ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า

โหนดต้นทาง: 1225391

ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า

ตลาด Bitcoin ได้เห็นความผันผวนและการรวมราคาต่ำอีกหนึ่งสัปดาห์ โดยซื้อขายขึ้นจาก 37,680 ดอลลาร์และแตะระดับสูงสุดที่ 42,312 ดอลลาร์ในช่วงสุดสัปดาห์ เนื่องจากราคาซื้อขายอยู่ในช่วงแคบนี้ และความผันผวนถูกบีบออกจากตลาด โอกาสของความผันผวนที่สูงขึ้นในการสร้างระยะสั้น

ในฉบับนี้ เราจะเน้นที่ประเด็นหลักสามประการของตลาด โดยพยายามอธิบายลักษณะกลไกที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดที่เป็นตัวขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวหลักในตลาดต่อไป:

  • การครอบงำทางภูมิศาสตร์ของแรงกดดันด้านการซื้อและการขายโดยใช้ชุดเมตริกที่ออกใหม่
  • กิจกรรมบนเครือข่ายและตัวชี้วัดการเติบโตของอุปทาน ซึ่งอธิบายการฟื้นตัวของฐานผู้ใช้เครือข่ายในตลาดหมี
  • ตลาดอนุพันธ์ซึ่งกำหนดราคาในปัจจุบันและอนาคตที่ผันผวน ตลอดจนให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับพฤติกรรมที่เกี่ยวข้องกับเงินสดที่เป็นกลางและปราศจากความเสี่ยงและการวางตำแหน่ง

บทสรุปผู้บริหาร

  • อุปสงค์ด้านซื้อในปัจจุบันดูเหมือนจะถูกครอบงำโดยตลาดสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป โดยส่วนใหญ่มาจากแหล่งขายฝั่งระหว่างชั่วโมงซื้อขายในเอเชีย
  • การใช้เครือข่าย Bitcoin และกิจกรรมบนเครือข่ายยังคงแข็งแกร่งภายในอาณาเขตของตลาดหมี แม้ว่ากำลังฟื้นตัว แรงกระตุ้นที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในกิจกรรมเครือข่ายน่าจะเป็นประโยชน์ ในขณะที่การเสื่อมสภาพน่าจะเป็นประโยชน์ต่อกลุ่มหมี
  • ปริมาณอุปทาน BTC ที่ดูดซับในระหว่างการเบิกถอนปัจจุบันนั้นมีขนาดใกล้เคียงกับช่วงหลังการขายออกในเดือนมีนาคม 2020 อย่างไรก็ตาม มันยังคงเจียมเนื้อเจียมตัวอย่างดีที่สุด และเป็นตัวชี้วัดหลักที่ต้องจับตามองในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
  • ขณะนี้ตลาดอนุพันธ์กำลังกำหนดราคาโดยมีความผันผวนโดยนัยต่ำในอดีตและค่าพรีเมียมในอนาคต โครงสร้างตลาดดังกล่าวมีมาก่อนช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูงมาก และส่วนใหญ่มักจะเป็นขาขึ้น
ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า

แปล

สัปดาห์นี้ On-chain กำลังถูกแปลเป็นภาษา สเปน, ภาษาอิตาลี, ภาษาจีน, ภาษาญี่ปุ่น, ตุรกี, ภาษาฝรั่งเศส, โปรตุเกสและ Farsi.

แดชบอร์ด Onchain ประจำสัปดาห์

จดหมายข่าว The Week Onchain มีแดชบอร์ดสดพร้อมแผนภูมิเด่นทั้งหมด สามารถใช้ได้ที่นี่. แดชบอร์ดนี้และเมตริกที่ครอบคลุมทั้งหมดมีการสำรวจเพิ่มเติมในรายงานวิดีโอซึ่งเผยแพร่ทุกวันอังคารของสัปดาห์ เยี่ยมชมและสมัครสมาชิกของเรา Youtube ช่องและเยี่ยมชมของเรา พอร์ทัลวิดีโอ สำหรับเนื้อหาวิดีโอและบทช่วยสอนเกี่ยวกับเมตริกเพิ่มเติม


