I onsdags gjorde jag ett inlägg som visade att den "metalliska kreditspreaden" (som myntats av Bob Hoye) känd som Guld/Silver-kvoten (GSR) vände på huvudet (till Silver/Guld) för att indikera en farlig situation för S&P 500 , om det förflutna är prolog. Här är det inlägget och här är tweeten som följde...
Här är ett diagram för 98 % av marknadsaktörerna att ignorera https://t.co/AUJWmvxlEf via @NFTRHgt gå vidare, inget att se här (såvida det inte finns)... #gold #silver #spx pic.twitter.com/Upnet9kdTQ
— Gary Tanashian (@NFTRHgt) Augusti 11, 2021
Silver, med mer cykliska inflationskänsliga egenskaper än guld (som är mer kontracykliskt med nytta under likviditetskriser), har brutit samman på senare tid jämfört med dess monetära pappa. Diagrammet talar för sig självt om varför försiktighet och riskhantering nu är berättigad.
Låt oss lägga till ett par andra indikatorer till fallet för en kommande negativ likviditetshändelse och som en följdeffekt, ett eventuellt misslyckande av de nuvarande inflationsaffärerna som har fått kasinomecenater vida och brett att löddra upp om den stora inflationen som Fed skapade 2020.
Låt oss först ta upp en situation som noterats av en NFTRH abonnent där guld/kopparkvoten (GCR) inte bekräftar guld/silverförhållandets ökning.
Anledningen till att jag använder guld/silver-förhållandet för att se framåt under marknadens yta är dess relativa känslighet för inflation/deflation, likviditet/illikviditet. Som du kan se, mitt i covid-krisen 2020, steg både GSR och GCR uppåt, vilket logiskt kan förväntas under en negativ likviditetshändelse. Men vår tidiga indikator på den kommande inflationen (som tillverkad av Fed) var utblåsningen och toppen i GSR. GCR toppade inte på ytterligare en månad. Så dagens negativa avvikelse till det hausseartade utbrottet i GSR är logisk ur det perspektivet.
Kasinoägare spelar lyckligtvis fortfarande i House of the Fed's Rising Sun när en varning susar fram under dem.
För att gå vidare till ett par andra indikatorer, notera Steve Savilles syn på kraschen i TMS (monetär inflation) jämfört med föregående år. Detta och de andra globala synpunkter han presenterar i det här inlägget är fortfarande positiva, även om inflationen skattesatser tankar. Det finns fortfarande likviditet på marknaderna (och ekonomin), men trenden går åt fel håll för hausse, inflationistiska kasinomecenater.
Han avslutar...
"Vi har skrivit tidigare att den globala monetära inflationsreversen för H1-2021 troligen inte kommer att vara en viktig drivkraft för priserna över balansen för detta år. Detta beror på den tid det tar för en förändring av tillväxttrenden för penningmängdstillväxten att "svinga igenom" finansmarknaderna och ekonomin. Men om inte Fed och ECB genererar en ny monetär tsunami under de kommande månaderna, kan G2:s monetära inflationstakt bli tillräckligt låg i början av nästa år för att sätta igång en övergång mellan högkonjunktur och bust.
Naturligtvis kan Fed och andra centralbanker "generera en ny monetär tsunami" när som helst och faktiskt, mitt Continuum-diagram (i slutet av artikeln) har tillåtit det och tillåter det fortfarande. Så frågan är om Fed kommer att se och vidta aktiva åtgärder för att förhindra den kommande likviditetskrisen. Underskatta inte deras förmåga att skruva upp en perfekt likviditetskris.
Men tillbaka till huvudtemat i detta inlägg, en indikator som jag aldrig har hört talas om, ett "likviditetslarm" känt som Marshallian K, som presenterades på Bloomberg i form av en NFTRH abonnenten försvinner.
Likviditeten avdunstar även innan Fed Taper kommer till marknaden (som tryckt på Yahoo)
Signalen är obskyr, men har skickat meningsfulla tecken tidigare. Grovt sett är det gapet mellan tillväxttakten i penningmängden och bruttonationalprodukten, en indikator som är känd för eko-nördar som Marshallian K. Den blev precis negativ för första gången sedan 2018, vilket betyder att BNP ökar snabbare än regeringens M2 konto.
Bristen kommer från en expanderande ekonomi som snabbt tömmer landets tillgängliga pengar. Underskottet kan bli ett problem för marknader vid en tidpunkt då överskottslikviditet ses som stöd för rallyn i allt från Bitcoin till memeaktier.
Dock…
Leuthold-studien är det senaste försöket att försvåra marknadens utsikter ur ett likviditetsperspektiv. Men alla är inte oroliga. Ed Yardeni, VD och grundare av Yardeni Research Inc., säger att han föredrar att inte plotta tillväxttakten utan den absoluta nivån på M2 mot BNP för att mäta likviditeten. Baserat på det var likviditeten nära rekordhöga.
"Vissa människor börjar bli rädda för M2-tillväxten", sa han i en intervju på Bloomberg TV och Radio. "Vad de inte riktigt uppskattar är att M2 idag är 5 biljoner dollar högre än det var före pandemin. Det finns bara en enorm likviditet där."
