รักษาการหัวหน้า OCC เตือนว่า 'คนโง่ทอง' ใน DeFi เตือนเขาถึงการเป็นผู้นำ GFC

Michael Hsu รักษาการหัวหน้าสำนักงานควบคุมสกุลเงินแห่งสหรัฐอเมริกา (OCC) ได้เตือนว่าผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่แปลกใหม่ที่พัฒนาขึ้นในบางส่วนของ crypto และ DeFi นั้นชวนให้นึกถึงผลิตภัณฑ์ที่ทำให้เกิดวิกฤตการเงินโลกปี 2008 (GFC)

พูดต่อหน้า Blockchain Association เมื่อวันที่ 21 กันยายน Hsu เตือน ว่า “นวัตกรรมเพื่อประโยชน์ของนวัตกรรม […] ความเสี่ยงในการสร้างภูเขาแห่งความโง่เขลา” เปรียบเทียบระหว่างการแพร่กระจายอย่างรวดเร็วของอนุพันธ์ของสินทรัพย์ดิจิทัลและการระเบิดในการจำนองและตราสารอนุพันธ์หนี้เช่น Credit Default Swap (CDS) ก่อนการเงินโลกปี 2008 วิกฤติ:

“ฉันได้เห็นการตื่นทองของคนโง่คนหนึ่งอย่างใกล้ชิดในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008 รู้สึกเหมือนว่าเราอาจจะอยู่ในจุดที่มีสกุลเงินดิจิทัล (crypto) และการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) […] วันนี้ Crypto/DeFi อยู่บนเส้นทางที่คล้ายกับ CDS ในช่วงต้นปี 2000”

Hsu ตั้งข้อสังเกตว่า “แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะป้องกันความเสี่ยงจากการที่ผู้ยืมผิดนัด” ก่อนที่จะมีการสร้าง CDS ในช่วงกลางทศวรรษ 1990 อย่างไรก็ตาม เมื่อถึงเวลาที่เขาเข้าร่วม ก.ล.ต. ในปี 2004 รักษาการหัวหน้า OCC เล่าว่าอนุพันธ์ด้านเครดิตสัญญาว่านักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนจากการปรับความเสี่ยงที่สูงขึ้นโดยใช้ผลิตภัณฑ์ที่เป็นนวัตกรรมใหม่ที่ “อาศัยคณิตศาสตร์และวิศวกรรมการเงินเป็นอย่างมาก”

“พวกเขาเชื่อว่าพวกเขากำลังเป็นผู้นำการปฏิวัติทางการเงิน โดยสร้างกลุ่มสินทรัพย์ที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง โดยใช้ชุดแบบจำลองที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง เสียงคุ้นเคย? ทุกวันนี้ โปรแกรมเมอร์และนักเขียนโค้ด แทนที่จะเป็น quant และวิศวกรการเงิน เป็นผู้ริเริ่มหลัก”

Hsu ยืนยันว่าเมื่อถึงเวลาที่วิกฤตเริ่มคลี่คลาย ภารกิจดั้งเดิมของ CDS "ในการสร้างเครื่องมือที่สามารถปรับปรุงการจัดการความเสี่ยงและลดต้นทุนเครดิต" ได้ "หันมาใช้ตัวเอง ปกคลุมไปด้วยคณิตศาสตร์และศัพท์แสงที่ผ่านเข้าไปไม่ได้ และอัดแน่นไปด้วย ผลตอบแทนและค่าธรรมเนียมเพื่อให้แน่ใจว่าการเติบโต”

การวาดความคล้ายคลึงกันระหว่างอนุพันธ์ DeFi ที่แปลกใหม่และความเสี่ยงเชิงระบบที่สนับสนุนการล่มสลายของตลาดที่อยู่อาศัยในสหรัฐอเมริกาในปี 2008 Hsu ตั้งข้อสังเกตว่า “นวัตกรรมส่วนใหญ่ดูเหมือนจะเน้นไปที่การเสริมสร้างการซื้อขาย” ใน crypto ในปัจจุบัน แทนที่จะตระหนักถึงวิสัยทัศน์สำหรับความเป็นอิสระทางการเงินที่มากขึ้นโดย Satoshi Nakamoto ใน เอกสารไวท์เปเปอร์ Bitcoin

Hsu กล่าวถึงความเสี่ยงหลายประการที่อาจทำให้ภาค crypto เสียเสถียรภาพ รวมถึง “การดำเนินการกับ stablecoin ขนาดใหญ่ […] ส้อม, แฮ็ก, ดึงพรม, การโจมตีของแวมไพร์ และสินเชื่อแฟลช” ในขณะที่ยอมรับว่า crypto นั้นสามารถทนต่อเหตุการณ์ดังกล่าวทั้งหมดได้ Hsu เตือนว่าภัยคุกคามดังกล่าวอาจขยายใหญ่ขึ้นเมื่อฐานผู้ใช้ cryptocurrency เติบโตขึ้น:

“สมมติฐานของฉันคือจนกระทั่งเมื่อไม่นานนี้ ผู้ใช้ส่วนใหญ่เชื่อในเทคโนโลยีอย่างไม่ยอมใครง่ายๆ และด้วยเหตุนี้ทั้งความเข้าใจในความเสี่ยงและยินดีที่จะให้อภัยพวกเขา ในขณะที่ขอบเขตและการเข้าถึงของ crypto/DeFi ขยายออกไป ผู้ใช้กระแสหลักจำนวนมากขึ้นด้วยความคาดหวังปกติเกี่ยวกับเงินที่ปลอดภัยและมั่นคง จะครอบงำและกระตุ้นปฏิกิริยา” 

ในท้ายที่สุด มุมมองของ Hsu สำหรับ crypto นั้นไม่ได้เยือกเย็นนัก โดยสรุปอย่างเป็นทางการว่าหากอุตสาหกรรม “นำบทเรียนจากวิกฤตปี 2008 มาใช้ — ยึดนวัตกรรมในจุดประสงค์ที่ชัดเจน ส่งเสริมสภาพแวดล้อมสำหรับผู้คลางแคลงใจที่จะพูดออกมา และติดตามเงิน — ความเสี่ยงของทองคำของคนโง่สามารถบรรเทาลงได้และคำสัญญาที่แท้จริงของนวัตกรรมบล็อคเชนสามารถบรรลุได้” 

ที่เกี่ยวข้อง เสนอชื่อเสนอชื่อศาสตราจารย์ด้านกฎหมายต่อต้านการเข้ารหัสและต่อต้านธนาคารรายใหญ่เพื่อดำเนินการOCC

อย่างไรก็ตาม วันที่ดำรงตำแหน่งหัวหน้า OCC ของ Hsu ปรากฏเป็นตัวเลข โดยมีรายงานว่าฝ่ายบริหารของ Biden ย้ายไปเสนอชื่อศาสตราจารย์ด้านกฎหมาย Saule Omarova ให้เป็นผู้นำสถาบัน

หากได้รับการเสนอชื่อ นักวิเคราะห์เชื่อว่า Omarova จะดูแลกฎระเบียบที่เข้มงวดเพื่อดูแลทั้งอุตสาหกรรมคริปโตและการเงินกระแสหลัก ก่อนหน้านี้ Omarova อธิบายว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นเครื่องมือสำหรับผลประโยชน์ส่วนตัวในการละเมิดที่อยู่นอกขอบเขตของกฎระเบียบ

ที่มา: https://cointelegraph.com/news/acting-occ-head-warns-that-fools-gold-in-defi-reminds-him-of-lead-up-to-gfc