การเสนอราคาในตลาดตะวันตกในขณะที่เอเชียครองฝั่งขาย

เราได้เปิดตัวชุดเมตริกใหม่สามชุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งติดตามการเปลี่ยนแปลงราคาสะสมในช่วง 30 วันในสหรัฐอเมริกา สหภาพยุโรป และชั่วโมงซื้อขายในเอเชีย ตัวชี้วัดเหล่านี้ให้ข้อมูลเชิงลึกว่าพื้นที่ทางภูมิศาสตร์ใดของตลาดเป็นผู้นำ หรือล้าหลังในแรงกดดันด้านการซื้อและขาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในโครงสร้างตลาด

ในช่วงปี 2020 ถึง 2022 ตลาดในสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรปได้ดำเนินการในลักษณะเดียวกันโดยมีโครงสร้างทั่วไปดังต่อไปนี้:

  • การสะสมทั่วไปและการสนับสนุนการประมูลหลังการขายออกในเดือนมีนาคม 2020. ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะเป็นการตอบสนองต่อนโยบายการเงินที่ขยายออกไป และการลดค่าเงินเฟียตที่ประกาศใช้โดยธนาคารกลางตะวันตกในเวลานี้
  • ฝั่งซื้อหนักในช่วงปลายปี 2020 ถึงต้นปี 2021 ตลาดกระทิง. ตลาดสหรัฐนำด้านอุปสงค์มาจนถึงมกราคม โดยความต้องการจากการสนับสนุนการเสนอราคาในตลาดยุโรปมีมากที่สุดในช่วงเดือนมี.ค.-พฤษภาคม พ.ศ. 2021
  • ทั้งสองภูมิภาคยอมจำนนตลอดเดือนพฤษภาคม-กรกฎาคม แม้ว่าสหรัฐฯ จะเป็นผู้นำการฟื้นตัวด้านซื้อในเดือนกันยายน ด้านการซื้อจากสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรปมีน้อยลงอย่างเห็นได้ชัดที่จุดสูงสุดของเดือนพฤศจิกายนเมื่อเทียบกับเดือนสิงหาคม
  • ยุโรปให้การสนับสนุนการเสนอราคาที่ใหญ่ที่สุดในปัจจุบันแม้ว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาโดยรวมจะเป็นไปในเชิงบวกในระดับปานกลาง แต่ยังเป็นการส่งสัญญาณการกลับมาของอุปสงค์รูปแบบตลาดกระทิงที่ยั่งยืน
ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า
แผนภูมิโต๊ะทำงานสด

ตลาดเอเชียบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างอย่างเห็นได้ชัด ในแผนภูมิด้านล่าง เราแสดงร่องรอยผีของสหรัฐอเมริกา (สีน้ำเงิน) และสหภาพยุโรป (สีม่วง) เพื่อให้ง่ายต่อการเปรียบเทียบ สำหรับตลาดเอเชีย:

  • แรงกดดันด้านการขายเป็นหลักหลังเดือนมีนาคม 2020ซึ่งอาจส่งสัญญาณถึงความคาดหวังของตลาดที่แตกต่างกันมากเกี่ยวกับผลกระทบที่โควิดจะมีต่อเศรษฐกิจโลก
  • การมีส่วนร่วมที่ลดลงอย่างเห็นได้ชัดและความต้องการด้านซื้อตลอด Q1-Q3 ของปี 2021 อย่างไรก็ตาม ดีมานด์ในเอเชียพุ่งขึ้นถึงระดับต่ำสุดของการปรับฐานตลาดกระทิง
  • ฝั่งขายในวงกว้างที่ระดับต่ำสุดในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2021 โดยมีความต้องการสูงสุดเพียงช่วงต.ค.-พ.ย.. ทั้งสามภูมิภาค 'ซื้ออันดับต้น ๆ ' ในเวลานี้ แต่อุปสงค์ของเอเชียได้บดบังทั้งสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป
  • การครอบงำทางฝั่งขายอย่างหนักในช่วงการเบิกดาวน์ในปัจจุบันซึ่งคงอยู่ตั้งแต่เดือนธันวาคม พ.ศ. 2021 และมีแนวโน้มว่าจะเป็นการตอบสนองต่อการซื้อที่ด้านบนที่หนักกว่า
ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า
แผนภูมิโต๊ะทำงานสด

