Vad är DAI?

Efter kollapsen av Terras UST stablecoin i maj och raderingen av 60 miljarder dollar i börsvärde har det blivit allt mer angeläget att se hur stablecoins backas upp. DAI, ett av de tidigaste stabila mynten, är ett av de viktigaste sådana tokens i DeFi.

På ett spektrum mellan helt algoritmiskt och backas upp av kontantreserver, ligger DAI stablecoin någonstans däremellan. Låt oss lära oss mer om DAI.

DAI ursprung och syfte

DAI stablecoin stöds av MakerDAO, en DeFi-långivare. Maker Foundation grundades av Rune Christensen och lanserade MakerDAO med öppen källkod 2014 för att gå i spetsen för decentraliserad ekonomi. Liksom andra protokoll kör Maker på Ethereums smarta kontrakt för att replikera traditionell finansiering utan mellanhänder som banker.

Som ett utlåningsprotokoll saknade MakerDAO en nyckelkomponent - pengar som är digitala men inte lika flyktiga som kryptovalutor. Det är här stablecoins kom in. 

MakerDAO lanserade DAI stablecoin i december 2017 för att vara pålitlig säkerhet för lån och för att överföra kryptofonder fria från prissvängningar.

År 2022 hade DAI blivit det fjärde största stabila myntet med börsvärde och översteg 7 miljarder dollar. Sedan det lanserades har DAI:s cirkulerande utbud förblivit under 11 miljarder dollar.

DAI är det mest använda stabila myntet när det kommer till integration av decentraliserade applikationer, eller dApps. Det stödjer 400 dAppar och plånböcker. 

Dessutom drivs DAI separat av Maker Foundation, som är det samordnande organet som driver MakerDAO-ekosystemet genom decentraliserad styrning som drivs av MKR-styrningstokens.

Som ett extra lager av säkerhet som inte är helt decentraliserat finns det Dai Foundation, baserat i Danmark. Denna ideella stiftelse är väktare av både Dai och Makers varumärken och IP-upphovsrätt med öppen källkod.

Vikten av Stablecoin Collateralization

Stablecoins använder säkerheter för att isolera sig från marknadens volatilitet. När Federal Reserve började höja räntorna i april 2022 utlöste det marknadsförsäljningar. Detta undertryckte i sin tur priset på Terras LUNA-mynt, den huvudsakliga säkerheten för Terras UST stablecoin.

Så småningom utlöste detta en klassisk bankrun, där investerare sålde sina LUNA-mynt, och i processen fick UST stablecoin att vända sig. Dessa typer av stablecoins backas upp av en annan kryptovaluta istället för fiatvaluta som den amerikanska dollarn, vilket är vad Tether (USDT) och USD Coin (USDC) gör.

Med andra ord, stablecoins kör omfånget mellan centraliserade (helt uppbackade av kontanter som lagras i traditionella banker) och decentraliserade (stödda av andra kryptomynt). Var är DAI på detta säkerhetsspektrum?

Hur stöds DAI?

DAI är unikt genom att det är belagt med flera stablecoins och kryptovalutor. Den överlägset största delen av DAI:s stöd består av centraliserade stablecoins USD Coin (USDC) och Pax Dollar (USDP), följt av Ethereum (ETH), Wrapped Bitcoin (WBTC) och dussintals andra kryptovalutor.

Några av kryptomynten från den gröna säkerhetsfältet är Basic Attention Token (BAT), Compound (COMP), TrueUSD (TUSD), 0x (ZRX), Decentraland (MANA), Chainlink (LINK), Gemini Dollar (GUSD), Uniswap (UNI) och andra. 

Sammantaget kan man säga att DAI är ett hybridalgoritmiskt stabilt mynt, till stor del centraliserat men tillräckligt flexibelt för att bli helt decentraliserat.

Hur fungerar DAI Minting and Stability?

Som en ERC-20-token kan DAI inte bara köpas på större börser som Binance eller Coinbase utan även på decentraliserade börser som Uniswapl. Eftersom MakerDAO är ett öppen källkodsprotokoll på Ethereum, som i sig är den mest decentraliserade blockkedjan utanför Bitcoin, kan vem som helst ge ut DAI stablecoins.

