Fed fortfarande trycker pengar och förtrycker "riktiga" räntor till negativ 6 %, priserna på nya fordon har stigit mest sedan 1975, hushålls-KPI-hopp, mat och energi stiger.
By Wolf Richter för VARGGATA:
Det bredaste konsumentprisindexet (KPI-U) steg med 0.9 % i oktober från september och med 6.2 % från ett år sedan, det högsta sedan november 1990 (6.3 %) och sedan 1982, enligt uppgifter som släppts av Bureau of Labor Statistics i dag.
Konsumentprisindex för alla löntagare i städer och kontorsarbetare (CPI-W) steg med 6.9 % i oktober jämfört med föregående år, det högsta sedan juni 1982, för nästan 40 år sedan:
Detta KPI-W är det index som Social Security COLAs baseras på, vilka bestäms av genomsnittet under tredje kvartalet. Medelvärdet för tredje kvartalet på 3 % satte tCOLA för 2022 på 5.9 %, den högsta COLA sedan 1982, och det var visst jubel bland förmånstagarna för en månad sedan. Men nu blåser inflationen precis förbi den COLA.
Som Atlantas Fed-president Raphael Bostic påpekade, "förgående har blivit ett smutsigt ord." Denna massiva inflation inträffade medan Fed fortfarande hade foten på gaspedalen – 120 miljarder dollar i månaden i penningtryckning och nära 0 % kortfristiga räntor, vilket betyder att "riktiga" korta räntor ligger på negativ 6.0%.
Fed har sagt om och om igen till illamående i sju månader att inflationen kommer att sakta ner på något sätt av sig själv, även när Fed hade foten på gaspedalen, och varje steg på vägen har Fed kraftigt underskattat ökningen inflationen och fortsätter att göra det. Powell Fed har släppt lös ett monster.
Här är Fed-ordförande Jerome Powells reaktion på detta inflationsmonster, som fångats av serietecknaren Marco Ricolli för WOLF STREET:
Trots den pågående monetära stimulansen negativ 6 % reala korta räntor och förtrycket av den långa avkastningen via Feds gigantiska balansräkning, sa finansminister Janet Yellen i går på radion att hon fortfarande tror att inflationen på något sätt på egen hand kommer att gå tillbaka till cirka 2 % i 2022.
Och om det inte gör det? Tja, sa hon, inflationen skulle "bevakas noggrant", och Fed "skulle inte tillåta" en återgång till den tvåsiffriga inflationen på 1970-talet. Men 6% och 7% och 8% inflation är fortfarande OK?
San Francisco Federal Reserves president Mary Daly, en obeveklig duva på FOMC, kallade igår inflationsdatan före dagens release "iögonfallande", men även hon förväntade sig att inflationen kommer att avta av sig själv trots den gigantiska monetära stimulansen.
För dem, och för några andra, har den enorma efterfrågan som 4.2 biljoner dollar i tryckning av pengar under 20 månader har skapat ingenting att göra med denna inflation, och att det bara är leveranskedjorna som tillfälligt är fel, även om de blev överbelastade av denna Fed-genererade efterfrågan, och Fed har fortfarande inte backat, har fortfarande inte höjt korta räntor och har fortfarande inte börjat lossa sin balansräkning för att låta de långa räntorna glida högre.
Men det är konsumenternas inflationsförväntningar blåsa av Feds propaganda om att denna inflation är tillfällig, och dagens verkligt "ögonblickande" data kommer att skjuta upp dessa förväntningar ytterligare, och de blir inbyggda i ekonomin, med inflationen längre upp i pipelinen stiger med ännu mer iögonfallande takter.
Inflation är förlusten av dollarns köpkraft. I oktober sjönk dollarns köpkraft ytterligare 0.8 %. Sedan januari 2000 har köpkraften på $1 sjunkit till 61 cent. Observera den brantande sluttningen de senaste månaderna:
Hyran är nästan en tredjedel av KPI och den stiger nu.