เนื้อหา Glassnode ใหม่

ส่วนที่ 3 ของคู่มือการเอาตัวรอดในตลาดหมีกำลังถ่ายทอดสด โดยเน้นที่หมีระยะสุดท้าย และการสังเกตที่เกี่ยวข้องกับรอบสุดท้าย เหตุการณ์การยอมจำนน.


On-chain Recovery Grinds On

ชุดเครื่องมือที่มีประโยชน์สำหรับการติดตามความต้องการ Bitcoin คือการวิเคราะห์กิจกรรมบนเครือข่าย ตั้งแต่ที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ เอนทิตีในห่วงโซ่ใหม่ จำนวนธุรกรรม และปริมาณการโอน โดยปกติ เราจะเห็นว่าเมตริกกิจกรรมรูปแบบเหล่านี้ล่มสลายในช่วงตลาดหมีในช่วงต้น และเริ่มส่งสัญญาณการฟื้นตัวเมื่อความต้องการเงินอัจฉริยะเพิ่มขึ้นในราคาที่ตกต่ำ

โปรดทราบว่า On-chain Entity ใหม่ถูกกำหนดให้เป็นคลัสเตอร์ของที่อยู่ที่ไม่เกี่ยวข้องกับคลัสเตอร์ที่มีอยู่ ตัวชี้วัดนี้จึงสะท้อนถึงผู้เข้าร่วมรายใหม่ในเครือข่ายหรือหน่วยงานที่มีอยู่ซึ่ง ไม่ โต้ตอบกับที่อยู่ที่มีอยู่ (เช่น HODLers ที่มีแนวปฏิบัติด้านความเป็นส่วนตัวที่ดีซึ่งหลีกเลี่ยงการใช้ที่อยู่ซ้ำและรวม UTXOs)

เราสามารถเห็นอัตราการเติบโตที่เร็วขึ้นได้อย่างชัดเจนในเอนทิตี on-chain ใหม่ กระทิง (สีน้ำเงิน) ตามด้วยการล่มสลายอย่างหนักที่จุดเริ่มต้นของหมี (สีชมพู) ตลาดหมีนั้นมีลักษณะเฉพาะด้วยการบดขยี้อย่างต่อเนื่องที่สูงขึ้นในหน่วยงานใหม่ที่เข้าสู่เครือข่าย Bitcoin

อัตราปัจจุบันของเอนทิตีบนเครือข่ายใหม่ 110k ต่อวันนั้นใกล้เคียงกับจุดสูงสุดของมินิบูลล์ปี 2019 และอยู่ในเส้นทางขาขึ้นเล็กน้อย

ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า
แผนภูมิสด

แนวโน้มที่คล้ายกันสามารถสังเกตได้ในการนับธุรกรรม แม้ว่าอัตราปัจจุบันที่ 215k Tx/วัน จะต่ำกว่าที่สังเกตได้ตลอดปี 2019

สำหรับตัวชี้วัด เช่น ที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ เอนทิตีในเครือข่ายใหม่ และจำนวนธุรกรรม อัตราการเติบโตที่เร็วขึ้นจะเป็นสัญญาณที่สร้างสรรค์ และน่าจะสนับสนุนการฟื้นตัวของราคาที่ดี ในทางกลับกัน การใช้เครือข่ายที่ลดลงจะเป็นการสังเกตที่หยาบคายมากขึ้น และสิ่งหนึ่งที่ควรระวัง เนื่องจากเป็นสัญญาณของอุปสงค์ที่ลดลง

ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า
แผนภูมิสด

ข้อมูลชิ้นหนึ่งที่ไม่ได้บันทึกโดยการวิเคราะห์ที่อยู่/เอนทิตีและจำนวนธุรกรรมที่ใช้งานอยู่คือน้ำหนักทางเศรษฐกิจของผู้ใช้เครือข่ายเหล่านี้ ในกรณีที่ลักษณะทั่วไปของตัวชี้วัดข้างต้นคล้ายกับการฟื้นตัวของตลาดหมีในปี 2019-20 ปริมาณธุรกรรมและการชำระมูลค่าจะแตกต่างกันอย่างเห็นได้ชัด

ตลาดกระทิงในปี 2017 ตามมาด้วย 'การทำลาย' ปริมาณธุรกรรมใหม่ที่เกือบจะสมบูรณ์ ซึ่งผลักดันราคาให้เข้าสู่รอบสูงสุดตลอดกาลที่ 20 ดอลลาร์ ตลอดปี 2018 และ 2019 ปริมาณการชำระเงินรายวันลดลงที่ประมาณ $1.5B/วัน ซึ่งเป็นระดับที่จัดตั้งขึ้นครั้งแรกในเดือนกรกฎาคม 2017 ธุรกรรมขนาดใหญ่ (มูลค่ามากกว่า $1M) คิดเป็นระหว่าง 10% ถึง 30% ของปริมาณทั้งหมดในขณะนี้

อย่างไรก็ตาม ในตลาดหมีในปี 2021-22 การชำระมูลค่ารายวันโดยรวมมีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยวัดจากจุดต่ำสุดของการเบิกดาวน์ทั้ง 50% + ธุรกรรมขนาดใหญ่ยังแสดงถึงการครอบงำที่ยั่งยืน 65% ถึง 70%

โปรดทราบว่าปริมาณธุรกรรมในปัจจุบันอยู่ที่ระดับต่ำสุดของช่วงที่กำหนดไว้นี้ และการลดลงอย่างรุนแรงอาจส่งสัญญาณถึงการลดลงในการใช้งานเครือข่าย และมีแนวโน้มว่าจะเป็นกรณีขาลง

ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า
แผนภูมิสด

การเบิกถอนปัจจุบันมีการเล่นเป็นเวลา 132 วันนับตั้งแต่ ATH เดือนพฤศจิกายน และส่วนท้ายของเกณฑ์ 155 วันของเราที่ใช้ในการกำหนดสถานะผู้ถือครองระยะยาวกำลังเข้าใกล้ราคาสูงสุดในเดือนตุลาคม ดังนั้นเราจึงสามารถยืนยันได้กว้างๆ ว่า ผู้ถือระยะยาวเป็นเจ้าของเหรียญก่อนตลาดสูงและผู้ถือระยะสั้นเป็นเจ้าของเหรียญที่ซื้อระหว่างหรือหลังตลาดสูงสุด.

เมื่อคำนึงถึงสิ่งนี้ เราจะเห็นได้ว่าการถือครองอุปทานของผู้ถือครองระยะยาว (LTH) ซบเซาตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนตุลาคม นี่แสดงให้เห็นว่าปริมาณเหรียญที่ครบกำหนดในสถานะ LTH นั้นกำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านการใช้จ่ายที่เท่าเทียมกันในกลุ่มนี้

ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า
แผนภูมิสด

ในการประเมินว่าผู้ถือครองระยะสั้นมีแนวโน้มที่จะกลายเป็น LTH หรือไม่ เราสามารถดูที่คลื่นความถี่ HODL ที่มีอายุ 3-6 เมตร ช่วงอายุนี้ได้รับการคัดเลือกเนื่องจากมีการสะสมเหรียญและ HODLed ตลอดช่วงที่เลวร้ายที่สุดของการขาดทุนครั้งนี้ สิ่งนี้น่าจะเพิ่มโอกาสที่เจ้าของจะอ่อนไหวต่อราคามากกว่า (มิฉะนั้นพวกเขาจะใช้ไปและแจกจ่ายไปแล้วตามที่หลายคนมี อธิบายไว้ในสัปดาห์ที่ 9).

