US Dollar 2023 Outlook

Under det senaste året har dollarn haft en längre period av styrka, men vände på hösten. Även om det fanns många händelser som påverkade den banan, har det övergripande temat varit Fed. Och när vi riktar vår uppmärksamhet mot det nya året verkar det som kommer att vara den främsta drivkraften även framöver. Och inte bara dollarn, eftersom risksentiment kan ha några betydande fluktuationer under de kommande månaderna.

Vad förväntas...

Det finns fortfarande en diskrepans mellan vad marknaden förväntar sig att Fed ska göra och vad Fed säger att den kommer att göra. Fed-tjänstemän har upprepade gånger sagt att räntehöjningarna kommer att fortsätta. Men marknaden prissätter en terminalränta på under 5.0 %. Det innebär högst två höjningar till under det kommande året, en betydligt långsammare takt än vad som har hänt hittills.

Det första kvartalet är sanningens ögonblick, för att ta reda på om Fed förblir trogen sin implikation att räntorna kommer att bli högre än vad marknaderna förväntar sig. Den ekonomiska situationen kan komma att bli avsevärt annorlunda under de kommande månaderna, vilket kan förändra Feds ställning. Det är inte så att marknaden tycker att Fed är oärlig, det är att marknaden tycker att Fed är för optimistisk om ekonomin.

Två vägar divergerade i en gul skog...

Alla verkar vara överens om att det kommer att bli någon form av avmattning i USA i början av nästa år. Frågan är om det kommer att vara tillräckligt allvarligt för att slå Fed av sin räntebana. Eller kommer den långsammare ekonomiska aktiviteten att dra ner inflationen snabbare än väntat. Hittills har den totala inflationen kommit in under förväntningarna med ganska mycket under de senaste månaderna. Men kärninflationen har varit lite mer "klibbig".

Långsammare ekonomisk aktivitet skulle innebära mindre efterfrågan på råolja, och energi har varit en av de ledande faktorerna som driver på skillnaden mellan kärn- och KPI. En mildare vinter och en spridning av geopolitiska spänningar kan bidra till att minska inflationen snabbare än väntat. I kombination med en underpresterande ekonomi kan Fed ha all anledning att inte bara sluta vandra, utan att gå tillbaka. Mindre riskutsikter och en duvaktigt benägen Fed kan avsevärt försvaga dollarn över tiden.

Den mindre vägen...

Konsensus bland ekonomer är att det kommer att bli en relativt mild och kort recession i början av året, följt av en långsam återhämtning. Det anser att en Fed håller räntorna snäva och aggressivt avvecklar sin balansräkning. Det representerar scenariot som kan försvaga dollarn initialt, men som generellt sett förblir starkt under året, tack vare högre räntor.

Den avvikande åsikten är att det inte kommer att bli någon recession alls, och USA kommer att slå igenom med bra sysselsättningssiffror och ökade offentliga utgifter. Det betyder att inflationen kan förbli hög, och att Fed kanske inte är lika aggressiv när det gäller att höja räntorna. Detta scenario innebär att dollarn kommer att försvagas i början av året och helt enkelt fortsätta sin trend.

Kom tillbaka om tolv månader för att se vem som hade rätt.

Att handla med nyheter kräver tillgång till omfattande marknadsundersökningar – och det är det vi är bäst på.

OPEN LIVE ACCOUNT

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Källa: https://www.orbex.com/blog/en/2022/12/us-dollar-2023-outlook