ตลาดหุ้นจีนต้องการสภาพคล่องใหม่ – MarketPulse

• ดัชนีหุ้นมาตรฐานของจีนมีประสิทธิภาพต่ำกว่าดัชนีอื่นๆ ทั่วโลก
• ข้อมูลมหภาคที่อ่อนแอและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้เสริมจุดอ่อนที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้
• ธนาคารกลางของจีน PBoC อาจถูกบังคับให้ดำเนินนโยบายผ่อนปรนเชิงรุกมากขึ้น

ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ผลการดำเนินงานของดัชนีหุ้นอ้างอิงของจีนและผู้รับมอบฉันทะมีประสิทธิภาพต่ำกว่าส่วนที่เหลือของโลก ในแง่ของผลตอบแทนรายสัปดาห์ ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ CSI 300 และ China A50 บันทึกการขาดทุน -1.10% และ -0.90% ตามลำดับ เทียบกับ MSCI All-Country Word Index ETF ที่ -0.40%

นอกจากนี้ ดัชนีหุ้นอ้างอิงของฮ่องกงยังล่าช้าในสัปดาห์นี้ โดยมีการขาดทุนในดัชนี Hang Seng (-2.00%) และดัชนี Hang Seng China Enterprise (-1.70%) ข้อยกเว้นจนถึงขณะนี้มาจากดัชนี Hang Seng TECH ซึ่งกระจุกตัวอยู่ในหุ้น Big Tech ของจีนอย่างมาก โดยได้ลดการขาดทุนตั้งแต่ต้นสัปดาห์ถึงปัจจุบันที่ -3.5% ถึง -0.15% โดยได้แรงหนุนจากผลประกอบการไตรมาส 1 ที่ดีเกินคาดของ e- ยักษ์ใหญ่ด้านการค้า JD.com

ข้อมูลมหภาคที่อ่อนแอทำให้เกิดแรงกดดันต่อเป้าหมายการเติบโตของ GDP 5% ของจีนในปี 2023

ข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญล่าสุดจากจีนบ่งชี้ว่าการเติบโตที่พุ่งสูงขึ้นจากนโยบาย "การเปิดใหม่เป็นศูนย์หลังโควิด" ได้หายไปแล้ว

กิจกรรมการผลิตกลับเข้าสู่โหมดหดตัวในเดือนเมษายนหลังจากการเติบโตติดต่อกันสามเดือน และภาคบริการก็มีสัญญาณของการขยายตัวที่เหนื่อยล้า เนื่องจาก Caixin Services PMI ในเดือนเมษายนลดลงเหลือ 56.4 จากระดับสูงสุดในรอบ 28 เดือนที่ 57.8 ในเดือนมีนาคม

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในจีนดูไม่สดใสอย่างน่าประหลาดใจ แม้ว่าเมื่อเร็วๆ นี้จะมีการบังคับใช้นโยบายที่มุ่งเน้นการเติบโตโดยหน่วยงานของรัฐในการกำหนดนโยบายที่สำคัญก็ตาม ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคล่าสุดในเดือนเมษายนลดลงเหลือ 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งเป็น 3^rd เดือนติดต่อกันของการชะลอตัวต่ำกว่า 2% และราคาประตูโรงงานที่วัดโดยดัชนีราคาผู้ผลิตลดลงเหลือ -3.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งเป็นเดือนที่เจ็ดติดต่อกันของการหดตัว

ข้อมูลเหล่านี้ชี้ไปที่สภาพแวดล้อมภายนอกที่อ่อนแอ และการขาดความเฉื่อยจากอุปสงค์ภายในประเทศเพื่อชดเชยการขาดแคลน ได้เพิ่มความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเงินฝืดในจีน ซึ่งเป็นส่วนผสมที่เป็นพิษที่อาจยังคงมีอยู่หากปล่อยทิ้งไว้โดยไม่ได้รับการจัดการ นอกจากนี้ แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในจีนยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอัตราเงินเฟ้อในกลุ่มประเทศเกิดใหม่และประเทศที่พัฒนาแล้วมาก

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นอาจผลักดันนักลงทุนต่างชาติออกไป

การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศและกระแสพอร์ตโฟลิโอเข้าสู่จีนอาจชะลอตัวลงเนื่องจากนโยบายล่าสุดที่นำโดยรัฐบาล ซึ่งกระชับการเข้าถึงข้อมูลที่ละเอียดอ่อนเกี่ยวกับบริษัทจีนและผู้บริหารสำคัญจากต่างประเทศ ท่ามกลางความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นกับสหรัฐฯ

