Offchain: Smitta

Tidsstämpel: 23 juni 2022 12:38
Källnod: 1528312

Vad DeFi ger, DeFi tar bort AKA varför ohållbar avkastning både startade och dödade tjurkörningen.

Offchain: Smitta

Kommer du ihåg DeFi sommar? Den där magiska perioden i mitten av 2020 där människor jagade 10,000 XNUMX % avkastning, bröt likviditet och fick mattan att dra av protokoll med mattema dagligen?

Jag menar, vem skulle kunna glömma Tendies, ett kortlivat DeFi-protokoll baserat på en internet-subkultur dedikerad till kycklinganbud där deltagarna pratade med varandra i en KFC-översteliknande sydlig drabbning. Magi!

DeFi-sommaren var krypto när den är som bäst och värst: världsförändrande teknisk innovation levererad med all mognad och allvar av en Pauly Shore-film.

Nåväl, två år senare och DeFi har vuxit upp, blivit mainstream och – i ett försök att bevisa att allt TradFi kan göra, vi kan göra bättre – levererat en fullständig, GFC-liknande systemomfattande härdsmälta.

Offchain: Smitta

Vektorer av smitta

2008 års globala finanskris var en spridningsövning. Bankvärlden och den internationella finansvärlden är så sammankopplad och homogen att när marknaden för subprime-bolån/CDO kollapsade var det svårt att hitta en institution som inte hade exponering. Vilket är hur vi gick så snabbt från Lehman Brothers till Everything, Everywhere, All At Once.

Som det visar sig är DeFi-marknaden 2022 byggd på liknande grunder. Under de mellanliggande två åren har alla stora aktörer inom kryptoutlåningsområdet – Celsius, BlockFi, Luna, Lido, Voyager et al. – har skapat en serie med mycket komplexa och allt tyngre avkastningsbärande fordon, där alla utnyttjar alla andra för att erbjuda för bra för att vara sanna räntor.

Men när pengarna slutade flöda och förlusterna började öka, visade det sig att mycket av de hundratals miljarder dollar som förmodas låst i DeFi var inbillade. Och att det skulle bli svårare än väntat att få ut kundmedel när kunden ville ha dem.

Trotsa CeFi

Resultatet har blivit, ja, detta [gester vilt mot det brinnande helveteslandskapet]. Medan kryptomarknaderna höll på att tankas redan innan LUNA-UST-implosionen, har de efterföljande likviditetssnurren och likvidationskaskaderna drivit oss in på okänt territorium. Aldrig tidigare har Bitcoin sjunkit under en tidigare cykels rekordnivå, men här är vi. Jaja för oss.

Du kan argumentera om detta är ett problem med DeFi i sig - decentraliserade protokoll som Compound, Aave, Curve och Balancer fungerar bra - eller med det centraliserade finansiella lagret placerat ovanpå det. Blockchain-teknik, som med de flesta teknologier, är värdeagnostisk; det är vad vi gör med det som räknas.

Girighet och rädsla, mänsklighetens hävdvunna svagheter, har återigen tagit oss till kanten. Som FTX:s Sam Banks-Friedman hävdar, det här är de fall där reglering kan hjälpa oss att dämpa de värsta delarna av oss själva. (FTX njuter också av rollen som vit riddare/krypteringscentralbank just nu och räddar kämpande långivare som Voyager och BlockFi med hundratals miljoner i kortfristig finansiering).

Hur brutalt det än må vara – och smärtan för privata investerare är utan tvekan verklig och påtaglig – är det svårt att inte se detta som en nödvändig ödmjukelse av en hävstångsdriven industri som blivit fet av girigheten, vinsterna och oändliga pengarna under ett tvåårigt år. tjurmarknad. Men hävstångseffekt är en abstraktion, symtomet på en marknad som bara handlar om sig själv. Först när den är renad kommer vi att kunna se vad som står kvar.

Luke från CoinJar

CoinJars digitala valuta- och växlingstjänster drivs av CoinJar Australia Pty Ltd ACN 648 570 807 i Australien och av CoinJar UK Limited (företagsnummer 8905988) i Storbritannien. CoinJar UK Limited är registrerat av Financial Conduct Authority som en Cryptoasset Exchange Provider och Custodian Wallet Provider i Storbritannien under bestämmelserna om penningtvätt, finansiering av terrorism och överföring av medel (information om betalaren) 2017, med ändringar (Firm Reference No. 928767). Liksom alla investeringar bär kryptotillgångar risk. På grund av den potentiella volatiliteten på kryptotillgångsmarknaderna kan värdet på dina investeringar falla avsevärt och leda till total förlust. Kryptotillgångar är komplexa och är för närvarande inte finansiella produkter som regleras av ASIC eller FCA, och du har inte tillgång till UK Financial Service Compensation Scheme eller UK Financial Ombudsman Service i samband med någon tvist med CoinJar. Vi använder tredje parts bank-, förvarings- och betalningsleverantörer, och ett misslyckande hos någon av dessa leverantörer kan också leda till förlust av dina tillgångar. Vi rekommenderar att du skaffar ekonomisk rådgivning innan du fattar ett beslut om att använda ditt kreditkort för att köpa kryptotillgångar eller för att investera i kryptotillgångar. CGT kan betalas på vinster.

Tidsstämpel:

Mer från CoinJar