ปริมาณเหรียญที่เข้าสู่ช่วงอายุนี้ขณะนี้อยู่ที่ 480k BTC ซึ่งมีขนาดใหญ่บนกระดาษ แต่ยังต่ำกว่าที่เราเคยเห็นก่อนแรงกระตุ้นที่สำคัญในปี 2019 และ 2021 อย่างไรก็ตาม คล้ายกับการสะสมในเดือนมีนาคม 2020 510k BTC ซึ่งน่าสังเกตเมื่อพิจารณาจากขนาดของความสั่นสะเทือนทางเศรษฐกิจนั้นเทียบได้กับความขัดแย้งในปัจจุบัน อัตราเงินเฟ้อของสินค้าโภคภัณฑ์ และการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน

ความต่อเนื่องของแนวโน้มขาขึ้นในเมตริกอุปทานทั้งสองนี้จะเป็นประโยชน์ อย่างไรก็ตาม การลดลงในทั้งสองอย่างนี้อาจบ่งชี้ว่าไม่มีการสะสมเข้ามาควบคู่ไปกับการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นโดย LTH (ผู้ถือ Bitcoin ที่แข็งแกร่งกว่า)

ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า
แผนภูมิสด

ราคาอนุพันธ์ในความผันผวนในอนาคต

ในจดหมายข่าวของเราเผยแพร่เมื่อกลางเดือนกุมภาพันธ์ (สัปดาห์ที่ 7) เราอธิบายว่าตลาดอนุพันธ์กำหนดราคาอย่างไรในความไม่แน่นอนและความเสี่ยง ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับผลกระทบของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนมีนาคม เมื่อเฟดได้ประกาศการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ถึง 0.5% ในสัปดาห์นี้ ทั้งตลาดฟิวเจอร์สและออปชั่นต่างเริ่มปรับราคาด้วยความผันผวนโดยนัยที่สูงขึ้นในระยะสั้น

โครงสร้างระยะของตลาดฟิวเจอร์สยังคงไม่เปลี่ยนแปลงหรือย้อนกลับสำหรับการแลกเปลี่ยนทั้งหมดจนถึงเดือนเมษายน โดยมีค่าเบี้ยประกันภัยรายปีเพียง 4.46% ที่มีราคาจนถึงสิ้นปี

ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า
แผนภูมิสด

ความผันผวนโดยนัยของราคาในตลาดตัวเลือกเงินก็เพิ่มขึ้นเช่นกันในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ว่าราคาจะซื้อขายอยู่ในช่วงไซด์เวย์ซึ่งมักจะนำไปสู่การบีบอัดในความผันผวนโดยนัย

ความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกกำลังออกมาจากระดับที่ค่อนข้างต่ำระหว่าง 60% ถึง 80% ซึ่งตามมาด้วยช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูงมาก เหตุการณ์ที่มีความผันผวนสูงในปี 2021 รวมถึงการเทขายออกในเดือนพฤษภาคม การบีบตัวระยะสั้นในเดือนกรกฎาคม และการชุมนุมในเดือนตุลาคมที่ ATH

ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า
แผนภูมิสด

หากเราดูระดับเลเวอเรจในตลาดฟิวเจอร์ส เราจะเห็นว่าดอกเบี้ยแบบเปิดเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยแตะ 1.94% ของมูลค่าตลาดของ Bitcoin จนถึงปี 2021 อัตราส่วนเลเวอเรจที่มากกว่า 2.0% ของมูลค่าตลาดเป็นช่วงที่มีความเสี่ยงสูงในอดีต ซึ่งมักตามมาด้วยเหตุการณ์ยกเลิกการใช้ประโยชน์จากความรุนแรง (ไม่ว่าจะระยะสั้นหรือระยะยาว)

ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า
แผนภูมิโต๊ะทำงานสด

โปรดทราบว่าเมื่อพิจารณาจากประสิทธิภาพราคาที่ค่อนข้างต่ำของตลาดในช่วงปลายเดือน (ทั้ง Bitcoin และ TradFi) ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา มีสองกลไกที่น่าจะผลักดันการบีบอัดพื้นฐานนี้:

