Flygbolag Turn Market Darlings när Covid tvingar fram finansiell sanering

Flygbolag Turn Market Darlings när Covid tvingar fram finansiell sanering

Tidsstämpel: 23 februari 2023 12:00
Källnod: 1973242

Oälskade under pandemin med deras verksamhet förlamad nästan över en natt, flygbolag som skär ner för att överleva krisen blåser nu igenom vinstprognoser och lockar tillbaka investerare.

Virgin Australia, så ekonomiskt svag när Covid-19 slog till 2020 att den vek sig på veckor, har genomgått en anmärkningsvärd förvandling under den nya ägaren Bain Capital. Fri från mycket av sin skuld efter att ha lämnat administrationen och med en nedskalad flotta tjänar flygbolaget pengar för första gången på flera år. Det planerar att återföras i Sydney, möjligen i år. 

Dessa nyligen – och tvångsmässigt – strömlinjeformade transportörer drar nytta av en ökning av resor sedan virusrestriktioner försvann. International Civil Aviation Organisation förväntar sig att efterfrågan på passagerare kommer att återhämta sig till nivåerna före Covid på de flesta linjer detta kvartal och sedan till cirka 3 % högre än 2019 års nivåer vid årets slut. 

"Aviation är investerbart igen", säger Jun Bei Liu, en portföljförvaltare på Tribeca Investment Partners i Sydney som övervakar 1.2 miljarder USD (822 miljoner USD) i fonder. "Asiatiska flygbolag kommer att gå igenom taket."

En Bloomberg-mätare på 29 flygbolag från hela världen har klättrat nästan 30 % sedan slutet av september. 

Återöppningen av Kina, den största utresemarknaden före pandemin, bör driva en ny trafikuppgång in och ut från gynnade destinationer som USA, Japan och Singapore. I Hongkong, klubbad av Kinas nedläggning, kommer Cathay Pacific Airways Ltd i år att göra sin första vinst sedan 2019, enligt analytikerprognoser.

Det är en extraordinär vändning för en bransch som lidit förluster som närmar sig 200 miljarder dollar under de senaste tre åren. Tiotusentals piloter, flygbesättningar, markarbetare och back-office-personal förlorade sina jobb, medan anläggningar i kaliforniska och centrala australiensiska öknar fylldes med oönskade flygplan. 

Lufttrafikföretag kommer att generera vinster på 4.7 miljarder dollar 2023, enligt International Air Transport Association. Även om det är en bråkdel av flygbolagen på 26.4 miljarder dollar som gjordes 2019, indikerar nyckeltal att branschen är på sin sundaste fot på flera år. 

Förmågan att återbetala skulder med hjälp av intäkter är till exempel tillbaka till nivåerna före pandemi och kommer att stärkas fram till 2025, enligt uppgifter sammanställda av Bloomberg. Det betyder att flygbolagen är mer kapabla att klara av periodiska efterfrågechocker, som den som gjorde att Virgin Australia återställde, och mindre benägna att gå i konkurs.

"Med tanke på undergångs- och dysterhetsprognosen under pandemin går det ganska bra för branschen", säger Volodymyr Bilotkach, docent i flygledning vid Indianas Purdue University och författare till boken The Economics of Airlines. "Efter kriser uppstår vissa flygbolag i bättre form än tidigare."

Förskjutning av utbud och efterfrågan

Vad som är annorlunda nu är den enorma klyftan mellan ett begränsat antal platser på flygplan och allmänhetens starka aptit på resor, vilket gör att flygbolagen kan höja priserna.

"Dynamiken mellan utbud och efterfrågan är lika annorlunda än den någonsin har varit i min karriär", säger Scott Kirby, VD för United Airlines Holdings. "Varje datapunkt fortsätter att visa det om och om igen. Jag tror att marginalerna över hela linjen kommer att bli högre.”

American Airlines Group Inc.s vd Robert Isom sa att navigeringen av pandemin hade gjort flygbolaget mer effektivt – dess flotta är enklare och nätverket fokuserar på de mest lönsamma flygningarna. "Detta är vår bästa bokningsperiod efter semestern någonsin", sa han. "Vi förväntar oss att den starka efterfrågan kommer att fortsätta under 2023."

Efterfrågeökningen sammanfaller med ett begränsat arbetsutbud. För många passagerare översätts det till långa köer vid underbemannade incheckningsdiskar eller långa väntan vid bagagekaruseller. För investerare betyder det att några av de flygbolag de äger genererar mer än dubbelt så mycket intäkter per anställd än för två år sedan.

Ryanair Holdings Plc, Europas största lågprisflygbolag, gick tillbaka till vinst under kvartalet till och med december och ser inget slut på sin lukrativa körning. "Vi kommer att leverera rekordvinster under innevarande räkenskapsår och vi förväntar oss att fortsätta växa lönsamt in i nästa år och därefter," sa Chief Financial Officer Neil Sorahan. Det Dublinbaserade flygbolaget beställde dussintals bränslesnåla Boeing Co. Max-jetplan under avmattningen. 

Australian Rebound

Virgin Australia ger kanske den skarpaste "då-och-nu"-kontrasten. Under den bästa delen av ett decennium före pandemin rapporterade flygbolaget årliga förluster, brände genom aktieägarkapital varje år och bad ibland investerare om mer pengar. Under Bains ägande har Virgin Australia avskaffat tusentals jobb, gjort sig av med långdistansplan och flyger nu bara kortare flygningar med Boeing 737. VD Jayne Hrdlicka – tidigare chef för Qantas lågprisflygbolag Jetstar – har hållit tillbaka utgifterna för lounger och minskat internationella rutter.

"Deras kostnadshantering är vida överlägsen", säger Neil Hansford, ordförande för det australiska konsultföretaget Strategic Aviation Solutions. "Virgin är smalare." 

Nu planerar flygbolaget vad som kan bli en av Australiens största listningar för året. Bain har valt Goldman Sachs Group Inc., UBS Group AG och Barrenjoey Capital Partners Pty som huvudansvariga för den eventuella aktieförsäljningen.

I ett e-postmeddelande till personalen den 31 januari sa Hrdlicka att intäkterna var cirka 2.5 miljarder USD under sex månaderna fram till december, med en vinstmarginal på cirka 5 %. Flygbolagets första vinst på flera år "är verkligen en milstolpe att fira i tysthet", skrev hon.

Tidsstämpel:

Mer från Supply Chain Brain