Varningstecken på recession i BNP och särskilt dess komponenter

Ett litet virus och en stor uppsättning missriktade svar på det sänker den osänkbara världen.

Även om BNP-tillväxten under tredje kvartalet kom in lite högre än vad Atlanta Fed förutspådde, hamnade den fortfarande under ekonomernas konsensus, som i genomsnitt låg på 2.6 %. Bureau of Economic Analysis kom ut med 2.0%:

Noll Säkrings

Det är det lägsta sedan Covidkraschen. Före den stora lågkonjunkturen betraktades varje avläsning på 2 % eller mindre av de flesta ekonomer som precessionär. Det är en nedgång från föregående kvartals slutliga siffra, som var 6.7 %.

Den främsta orsaken till nedgången var vad som kan anses vara det mest recessionstecknet av alla i en konsumentekonomi: konsumtionsutgifterna sjönk från 12.0 % tillväxt under andra kvartalet till 1.5 %.

De främsta orsakerna till den stora nedgången överensstämmer helt med de orsaker jag har lagt ut för ekonomisk nedgång hela året:

Brist, transportflaskhalsar, stigande priser och deltavarianten av coronaviruset vägde både på utgifterna för varor och tjänster.

Noll Säkrings

Deltavarianten bidrog genom att få tillbaka fler företagsnedläggningar och statligt bestämda vaccinrestriktioner för vem som kan gå in i vissa företag. Internationell handel var också en negativt bidragande faktor, men den har varit negativ sedan Trump Trade Wars, även om Covid uppenbarligen förvärrade problemet betydligt.

Lager investering var ett stort uppsving, utan vilket BNP skulle ha varit ännu lägre; men det är ett möjligt negativt för framtiden. Många företag har överköpt inventarier för att kompensera för inventarier de köpt som inte kom från hamnar till hyllorna. Företag har provat alternativa leveranslinjer. När väl alla försörjningsledningar öppnas kan flödet av den enorma orderstocken av redan gjorda inköp göra att framtida beställningar saktar ner när vi går från torka till en flod av redan beställda varor; men det är nog ett tag kvar.

Räkna ändå inte med att mycket lagerköp under det sista kvartalet kommer att fortsätta att hjälpa BNP-tillväxten när ingenting rör sig och företagen redan har utforskat alternativa källor och, särskilt nu när tillväxten i konsumentköp har avtagit till nästan noll.

Faktum är att konsumenternas konsumtion på varor minskade detta kvartal. Det var bara konsumtionsutgifterna för tjänster som höll kategorin något positiv, om än långt lägre än den hade varit. De tjänster som folk spenderade pengar på var internationella resor (som kompenserar för förlorade möjligheter), transport (förmodligen återspeglar en dålig uträkning av BEA av den orimligt höga inflationen i fraktkostnader) och sjukvård. Återställningen av olika statliga stimulansprogram under det senaste kvartalet vägde sannolikt tungt på både företag och privatpersoner.

Med förhöjda arbetslöshetsersättningar som drogs in under kvartalet minskade den reala personliga disponibla inkomsten med 5.6 % på årsbasis, och sparandegraden sjönk till 8.9 %, från 10.5 %. Det betyder att sparandegraden nu har återgått till sin nivå före pandemi, vilket ger mycket mindre utrymme för hushållen att öka sina utgifter, även om den nuvarande takten inte tillåter några besparingar som ackumulerats under nedstängningar.

Noll Säkrings

Noll Säkrings

Inflationssiffrorna i rapporten visade en inflation på 5.7 %.

Bedömer min förutsägelse av lågkonjunktur

En av de få ekonomiska förutsägelser, om inte bara, jag gjorde utanför mina beskyddarinlägg i senare hälften i år var följande:

Prognos: Vad få av experterna säger till er, vilket jag kommer att göra, är att vi kommer att vara i en lågkonjunktur någon gång i vinter.

"Det här är Stagflation, och här är en enkel, praktisk idé att förbereda för det"

För att förklaras vara i en lågkonjunktur förväntar sig de som gör den officiella deklarationen i allmänhet att se två kvartal i rad med negativ BNP-tillväxt. Sedan förklaras lågkonjunkturen retroaktivt ha börjat med det första negativa kvartalet. Så om ekonomin fortsätter att minska i nuvarande takt kommer det nuvarande fjärde kvartalet 2021 att sluta med negativ BNP-tillväxt. Det kvartalet slutar på vintern. Det första kvartalet 2022 börjar på vintern, så vi kommer att vara där jag förutspådde i båda fallen if ekonomin faller till och med med hälften av förra kvartalets punktnedgång i tillväxt, och det finns goda skäl att tro att den kommer att göra det.

Bidens stora utgiftsplaner, om de antas, skulle vara en motverkande kraft till det nuvarande nedåtgående momentum ... åtminstone på kort sikt. De skulle resultera i vissa utgiftsökningar i den statliga kategorin av BNP-poster och per företag om det finns en stor infrastrukturkomponent i den slutliga planen. Det är för närvarande oklart om hans planer kommer att gå igenom eller hur stora de kommer att bli efter att ha kört handsken av senatorer och representanter som de måste rensa.