För sin del är den globala motparten till inflationsaffärerna 2020-2021, den amerikanska dollarn, i bottenskapande läge. Detta diagram användes i NFTRH tillbaka i juni för att undersöka möjligheten till ett viktigt låg. Dagliga USD bröt sedan över den inverterade H&S-ringningen, misslyckades, testade framgångsrikt SMA 50 och nu är den här igen, med bara den höga nivån i slutet av mars i vägen för betydligt högre nivåer.
Till sist, diagrammet som ger mig en paus om jag är en aktiv björn mot marknaderna, inklusive inflations-/reflationsmarknaderna (som råvaror, material, banker, energi, etc.). (månadsdiagrammet för 30-årsräntan) Continuum säger oss att åtminstone teoretiskt sett har Fed fortfarande utrymme att blåsa upp innan en röd varning går och stoppar denna desperata inflationsoperation.
Om inte för den vackra högra sidan inverterad axel som är nästan perfekt i linje med vår ursprungliga tes om sommaren kyla ner och sedan förnyad inflation, skulle jag bli hel baisse på marknaderna följt av en beredskap att girigt köpa guldgruvarbetare den efterföljande krascha. Det är vad marknaden vill ha just nu och som sådan, frånvarande mer av Fed MMT (TMM, total marknadsmanipulation) det är vad jag vill se, eftersom det skulle vara logiskt och naturligt. En post-boom byst. Men statusen för Continuum, som för närvarande är precis som vi hade planerat för (ett avbrott men inte uppsägning av inflationsaffärerna) dämpar synen på likviditetskrisen.
Bottom Line
Det är som jag personligen har kämpat med på sistone; marknaden följer sina nuvarande signaler mot ett likviditetsproblem och potentiell kris per GSR och USD, eller en annan kickräddning av Fed och andra centralbanker som licensieras av det inte alls i närheten av extrema 30-åriga avkastningskontinuumet ovan.
Här och nu har marknaden tillräckligt med nuvarande likviditet för att slingra sig vidare utan en stor baisseartad händelse. Men någon gång kommer det att behövas mer juice. Guld/silver-förhållandet är en tidig indikator på det.
En sak verkar oundviklig; frånvaro av monetär intervention (dvs. mer manipulation) kommer den här saken att bli pannkaka under de kommande månaderna. På kort sikt kommer vi att fortsätta att hantera vad vi ser och hoppas kunna mäta oddsen på ett eller annat sätt baserat på ny information. Fed ser också – och är förmodligen besatt av – likviditetsindikatorer som dessa. Vad mer är, enligt Continuum ovan har den licens att försöka bekämpa dem. #tuffmarket
Bäst,
Gary Tanashian
För "bästa i rasen" top-down analys av alla större marknader, prenumerera på NFTRH Premium, som inkluderar en fördjupad vecka marknadsrapport, detaljerad marknadsuppdateringar och NFTRH+ dynamiska uppdateringar och idéer för diagram/handelsinställningar. Prenumerera genom PayPal or kreditkort med en knapp på höger sidofält (om du använder en mobil enhet kan du behöva rulla nedåt). Håll dig uppdaterad med handlingsbart offentligt innehåll på NFTRH.com genom att använda e-postformulär i höger sidofält. Följ via Twitter @NFTRHgt.
Källa: https://www.ino.com/blog/2021/08/market-liquidity-is-draining-from-different-vantage-points/
- &
- 11
- 2020
- Absolut
- Konto
- aktiv
- Alla
- analys
- Artikeln
- Banker
- baisse
- Bitcoin
- Direkt
- breakout
- Hausse
- byst
- Köp
- Köp guld
- Kasino
- Centralbankssystemet
- byta
- kommande
- Råvaror
- innehåll
- fortsätta
- Par
- Covidien
- Crash
- kredit
- kris
- Aktuella
- DID
- Dollar
- chaufför
- Tidig
- ECB
- ekonomi
- energi
- etc
- händelse
- expanderande
- Misslyckande
- Fed
- finansiella
- Förnamn
- första gången
- följer
- formen
- Framåt
- grundare
- spalt
- BNP
- Välgörenhet
- Gold
- god
- Tillväxt
- gsr
- huvud
- här.
- Hög
- Huset
- HTTPS
- Inc.
- Inklusive
- inflation
- informationen
- Intervju
- IT
- senaste
- Nivå
- Licens
- linje
- Likviditet
- större
- ledning
- Manipulation
- tillverkad
- Mars
- marknad
- Marknader
- material
- mäta
- meme
- gruvarbetare
- Mobil
- mobilenhet
- pengar
- månader
- flytta
- Nära
- Övriga
- utsikterna
- pandemi
- Personer
- perspektiv
- VD
- Produkt
- allmän
- radio
- rates
- Beredskap
- forskning
- Risk
- riskhanterings
- S & P 500
- ser
- in
- Tecken
- So
- starta
- status
- Aktier
- Läsa på
- sommar
- leverera
- yta
- berättar
- tema
- tid
- topp
- handel
- tv
- tweet
- Uppdateringar
- us
- Amerikanska dollar
- USD
- verktyg
- utsikt
- Yahoo
- år
- Avkastning