Förbered dig för en post-Powell Fed

Om finansmarknadens deltagare röstade, skulle Jerome Powell sannolikt vinna en rungande andra mandatperiod som Federal Reserve-ordförande. Han skulle förmodligen också godkännas av senaten, men det skulle förutsätta att president Biden nominerade honom. Tyvärr är det mindre sannolikt att det händer.

Den senaste droppen mot honom var handelsskandalen som ledde till att två av Feds 12 regionala bankpresidenter avgick. Medan Fed förra veckan meddelade nya restriktioner för handeln för att förhindra att detta händer igen, för det också skandalen tillbaka i allmänhetens ögon vid sämsta möjliga tidpunkt för Powell, vars villkor slutar i februari. Även om han verkligen inte kan klandras för andras handlingar – särskilt när de hände på Feds regionala banker, inte Fed självt – och han förtjänar beröm för att han agerade snabbt och beslutsamt i deras spår, är faktum att de inträffade på hans Kolla på. Som ett resultat kommer han inte att kunna avleda all skuld.

Mer till saken, det avslöjar hur mysig Fed är på finansmarknaderna när dess tjänstemän ska vara renare än Caesars fru. Medan Powell förmodligen inte visste om de två Fed-presidenternas affärer i förväg, får episoden det att se ut som att Fed-stolen inte är ansvarig för sitt eget hus.

Händelsen var verkligen en gåva till hans progressiva motståndare. De motsätter sig Powells omnämnande av denna och andra anledningar, nämligen hans misslyckande (i deras sinnen) att slå hårdare ner på landets stora banker och att fullt ut omfamna deras klimatförändringsagenda. Även om Powell inte har visat något särskilt motstånd mot den agendan, har han varit försiktig med hur snabbt han tror att Fed kan gå vidare på den poängen. Om han nu i morgon gick ut till förmån för att förbjuda banker att ge lån till oljeindustrin, skulle det kanske ändra deras uppfattning om honom, men det är osannolikt att det händer.

En annan sak som sannolikt kommer att hållas emot honom är den spirande inflationen som Powell fortsätter att insistera på är "övergående" när det för varje dag blir mer och mer uppenbart att stigande priser kommer att vara med oss ​​ett bra tag. Fed har försökt höja inflationen i mer än 10 år. Nåväl, nu har vi det. Även om det kan diskuteras att den senaste ökningen i oljepriset så småningom kommer att avta, bör vi inte förvänta oss att energipriserna kommer att falla mycket, med tanke på progressivernas agenda för förnybar energi och uppdrag att utrota fossila bränslen. Och det kommer så småningom att leda till högre priser på massor av andra saker, för att inte tala om högre räntor också.

Så, om inte Powell, vem?

Det enda alternativet vi sett nämns är Lael Brainard, en medlem av Feds styrelse som utsågs av president Obama 2014, vilket tydligen är skäl nog att lyfta henne i vissa ögon. Men hon får också hyllningar från det progressiva lägret för att hon nästan var den enda Fed-medlemmen som röstade emot centralbankens senaste åtgärder för att minska restriktionerna för storbankerna.

En möjlig attack mot henne är den regionala bankhandelsskandalen eftersom en av hennes ansvarsområden är att övervaka dessa banker. Det har dock inte varit mycket buller om det, och hennes anhängare i kongressen och finanspressen kommer sannolikt inte att göra en stor grej om det. Hon är inte heller Fed-stolen, så det är osannolikt att hon kommer att ta på sig så mycket skuld som Powell kanske.

Det finns två andra möjliga kandidater, och båda kommer ironiskt nog från de regionala bankerna.

De är, respektive, presidenterna för Atlanta och San Francisco Feds, Raphael Bostic och Mary Daly. Som de första två öppet homosexuella presidenterna för regionala Fed-banker, kryssar båda av i mångfaldsrutorna. Båda är också experter på områden som är centrala fokus för Biden-administrationen, nämligen inkomst- och förmögenhetsskillnad. Dessutom är båda för närvarande röstberättigade medlemmar i Fed:s roterande penningpolitiska kommitté.

Bostic, som också är svart, tillträdde 2017. Hans expertområde är boende. Enligt hans biografi på Feds webbplats gav hans arbete med Community Reinvestment Act under hans tjänstgöring vid Feds avdelning för forskning och statistik från 1995 till 2001 honom en särskild prestationspris. Under Obama-administrationen var han biträdande sekreterare för policyutveckling och forskning vid HUD. Han sitter för närvarande i FDIC:s rådgivande kommitté för ekonomisk integration och Georgias partnerskap för inkluderande innovation.

Enligt hennes Fed-biografi fokuserar Daly på arbetsmarknadens dynamik och de samlade och fördelningsmässiga effekterna av penning- och finanspolitik. Dessutom har hon publicerat arbete om ekonomisk ojämlikhet.” Även om hennes CV är lite tunt, har San Francisco nyligen varit en startplatta för andra Fed-karriärer: Janet Yellen var president för San Francisco Fed innan hon blev Fed-ordförande, och John Williams, president för den mäktiga New York Fed, efterträdde Yellen i San Francisco.

Tillbaka i juli satte jag Powells odds att bli omnominerad till mindre än 50-50. Jag tror att de har sjunkit ytterligare sedan dess. Bättre att börja förbereda sig för en Fed med annan personal och en annan agenda.

Besök tillbaka för att läsa min nästa artikel!

George Yacik
INO.com-bidragsgivare - Fed & räntor

Utlämnande: Denna artikel är yttrandet från bidragsgivaren själva. Ovanstående är en åsiktsfråga som tillhandahålls endast för allmän information och är inte avsedd som investeringsrådgivning. Den här bidragsgivaren får inte ersättning (förutom från INO.com) för sin åsikt.

Källa: https://www.ino.com/blog/2021/10/prepare-for-a-post-powell-fed/