Lägre tröskelvärden för 2021 tillkännagavs för fusionsgranskningar enligt Competition Act och Investment Canada Act

Tröskeln för vissa granskningar av nettoförmåner före stängning enligt Investment Canada Act (ICA) och tröskeln för en anmälan om fusion före stängning enligt konkurrenslagen har nu båda släppts för 2021. Tröskelvärdena enligt båda stadgarna minskade något, vilket innebär att fler transaktioner kan granskas respektive anmälningspliktiga än 2020.

konkurrenslagen

Kanada använder ett tvådelat test för att avgöra om en anmälan före fusion är nödvändig. Det tvådelade testet baseras på parternas storlek och transaktionens storlek. Transaktionsstorlekskomponenten kan justeras årligen för inflation. Enligt storleken på parternas test måste parterna, tillsammans med sina dotterbolag, ha sammanlagda tillgångar i Kanada eller årliga bruttointäkter från försäljning i, från eller till Kanada, som överstiger 400 miljoner C$. Under transaktionstestets storlek måste värdet av tillgångarna i Kanada eller den årliga bruttointäkten från försäljning (genererad från dessa tillgångar) i eller från Kanada för målverksamheten och, i förekommande fall, dess dotterbolag, vara större än 93 CAD miljon. Detta är något lägre än 2019 års transaktionsstorlekströskel på 96 miljoner CAD.

Investment Canada Act

I allmänhet är varje förvärv av en "icke-kanadensare" av kontroll över en "kanadensisk verksamhet" antingen anmälningspliktigt eller kan granskas enligt ICA. Huruvida ett förvärv är anmälningspliktigt eller granskningsbart beror på transaktionens struktur och värdet och arten av den kanadensiska verksamhet som förvärvas, nämligen om transaktionen är ett direkt eller indirekt förvärv av kontroll över en kanadensisk verksamhet. Med begränsade undantag måste den federala regeringen vara övertygad om att en granskningsbar transaktion "sannolikt kommer att vara till nettovinst för Kanada" innan stängning kan fortsätta; anmälningspliktiga transaktioner kräver endast att investeraren lämnar en rapport efter stängning. Separat och förutom granskningen av nettoförmåner, föreskriver ICA också att alla investeringar i en kanadensisk verksamhet av en icke-kanadensare kan bli föremål för en nationell säkerhetsprövning.

Tröskeln för en granskning av nettoförmåner före avslutande beror på om köparen: (a) kontrolleras av en person eller enhet från en medlem av Världshandelsorganisationen (WTO); (b) Ett statligt ägt företag (SOE). eller (c) från ett land som anses vara en "handelsavtalsinvesterare" enligt ICA. Handelsavtal Investerare inkluderar investerare från Europeiska unionen, USA, Korea, Mexiko, Chile, Peru, Colombia, Panama, Honduras, Australien, Japan, Nya Zeeland, Singapore och Vietnam. En annan tröskel gäller även om den kanadensiska verksamheten bedriver kulturverksamhet.

Generellt sett, för en icke-SOE från ett WTO-land (annat än en handelsavtalsinvesterare) som direkt förvärvar en kanadensisk verksamhet som inte bedriver en kulturell verksamhet, kommer tröskeln att vara om den kanadensiska verksamheten har ett företagsvärde som är större än C 1.043 miljarder dollar (ned från 1.075 miljarder dollar 2020).

För en icke-SOE från en handelsavtalsinvesterare som direkt förvärvar ett kanadensiskt företag som inte bedriver en kulturell verksamhet, kommer tröskeln att vara om den kanadensiska verksamheten har ett företagsvärde som överstiger 1.565 miljarder CAD (ned från 1.613 miljarder USD 2020) .

Hur företagsvärdet kommer att bestämmas beror på typen av transaktion:

• Börsnoterad enhet (förvärv av aktier): Börsvärde plus totala skulder (exklusive rörelseskulder), minus likvida medel.
• Ej börsnoterad enhet (förvärv av aktier): Totalt anskaffningsvärde plus totala skulder (exklusive rörelseskulder), minus likvida medel.
• Förvärv av alla eller i stort sett alla tillgångar: Totalt anskaffningsvärde plus övertagna skulder minus likvida medel överförda till köpare.

Gränsvärdet för granskning av nettoförmåner för investeringar av statliga företag från WTO-medlemsstater baseras på det bokförda värdet av tillgångarna i den kanadensiska verksamheten. Den justeras årligen och för 2021 är tröskeln 415 miljoner CAD, en minskning från C$428 miljoner 2020.

Observera att investerare från Storbritannien kommer att behandlas som WTO-investerare tills den Kanada-Storbritannien handelskontinuitetsavtal träder i kraft, då de kommer att behandlas som handelsavtalsinvesterare igen.

Gränsvärde för granskning av nettoförmåner för investeringar av icke-WTO-investerare, eller för direkt förvärv av kontroll över en kulturell verksamhet (oavsett köparens nationalitet) är 5 miljoner CAD i bokfört värde. Tröskeln för ett indirekt förvärv av kontroll är C$50 miljoner i tillgångsvärde.

Det är viktigt att komma ihåg att varje förvärv, oavsett om det handlar om kontroll eller till och med ett minoritetsintresse, av ett kanadensiskt företag av en icke-kanadensare kan granskas för att avgöra om det kan vara skadligt för Kanadas nationella säkerhet. Parter i transaktioner som kan väcka problem som identifierats i Riktlinjer för National Security Review of Investments, och som annars inte är föremål för en granskning av nettoförmåner före stängning, bör överväga att skicka in sin anmälan om förvärv före stängning.

Det är också viktigt att notera att den kanadensiska regeringen i april 2020 kommer att utsätta följande utländska investeringar för "förstärkt granskning" under ICA "tills ekonomin återhämtar sig" från effekterna av pandemin:

• "utländska direktinvesteringar av vilket värde som helst, kontrollerande eller icke-kontrollerande, i kanadensiska företag som är relaterade till folkhälsan eller involverade i leverans av viktiga varor och tjänster till kanadensare eller till regeringen"; och
• "alla utländska investeringar av statligt ägda investerare, oavsett deras värde, eller privata investerare som bedöms vara nära knutna till eller föremål för instruktioner från utländska regeringar."

Detaljer om denna förbättrade granskning finns i vår tidigare uppdatering, Kanadensisk regering tillkännager ny policy som tillämpar "förbättrad granskning" på vissa utländska investeringar under COVID-19.

Källa: https://www.deallawwire.com/2021/02/12/lower-2021-thresholds-announced-for-merger-reviews-under-competition-act-and-investment-canada-act/