Lido ökar likviditetsincitamenten när stETH handlar med rabatt till ETH

Tidsstämpel: 12 maj 2022 9:18
Källnod: 1305911

UST:s kollaps fortsätter att eka kring kryptomarknaderna. 

Curves största pool är ur spel - stETH-poolen, som parar ETH med stETH, ett insatsderivat av ETH, visar stETH-handel med 2 % rabatt till ETH. 

Obalansen kan tyda på att investerare dumpar illikvida tillgångar, såsom ett derivat av ETH låst i Ethereums proof-of-stake-kedja, och rusar till kontanter.

stETH är en token utfärdad av Lido Finance. Användare satsar sin ETH via Lido i utbyte mot stETH, på en-till-en-basis. Senare när Lido låser upp ETH efter att uttag från Ethereums Beacon Chain är live, bör användare kunna lösa in sin stETH för sin ETH, plus de uppsamlade insatsbelöningarna.

Under tiden har användare stETH, en tillgång att potentiellt tjäna avkastning med, samtidigt som de tjänar insatsbelöningar genom Lido. Liksom många drag i krypto, kommer detta med risken att stETH behåller sin peg - något den har gjort hittills tack vare stETH-poolen på Curve som är starkt motiverad av Lido. 

Nu finns det tecken på bräcklighet.

ETH består för närvarande av 31.7 % av likviditetspoolen och stETH utgör de övriga 68.3 %. Poolen har $1.8 miljarder i TVL den 12 maj. Obalansen i poolen skapar rabatten eftersom handlare ser ut att byta ut sin stETH mot ETH. Som en allmän regel när det gäller likviditetspooler tenderar den knappare tillgången att handlas till en premie.

Det är inte direkt klart varför folk dumpar sin stETH. "Inte säker på logiken bakom detta drag," DeFi influencer Degen Spartan Tweeted om poolens obalans. 

Men avvikelsen från ETH-stETH-paritet har verkligen gjort det människor som pratar — användare tar lån mot stETH för att öka hävstångseffekten samtidigt som de drar nytta av ETH-insatsbelöningar som kommer att låsas upp efter Ethereums sammanslagning.

Potentiella likvidationer

Så om stETH:s värde kollapsar i förhållande till ETH, kan användare bli likviderade när värdet på deras lån ökar i förhållande till det säkrade insatsderivatet — det kan redan hända. Till exempel fick en användare som lånade ETH mot sin stETH avvecklas på Aave.

Enligt ett diagram av dataleverantör Parsec Finance, om priset på stETH faller en bit under 0.95 ETH kommer det att orsaka över 200 miljoner USD i likvidationer på Aave. Detta antal kommer att öka ju ytterligare stETH faller, i ett klassiskt likvidationskaskadescenario. 

0xngmi, grundaren av DeFi Llama, bekräftade numret på Twitter.

LDO Incitament

Lido har noterat. "Vi distribuerar ytterligare en Curve Finance-pool för att förbättra likviditeten kring stETH:ETH-pinnen," projektet Tweeted den 12 maj när farhågor om divergerande priser cirkulerade. Lido erbjuder 1 miljoner LDO-tokens, värda 1.34 miljoner USD till nuvarande priser, som incitament för användare att tillhandahålla likviditet till ny pool. 

DeFi influencer 0xHamZ citerade en enorm handel på 33.6 miljoner USD av ETH för stETH på Etherscan som bevis på att oron för att insatsderivatet skulle förlora sin koppling till ETH har försvunnit för närvarande. Eftersom handeln kom efter att Lido distribuerade sin nya pool, är det möjligt att användare blev lugnade av flytten.

Läs originalinlägget på Trassande

Tidsstämpel:

Mer från Trassande