Två mått eller hyra står för 32 % av KPI. Förra året och i början av i år hade dessa hyresfaktorer sjunkit och hade hindrat KPI från att öka ytterligare under våren och sommaren. Men de gjorde en helomvändning i juni och går nu högre men håller fortfarande nere KPI, även när en marknad hyrorna i de 100 största städerna började öka för månader sedan och i oktober var ökningen 11 % jämfört med föregående år. KPI följer nu med lång eftersläpning.
"Hyra av primärbostad", som står för 7.6 % i den totala KPI, steg med 0.4 % i oktober från september och med 2.7 % jämfört med föregående år. Under åren före pandemin låg hyres-KPI på mellan 3.5 % och 4 % jämfört med föregående år. Notera U-svängen när stigande marknadshyror gradvis filtreras in i KPI (röd linje i diagrammet nedan).
"Ägarens motsvarande hyra av bostäder," som står för 23.6 % av den totala KPI och är ett substitut för att spåra kostnaderna för husägande, baseras på undersökningar som frågar vad husägare tycker att deras hem kan hyra för. Den steg 0.4 % för månaden och ökade med 3.1 % jämfört med föregående år.
Båda måtten håller fortfarande nere KPI (6.2 %), men mindre än de gjorde tidigare. Och marknadshyrorna stiger, och så småningom kommer dessa två hyresåtgärder att komma ikapp.
De faktiska bostadspriserna har dock ökat med 20 % jämfört med föregående år, enligt Case-Shiller Home Price Index, som spårar prisförändringar på samma hus över tid och är därför ett mått på bostadsprisinflationen (lila streck nedan). Indexet för ”Ägarens motsvarighet till hyra” har precis börjat sjunka högre (röd linje). Båda indexen är inställda på 100 för januari 2000:
Kostnader för mat, som står för 14 % i den totala KPI, hoppade med 0.9 % för månaden och 5.3 % jämfört med föregående år. KPI för kött, fjäderfä och fisk ökade med 11.9 % på årsbasis, med nötkött med 20 %, vilket trotsar de faktiska prisökningarna i livsmedelsbutiken.
Mat hemifrån, som inkluderar restauranger, ökade med 5.3 % på årsbasis, det mesta sedan 1983.
Energikostnader, står för 7.3 % av den totala KPI, ökade med 4.8 % för månaden och med hela 30 % jämfört med föregående år:
- Bensin +6.1% för månaden, +49.6% år över år
- Använd naturgas till hemmet: +6.6 % för månaden, +28.1 % år över år
- Eltjänst: +1.8% för månaden, +6.5% på årsbasis.
KPI för begagnade bilar och lastbilar steg 2.5 % för månaden, efter två månader av nedgångar, och hoppade med 26.4 % jämfört med föregående år.
Grossistpriserna steg igen med 5.3 % månad över månad i september och 9.2 % i oktober och ökade med 38 % jämfört med föregående år och 59 % från för två år sedan. Det finns en fördröjning på cirka en till två månader innan prisökningar i grossistledet filtrerar in i detaljhandelspriserna, och KPI plockar nu bara upp den första godbiten av den återuppgången under de senaste två månaderna.
Det här diagrammet över indexvärdet (inte år-till-år procentuell förändring) visar de tre månaderna av wobbling, det nya rekordet och upplägget för återuppgången under de kommande månaderna:
KPI för nya bilar och lastbilar ökade med 1.4 % för månaden och med 9.8 % jämfört med föregående år, den största otäckaste prisuppgången sedan 1975. Det här diagrammet visar förändringen från år till år:
Men det är faktiskt mycket värre: "hedoniska kvalitetsjusteringar."
KPI-diagrammen över indexvärdet för begagnade fordon (ovan) och för nya fordon (nedan) visar att KPI för begagnade fordon faktiskt sjönk under de 20 åren mellan 2000 och 2020; och KPI för nya fordon steg bara en smula under dessa 20 år. Det är de senaste spikarna som blåste isär allt detta.
