Rocket Pool för att stimulera rETH-likviditet

Gemenskapen bakom Rocket Pool, det näst största Ethereums vätskeinsatsprotokoll, samlas för att öka dragkraften för projektets insatta ETH-token i ett försök att minska klyftan med Lido, ledaren för vätskeinsatsen.

I en överväldigande uppvisning av stöd i onsdags röstade innehavare av Rocket Pools styrningstoken, RPL, för att godkänna en ny incitamentskommittés budget, Charter och medlemskap. 

Teamet med nio medlemmar kommer att få i uppdrag att öka rETH-likviditeten. Rocket Pool tillåter användare att satsa ETH i Ethereums proof-of-stake Beacon-kedja i utbyte mot en token – rETH – som representerar den insättningen.

Alla tre förslagen gick igenom med minst 98 % av rösterna för. 

Med en marknadsvärde på $367 miljoner och cirka $2 miljoner dagligen handelsvolym, rETH är en avlägsen andra till Lidos stETH, som har 7 miljarder dollar Börsvärde och 4.1 miljoner USD i handelsvolym. 

Utan större likviditet – möjligheten att handla stora mängder av en tillgång snabbt och med minimal glidning mellan noterade och genomförda priser – kommer det att finnas lite rETH-innehavare att göra med token, enligt Rocket Pool-förespråkare.

"Protokollet har ett ansvar att försöka göra rETH flytande för ETH," Rocket Pools pseudonyma Community Advocate, Jasper_ETH, berättade för The Defiant. "Under större delen av protokollets historia har detta bara varit sant för små innehavare."

Rocket Pool spår Shore, vars 7.3 miljarder dollar i totalt värde låst, eller TVL, är mer än 10 gånger det för Rocket Pool från och med onsdagen.

Rise of Liquid Staking

Blockkedjor använder en mängd olika metoder för att säkra sina nätverk och nå konsensus om legitimiteten för varje transaktion. I mitten av september förväntas Ethereum övergå till en proof-of-stake konsensusmekanism, vilket dramatiskt minskar dess energianvändning. Den övergången kommer att slå samman det nuvarande, proof-of-work exekveringslager med ett proof-of-stake konsensuslager som har körts parallellt sedan december 2020.

För att säkra denna proof-of-stake-kedja – och post-Merge Ethereum – måste användare satsa sin Ether, låsa den och tjäna blygsamma belöningar i processen. Men dessa belöningar försämras av den potentiella avkastningen från att investera ETH i DeFi-protokoll. 

Leverantörer av flytande insatser som Lido och Rocket Pool åtgärdar detta genom att satsa ETH för användarnas räkning och utfärda derivata tokens som kan lösas in 1:1 för den insatta ETH:n. Dessa derivattokens kan i sin tur investeras i det bredare kryptoekosystemet, antingen direkt eller genom att byta ut dem mot ETH. Samtidigt fortsätter användarnas ETH att tjäna belöningar med en årlig takt på cirka 4 %. 

För att skapa likviditet bidrar marknadsgaranter eller likviditetsleverantörer med ett lika värde av två tokens till en handelspool på en decentraliserad börs som Curve – säg 1,000 1,000 $ i rETH och XNUMX XNUMX $ i ETH. Någon kan köpa rETH från den poolen med sin ETH, eller vice versa, och faktiskt köpa tokens från likviditetsleverantören som i sin tur tjänar en liten avgift på transaktionen.

[Inbäddat innehåll]

Handelsavgifter tenderar att vara högre för flyktiga tokenpar där värdet på en token tenderar att svänga vilt i förhållande till den andra, såsom ETH-USDC. Eftersom rETH backas upp 1:1 av insatt ETH är dock prisfluktuationer och handelsavgifter låga. 

Detta innebär att rETH-innehavare som vill fungera som marknadsgaranter måste byta bort en del av sina avkastningsbärande rETH-innehav mot den andra token som behövs för att skapa en handelspool. Och handelsavgifterna de kan tjäna är mycket lägre än rETH:s 4% APR. 