Detta är inget som USDC- och USDT-användare kan göra, eftersom de båda är hårt styrda av centraliserade företag, Circle respektive Tether. För att generera nya DAI stablecoins måste användarna låna dem genom att helt enkelt öppna Maker säkerhetsvalv. Detta alternativ är tillgängligt via Oasis dApp, en av MakerDAO:s hundratals dApps inom sitt ekosystem. 

Med hjälp av Oasis instrumentbräda innebär upplåning insättning av ETH-baserad säkerhet. Detta skapar ett smart kontrakt som kallas ett valv, som håller dessa tillgångar som en deposition. När ett DAI-lån har betalats släpps det till användarens plånbok. DAI skapas med andra ord genom att låna kryptofonder (myntning), och den löses upp genom att återbetala lån (bränning).

Därför är DAI:s säkerheter i linje med de säkerheter som låntagare sätter in för att finansiera lån. Eftersom säkerheten består av flyktiga kryptovalutor är dessa insättningar alltid översäkrade - insättningen är större än lånet.

Dessutom fungerar MakerDAO:s infödda styrningstoken MKR som en stabilitetsregulator. Alla MKR-tokeninnehavare kan använda sina tokens för att ställa in DSR — DAI Savings Rate. Under extrema marknadsförhållanden, även om regelbunden överkollaterisering inte är tillräcklig, skulle MKR-innehav användas som en annan likvidationskälla.

Som en belöning för denna tjänst får MKR-innehavare en räntebetalning även tillgänglig via Oasis dApp.

Rättsliga åtgärder

I början av augusti 2022 sanktionerade en byrå från det amerikanska finansdepartementet Tornado Cash som en påstådd penningtvättsoperation. Detta innebär att alla individer eller företag som är anslutna kan ställas inför rättsliga åtgärder. 

Men vad gjorde Tornado Cash för att förtjäna en sådan hård sanktion? Det är helt enkelt ett protokoll med öppen källkod för att göra onlinetransaktioner, särskilt på Ethereum, privata. På samma sätt som Signal Messenger-appen gör konversationer privata genom att använda end-to-end (E2E)-kryptering, döljer Tornado Cash plånboksadress som är involverad i kryptoöverföringar.

Om du till exempel vill skicka en anonym present till någon kan du använda Tornado Cash. På samma sätt, om du skulle donera till en polariserande sak, som att donera till välgörenhet i Ukraina, skulle du använda Tornado Cash som Vitalik Buterin (medgrundare av Ethereum) gjorde.

[Inbäddat innehåll]

Även om det är lagligt att göra transaktioner privata på Ethereum, har det potential att missbrukas av penningtvättare. För att undvika att bli sanktionerade var förvaltarna av centraliserade stablecoins som USDC tvungna att agera. 

Jeremy Allaire, VD för Circle, förklarade varför han inte hade något annat val än att omedelbart blockera användares plånböcker som interagerade med Tornado Cash. 

Följaktligen övervägde MakerDAO-grundaren Rune Christensen att avstå från USDC-säkerheter och konvertera dem till ETH. Detta skulle innebära att även DAI:s mjuka koppling till USD (via USDC) skulle tas bort. 

Under de kommande åren kommer detta att vara det utrymme där DeFis öde avgörs. Om det inte finns något helt decentraliserat stablecoin är sannolikheten för ekonomisk integritet mycket låg. Den amerikanska regeringen kan fortsätta att sanktionera andra plattformar om den fastställer att de möjliggör penningtvätt.

Hela syftet med ett DeFi-ekosystem är i fara. Istället skulle det bara vara en effektivare onlineversion av ett traditionellt finansiellt system med liten ekonomisk integritet. 

Som den största dApp-plattformen är Ethereum i centrum för den slagfältet, med DAI som dess livsnerv. Med andra ord, om DAI stablecoin fortsätter att skyddas av sårbara centraliserade stablecoins, kan efterfrågan på det kratera. 

Seriens ansvarsfriskrivning:

Denna serieartikel är endast avsedd för allmän vägledning och informationssyfte för nybörjare som deltar i kryptovalutor och DeFi. Innehållet i denna artikel ska inte tolkas som juridisk rådgivning, affärs-, investerings- eller skatterådgivning. Du bör rådgöra med dina rådgivare för alla juridiska, affärsmässiga, investerings- och skattekonsekvenser och råd. The Defiant ansvarar inte för eventuella förlorade medel. Använd ditt bästa omdöme och utöva due diligence innan du interagerar med smarta kontrakt.