Andra nya faktorer kommer dock att öka den nedåtgående farten. Vi vet med säkerhet att Bidens vaccinmandat kommer att dämpa ekonomin ännu mer genom att slå ut miljontals arbetare. Det har en dubbel effekt: det begränsar företagens förmåga från att producera, transportera och sälja produkter eller tillhandahålla tjänster; och det minskar antalet människor med säker inkomst, vilket minskar konsumtionsutgifterna ännu mer.

Bidenmandaten kommer särskilt att påverka hälso- och sjukvårdstjänsterna, som var en stor bidragande orsak till den lilla BNP-tillväxt vi hade, och de kommer att drabba transporterna extra hårt eftersom lastbilschaufförer är några av de minst benägna att följa Bidens påtvingade tillvägagångssätt, särskilt när de som transporterar in och ut ur hamnar slösar redan halva tiden på att sitta och vänta på att bli lastad eller lossad. Detsamma kan sägas om många lastbilschaufförer vid lagerslutet av frakten. De flesta får inte betalt om de inte avverkar mil. Så, mandaten kommer att förvärra de viktigaste komponenterna i leveranskedjans flaskhalsar som redan skadar ekonomin.

Naturligtvis har vi också möjligheten till en fjärde Covid-våg. Vi har sett tre relativt konsekventa förekomster av Covid-vågor, och timingen är ungefär den rätta för nästa, och en nästa tycks byggas upp när Covid nu stiger igen påfallande i högvaccinerade delar av Europa.

Utan de stora Biden-planerna tvivlar jag inte på att vaccinmandaten kommer att leda oss resten av vägen in i lågkonjunktur någon gång den kommande vintern. Om planerna går igenom kan de lätt göra min tidpunkt för lågkonjunkturen felaktig; men de kommer sannolikt att driva inflationen mycket hårdare och högre, och i slutändan fortfarande föra oss in i en stagflationskonjunktur, beroende på hur alla nya pengar som Fed måste skapa är inriktade på. Om pengar strömmar in i händerna på företag och/eller konsumenter utan att lösa problem med leveranskedjan kommer det att öka inflationen avsevärt utan att öka antalet varor och tjänster som produceras och säljs. Fed kan inte skapa produkter. Just nu kan inte företagen det heller. Så de överskjutande pengarna går till att leta efter de begränsade produkter och tjänster som kan fås.

Den tidigare finansministern Larry Summers rådde på torsdagen Biden-administrationen att ta hotet om stigande inflation på större allvar... "Jag tror att vi måste inse, när folk börjar göra, att inflation är ett allvarligt problem... om vi kan lösa stimulansen ... debattera snabbt och anta lagstiftning inriktad på att öka utbudet som betalas för i vad det gör – Jag tror att det kommer att vara de bästa vägarna framåt. Jag tror att Fed fortfarande inte fullt ut inser allvaret i situationen... [Finansminister Janet Yellen] uttrycker förtroende för att inflationen bromsar in och kommer att vara tillbaka till målnivåerna i slutet av nästa år... Jag hoppas att hon har rätt men jag tror att det är mycket mindre än en 50/50 chans. Jag tror att det nästan säkert kommer att hålla i sex till nio månader till, och det kan mycket väl vara längre."

Mediaite

Med andra ord måste Biden-planerna riktas direkt mot att lösa infrastrukturproblem som snabbt kommer att förbättra sjöfarten och hjälpa till att lösa problemet med leveranskedjan, annars kommer de att skapa mycket mer inflation. Jag tror inte att en infrastrukturlösning är riktigt möjlig. bro av problemen beror inte på otillräcklig infrastruktur utan på brist på arbetare och stängningar av corona-hamnar och till och med företag som stängde för gott med de första Covid-avstängningarna.

Det finns portalkranar, men alla är inte i drift. Vägar är tillgängliga, men inte lastbilschaufförer. Att beordra hamnar att köra dygnet runt hjälper inte när de inte har utrymme att köra eftersom containrar inte transporteras ut ur hamnen. Företag som saknar en nyckeldel, beställ inte fler av andra delar när den ena delen hindrar dem från att producera. Det betyder i sin tur att saker och ting inte flyttas ut från lagren eftersom en nyckeldel i produktionsänden stoppar behovet av att flytta alla andra delar genom leveranslinjen. Saker och ting är tömda.

Jag har gjort det till min huvuduppsats hela året: skadorna från de ursprungliga Covid-låsningarna över hela världen kommer inte att bli lätta att åtgärda. Saker gick sönder som inte startade om! Hur vi arbetar och demografin förknippad med det förändrades också som plattektonik. Infrastrukturutgifter kommer inte att ersätta företag som stängde för ett år eller mer sedan. Det kan underlätta lastbilstransporter på mindre sätt, men det kommer inte att lägga till nya lastbilschaufförer, och företag som inte har tillräckligt med förare kommer inte att köpa fler lastbilar eller behöver bättre vägar eller större hamnanläggningar. Som jag förklarade i min sista artikel, Bidens Skatte- och Vax-plan kommer att göra det värre, särskilt på vaxsidan.

Ett litet virus och våra förstorade och missriktade svar på det sänker den osänkbara ekonomin eftersom dess konstruktion var designmässigt bristfällig.

Mitt nästa Patron Post kommer att handla om hur Feds nedtrappning kommer att slå aktie- och obligationsmarknaderna rakt in i deras blinda sida med förödande konsekvenser.

Gillade det? Ta en sekund för att stödja David Haggith på Patreon!

Källa: https://goldseek.com/article/warning-signs-recession-gdp-and-especially-its-components