Vitalik Buterin ผู้ก่อตั้ง Ethereum มองเห็นศักยภาพของอัลกอริทึม Stablecoins

ผู้ก่อตั้ง Ethereum Vitalik Buterin อยู่ใน ซึ่งไตร่ตรอง อารมณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้ หลังจากโพสต์ชุด "ความขัดแย้งแบบเปิด" ใน "ความคิด" และ "ค่านิยม" ของเขา ตอนนี้ Buterin ได้นำความคิดของเขาไปสู่เวที "เสถียรเหรียญอัตโนมัติ"

โดยทั่วไปจะเรียกว่า stablecoins ของอัลกอริทึม Buterin เขียน a โพสต์บล็อก สัปดาห์นี้ประเมินความอยู่รอดของโทเค็นที่ไม่ได้สำรองดังกล่าวท่ามกลางผลกระทบของTerra ภัยพิบัติ.

การประเมินความเสถียรของเหรียญอัตโนมัติ

Buterin เขียนบล็อกโพสต์ร่วมกับ Dan Robinson หัวหน้าฝ่ายวิจัย Paradigm, Hayden Adams ผู้สร้าง Uniswap และ Dankrad Feist นักวิจัย Ethereum

Buterin เริ่มโพสต์โดยอ้างถึงเหตุการณ์ UST de-peg ของ UST และกล่าวว่าเขาจะยินดีกับ "การพิจารณากลไกทางการเงินของ Defi ในระดับที่มากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่พยายามอย่างหนักเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพสำหรับ "ประสิทธิภาพทุน"

ผู้ก่อตั้ง Ethereum ยังคงเรียกร้องให้ “กลับสู่การคิดตามหลักการ” ซึ่งเขาเสนอผ่านการทดลองทางความคิดสองแบบ:

การทดลองทางความคิด 1: สตางค์คอยน์ ในทางทฤษฎี สามารถ "ปิด" ให้เหลือผู้ใช้เป็นศูนย์ได้อย่างปลอดภัยหรือไม่?

การทดลองทางความคิด 2: จะเกิดอะไรขึ้นหากคุณพยายามตรึง Stablecoin กับดัชนีที่เพิ่มขึ้น 20% ต่อปี

Stablecoin อัตโนมัติคืออะไร?

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง คำจำกัดความของ Stablecoin อัตโนมัติที่ใช้โดย Buterin คือ “stablecoin ซึ่งพยายามกำหนดเป้าหมายดัชนีราคาเฉพาะ… [โดยใช้] กลไกการกำหนดเป้าหมายบางอย่าง … มีการกระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์… [และ] ต้องไม่พึ่งพาผู้ดูแลสินทรัพย์”

เขาอธิบายว่าความคิดในปัจจุบันคือกลไกการกำหนดเป้าหมายต้องเป็นสัญญาอัจฉริยะบางรูปแบบ Buterin อธิบายว่า Terra Classic ทำงานอย่างไร "โดยมีสองเหรียญ ซึ่งเราจะเรียกว่า stablecoin และเหรียญระเหยหรือ volcoin (ใน Terra UST คือเหรียญที่มีเสถียรภาพ และ LUNA คือ volcoin)"

แผนภูมิด้านล่างแสดงภาพวิธีการที่ Terra รักษาหมุดของ UST

เมื่อเปรียบเทียบกับ UST Buterin ยังอธิบายด้วย ไร่ซึ่งเป็นเหรียญ stablecoin อัตโนมัติบน Ethereum เขาชี้แจงว่าเขาไม่ได้เลือก DAI สำหรับตัวอย่างของเขาเป็น RAI:

“เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของ “ประเภทในอุดมคติ” ของ Stablecoin อัตโนมัติที่มีหลักประกันซึ่งได้รับการสนับสนุนโดย ETH เท่านั้น DAI เป็นระบบไฮบริดที่ได้รับการสนับสนุนจากหลักประกันทั้งแบบรวมศูนย์และแบบกระจายอำนาจ”

การทดลองทางความคิด 1

ในการทดลองทางความคิดครั้งแรกของเขา Buterin ได้เปรียบเทียบธุรกิจต่างๆ ในโลกที่ไม่ใช่คริปโต

โดยทั่วไปบริษัทไม่มีแนวโน้มที่จะคงอยู่ตลอดไป และเมื่อปิดตัวลงหรือปิดตัวลง ลูกค้าของพวกเขาจะไม่ค่อยได้รับผลกระทบทางเศรษฐกิจ นักลงทุนอาจสูญเสียเงินทุนทั้งนี้ขึ้นอยู่กับวิธีการปิดบัญชี แต่ถึงแม้จะไม่ใช่กรณีเช่นนี้เสมอไป เนื่องจากมีกระบวนการล้มละลายแบบเดิมๆ เพื่อให้แน่ใจว่าจะจ่ายเงินให้เจ้าหนี้

ภายในโลกของ Stablecoins อัตโนมัติ Buterin อ้างว่า Terra เป็นตัวอย่างที่สำคัญของผู้ใช้ที่ได้รับผลกระทบทางการเงินจากความล้มเหลวของ "ธุรกิจ crypto" เป็นเรื่องยากที่จะโต้แย้งในประเด็นนี้ เนื่องจากนักลงทุนหลายพันคนทั่วโลกสูญเสียเงินนับล้านในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

นอกจากนี้ Buterin ยังเน้นว่าปัจจัยอื่นๆ สามารถเล่นกับ Stablecoin ในรูปแบบ Terra ได้ กิจกรรมที่ลดลงสำหรับ “volcoin” นำไปสู่การลดลงของมูลค่าตลาด ซึ่งทำให้ความสัมพันธ์กับ Stablecoin นั้นเปราะบางอย่างมาก

เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นกับ LUNA การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของราคาในขณะนี้ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรงภายในโวลคอยน์ ในที่สุด Stablecoin ก็สูญเสียการตรึงเนื่องจากไม่สามารถจัดการกับความคลาดเคลื่อนได้ ทันทีที่หมุดหายไป วิธี seignorage จะล้มเหลวและสร้างเกลียวมรณะสำหรับเหรียญทั้งสอง

Buterin อธิบายว่าสำหรับ Terra ทันทีที่ตลาดหมดศรัทธาในศักยภาพในอนาคตของโครงการและมูลค่าตามราคาตลาดของ LUNA เริ่มลดลง ข้างต้นก็กลายเป็นคำทำนายที่ตอบสนองด้วยตนเอง เขาเน้นว่าการปิดตลาดอย่างช้าๆ ในตลาดของ LUNA อาจหยุดกระแสมรณะได้ แต่กลไกด้านความปลอดภัยที่มีอยู่ไม่ได้ทำให้เกิดผลลัพธ์ที่เป็นไปได้

Buterin อธิบายว่า:

“ความปลอดภัยของ RAI ขึ้นอยู่กับทรัพย์สินภายนอกระบบ RAI (ETH) ดังนั้น RAI จึงมีเวลาที่ปลอดภัยกว่ามาก”

ภายนอกหมายความว่า:

“ไม่มีความเสี่ยงที่จะมีการตอบรับเชิงบวก ซึ่งความเชื่อมั่นใน RAI ที่ลดลงทำให้ความต้องการสินเชื่อลดลง”

การทดลองทางความคิด 2

ในการทดลองนี้ Buterin อธิบายว่า Stablecoin สามารถเชื่อมโยงกับ "ตะกร้า" ของสินทรัพย์เช่น "ดัชนีราคาผู้บริโภคหรือสูตรที่ซับซ้อนโดยพลการ"

จากนั้นเขาก็ตั้งสมมติฐานว่าสินทรัพย์ประเภทหนึ่งเพิ่มขึ้น 20% ในรูปดอลลาร์ต่อปี จะเกิดอะไรขึ้นหากผูกมัดกับเหรียญ stablecoin กับสินทรัพย์ดังกล่าว? ไม่มีทรัพย์สินดังกล่าว อย่างไรก็ตาม จากการทดลองทางความคิด Buterin อธิบายว่ามีสองวิธีในการสร้างผลตอบแทน 20%

1. โดยจะเรียกเก็บอัตราดอกเบี้ยติดลบบางประเภทสำหรับผู้ถือที่ปรับสมดุลโดยพื้นฐานแล้วจะยกเลิกอัตราการเติบโตที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่สร้างขึ้นในดัชนี
2. มันกลายเป็น Ponzi ซึ่งทำให้ผู้ถือเหรียญ Stablecoin ได้รับผลตอบแทนที่น่าอัศจรรย์ชั่วระยะเวลาหนึ่ง จนกระทั่งวันหนึ่งมันก็พังทลายลงอย่างกระทันหัน

จากตัวเลือกด้านบน Buterin อ้างว่า LUNA ทำหน้าที่เหมือนจุดที่ 1 และ RAI เหมือนจุดที่ 2 ดังนั้น จุดหลักของ Buterin จึงระบุว่า:

“เพื่อให้มีเสถียรภาพแบบอัตโนมัติที่มีหลักประกันนั้นยั่งยืน จะต้องมีความเป็นไปได้ในการใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบ”

ในท้ายที่สุด เขาตั้งสมมติฐานว่า Stablecoin อัตโนมัติที่ประสบความสำเร็จ “ต้องมี” มีกลไกตอบสนองต่อ “สถานการณ์ที่แม้ในอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ ความต้องการถือครองเกินความต้องการยืม”

Buterin มองเห็นสองวิธีในการบรรลุเป้าหมายนี้:

1. แบบ RAI มีเป้าหมายลอยตัวที่สามารถดรอปได้เมื่อเวลาผ่านไปหากอัตราการไถ่ถอนติดลบ
2. ที่จริงมียอดคงเหลือลดลงเมื่อเวลาผ่านไป

สรุป

โดยสรุป Buterin มองเห็นอนาคตที่เป็นไปได้สำหรับความเสถียรอัตโนมัติ อย่างไรก็ตาม มันเต็มไปด้วยความกังวลด้านเทคนิคและจำเป็นต้องเปลี่ยนจากการเปรียบเทียบกับโลกการเงินแบบดั้งเดิม Buterin ดูเหมือนจะเชื่อว่า Terra ไม่ได้ทำมากพอที่จะประเมินความเสี่ยงในช่วงที่มีความผันผวนสูงหรือการเติบโตติดลบในกรณีของ Terra

เขาปิดโพสต์โดยย้ำว่า:

“สภาวะที่เสถียรและสภาพสมบูรณ์ที่สุดควรเป็นสิ่งแรกที่เราตรวจสอบเสมอ”

โพสต์ Vitalik Buterin ผู้ก่อตั้ง Ethereum มองเห็นศักยภาพของอัลกอริทึม Stablecoins ปรากฏตัวครั้งแรกเมื่อ CryptoSlate.

• คอยน์สมาร์ท การแลกเปลี่ยน Bitcoin และ Crypto ที่ดีที่สุดในยุโรป
• เพลโตบล็อคเชน Web3 Metaverse ข่าวกรอง ขยายความรู้. เข้าฟรี
• คริปโตฮอว์ก เรดาร์ Altcoin ทดลองฟรี.
• ที่มา: https://cryptoslate.com/ethereum-founder-vitalik-buterin-sees-potential-for-algorithmic-stablecoins/