Incitamenterande likviditet

"Alla människor som tillhandahåller likviditet på det här paret [rETH och ETH] är typ bara generösa människor som försöker hjälpa till med protokollet," Thomasg, grundare av open source-flygplansdesignern Arrow och Rocket Pools största nodoperatör, berättade för The Defiant. "Men om du vill attrahera tillräckligt med volym för att verkligen göra det värt besväret måste vi stimulera och på ett effektivt sätt överbrygga det gapet." 

Lido står inför en liknande fråga, som den har åtgärdat med miljoner i likviditetsincitament, fortsatte han. 

"Det är lättare för dem eftersom de är ett ganska centraliserat projekt och de kan samla in en massa pengar och göra sådana saker," sa han. "För en DAO som Rocket Pool är det lite svårare eftersom vi inte har en massiv statskassan som vi kan kasta på likviditetsincitament."

Likviditet betyder "säkerhet vid handel", sa Jasper.

"Om rETH kan hantera 10 eller 100 gånger större TX-storlekar utan att glida, då kommer hela DeFi-ekosystemet att kunna ta till sig rETH."

Tillverkare avslag

Likviditetsproblem blev plågsamt uppenbara tidigt i år när MakerDAO uttryckte ovilja att lägga till rETH som säkerhet för sitt DAI stablecoin.

"Vi vill bara vara säkra på att rETH som används som säkerhet kan säljas i tid utan stor prispåverkan," rema, medlem i MakerDAO:s riskteam, skrev i ett styrelseforum tidigare i år. "Det är rimligt att säga att den nuvarande likviditeten inte är tillräcklig." 

Kör DeFi-integrationer

Efter den här veckans godkännande av incitamentskommittén kommer den svåra delen - att skapa incitament som driver adoption, av vilka några har diskuterats i Rocket Pools Discord och styrningsforum.

"Det kan finnas direkta likviditetsincitament på en enkel rETH-ETH-pool," sa Jasper. "Det kan finnas användning av mutor på kurvan eller balanserande ekosystem. Protokollägd likviditet är en annan väg.”

Thomasg har erbjudit sig att matcha alla incitament som kommittén godkänner fram till sammanslagningen. 

"Det ger människor den typen av tidspress," sa han till The Defiant. "Det är som "Okej, som om vi måste dra nytta av det här innan erbjudandet går ut."

Bland de få röster som motsätter sig likviditetsincitament under onlinedebatter under det senaste året, säger en pseudonym gemenskapsmedlem mbs att det skulle slösa pengar – särskilt om det finansieras via symbolinflation. 

"Det är svårt att säga om människorna som stannade i poolerna skulle ha varit där oavsett extra incitament," de skrev. "De flesta människor odlar bara incitament och driver imo, därför ger bara bort gratis pengar till bekostnad av långsiktigt RPL-pris." 

Incitamentskommittén kommer att ha en årlig budget på 67,500 140,000 RPL - cirka XNUMX XNUMX $ per månad - finansierat av befintlig inflation i RPL-tokens.

"Förmågan att driva likviditet med den här budgeten är inte idealisk," sa Jasper. "Det räcker dock att börja och bättre förstå exakt hur mycket inflation vi behöver."

Chainlink feed

I bästa fall skulle likviditetsincitamenten generera den handelsvolym som krävs för ett Chainlink-prisflöde, sa Jasper. Det skulle möjliggöra rETH-integration med DeFi-appar som Aave, Compound och mer.

Incitamentskommittémedlem Uisce sammanfattade nyligen problemet som Rocket Pool står inför i protokollets styrforum.

"rETH är helt frånvarande från DeFi på något meningsfullt sätt och detta är till stor del ett självförvållat problem," de wrote. "Vi måste ha integrationer för att Rocketpool ska bli framgångsrik. Vi kan inte uppnå integrationer utan likviditet. Enbart handelsvolym räcker inte för att attrahera likviditet oavsett tidsram. Likviditetsincitament har visat sig vara extremt effektiva för att attrahera likviditet."