-occ-head-warns-that-fools-gold-in-defi-reminds-him-of-lead-up-to-gfc