Varför Bitcoin Futures ETF:er kanske inte är den "bästa proxyn" för spotmarknadsrörelser

Återutgiven av Platon

anhängare: 0

"Bitcoin futuresinstrument är inte alltid den bästa proxy för vad som händer på spotmarknaden med tanke på de unika särdragen på terminsmarknadspriserna kan vara mycket mer volatila.

Kryptogemenskapen har länge väntat på en ETF som stöds av Bitcoin eller andra kryptovalutor. Även om länder som Brasilien, Kanada och Dubai har godkänt ETF:er för inte bara Bitcoin utan även Ethereum, amerikanska SEC har länge motsatt sig detsamma.

Viss andrum förväntades när den krypto-utbildade Gary Gensler utsågs till ny chef för kommissionen, men även han har ekat känslorna från tidigare ledarskap. Men när kommissionären talade vid ett toppmöte förra månaden hade kommissionären det antydde vid ett eventuellt godkännande av en Bitcoin ETF inom en snar framtid, om än en som backas upp av BTC-terminskontrakt.

Detta följdes omedelbart av flera företag som Invesco som lämnade in nya ansökningar om BTC Futures-stödda ETF:er. Även om ingen har fått auktorisation än, har Bloombergs senior ETF-strateg Eric Balchunas nyligen föreslog att VanEck och ProShares som drar tillbaka sina Ether ETF-ansökningar kan ha banat väg för ett BTC ETF-godkännande i slutet av oktober i år.

Alla har inte varit för att SEC ska anamma terminsfonden istället. I en nyligen video-, Analytiker Coin Bureau (guy.eth) listade ut orsaker till "varför framtida ETF:er suger." Medan spotbaserade ETF:er kräver lite förvaltning på grund av att de backas upp av mynten som lagras i fonden, måste terminskontrakt investeras i av fondemittenten för att de ska replikera priset på Bitcoin. Förutom de ökade förvaltningskostnaderna förklarade han att problemet med det är,

"Bitcoin futuresinstrument är inte alltid den bästa proxy för vad som händer på spotmarknaden med tanke på de unika särdragen på terminsmarknadspriserna kan vara mycket mer volatila."

Dessutom är CME -terminsmarknader mycket mindre likvida än spotmarknaden, vilket kan leda till att priserna divergerar "baserat på stark dynamik i utbud eller efterfrågan på terminsmarknadsdynamiken som kanske inte spelar ut på spotmarknaden." Dessutom har terminsinstrument ett leveransdatum, vilket gör att de ständigt rullas fram till nya terminsavtal som löper ut vid ett senare tillfälle, vilket också ökar förvaltningskostnaderna.

Slutligen, medan Bitcoin spotmarknader fungerar 24/7, medan terminsinstrumenten bara handlar under marknadens öppettider. Detta kan visa sig vara katastrofalt om priserna rör sig drastiskt under öppetider som orsakar marknadsklyftor, vilket i slutändan resulterar i tillräckliga förluster på grund av volatilitet. Guy tillade vidare,

"Det kan finnas en situation där futureshandel har stoppats av CME men bitcoin -spotmarknaden förblir öppen ... detta kan skapa ännu mer panik och leda till en situation där du har en massa panikförsäljningsorder i det ögonblick som terminsmarknaderna öppnar upp igen."

Så varför verkar SEC då stödja dessa investeringsinstrument? Ökad tillsyn har nämnts som en av anledningarna, eftersom SEC tror att Bitcoin spotmarknader är öppna för manipulation. Å andra sidan är CME -terminer federalt reglerade. Analytikern noterade dock att

”Futures är derivatinstrument som reagerar på prisrörelser i den underliggande tillgången. Om det finns valar som vill manipulera spotmarknaden kommer de också att manipulera terminsmarknaden. ”

Han tillade också att pengar kan tjäna på att strukturera dessa kontrakt av institutioner som föredras av SEC och säger:

"Wall Street, bankerna, marknadsaktörerna och finansingenjörerna livnär sig ständigt i trenden med vänlig reglering ... dessa medel kostar mycket att strukturera och underhålla att de hela tiden måste ta handelsavgifter för att rulla dem framåt och behålla exponeringen."