นอกจากนี้ โครงการริเริ่มก่อนหน้านี้ได้กระตุ้นให้รัฐวิสาหกิจเลิกใช้บริษัทบัญชี "Big Four" ที่ได้รับการยอมรับในระดับสากลสำหรับการตรวจสอบในประเทศจีน เนื่องจากปัญหาด้านความปลอดภัยของข้อมูล

มาตรการทั้งหมดนี้จะสร้าง "ความคลุมเครือ" ให้กับตลาดการเงินของจีนที่อาจขัดขวางการไหลเข้าของเงินทุนต่างชาติ แม้ว่าตลาดหุ้นจีนจะมีการประเมินมูลค่าที่ถูกกว่าสหรัฐฯ ก็ตาม MSCI China ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าที่ 10.2 เทียบกับอัตราส่วน 18.0 บน US S&P 500 โดยอิงข้อมูลจาก Refinitiv ณ วันที่ 10 พฤษภาคม 2023

ธนาคารกลางจีน PBoC อาจถูกบังคับให้เปิดบัญชีสภาพคล่อง

การเติบโตของสินเชื่อในจีนชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญในเดือนเมษายน โดยแหล่งเงินทุนรวมอยู่ที่ 1.22 ล้านล้านหยวน ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ฉันทามติที่ 2 ล้านล้านหยวน นอกจากนี้ การเติบโตของ M2 ซึ่งเป็นการวัดปริมาณเงินที่กว้างที่สุดลดลงเหลือ 12.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งถือเป็นอัตราที่ช้าที่สุดในปีนี้

จุดยืนในปัจจุบันของ PBoC ในการส่งเสริมการเติบโตนั้นเป็นไปตามสคริปต์ของแนวทางที่กำหนดเป้าหมาย มากกว่ารูปแบบการผ่อนคลายเชิงปริมาณทั้งหมด เพื่อป้องกันไม่ให้ทรัพยากรที่ไม่ก่อให้เกิดประสิทธิผลถูกนำไปใช้ในกิจกรรมเก็งกำไร

เนื่องจากการประชุมเมื่อเดือนเมษายนที่ผ่านมาของ Politburo ซึ่งเน้นย้ำถึงนโยบายการคลังเชิงรุกควรได้รับการยกระดับและทำงานควบคู่ไปกับนโยบายการเงินเพื่อเพิ่มระดับอุปสงค์ที่ไม่เพียงพอในปัจจุบัน PBoC อาจดำเนินการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายสำหรับวงเงินกู้ยืมระยะกลาง (MLF) หนึ่งปี ให้คะแนนเร็วๆ นี้ ไม่ว่าจะเป็นวันจันทร์หน้า 15 พฤษภาคม หรือในเดือนมิถุนายน เพื่อแก้ไขข้อมูลมาโครที่อ่อนแอล่าสุดตามที่กล่าวไว้ข้างต้น การปรับลดอัตรา MLF หนึ่งปีครั้งล่าสุดได้ถูกนำมาใช้ในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2022

พรีเมี่ยมหุ้น AH ของจีนได้เข้าถึงพื้นที่สนับสนุนหลักแล้ว

รูปที่ 1: Hang Seng Stock Connect แนวโน้ม China AH Premium Index ณ วันที่ 12 พฤษภาคม 2023 (ที่มา: TradingView คลิกเพื่อดูแผนภูมิขยาย)

Hang Seng Stock Connect China AH Premium Index วัดค่าพรีเมียมราคาสัมบูรณ์หรือส่วนลดของหุ้น A ของจีนเหนือหุ้น H ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์คู่กันในฮ่องกง ระดับที่สูงกว่า 100 บ่งชี้ว่าหุ้น A มีราคาแพงกว่าหุ้น H และในทางกลับกันเมื่อดัชนีลงไปต่ำกว่า 100

การหดตัว 3.3% ล่าสุดของดัชนี AH Premium จากระดับสูงสุดในวันที่ 3 พฤษภาคม 2023 ที่ระดับสูงสุด 143.71 ได้มาถึงแนวรับระยะกลางที่สำคัญที่ระดับ 138.70 ซึ่งกำหนดโดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ลาดเอียงขึ้นซึ่งดัชนีมีการซื้อขายสูงกว่า ตั้งแต่วันที่ 22 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2023

เมื่อพิจารณาจากมุมมองของการวิเคราะห์ทางเทคนิค AH Premium Index อาจเริ่มมีการฟื้นตัวในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อนี้ และการเคลื่อนไหวดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะได้รับแรงเสริมจากนโยบายการเงินเชิงรุกที่ผ่อนคลายมากขึ้นจาก PBoC การเคลื่อนไหวที่เพิ่มขึ้นในดัชนี AH Premium อาจพลิกกลับความอ่อนตัวล่าสุดที่เห็นในดัชนีหุ้นอ้างอิงของจีน

