การซื้อขาย Bitcoin กลายเป็นเรื่อง "น่าเบื่อ": นี่เป็นเรื่องแย่หรือเรื่องดี?

นี่คือบทบรรณาธิการความคิดเห็นโดย Francois Moreau นักเขียน fintech และนักวิเคราะห์ความเสี่ยงทางการเงินจากปารีส

การพุ่งขึ้นของอัตราดอกเบี้ยของเฟดกำลังทำให้ตลาดตื่นตระหนก และสินทรัพย์เก็งกำไรเช่น bitcoin ได้รับผลกระทบหนักที่สุด แม้ว่าครั้งหนึ่งเคยถูกขนานนามว่าเป็นสินทรัพย์ที่ไม่สัมพันธ์กันเมื่อเทียบกับตลาดตราสารทุน แต่ท้ายที่สุดแล้วเบต้าของ bitcoin ก็ผ่านไปแล้ว เนื่องจากมันตกลงมาในอัตราเกือบสองเท่าของตลาดหุ้นที่กำลังดิ้นรน

แต่ล่าสุดปรากฏว่าเหรียญดังกล่าว หยุดนิ่งด้านล่าง $20,000. ในการรวมฐานที่ชัดเจนนี้ บางคนกลัวว่ามันอาจเป็นเพียงการชนกับพื้นสนับสนุนก่อนหน้านี้ และข่าวร้ายเพิ่มเติมของ Bitcoin จะทำให้ราคาลดลงอีก

บางคนมั่นใจในเหรียญมากกว่า

ตามที่พวกเขากล่าว การควบรวมกิจการนี้คือก สัญญาณที่แข็งแกร่งของด้านล่างและการสนับสนุนที่ทำให้ bitcoin range-bound เป็นสัญญาณของอนาคตที่แข็งแกร่ง ไม่ว่าเหรียญจะพุ่งกลับขึ้นไปใกล้กับระดับสูงสุดตลอดกาลก่อนหน้านี้ที่เกือบ 70,000 ดอลลาร์หรือไม่ – แต่บางคนก็มองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง

รวบรวมสถิติ

ตามที่ Kaiko ยักษ์ใหญ่ด้านการวิจัย crypto ความผันผวนของ ตลาด cryptocurrency $201B ต่ำกว่าเกณฑ์มาตรฐานของตลาด นี่เป็นลางสังหรณ์ของการรวมฐานที่มั่นคง แม้ว่าสกุลเงินสหรัฐที่แข็งค่าขึ้นและสินทรัพย์ตราสารหนี้ที่น่าดึงดูดใจจะทำให้นักลงทุนเสียสมาธิ

ในความเป็นจริงสำหรับบางคน ความเสถียรของ bitcoin นั้นเป็นข่าวดีที่สุดของปี

Vijay Ayyar หัวหน้าฝ่ายแลกเปลี่ยนของ Luno เสริมวิทยานิพนธ์ว่าการควบรวมกิจการเป็นตัวบ่งชี้ความมั่นคงในอนาคตหรือขยับขึ้นมากกว่าที่จะพังทลายต่อไป โดยกล่าวว่า “Bitcoin ส่วนใหญ่อยู่ในช่วงระหว่าง $18-25K เป็นเวลาสี่เดือนแล้ว ซึ่งบ่งชี้ถึงการรวมฐานและรูปแบบจุดต่ำสุดที่น่าจะเป็น เนื่องจากเรากำลังเห็น Dollar Index อยู่ด้านบนเช่นกัน”

การเรียกจุดต่ำสุด (หรือจุดสูงสุด) นั้นเป็นศิลปะพอๆ กับวิทยาศาสตร์ ซึ่งต้องอาศัยโชคอย่างมาก แต่ Ayyar อาศัยแนวโน้มที่ผ่านมาในการประเมินของเขา: “เราได้เห็น BTC จุดต่ำสุดเมื่อ DXY อยู่เหนือจุดสูงสุดในอดีต ดังเช่น ในปี 2015 เราจะได้เห็นรูปแบบที่คล้ายกันนี้อีกครั้ง”

คนอื่น ๆ ในอุตสาหกรรมเห็นด้วย Antoni Trenchev จากบริษัทสินเชื่อ Nexo กล่าวว่า การรวมบัญชีและความผันผวนที่ลดลง เป็น “หลักฐานที่ชัดเจนว่าอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลเติบโตเต็มที่และมีการแยกส่วนน้อยลง”

มีสปริงสปริง?

