Peak Bear

Det är november, vanligtvis den värsta månaden under det första björnåret när allt går upp i lågor och full förtvivlan sätter in.

Men, misströsta inte. Känslomässigt är ni alla, det finns inget ni kan göra åt det, bara hålla huvudet kallt.

Visst, några av er går i konkurs, FTX, en del är nästan där, Genesis, vissa har gått i konkurs för länge sedan, Luna, och en del förnekar att vara konkursade, många gruvarbetare.

Alla är ledsna efter ett år av misshandel, och saken fortsätter att gå ner. Det slutar inte förrän det gör det.

Det är snart december, vanligtvis den bästa tiden att köpa under en jul för första björnåret. Den här gången hittills har det varit just att göra pricken som tidigare, så någon kan gissa om julbiten också kommer att gälla.

Hodl dock i princip. Vi bör försöka behålla 50 % av kryptoägandet i offentliga händer så länge som möjligt.

Våra morfar tvingades ge upp sitt guld. Fortfarande lyckades några av dem ge bort några guldmynt, tyvärr sålde mammor dem för färg-TV.

Allmänheten har nu en mycket liten andel av guldägandet, med det mer i bankvalv och i regeringar.

Den historien kan upprepas med bitcoin någon gång i framtiden. Institutionella investerare kommer med största sannolikhet att fortsätta ackumulera. Någon gång kommer de förmodligen att nå 80%, som de har gjort med allt annat.

Men för tillfället har vi valet om vi ska ge det till dem överhuvudtaget och till vilket pris. Det är hodl, principen, förutom att gruvarbetare inte får ett sådant val och så får vi jojo.

Krypto är dock mycket värdefullt. Det var värt 3 biljoner dollar på toppen, hela Storbritanniens BNP.

I förtvivlan här nere är det väldigt lätt att glömma mycket av det. Alla ser hur stort priset var och hur litet det är nu, och förtvivlar.

Det är bara en del av spelet. Nakamoto har tydligt utformat bitcoins tokenomics för att göra en poäng om bredare ekonomi: det vill säga att manipulation av monetär utbud är orsaken till högkonjunkturer.

Att den har spelat så bra hittills är märkligt, och den fortsatta oförmågan att prissätta den är ännu mer intressant.

Vi trodde den här gången att vi kanske skulle ha en snabbare takt eftersom vi har dessa sofistikerade investerare och deras massor av pengar som kan användas för att prissätta, tyvärr verkar det som om björnrensningen behöver den novemberfinalen för den där söta förtvivlan.

I avsaknad av fullständig information är det naturligtvis konstigt att föreslå några matematiska lagar, en direkt orsak och verkan, vilket är anledningen till att vi gör vår poäng mer principiell för att kringgå det.

Detta är den enda tillgången som kan användas som ett utbytesmedel digitalt utanför bank- och fiatsystemet.

Det i sig ger det ett enormt värde, och dess volatilitet är inte något unikt. Den turkiska liran har presterat ännu sämre än bitcoin. Den venezuelanska peson är nu inne på sitt sjätte år av förödande hyperinflation. De libanesiska pengarna, de lankesiska pengarna, ja båda har tydligen inga pengar alls.

Det brittiska pundet var värt två till dollarn, nu är det nära paritet. Visst, det hände under ett decennium, men på bara ett år har dollarn vunnit mycket och många valutor har tappat en hel del.

Bitcoin tenderar åtminstone att vara flyktig i båda riktningarna, hur otroligt det än kan tyckas i den här bara förtvivlan. Medan fiat per definition bara är nedåtriktad: 2% devalvering per år.

Och ändå vill många på något sätt ha bitcoin bara för fiat, vilket är där ponzi-anklagelsen kommer ifrån med sin utgångspunkt att bitcoin inte har något värde i sig.

Ett globalt betalningsnätverk med inbyggda redovisnings- och clearinghus där det inte förekommer någon manipulation på protokollnivå i den mån en btc alltid är en btc, är en uppgradering av pengar.

Dess värde härrör från dess funktion, som vi sammanfattade ovan. Det har också avkastning, men i en annan mening än skuldbaserad aktivitet i den mån önskan eller behovet av att använda bitcoin direkt reflekterar på priset om det sker en ökning av sådan användning eller en minskning.

Medan aktier är ett artificiellt koncept som i teorin inte behöver spegla ett företags lönsamhet eller förlust, är bitcoin mer konkret i den mån bitcoin är både produkten och aktien.

Valutan har därför användning åtminstone som ett alternativ och i vissa länder som ett alternativ för att delta i global handel.

Från det härrör ett helt ekosystem av tjänster för att underlätta den användningen, och vissa av dessa tjänster är inte en uppgradering, utan de motsvarar istället att sätta upp ett skannat papper på en webbplats och kalla det internet.

De är centraliserade databaser som kan manipuleras på infall, mycket motsatsen till bitcoin, protokollet.

Justin Sun vill tydligen rädda en av dem, den konkursdrabbade FTX, även om han verkar prata mer om att köpa deras tillgångar till konkurspriser enligt till WSJ.

Andrew Keys, som brukade vara andrahand efter Joseph Lubin och nu är på Darma Capital, vill köpa hela Genesis eth och säger:

"Jag är intresserad av att förvärva alla Genesis Trading och Digital Currency Groups ethereumtillgångar."

Allihopa. Varför inte, de på brand rea. Men det är förtvivlan. Att hålla är väldigt svårt just nu. Vissa mycket oturliga kan till och med behöva sälja för att täcka nödvändiga utgifter.

Vi varnade på dessa sidor redan under våren för att komma ut om du inte är säker på att du inte behöver röra tillgångarna. Tyvärr kan du inte förutse framtiden och vad som kan hända.

Förhoppningsvis blir det dock inte många som är så olyckliga. För vissa kommer det att bli tvångsinnehav, och kanske fungerar FTX-konkursen lika bra som MT Gox-konkursen för dem eftersom FTX har vissa tillgångar.

Det är krypto, ett hänsynslöst spel för överlevnad samtidigt som det banar väg för gränserna för att skapa råvärde i faktisk ny innovation.

Och det är för att mycket av denna innovation är något som aldrig har gjorts förut som det tar lite tid, särskilt med andra skikt.

Lite i krypto är iteration, i detta skede. Konstigt nog får det här kritiken att det inte finns något i krypto, eller det brukade det. Tja, det är svåra saker och om du inte tittar på rörledningarna är det inte särskilt anmärkningsvärt.

Men det är säsong så de kan säga vad de vill. Allt vi skulle säga är att inte misströsta, även om det är förtvivlanstadiet. Ett förtvivlansstadium som precis har börjat, det kan pågå i några månader, men detta har alltid varit krypto.

Det är en hänsynslös tillgångsklass eftersom den är så olik allt annat eller faktiskt allt som världen någonsin har sett.

Det är en ren tillgång, den mest abstrakta av abstraktioner för begreppet pengar. Designad som i ett labb för att ha alla ekonomiska egenskaper du vill ha, dock inte skalbarhet än så länge.

Det gör det unikt och det är också makt såväl som kontroll över mätning och lagring av värde.

En riktig linjal, som inte ökar sina centimeter eller tum baserat på vad någon kommitté kan säga, utan håller dem fasta.

Så misströsta så mycket du vill, vet bara att kryptoberättelsen inte riktigt har börjat fullt ut än, och att hittills är det enda sättet att slå det kryptospelet att hålla på.