Hedoniska kvalitetsjusteringar är anledningen till att KPI:erna för fordon förblev oförändrade under de två decennierna före de senaste topparna, när, som alla vet, de faktiska priserna på återförsäljarpartier steg.
KPI spårar förlusten av dollarns köpkraft med avseende på samma artikel över tiden. När objektet förbättras tas kostnaderna för förbättringen bort från indexet. Denna praxis startade på 1990-talet. Och detta är logiskt konceptuellt: Betala mer för en bättre produkt.
För bilar och lastbilar har dessa förbättringar varit enorma. De inkluderar hemelektronik, säkerhetsfunktioner, drivlinor (som att gå från en fyrväxlad automatisk växellåda under en 20-årsperiod till en 10-växlad elektroniskt styrd automatlåda).
Att underskatta den faktiska inflationen – att underskatta den faktiska förlusten av arbetskraftens köpkraft – har eftersträvats i USA med tvåpartistisk iver. Även om underskattningarna är ganska små varje år, är de kumulativa och sammansatta under decennierna. Och den aggressiva tillämpningen av mystiska hedoniska kvalitetsjusteringar är idealisk för det.
My F-150 och Camry prisindex illustrerar hur priserna har skjutit i höjden, även när KPI för nya bilar och lastbilar (grön linje) förblev nästan oförändrad fram till den nuvarande toppen. Diagrammet kommer att uppdateras med 2022 års modellpriser så snart de två modellerna i indexet anländer till återförsäljare:
Gillar du att läsa WOLF STREET och vill stödja det? Använda annonsblockerare - jag förstår helt varför - men vill stödja webbplatsen? Du kan donera. Jag uppskattar det oerhört. Klicka på muggen öl och iste för att ta reda på hur:
Vill du bli meddelad via e-post när WOLF STREET publicerar en ny artikel? Anmäl dig här.
Classic Metal Roofing Systems, vår sponsor, tillverkar vackra bältros:
- En mängd olika hartsbaserade ytbehandlingar
- Djupa räfflor för en exklusiv, naturlig look
- Underhållsfri – rostar, spricker eller ruttnar inte
- Motstår ränder och fläckar
Klicka här eller ring 1-800-543-8938 för mer information från Klassisk metalltak folk.
- &
- 100
- 11
- 2020
- 7
- 9
- accelerator
- Konto
- Redovisning
- Ad
- Alla
- bland
- Ansökan
- Artikeln
- Atlanta
- Biff
- öl
- störst
- Miljarder
- bipartisan
- Ring
- bilar
- byta
- Diagram
- Städer
- kommande
- Luktämne
- Konsumenten
- Hemelektronik
- fortsätter
- Kostar
- Aktuella
- datum
- Efterfrågan
- DID
- Dollar
- tappade
- Tidig
- lätta
- ekonomi
- Elektronik
- energi
- Funktioner
- Fed
- Federal
- Federal Reserve
- natur
- Förnamn
- livsmedelsproduktion
- Francisco
- Fri
- GAS
- Grön
- matvaror
- Hem
- Huset
- bostäder
- Hur ser din drömresa ut
- HTTPS
- index
- inflation
- intresse
- Räntor
- IT
- janet-yellen
- arbetskraft
- linje
- Lång
- marknad
- mäta
- metall
- modell
- pengar
- månader
- NATURGAS
- Övrigt
- pandemi
- Betala
- Höns
- kraft
- VD
- pris
- Produkt
- Propaganda
- kvalitet
- radio
- rates
- Reaktionen
- Läsning
- Hyra
- restauranger
- detaljhandeln
- Rust
- Säkerhet
- säkerhet
- känsla
- in
- Small
- So
- Social hållbarhet
- sponsra
- vår
- igång
- stimulans
- lagra
- gata
- sommar
- leverera
- Försörjningskedjor
- stödja
- uppstår
- System
- tid
- spår
- tåg
- kassan
- finansminister
- lastbilar
- urbana
- us
- värde
- vehikel
- fordon
- lön
- grossist-
- arbetare
- år
- år
- yellen
- Avkastning