ในขณะที่ส่วนที่เหลือของตลาดหุ้นลดลงเพียง "เท่านั้น" รอบ 20%, bitcoin ลดลงหลายเท่าตัว, สูญเสีย เกือบ $ 2 มูลค่าสุทธิล้านล้านและลดลงกว่า 50% ในปีนี้ มันลดลงเกือบ 70% เมื่อเทียบกับของมัน ยอดสูงสุด $68,543 ในเดือนพฤศจิกายน 2021 การล่มสลายครั้งนี้สร้างความเสียหายให้กับกลุ่มนักลงทุนที่มองว่า bitcoin เป็นการป้องกันความเสี่ยงหรือวิธีการกระจายความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอ เนื่องจากเหรียญได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีความเกี่ยวข้องอย่างมากกับหุ้น

ดังที่เราได้กล่าวไปแล้วและคุณคงได้ยินมาอย่างไม่ต้องสงสัยตั้งแต่เดือนตุลาคม 2021 การลดลงดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากความพยายามของธนาคารกลางสหรัฐในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ความพยายามเหล่านั้นได้พิสูจน์แล้วว่าไม่สำคัญมากนักจนถึงตอนนี้ ทำให้ต้องเพิ่มอัตราต่อไปอีก 75 BPS ต่อครั้งโดยไม่มีที่สิ้นสุด

รวมประเด็นความสัมพันธ์คือสถาบันขนาดใหญ่หลายแห่งสร้างสถานะที่มีเลเวอเรจสูง จากนั้นจึงถูกบังคับให้ผ่อนคลายเพื่อหลีกเลี่ยงการเรียกเงินประกัน ท้ายที่สุดทำให้ราคาลดลงไปอีกเนื่องจากสินทรัพย์ถูกขายเป็นเศษซาก

บางคนเรียกการระเบิดของนิวเคลียร์นี้ใน crypto sphere ซึ่งเหมาะเจาะกับฤดูหนาวของ crypto บางคนเช่น Three Arrows Capital ถึงกับสูญเสียทั้งบริษัทเนื่องจากพวกเขาคลายตัวช้าเกินไป — บริษัทนั้นแพ้ มากกว่า $3B ของเม็ดเงินนักลงทุนก่อนจะพังทลาย

ย้อนกลับไปที่ Ayyar ความมั่นคงบ่งบอกถึง “ระยะเวลาสะสม” การสะสมดังกล่าวอาจบ่งบอกถึงความเต็มใจที่จะกลับไปใช้ bitcoin อย่างไม่แน่นอนสำหรับเงินทุน บริษัท และนักลงทุน เนื่องจากแบบจำลองแสดงให้เห็นว่าช่วง $20,000 ถูกประเมินต่ำเกินไป

“ความจริงที่ว่า bitcoin ถูกขังอยู่ในช่วงดังกล่าวทำให้มันน่าเบื่อ แต่นี่ก็เป็นจุดที่นักลงทุนรายย่อยสูญเสียความสนใจ และเงินที่ชาญฉลาดก็เริ่มสะสม” Ayyar กล่าว

ไม่เพียงแค่นั้น แต่สำนักงานครอบครัวหลายแห่งกำลังขยายการถือครอง crypto ในขณะที่พวกเขาแสวงหาความหลากหลายและก้าวไปสู่การลงทุนทางเลือกสำหรับลูกค้ามากขึ้น Matteo Dante Perruccio ประธานกองทุนการจัดการสินทรัพย์ดิจิทัลเสริมแนวโน้มนี้โดยชี้ไปที่ นี่อาจเป็นการย้ายไปสู่การกระจายความเสี่ยงหรืออาจเป็นไปได้ว่าเป็นการแสวงหาส่วนต่างที่สำคัญเนื่องจากพวกเขาคิดว่าอยู่ในจุดต่ำสุด

นักขุด Bitcoin ก็ลดการขาย crypto ลงเช่นกัน เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้น แรงขายก็ลดลงเช่นกัน ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความเคลื่อนไหวเชิงบวกในอนาคตของเหรียญและอุตสาหกรรมการขุดโดยรวม นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs กล่าวว่านักขุด Bitcoin ที่ซื้อขายในที่สาธารณะถูกขายไป ประมาณ 3,000 bitcoins ในเดือนกันยายน เทียบกับ 12,000 ในเดือนมิถุนายน

