Crash and Merge: Kan Cryptos katastrofala år rädda det från sig självt?

Återutgiven av Platon

anhängare: 0

Kryptovalutor har haft ett olyckligt år, fyllt med hacks, konkurser och hastigt sjunkande priser. Vad gick fel – och finns det några ljuspunkter att se fram emot 2023?

Kryptomarknaderna nådde rekordnivåer i november 2021, med Bitcoins pris toppar på $68,000 XNUMX, driven av spänning runt NFT, spel för att tjäna pengar, decentraliserad ekonomi (DeFi) och det amorfa konceptet Web3, en suddig vision av en decentraliserat internet körs på blockkedjor.

Medan krypto övertagande av prestigefyllda Super Bowl annonsplatser i början av 2022 föreslog att branschen var på gränsen till mainstream acceptans och hållbar tillväxt, vissa pekade redan på varningsskyltar att branschens uppgång kanske inte är så oundviklig som andra gjorde den ut att vara.

När inflationen ökade i början av året och Federal Reserve började höja räntorna, hävdade förespråkarna att Bitcoin kunde vara en pålitlig skydd mot stigande priser. Goldman Sachs märkte det till och med “Digitalt guld” i januari, och förutspådde att det skulle kunna ersätta den traditionella investerarens fristad.

Men avhandlingen lyckades inte, och till april, blev det tydligt att ledande cryptocurrencies sjönk tillsammans med aktier, medan guld faktiskt gick upp i värde. I början av maj hade Bitcoin förlorat mer än hälften av sitt värde sedan dess rekordnivå året innan.

Sedan under den andra veckan i maj utlöste branschens första stora kollaps en dödsspiral som krypto ännu inte har återhämtat sig från. Stablecoin Terra, vars pris var tänkt att vara fast knuten till dollarn, började sjunka i värde. I slutet av veckan var det bara värt 10 cent, och dess systermynt Luna blev i princip värdelöst.

Misslyckandet torkade bort cirka 45 miljarder dollar bort från kryptomarknaden inom några dagar. Skulden låg främst på den riskabla strategi som grundarna av Terra tog för att behålla sin koppling till dollarn. Medan de flesta stablecoins backar upp sina tokens med kontantreserver, litade Terra på ett mystiskt system med algoritmer och spelteori som var tänkt att spela ut investerarnas beteende för att säkerställa att det alltid handlas till nästan exakt en dollar.

Många hade kritiserat planen som ogenomförbar i längden, och de visade sig ha rätt. Människor uppmuntrades att hålla Terra genom ett sparprogram som heter Anchor som erbjöd 20 procents avkastning, men människor började dra ut efter att organisationen beslutat att gå över till rörlig ränta. Detta följdes av att investerare sålde stora mängder Terra, vilket fick korthuset att kollapsa.

Terra-kollapsen hade en kaskadeffekt på den bredare kryptomarknaden. I juni meddelade världens största kryptohedgefond Three Arrows Capital (3AC) att den hade tagit tunga förluster på grund av Lunas härkomst. I slutet av månaden misslyckades det med ett lån på 670 miljoner dollar från kryptomäklaren Voyager Digital och båda företagen ansökte om konkurs nästa månad.

Dålig riskhantering och kryptohandelns incestuösa karaktär – nästan alla större kryptolångivare hade lånat ut till 3AC – innebar misslyckandet för denna enda enhet som skickades krusar genom hela kryptoindustrin. Sommaren såg en rad kriser, med kryptobörser och långivare som fryste uttag och företag som ansökte om konkurs, framför allt den stora kryptolångivaren Celsius Network.

I bakgrunden sänkte en ständigt växande lista med hacks på några av branschens största namn ytterligare investerarnas förtroende. I oktober, konsultföretaget Chainalysis påpekade det hade redan skett mer än 125 hacks under 2022, vilket ledde till förluster på så mycket som 3 miljarder dollar och satte året väl på väg att bli det värsta för kryptohack hittills.

Nådskuppen kom i november när den ledande börsen FTX föll från en värdering på cirka 32 miljarder dollar till konkurs på bara några dagar. Det visade sig att ett anslutet handelsföretag grundat av FTX:s vd Sam Bankman-Fried, faktiskt hade använt FTX-kunder sätter in som säkerhet att investera i olika kryptoprojekt. När detta uppdagades skyndade folk att ta ut sina pengar, vilket ledde till en körning på börsen som snabbt tärde på dess reserver.

Misslyckandet hos en så massiv aktör i kryptoekosystemet pressade priserna ännu lägre och driver på fortsatt oro för "smitta" som ett växande antal företag avslöja sin exponering för FTX. I slutet av månaden kryptolångivare BlockFi, som hade fört diskussioner med FTX om ett möjligt förvärv, också vikta. Allt detta har lämnat kryptovalutor i en sväng i slutet av 2022, och vissa förutspår att det finns ytterligare smärta kommer.

Men bland branschens vrakdelar finns det fortfarande en handfull ljuspunkter.

I september genomförde den nummer två kryptovalutan Ethereum en ambitiös uppdatering känd som sammanfogningen. Valutans blockkedja hade tidigare förlitat sig på ett säkerhetsprotokoll kallat proof-of-work. Under proof-of-work tävlar människor om att lösa komplexa matematiska pussel för att vinna rätten att verifiera transaktioner i utbyte mot en kryptovaluta-belöning. Sammanslagningen bytte Ethereum till ett tillvägagångssätt som kallas proof-of-stake, där människor lägger upp bitar av krypto som säkerhet i utbyte mot rätten att verifiera.

Det tidigare tillvägagångssättet krävde så kallade "gruvarbetare" för att köra tusentals avancerade datorprocessorer, förbränning av enorma mängder energi för att bekräfta transaktioner. Detta har lett till oro kring miljöpåverkan av kryptovalutor, men proof-of-stake kan ge en lösning.

Tillvägagångssättet är fortfarande till stor del oprövat, vilket leder till att många lyfter fram potentiella risker av sammanslagningen. Men hittills har uppgraderingen gjort det gått smidigtoch preliminär analys tyder på energianvändningen minskar avsevärt, vilket kanske pekar mot en grönare framtid för kryptovalutor. Framtida förändringar kan också tillåta Ethereum för att köra fler transaktioner till en högre takt och lägre kostnad. Fler uppdateringar kommer att rullas ut under de närmaste åren, med början med uppdelningen av Ethereum-blockkedjan i en serie mindre databaser, en process som kallas "sharding", 2023.

Bland all undergång och dysterhet säger vissa också att årets kryptokrasch var ett välbehövligt korrigerande redskap för all hype som byggts upp kring branschen, och som skulle kunna räcka långt till rensa bort spekulanter och charlataner. Det är också ökade efterlysningar reglering av sektorn, vilket på sikt skulle kunna bidra till att det blir mer hållbart.

I slutändan, trots krisens djup, tror många inom traditionell finans att kryptovalutor är det kommer sannolikt att återhämta sig år 2023, även om det kan bli en långsam och gradvis återhämtning. Talande nog förutspår de att projekt, som Ethereum, som kan användas för att stödja praktiska tillämpningar i den verkliga världen, snarare än bara finansiell spekulation, kommer att vara drivkrafterna för tillväxten i kryptons nästa fas.

Image Credit: Shubham Dhage / Unsplash