  • เสี่ยงกับเงินสดที่เป็นกลางและดำเนินการซื้อขาย เนื่องจากนักลงทุนแสวงหาอัตราผลตอบแทนที่เป็นบวกที่มีอยู่
  • ผู้ขายชอร์ตและการป้องกันความเสี่ยงผ่านฟิวเจอร์สมากกว่าการขายสปอตเพื่อลดการเปิดรับสุทธิ (สำรวจในจดหมายข่าวสัปดาห์ที่ 7).

จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นในการซื้อฟิวเจอร์สพรีเมียมในช่วงดรอดาวน์นี้ เราจะเห็นได้ว่าแบบทบต้น 3 เดือนได้บีบอัดให้ได้รับผลตอบแทนเพียง 3.5% ต่อปี การบีบอัดข้อมูลพื้นฐานในระดับนี้จะเห็นได้เฉพาะในเดือนกันยายน 2020 และที่ระดับต่ำสุดในตลาดในเดือนมิถุนายน-กรกฎาคม 2021 ซึ่งทั้งสองอย่างนี้เกิดขึ้นก่อนการชุมนุมขาขึ้นที่รุนแรงมาก

ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า
แผนภูมิสด

สิ่งที่ควรทราบเป็นพิเศษคือเลเวอเรจดอกเบี้ยแบบเปิดในตลาดซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวร ที่นี่เราจะเห็นว่ามูลค่ารวมของดอกเบี้ยเปิดในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าถาวรอยู่ที่ 1.28% ของมูลค่าตลาดของ Bitcoin ซึ่งเป็นเขตที่มีความเสี่ยงสูงในอดีต นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังปรับใช้เงินทุนในการแลกเปลี่ยนแบบถาวรมากกว่าที่จะหมดอายุฟิวเจอร์ส

ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า
แผนภูมิโต๊ะทำงานสด

หากเราคำนวณพื้นฐานการหมุนเวียนรายปีจากอัตราการระดมทุนแบบต่อเนื่อง (สีชมพู) เราสามารถเปรียบเทียบกับอัตราผลตอบแทนที่มีอยู่จากเบี้ยประกันภัยแบบหมุนเวียนที่ราคาเป็นฟิวเจอร์สที่หมดอายุ 3 เดือน (สีน้ำเงิน) จากการศึกษานี้ เราสามารถสรุปได้ดังนี้:

  • พื้นฐาน Perpetual Futures มีความผันผวนมากกว่าฟิวเจอร์สที่หมดอายุอย่างมาก. นี่น่าจะเป็นผลมาจากความต้องการเลเวอเรจในตราสารที่ติดตามตลาดสปอตอย่างใกล้ชิดผ่านดัชนีราคา และแรงจูงใจที่ตามมาที่อัตราการระดมทุนสร้างขึ้นสำหรับผู้ค้าที่จะค้าขายอีกด้านหนึ่ง
  • ช่วงเวลาที่ Perpetual Basis ซื้อขายต่ำกว่า 3M Basis ได้สะท้อนถึงช่วงเวลาของการด้อยค่าในระยะสั้น (ทำเครื่องหมายด้วยสีเขียว) ไม่ว่าจะอยู่ที่จุดต่ำสุดของการปรับฐานของตลาดกระทิง หรือในช่วงแนวโน้มขาลงที่ยืดเยื้อ
  • ตรงกันข้าม ช่วงที่ค่า perpetual Basis สูงกว่า 3M อย่างมีนัยสำคัญ ได้ส่งสัญญาณให้ถึงจุดสูงสุดของตลาดในระยะสั้น เมื่อความต้องการเลเวอเรจในตลาดถาวรทำให้เกิดอุปทานส่วนเกินเนื่องจากผู้ค้าเก็งกำไรจากอัตราการระดมทุนที่สูง