กลับไปที่ Perruccio: เขาคาดการณ์ว่าฤดูหนาวของ crypto จะแตกสลายในไตรมาสที่ 2 ของปี 2023 “เพื่อให้ตลาดก้าวหน้า” เขากล่าว “เราจะได้เห็นความล้มเหลวอีกมากมายในเวที DeFi [การเงินแบบกระจายอำนาจ] และอีกมากมาย บริษัทขนาดเล็ก”

แม้แต่ผู้ให้บริการทางการเงินก็ยังไม่ละทิ้งการเข้ารหัสลับ

เมื่อเข้าร่วมเทรนด์ Mastercard เพิ่งเปิดตัวตัวเลือกสำหรับธนาคารที่เปิดใช้งานการซื้อขาย crypto ควบคู่ไปกับบัญชีแบบดั้งเดิม นอกจากนี้ Visa ยังร่วมมือกับการแลกเปลี่ยน FTX เพื่อนำบัตรเดบิตเข้าสู่ตลาดที่เชื่อมโยงโดยตรงกับบัญชีการซื้อขายและช่วยเหลือผู้ใช้ มั่นใจกระแสเงินสด ขณะที่พวกเขาเก็งกำไร ใช้จ่าย และจัดการการเปลี่ยนจากเงินสดเป็นคริปโต (และในทางกลับกัน)

เฟดวอทช์

หัวหน้าฝ่ายวิจัย Crypto ของบริษัทจัดการสินทรัพย์ทางเลือก CoinShares James Butterfill เตือนนักลงทุนว่าเป็นการยากที่จะคาดการณ์มากเกินไปก่อนที่ข้อมูลจะออกมามากกว่านี้ “เราผิดพลาดในด้านของความเป็นไปได้ที่สูงขึ้นมากกว่าการลดลงของราคา” เขากล่าว

“การถอนเงินครั้งใหญ่ที่สุดเพิ่งเกิดขึ้น ตำแหน่งสั้น bitcoinในขณะที่เราได้เห็นการไหลเข้าของ bitcoin เพียงเล็กน้อยแต่สม่ำเสมอในช่วงหกสัปดาห์ที่ผ่านมา” เขากล่าวกับ CNBC ทางอีเมล เขากล่าวเสริมในภายหลังว่า “คำแถลงจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ตั้งใจที่จะผ่อนคลายความเข้มงวดอย่างเข้มงวด จะเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันการครอบครอง Bitcoin”

เฟดคาดว่าจะดำเนินการปรับขึ้น 75 BPS ต่อไป ถึงกระนั้น บางคนยังเห็นการหมุนบนขอบฟ้าย้อนกลับไปสู่ยุคของเงินที่ง่าย (หรือง่ายกว่านั้น): “ลูกค้ากำลังบอกเราว่าพวกเขาจะเริ่มเพิ่มตำแหน่งเป็น bitcoin เมื่อเฟดหมุนหรือใกล้เคียงกับมัน” Butterfill กล่าว “การชำระบัญชี net shorts เมื่อเร็ว ๆ นี้สอดคล้องกับสิ่งที่เราสังเกตในแง่ของกระแสเงินและแนะนำว่าผู้ขายชอร์ตเริ่มยอมแพ้”

สรุป

แล้วบรรทัดล่างคืออะไร? น่าเสียดายที่อนาคตไม่สามารถคาดเดาได้ และเราสามารถจัดการความคาดหวังให้สอดคล้องกับแนวโน้ม ข้อมูล และวิทยานิพนธ์ของเราเกี่ยวกับเหรียญในอดีตเท่านั้น สำหรับนักลงทุนรั้นในช่วงที่ผ่านมา การลดความผันผวน เป็นสัญญาณที่ดีอย่างแน่นอน – และสถาบันต่าง ๆ ก็ดูเหมือนจะเห็นด้วย

---

ภาคผนวก – FTX และผลกระทบอย่างมากต่อตลาดทุน Crypto

บางครั้งคุณพูดเร็วเกินไป และในกรณีของความผันผวนที่ลดลงของ Bitcoin สถานการณ์ที่ไม่คาดฝันกำลังบังคับให้กราวด์ฮอกเชิงเปรียบเทียบกลับเข้าไปในหลุมของเขาอีกครั้งในช่วงฤดูหนาวของการเข้ารหัสลับที่ยืดเยื้อออกไปอีก

