TWIA återvänder för $250 miljoner+ Alamo Re cat bond förnyelse för 2021

Texas Windstorm Insurance Association (TWIA) har återvänt till katastrofobligationsmarknaden med 250 miljoner dollar eller mer Alamo Re Ltd. (serie 2021-1) transaktion, som kommer att gå åtminstone en del av vägen till att förnya en snart förfallen kattobligation på 400 miljoner dollar från 2018.

För 2021 har Texas Windstorm Insurance Association (TWIA) återvänt till Bermuda som hem för denna katastrofobligationsemission, efter att ha vågat sig till Singapore för sin enda kattobligation 2020.

Fastighetsförsäkringsbolaget på restmarknaden för delstaten Texas har nu sponsrat sex katastrofobligationer, med denna Alamo Re-emission 2021 som kommer att bli företagets sjunde.

Sammanlagt har de sex tidigare sponsrade kattobligationerna försett TWIA med 2.5 miljarder dollar i helt säkerställd återförsäkring från kapitalmarknaderna.

För 2021, som nämnts, förstår vi att TWIA har återvänt till sin Bermuda-hemvist specialförsäkringsgivare (SPI) Alamo Re Ltd.

För den här nya kattobligationen söker TWIA minst 250 miljoner USD i fullt säkrat och flerårigt återförsäkringsskydd mot förluster från namngivna stormar och svåra åskväder i Texas.

Det kommer att gå åtminstone en del av vägen mot att ersätta TWIA' förfaller i juli $400 miljoner Alamo Re 2018-1 cat bond-transaktion. Men det är värt att notera att det finns gott om utrymme för denna nya kattobligation att öka, om prissättningen och marknadsförhållandena tillåter.

Som med alla TWIAs katastrofobligationer hittills får vi veta att TWIA använder tjänsterna från det globala återförsäkringsföretaget Hannover Re som avgivande återförsäkringsgivare, medan TWIA är den återförsäkrade parten.

Hannover Re kommer därför att fronta SPI och ingå retrocessionella återförsäkringsavtal med den, samtidigt som de ingår återförsäkringsavtal med TWIA för att föra över täckningen.

SPI, Alamo Re Ltd., kommer att erbjuda investerare en enda, för närvarande 250 miljoner dollar tranch av klass A-sedlar, varvid intäkterna från försäljningen används för att ställa säkerhet för retroavtalen med återförsäkraren Hannover Re.

Sedlarna på 250 miljoner dollar kommer i slutändan att förse TWIA med en treårig källa till årligt återförsäkringsskydd som utlösts av aggregat och skadeersättning, som täcker förluster från namngivna stormar och svåra åskväder i Texas.

För att kvalificera sig måste en namngiven storm eller kraftigt åskväder orsaka TWIA minst 50 miljoner USD i UNL, säger källor, med en sammanläggning av kvalificerande förluster som löper över tre på varandra följande ettåriga riskperioder som börjar den 1 juni.

Vi får veta att Alamo Re 2021-1 klass A-sedlarna kommer att täcka ett brett lager av TWIAs återförsäkringstorn, med förluster på 2.1 miljarder dollar och initialt uppgå till 4.03 miljarder dollar.

Det ger för närvarande 250 miljoner dollar av sedlar en initial förväntad förlust på 1.76%, medan sedlarna erbjuds till cat bond-investerare med prisguidning i ett intervall från 4% till 4.75%, får vi veta.

Som jämförelse hade TWIA:s Alamo Re 2019-1 cat bond en initial förväntad förlust på 1.8 % och prissatt till 4.5 %, medan TWIA:s Alamo Re II Pte. 2020-1 cat bond hade en initial förväntad förlust på 1.78% och prissatt till 5.75%, med båda dessa affärer som också gav en förlust på 2.1 miljarder dollar.

Vilket tyder på att om den nya Alamo Re 2021-katobligationen följer riktningen för andra nyligen utgivna kattobligationer och uppnår skarpa priser, kan TWIAs senaste kattobligation faktiskt prissättas mer ekonomiskt än emissionen 2020 och kanske jämförbart, eller bättre, jämfört med dess 2019 cat bond-affär.

Du kan läsa allt om detta nya Alamo Re Ltd. (serie 2021-1) katastrofförbindelse från Texas Windstorm Insurance Association (TWIA) i vårt omfattande Artemis Deal Directory.

Källa: https://www.artemis.bm/news/twia-alamo-re-cat-bond-renewal-2021/