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรมีการซื้อขายต่ำกว่าเกณฑ์ 3M ตั้งแต่กลางเดือนพฤศจิกายนและอยู่ในขั้นตอนที่จะทำลายเหนือระดับนั้น จากการสังเกตข้างต้นว่าการหมุนเวียนของ 3M นั้นต่ำเป็นประวัติการณ์ แสดงว่าการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างระบบตลาดในโครงสร้างตลาด และความผันผวนที่สูงขึ้นน่าจะรออยู่ข้างหน้า

นอกจากนี้ยังแนะนำว่าจำนวนสูงสุดของเทรดเดอร์อยู่ในสถานะที่มีความเสี่ยงเป็นกลาง (เงินสดและพกพา) และอาจรอการยืนยันเพื่อปรับใช้เงินทุนในแนวโน้ม

ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า
แผนภูมิโต๊ะทำงานสด

สรุปและข้อสรุป

ขณะนี้ตลาด Bitcoin อยู่ในช่วงขาดทุนจาก ATH เดือนพฤศจิกายนเป็นเวลา 132 วัน และราคาได้รวมอยู่ในช่วงการซื้อขายปัจจุบันมานานกว่า 2 เดือนแล้ว สิ่งนี้นำไปสู่การบีบอัดผลตอบแทนจากการซื้อขายเงินสดและการซื้อขายในตลาดซื้อขายล่วงหน้า และความผันผวนโดยนัยที่ลดลงในตลาดออปชั่น

ในขณะนี้ เราได้บ่งชี้ถึงความผันผวนที่เพิ่มขึ้น และอัตราส่วนเลเวอเรจในตลาดฟิวเจอร์สที่เข้าใกล้ระดับที่ร้อนเกินไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดฟิวเจอร์สแบบถาวร โครงสร้างตลาดเช่นนี้ได้เกิดขึ้นก่อนช่วงที่มีความผันผวนสูงมาก ดังที่เห็นในเดือนพฤษภาคม 2021 และส.ค. 2021 และด้วยเหตุนี้จึงบ่งชี้ว่าระบอบการปกครองของความผันผวนที่สูงขึ้นอาจอยู่ใกล้แค่เอื้อม

กิจกรรมออนไลน์และพลวัตของอุปทานยังคงแข็งแกร่งในตลาดหมีทั้งในด้านขนาดและแนวโน้ม แต่ค่อนข้างไม่มีทิศทางในอคติไปข้างหน้า หากหลักฐานของความแข็งแกร่งปรากฏในรูปแบบของการเร่งกิจกรรมบนเครือข่าย และเพิ่มอุปทานย้ายไปยังมือของผู้ถือครองระยะยาว มันจะเป็นประโยชน์ต่อกลุ่มวัวกระทิง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากการคาดการณ์ความผันผวน ในทำนองเดียวกันการเสื่อมสภาพจะเป็นประโยชน์ต่อหมี

ฤดูใบไม้ผลิของตลาดดูเหมือนจะม้วนตัว และช่วงเวลาของความผันผวนที่สูงขึ้นเพียงข้ามขอบฟ้าดูเหมือนจะมีแนวโน้มมากขึ้น


อัพเดทผลิตภัณฑ์

การอัปเดตผลิตภัณฑ์ การปรับปรุง และการอัปเดตด้วยตนเองสำหรับตัวชี้วัดและข้อมูลทั้งหมดจะถูกบันทึกไว้ใน บันทึกการเปลี่ยนแปลงของเรา สำหรับการอ้างอิงของคุณ


ความผันผวนสูงอยู่บนขอบฟ้า

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: รายงานนี้ไม่ได้ให้คำแนะนำด้านการลงทุนใดๆ ข้อมูลทั้งหมดจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น การตัดสินใจลงทุนจะไม่ขึ้นอยู่กับข้อมูลที่ให้ไว้ที่นี่ และคุณต้องรับผิดชอบต่อการตัดสินใจลงทุนของคุณเองแต่เพียงผู้เดียว

ประทับเวลา:

เพิ่มเติมจาก ข้อมูลเชิงลึกของ Glassnode