กลางเดือนการแลกเปลี่ยน cryptocurrency FTX ซึ่งก่อนหน้านี้ใหญ่เป็นอันดับสามและถูกมองว่ากว้างเกินคำตำหนิ ทรุดตัวลง ท่ามกลางความยุ่งเหยิงของการจัดการทางการเงินที่ผิดพลาดและการวางอุบายส่วนบุคคลแบบแท็บลอยด์

ในขณะที่สิ่งหลังเป็นสิ่งที่ดีสำหรับการซุบซิบอย่างไม่ต้องสงสัย ปมของสิ่งที่เกิดขึ้นและผลกระทบที่ Bitcoin จะก้าวไปข้างหน้านั้นอยู่ที่อดีต ในระยะสั้น การปรากฏตัวของการจัดการที่ผิดพลาดนำไปสู่การเปิดเผยการละเมิดที่แท้จริงในฐานะการแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุด Binance ประกาศว่าพวกเขาจะปิดตำแหน่งในเหรียญ FTT ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ FTX โดยพิจารณาจากความขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่าง FTX และบริษัทการค้า Alameda การประกาศดังกล่าวนำไปสู่การดำเนินการของธนาคารอย่างมีประสิทธิภาพบน FTX เนื่องจากลูกค้าหลายพันรายดึงหรือถอนเงินในเหรียญของพวกเขา ทำให้เกิดวิกฤตสภาพคล่องเนื่องจาก FTX ล้มเหลวในการส่งมอบการถอนเงินของลูกค้า

ฉันบอกคุณแล้วว่ามันซับซ้อน และนั่นเป็นเพียงการขีดข่วนพื้นผิว แต่สิ่งที่สำคัญในตอนนี้คือผลกระทบที่เราเห็นในตลาดทุน Bitcoin

แม้จะมีช่วงเวลาของการรวมและสะสมในขณะที่ Bitcoin ยังคง "ทรงตัว" อย่างมีประสิทธิภาพ แต่ข่าวการล่มสลายของ FTX และเงาแห่งความสงสัยก็ปรากฏขึ้นในเวที crypto หลังจากผ่านไปเพียงหนึ่งสัปดาห์ของข้อมูลที่เกี่ยวข้องมากขึ้น Bitcoin ตกลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองปีที่ 15,480 ดอลลาร์ ทำให้ตลาดรวมที่ขาดทุนในปีนี้อยู่ที่ราว 1.5 ล้านดอลลาร์

บางคนมองว่าการล่มสลายของ FTX เป็นเล็บสุดท้ายในโลงศพ crypto ปัดเศษการสูญเสียเสถียรภาพของ UST ของ Stablecoin และความล้มเหลวอย่างกว้างขวางของกองทุนที่เน้นการเข้ารหัสลับแบบเสาหินในอดีต ซึ่งดูเหมือนจะนำความชอบธรรมมาสู่ตลาดในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าที่ปลอดภัย (ish) ยังไม่ชัดเจนว่าฤดูหนาวจะดำเนินต่อไปหรือไม่ ถึงกระนั้น กฎระเบียบที่เพิ่มขึ้นเกือบจะเป็นเดิมพันที่แน่นอน เนื่องจากตัวแทนจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ กระทรวงยุติธรรม และหน่วยงานรัฐบาลยักษ์ใหญ่อื่น ๆ มารวมตัวกันที่เรื่องที่สนใจของ FTX เพื่อค้นหาว่าเกิดอะไรขึ้นและจะป้องกันได้อย่างไรในอนาคต

แม้แต่ Bitcoin ที่มองโลกในแง่ดีมากที่สุดก็ยังเห็นว่าฤดูหนาวของ crypto จะขยายไปถึงปี 2023 ดังนั้นจึงเป็นการดีที่สุดที่จะเตรียมพร้อมสำหรับการขี่ที่ยากลำบากอีกครั้ง

นี่คือแขกโพสต์โดย ฟรองซัวส์ โมโร. ความคิดเห็นที่แสดงออกมานั้นเป็นความคิดเห็นของพวกเขาทั้งหมด และไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ BTC Inc หรือ Bitcoin Magazine

• เนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย SEO และการเผยแพร่ประชาสัมพันธ์ รับการขยายวันนี้
• เพลโตบล็อคเชน Web3 Metaverse ข่าวกรอง ขยายความรู้. เข้าถึงได้ที่นี่.
• ที่มา: https://bitcoinmagazine.com/markets/bitcoins-trading-has-become-boring