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของ China A50 – 12,300 ยังคงเป็นแนวรับสำคัญที่น่าจับตามอง

รูปที่ 2: แนวโน้ม China A50 ณ วันที่ 12 พฤษภาคม 2023 (ที่มา: TradingView คลิกเพื่อดูแผนภูมิขยาย)

พื้นที่ ดัชนีจีน ​​A50 (ตัวแทนสำหรับฟิวเจอร์ส FTSE China A50) ล้มเหลวอีกครั้งในการทะลุแนวต้านช่วงกลางที่ 13,470 ในวันอังคารที่ 9 พฤษภาคม ความพยายามครั้งที่สองและมีการลดลง -3.7% หลังจากนั้น

โมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้นยังไม่มีอยู่จริง ตามที่ระบุโดย RSI oscillator 4 ชั่วโมง ซึ่งยังคงต่ำกว่าแนวต้านที่สอดคล้องกันที่ระดับ 58% และยังมีที่ว่างสำหรับการเลื่อนต่อไปก่อนที่จะถึงบริเวณที่มีการขายมากเกินไป (ต่ำกว่า 30%) .

ประเด็นที่ควรทราบก็คือ ดัชนียังคงมีการพัฒนาในรูปแบบ "Inverse Head & Shoulders" ที่กำลังจะเกิดขึ้นในระยะยาว นับตั้งแต่ระดับต่ำสุดในวันที่ 15 มีนาคม 2022 โดยมีแนวรับสำคัญระยะกลางที่ 12,300

การกวาดล้างเหนือ 13,470 แนวต้านถัดไปเข้ามาที่ 14,100

เนื้อหามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุนหรือวิธีแก้ปัญหาในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ความคิดเห็นเป็นผู้เขียน ไม่จำเป็นต้องเป็นของ OANDA Business Information & Services, Inc. หรือบริษัทในเครือ บริษัทสาขา เจ้าหน้าที่ หรือผู้อำนวยการ หากคุณต้องการทำซ้ำหรือแจกจ่ายเนื้อหาใดๆ ที่พบใน MarketPulse ซึ่งเป็นบริการวิเคราะห์ฟอเร็กซ์ สินค้าโภคภัณฑ์และดัชนีทั่วโลกที่ได้รับรางวัล และบริการเว็บไซต์ข่าวที่ผลิตโดย OANDA Business Information & Services, Inc. โปรดเข้าถึงฟีด RSS หรือติดต่อเราที่ info@marketpulse.com. เยี่ยม https://www.marketpulse.com/ เพื่อค้นหาข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับจังหวะของตลาดโลก © 2023 OANDA ข้อมูลธุรกิจและบริการ Inc.

Kelvin Wong ซึ่งตั้งอยู่ในสิงคโปร์ เป็นนักยุทธศาสตร์ระดับมหภาคระดับโลกที่มีชื่อเสียงและมีประสบการณ์มากกว่า 15 ปีในการซื้อขายและให้บริการวิจัยตลาดเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตลาดหุ้น และสินค้าโภคภัณฑ์ Kelvin Wong หลงใหลในการเชื่อมโยงจุดต่าง ๆ ในตลาดการเงินและแบ่งปันมุมมองเกี่ยวกับการซื้อขายและการลงทุน เป็นผู้เชี่ยวชาญในการใช้การผสมผสานระหว่างการวิเคราะห์พื้นฐานและทางเทคนิคที่ไม่เหมือนใคร เชี่ยวชาญใน Elliott Wave และการวางตำแหน่งการไหลของกองทุน เพื่อระบุระดับการกลับตัวที่สำคัญในทางการเงิน ตลาด นอกจากนี้ ในช่วง XNUMX ปีที่ผ่านมา เคลวินได้จัดสัมมนาแนวโน้มตลาดและการสัมมนาเกี่ยวกับการเทรดมากมาย รวมถึงหลักสูตรฝึกอบรมการวิเคราะห์ทางเทคนิคสำหรับผู้ค้าปลีกหลายพันราย

โพสต์ล่าสุดโดย Kelvin Wong (ดูทั้งหมด)

• เนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย SEO และการเผยแพร่ประชาสัมพันธ์ รับการขยายวันนี้
• เพลโตไอสตรีม. ข้อมูลอัจฉริยะ Web3 ขยายความรู้ เข้าถึงได้ที่นี่.
• การสร้างอนาคตโดย Adryenn Ashley เข้าถึงได้ที่นี่.
• ซื้อและขายหุ้นในบริษัท PRE-IPO ด้วย PREIPO® เข้าถึงได้ที่นี่.
• ที่มา: https://www.marketpulse.com/indices/china-equities-bulls-in-need-of-fresh-liquidity/kwong